江西财经大学金融学院 王辉 E-mail: wanghui@jxufe.edu.cn

导论 现代金融理论中的证券投资学 1 现代金融理论的基本架构 2 现代投资理论的发展线索 3 投资学的地位与研究内容 4 导论 现代金融理论中的证券投资学 现代金融理论的基本架构 1 现代投资理论的发展线索 2 投资学的地位与研究内容 3 课程学习与课程考核设计 4

导论 现代金融理论中的证券投资学 学习目的 了解现代金融理论的基本框架； 了解证券投资理论的发展线索； 了解证券投资学的内容和意义； 导论 现代金融理论中的证券投资学 学习目的 了解现代金融理论的基本框架； 了解证券投资理论的发展线索； 了解证券投资学的内容和意义； 本课程的学习安排与参考资讯。 学习重点 了解证券投资学的地位和主要内容以及本课程的学习安排等。

第一节 现代金融理论的基本架构 金 融 学 宏 观 金 融 微 观 金 融 投 资 学 金融市场 金融中介 公司金融

第一节 现代金融理论的基本架构 宏观金融理论的主要内容大体包括：货币需求与货币供给；货币均衡与市场均衡；通货膨胀与通货紧缩；利率形成与汇率形成；名义经济与实体经济；金融危机；货币政策及其与其他宏观调控政策的配合；国际金融；国际金融的制度安排与国际宏观政策的协调·······可概括为“开放条件下的货币政策”。 宏观经济学 金融学

第一节 现代金融理论的基本架构 微观金融理论 第一节 现代金融理论的基本架构 微观金融理论 主要从资本市场角度的分析：研究人们在不确定的环境中如何进行资源的跨期配置。服务于决策的金融理论由一系列概念和定量模型组成，包括金融工具与工具创新、资本资产定价、资产组合管理、衍生证券定价、风险管理等。

第一节 现代金融理论的基本架构 微观金融理论 第一节 现代金融理论的基本架构 微观金融理论 主要从金融中介角度的分析：论证金融中介存在的理论依据，它们的职能、作用及存在形态的演进趋势，金融的基础设施，金融中介与政府、监管部门、其他经济主体之间的关系、金融中介管理等。

第一节 现代金融理论的基本架构 微观金融理论 第一节 现代金融理论的基本架构 微观金融理论 主要从公司金融角度的分析：研究公司资本结构的选择、金融契约的设计、公司治理与公司控制、资本配置与投资决策、股利政策等。 Robert C. Merton 1997年诺奖得主

第二节 现代投资理论的发展线索 “Portfolio Selection”,1952, Journal of Finance 第二节 现代投资理论的发展线索 “Portfolio Selection”,1952, Journal of Finance Portfolio Selection: Efficient diversification of investment. 1958 Harry Markowitz shared the Nobel memorial prize in 1990 with William F. Sharpe and Merton H. Miller.

第二节 现代投资理论的发展线索 “A Simplified Model for Portfolio Analysis,” Management Science, Vol. 9, No. 2, January 1963, pp. 277-293. “Capital Asset Prices - A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk,” The Journal of Finance, Vol. XIX, No. 3, September 1964。

第二节 现代投资理论的发展线索 “The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing,” 1976, JET “An Empirical Investigation of the Arbitrage Pricing Theory,” with R. Roll, 1980, J of Financ Stephen Ross is best known as the inventor of the Arbitrage Pricing Theory of Agency, as well as the co-discoverer of risk-neutral pricing and the binomial model for pricing derivatives.

第二节 现代投资理论的发展线索 “The Adjustment of Stock Prices to New Information,” with L. Fisher, M.C. Jensen and R. Roll, 1969, IER. “Efficient Capital Markets: a review of theory and empirical work,” 1970, J of Finance. Eugene Fama

第二节 现代投资理论的发展线索 "The Valuation of Options Contracts and a Test of Market Efficiency,"Journal of Finance, Vol. 27, No.2, May 1972 (with Fischer Black). "The Pricing of Options and Corporate Liabilities,"Journal of Political Economy, Vol. 81, No. 3, May/June 1973 (with Fischer Black,who died in August 1995). Myron Scholes shared the Nobel memorial prize in 1997 with Robert C. Merton

