第五章 投资估算 第一节 概 述 一、投资估算的范围与内容 投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、 第五章 投资估算 第一节 概 述 一、投资估算的范围与内容 投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、 工程方案及项目进度计划等进行研究并初步确定的基础上， 估算项目投人总资金(包括建设投资和流动资金)，并测算 建设期内分年资金需要量的过程。 进行投资估算，首先要明确投资估算的范围。投资估算 的范围应与项目建设方案设计所确定的研究范围和各单项 工程内容相一致。

投资估算的具体内容包括： (1)建筑工程费。 (2)设备及工器具购置费。 (3)安装工程费。 (4)工程建设其他费用。 (5)基本预备费。 (6)涨价预备费。 (7)建设期利息。 (8)流动资金。

其中，建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费 和建设期利息在项目交付使用后形成固定资产。预备费一 般也按形成固定资产考虑。按照有关规定，工程建设其他 费用将分别形成固定资产、无形资产和其他资产。 在上述构成中，前七项构成建设投资。 建设投资部分为静态投资和动态投资。 静态投资部分由建筑工程费、设备及工器具购置费、安 装工程费、工程建设其他费用、基本预备费构成。 动态投资部分考虑了涨价预备费和建设期利息。

固定资产原值 = 固定资产 – 无形资产 - 开办费 工程费 预备费 其他费 固定 资产 固定资产投资 建设期利息 流动资金投资 项目总投资 流动资产 固定资产原值 = 固定资产 – 无形资产 - 开办费 项目投资构成图

二、投资估算的深度与要求 投资项目前期工作可以概括为机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、可行性研究、评估四个阶段：由于不同阶段工作深度和掌握的资料不同，投资估算的准确程度也就不同。随着工作的进展，项目条件的逐步明确和细化，投资估算会不断地深入，准确度会逐步提高，从而对项目投资起到有效的控制作用。项目前期的不同阶段对投资估算的允许误差率如表5-1所示。

序号 投资项目前期阶段 投资估算的误差率 1 机会研究阶段 ≥±30% 2 初步可行性研究(项目建议书) ±20%以内 3 可行性研究阶段 表5-1 投资项目前期各阶段对投资估算误差的要求 序号 投资项目前期阶段 投资估算的误差率 1 机会研究阶段 ≥±30% 2 初步可行性研究(项目建议书) ±20%以内 3 可行性研究阶段 ±10%以内 4 评估阶段

投资估算必须达到以下要求： (1)工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不高估冒算或漏项少算； (2)选用指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时， 应进行必要的换算或者调整； (3)投资估算精度应能满足投资项目前期不同阶段的要 求。

三、投资估算的依据与作用 (一)建设投资估算的基础资料与依据 (1)专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、 计算方法，以及其他有关工程造价的文件； (2)专门机构发布的工程建设其他费用估算办法和费用 标准，以及政府部门发布的物价指数； (3)拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。 (4)已建同类工程项目的投资档案资料。 (5)影响建设工程投资的动态因素，如利率、汇率、税 率等。

(二)投资估算的作用 l、投资估算是投资项目建设前期的重要环节 投资估算是投资项目建设前期工作中制定融资方案、进 行经济评价的基础，以及其后编制初步设计概算的依据。 在项目机会研究和初步可行性研究阶段，虽然对投资估 算的准确度要求相对较低，但投资估算仍然是该阶段的一 项重要工作。投资估算完成之后才有可能进行资金筹措方 案设想和经济效益的初步评价。

在可行性研究阶段，投资估算的准确与否，以及是否符合工程的实际，不仅决定着能否正确评价项目的可行性，同时也决定着融资方案设计的基础是否可靠，因此投资估算是项目可行性研究报告的关键内容之一。 2、满足工程设计招投标及城市建筑方案设计竞选的需要 在工程设计的投标书中，除了包括方案设计的图文说明以外，还应包括工程的投资估算。在城市建筑方案设计竞选过程中，咨询单位编制的竞选文件应包括投资估算，因此合理的投资估算也是满足工程招投标及城市建筑方案设计竞选的需要。

第二节 分类投资估算 一、建设投资(不含建设期利息)估算 (一)估算步骤 (1)分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器 第二节 分类投资估算 一、建设投资(不含建设期利息)估算 (一)估算步骤 (1)分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器 具购置费和安装工程费。 (2)在汇总各单项工程费用的基础上估算工程建设其他费 用。 (3)估算基本预备费和涨价预备费。 (4)加和求得建设投资(不含建设期利息)总额。

(二)建筑工程费估算 1、估算内容 建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的 费用，包括以下几部分内容： (1)各类房屋建筑工程和列入房屋建筑工程预算的供水、 供暖、卫生、通风、煤气等设备费用及其装设、油饰工程 的费用，列入建筑工程预算的各种管道、电力、电信和电 缆导线敷设工程的费用。 (2)设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池等建筑 工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用。

(3)为施工而进行的场地平整，工程和水文地质勘察， 原有建筑物和障碍物的拆除以及施工临时用水、电、气、 路和完工后的场地清理，环境绿化等工作的费用……。 2、估算方法 建筑工程费的估算方法有单位建筑工程投资估算法(以 单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量)、单位实物工程 量投资估算法(以单位实物工程量投资乘以实物工程总量) 和概算指标投资估算法。前两种方法比较简单，后一种方 法要以较为详细的工程资料为基础，工作量较大，可根据 具体条件和要求选用。

(三)设备及工器具购置费估算 设备及工器具购置费由设备购置费和工具器具及生产家 具购置费组成。 1、设备购置费 设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产 标准的各种国产或进口设备、工具、器具的购置费用。它 由设备原价和设备运杂费构成。 设备原价指国产设备或进口设备的原价；设备运杂费指 除设备原价之外的设备采购、运输、途中包装及仓库保管 等方面支出费用的总和。

(1)国产设备原价的构成及计算 国产设备原价一般指的是设备制造厂的交货价，即出厂 价，设备原价分为国产标准设备原价和国产非标准设备原 价。 国产标准设备原价是指按照主管部门颁布的标准图纸和 技术要求，由我国设备生产厂批量生产的，符合国家质量 检测标准的设备。 国产标准设备原价可通过查询相关价格目录或向设备生 产厂家询价得到。

国产非标准设备原价是指国家尚无定型标准，各设备生 产厂不可能在工艺过程中采用批量生产，只能按一次订货， 并根据具体的设计图纸制造的设备。 非标准设备的原价由以下各项组成： 材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失 费、外购配套件费、包装费、利润、税金(主要指增值税)、 非标准设备设计费(按国家规定的设计费收费标准计算)。 实践中也可以采用有关单位公布的参考价格，根据设备 类型、吨位、材质、规格等要求选用。

(2)进口设备原价的构成及计算 进口设备购置费由进口设备货价、进口从属费用及国内 运杂费组成。 进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价 (FOB)与到岸价(CIF)两种价格。进口从属费用包括国外运 费、国外运输保险费、进口关税、进口环节增值税、外贸 手续费、银行财务费和海关监管手续费(减免税时计算海关监管手续费)。国内运杂费包括运输费、装卸费、运输保险 费和其他杂费等。 进口设备到岸价=离岸价+国外运费+国外运输保险费

国外运费 = 离岸价×运费率 国外运费 = 单位运价×运量 国外运输保险费 =(离岸价+国外运费)×国外保险费率 进口关税 = 进口设备到岸价×人民币外汇牌价×进口关 税率 进口环节增值税 =(进口设备到岸价×人民币外汇牌价 +进口关税+消费税)×增值税率 外贸手续费 = 进口设备到岸价×人民币外汇牌价×外贸 手续费率 银行财务费 = 进口设备货价×人民币外汇牌价×银行财 务费率

海关监管手续费 = 进口设备到岸价×人民币外汇牌价 ×海关监管手续费率

(3)设备运杂费的构成 ① 运费和装卸费 国产设备由设备制造厂交货地点起至工地仓库(或施工组 织设计指定的需要安装设备的堆放地点)止所发生的运费和 装卸费；进口设备则由我国到岸港口或边境车站起至工地 仓库(或施工组织设计指定的需安装设备堆放地点)止所发生的运费和装卸费。 ② 包装费 ③ 设备供销部门的手续费 ④ 采购与仓库保管费

(4)设备费估算表 表5-2 国内设备购置费估算表 序号 设备 名称 型号 规格 单位 数量 设备购置费 出厂价(元) 运杂费(元) 总价 表5-2 国内设备购置费估算表 序号 设备 名称 型号 规格 单位 数量 设备购置费 出厂价(元) 运杂费(元) 总价 (万元)   A B ┆ 合计

表5-3 进口设备购置费估算表 序 号 设备名称 台套数 离岸价 国外运费 国外运输保险费 到岸价 进口关税 消费税 增值税 外贸手续费 银行财务费 海关监管手续费 国内运费 杂费 设备购置费总价   A B ┆ 合计

2、工具、器具及生产家具购置费的构成及计算 工具、器具及生产家具购置费，是指按照有关规定，为 保证新建或扩建项目初期正常生产必须购置的没有达到固 定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和 备品备件等的购置费用。一般以设备购置费为计算基数， 按照部门或行业规定的工具、器具及生产家具费率计算。

(四)安装工程费估算 (1)生产、动力、起重、运输、传动和医疗、实验等各 种需要安装的机械设备的装配费用，与设备相连的工作台、 梯子、栏杆等装设工程费用，附属于被安装设备的管线敷 设工程费用…… (2)为测定安装工程质量，对单台设备进行单机试运转、 对系统设备进行系统联动无负荷试运转工作的调试费。

投资估算中安装工程费计算可按安装费率(以设备原价为基数)、每吨设备安装费(以设备吨位为基数)或者每单位安装实物工程量的费用(以安装实物工程量为基数)分类估算。 项目决策分析与评价阶段，根据投资估算的深度要求，也允许安装费用按单项工程分别估算。