第二节 现代投资理论的发展线索 Daniel Kahneman (born March 5, 1934 in Tel Aviv), is an Israeli-American psychologist and Nobel laureate, notable for his pioneering work on behavioral finance and hedonic psychology. With Amos Tversky and others, Kahneman established a cognitive basis for common human errors using heuristics and in developing prospect theory. Daniel Kahneman 2002 年诺奖得主

第二节 现代投资理论的发展线索 现代金融理论发展的若干特点 重大理论进展集中体现在微观金融理论方面； 第二节 现代投资理论的发展线索 现代金融理论发展的若干特点 重大理论进展集中体现在微观金融理论方面； 研究方法趋于定量化和模型化，强调经验研究和实证研究； 经济学的理论创新总是在金融领域的应用中获得新的突破； 宏观金融理论正在改变宏观经济学； 宏观金融理论与微观金融理论的融合。

第三节 证券投资学的地位和研究内容 投资学理论或者说资本市场理论是现代金融理论的核心内容之一，没有投资学就没有所谓的现代金融。 第三节 证券投资学的地位和研究内容 投资学理论或者说资本市场理论是现代金融理论的核心内容之一，没有投资学就没有所谓的现代金融。 在西方商学院金融系的课程设置中，《INVESTMENTS》是其核心课程之一。 西方国家所谓的《INVESTMENTS》就是我们所说的《证券投资学》，两者的研究内容大体相同。

第三节 证券投资学的地位和研究内容 本课程的主要内容 证券投资工具 证券市场运行 投资组合理论 资产定价理论 有效市场理论 证券价值评估 第三节 证券投资学的地位和研究内容 本课程的主要内容 证券投资工具 证券市场运行 投资组合理论 资产定价理论 有效市场理论 证券价值评估 证券投资分析

第四节 课程学习与课程考核设计 为什么要学习证券投资学 个人（家庭）理财的需要； 企业（公司）理财的需要； 政府金融管理与监管的需要； 第四节 课程学习与课程考核设计 为什么要学习证券投资学 个人（家庭）理财的需要； 企业（公司）理财的需要； 政府金融管理与监管的需要； 寻找激动人心和回报丰厚的职业的需要。

第四节 课程学习与课程考核设计 课程学习的目的与要求 掌握投资学基本理论 能力培养： 分析能力 计算能力 写作能力 表达能力

第四节 课程学习与课程考核设计 课程考核办法 平时考勤：10分 分析报告：10分 平时作业：10分 期末考试：70分

阅读书目 兹维·博迪、亚历克斯·凯恩、艾伦 J.马库斯.投资学.陈收、杨艳译. 机械工业出版社，2009. 威廉·F·夏普、戈登·J·亚历山大、杰弗里·V·贝利．投资学．赵锡军、龙永红等译．中国人民大学出版社，1998． 吴晓求主笔：中国资本市场研究报告（1999、2000、2001、2002、2003、2004、2005、2006、2007、2008、2009、2010、2011、2012）的“总论”部分，中国人民大学出版社。

阅读书目 宋逢明著：《金融工程——无套利均衡分析》中的序 言“金融工程的方法论基础”，清华大学出版社1999年版。 宋逢明译：《金融经济学基础》中的附录“金融经济学评述”，清华大学出版社 2003版。 宋逢明著：《金融经济学》（第一章），高等教育出版社2006年版。 黄达著：《金融词义、学科、形势、方法及其他》，中国金融出版社2001年版。

阅读书目 吴晓求：《证券投资学》，中国人民大学出版社2008年第三版。 霍文文：《证券投资学》，高等教育出版社2004年版。 伯恩斯坦著，《投资革命——源自象牙塔的华尔街理论》，上海远东出版社 2001年版。 证券、基金从业人员资格考试用书，中国财政经济出版社2011年版。

资讯网站 华尔街日报中文版、金融时报中文网、路透资讯、和讯财经、全景网； 中国证监会、深沪交易所网站； 中国债券网、中国货币网、上市公司资讯网； 国泰安数据库、WIND金融数据库。

本章思考题 从方法论的角度来探讨现代金融理论的发展。 根据知识的学习、能力的培养与素质的提高三者相结合的要求，制定本课程的学习规划。