(五)汇总各单项工程费用 在按照上述内容与方法分别估算各单项工程的建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费的基础上，汇总形成各单项工程费用。然后将各单项工程费用分门别类加和，得到投资项目的工程费用。 (六)工程建设其他费用估算 工程建设其他费用是指建设投资中除建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费以外所必须花费的其他费用。 工程建设其他费用应按国家有关部门或行业规定的内容、计算方法和费率或取费标准分项估算。

表5-4 工程建设其他费用估计 序号 费 用 名 称 计算依据 费率或标准 总 价 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 …… 土地使用费 建设单位管理费 勘察设计费 研究试验费 建设单位临时设施费 工程建设监理费 工程保险费 引进技术和进口设备其他费用 联合试运转费 生产职工培训费 办公及生活家具购置费

(七)基本预备费估算 基本预备费是指在项目实施中可能发生难以预料的支出， 需要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。一般由 下列三项内容构成： (1)技术设计、施工图设计及施工过程中所增加的工程费 用；设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的费用； (2)一般自然灾害造成的损失和预防自然灾害所采取的措 施费用； (3)竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖 掘和修复费用。

基本预备费=(工程费用+工程建设其他费用)×基本预备费率

(八)涨价预备费估算 涨价预备费是对建设工期较长的项目，由于在建设期内 可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需 要事先预留的费用，亦称价格变动不可预见费。 式中 PC——涨价预备费； It——第t年的工程费用； f——建设期价格上涨指数： n——建设期。 建设期价格上涨指数，政府部门有规定的按规定执行， 没有规定的由工程咨询人员合理预测。

(九)汇总编制建设投资(不含建设期利息)估算表 上述各项费用估算完毕后应编制建设投资(不含建设期 利息)估算表，并对项目建设投资(不含建设期利息)的构 成和各类工程、其他费用及预备费占建设投资比例的合理性，单位生产能力投资指标的先进性进行分析。 表5—5……

二、建设期利息估算 建设期利息是指项目借款在建设期内发生并应计入固定 资产原值的利息。建设期利息的计算方法如下： 1、借款额在各年年初发生 各年利息=(上一年为止借款本息累计+本年借款额)×年 利率

2.借款额在各年均衡发生 借款是按季度、月份平均发生，为了简化计算，通常按 下式计算： 各年应计利息=(上一年年末借款本息累计+本年借款额 ／2)×年利率(按复利计算) 各年应计利息=(上一年末借款本金累计+本年借款额／ 2)×年利率(按单利计算)   在投资项目决策分析与评价阶段，一般采用第二种方 式估算建设期利息。

三、流动资金估算 流动资金是指项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所必不可少的周转资金。 项目决策分析与评价中，流动资产主要考虑应收账款、现金和存货；流动负债主要考虑应付账款。 流动资金估算一般采用分项详细估算法，项目决策分析 与评价的初期阶段或者小型项目可采用扩大指标法。

(一)分项详细估算法 流动资金 = 流动资产－流动负债 流动资产 = 应收账款＋存货＋现金 流动负债 = 应付账款 流动资金本年增加额 = 本年流动资金－上年流动资金 流动资金估算表，如表5—6所示……

表5-6 流动资金估算表 序号 项 目 最低周 转天数 周转 次数 生产期 3 4 5 6 … n 1 流动资产   1.1 应收账款 1.2 存货 1.2.1 原材料 ××× 1.2.2 燃料 1.2.3 在产品 1.2.4 产成品 1.3 现金 2 流动负债 2.1 应付账款 流动资金(1—2) 流动资金本年增加额

(二)扩大指标估算法 扩大指标估算法是按照流动资金占某种基数的比率来估算流动资金。一般常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费用和建设投资等。

扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，适用于项目建议书阶段流动资金的估算。 (1)产值(销售收入)资金率估算法 流动资金额 = 年产值(年销售收入额)×产值(销售收入)资金率 (2)经营成本(或总成本)资金率估算法 流动资金额 = 年经营成本(年总成本)×经营成本资金 率(总成本资金率)

第三节 项目投入总资金与分期投资计划 一、项目投入总资金 按投资估算内容和估算方法估算上述各项投资并进行汇 第三节 项目投入总资金与分期投资计划 一、项目投入总资金 按投资估算内容和估算方法估算上述各项投资并进行汇 总，编制项目投入总资金估算汇总表，如表5-7所示。

表5-7 项目投入总资金估算汇总表 序号 费用名称 投 资 额 估算说明 合 计 其中：外汇 1 1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.1.4 1.1.5 1.2 1.2.1 1.2.2 2 3 建设投资 建设静态部分 建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费 工程建设其他费用 基本预备费 建设投资动态部分 涨价预备费 建设期利息 流动资金 项目投入总资金(1+2)

二、分年投资计划 估算出项目建设投资(不含建设期利息)、建设期利息和 流动资金后，应根据项目计划进度的安排，编制分年投资 计划表，如表5-8所示。

表5-8 分年投资计划表 序号 项 目 人民币 外 汇 第一年 第二年 …… 1 2 3 4 建设投资(不含建设期利息) 建设期利息 流动资金 项目投入总资金