台灣前 50 大企業: 債信趨勢與展望 蔡東松 執行副總裁 中華信用評等公司 2006年7月31日

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台灣前 50 大企業: 債信趨勢與展望 蔡東松 執行副總裁 中華信用評等公司 2006年7月31日

回顧 2005 2005年台灣經濟成長趨緩 台灣前50大企業的總獲利在2005年衰退17% TFT-LCD與半導體業獲利衰退幅度最大 原物料產業面臨從高點下滑的價格環境 不過前50大企業的領導廠商仍持續維持良好的財務比率 經濟規模不同造成營運成果的差異已非常明顯 大者恆大,二線與三線廠商生存壓力加劇 TFT-LCD業者負債增加速度最快 維持淨現金部位公司有20家 (04年為17家), 主要在電子業

展望 2006 2006年台灣經濟成長率力求保4% 預計台灣前50大企業的總獲利在2006年衰退3% 電子業整體獲利持續成長 傳統產業整體獲利大幅下滑 電子業獲利占前50大整體獲利將首度超越傳統產業達62% 傳統產業占前50大整體獲利為38% 石油,塑化,航空,海運,鋼鐵,汽車,電力業獲利均面臨衰退 高油價影響將增加企業獲利下滑風險

台灣前50大企業獲利趨勢 --截至12月31日止-- 2001 2002 2003 2004 2005 2006F GDP 成長率 (%) (2.17) 4.25 3.43 6.07 4.09 4.31 前50大企業淨利總合(新台幣10億元) 159 325 472 748 621 601 - 高科技 (%) 22 40 44 47 41 62 - 傳產 (%) 78 60 56 53 59 38 資料來源:公司資料,標準普爾/中華信評,行政院主計處。 各位好 今天的報告內容將分析比較五家tft業者的信用品質 標題反應中華信評的看法

台灣前50大企業

台灣前50大企業分佈產業分析

台灣前50大電子業分佈概況

台灣前 50大企業總獲利與GDP成長 6.1% 4.3% 4.1% 3.4% -2.2% 7,480億台幣 6,206億台幣 4,720億台幣 4.1% 3.4% 3,254億台幣 1,585億台幣 -2.2%

台灣前50大企業

台灣前50大企業 中位數: 來自本業之現金流量/借款 (%)

台灣前50大企業

台灣前50大企業 借款對資本比中位數 (%)

營業利益率比較

EBITDA利息保障倍數比較

來自本業之現金流量/借款比較

總借款/總資本比較 (%)

營業利益率比較–高科技產業 (%)         

總借款/總資本比率-高科技產業 (%)         

台灣前50大2005年現金+短期投資排名 (十億台幣)

台灣前50大2005年總借款排名 (十億台幣)

台灣前50大2005年本業現金流量排名 (十億台幣)

台灣前50大2005年本業現金流量/總借款排名 (%)

個別產業展望 電腦硬體/零組件/週邊設備:信用品質兩極化 專業電子代工廠:銷售與獲利成長均強 主機板:Commoditization迫使業者分散產品線 筆記型電腦:毛利率偏低,但信用保障措施令人滿意 面板業:景氣處谷底,獲利受壓抑,借款快速增加 半導體:2006年景氣回升,獲利強勁 汽車:保守財務結構足以因應市場衰退

個別產業展望 航空:高燃油成本侵蝕獲利 石油:限制能源價格壓抑獲利 塑化:營運環境疲軟 鋼鐵:價格修正,但已逐步回升 電力:限制電價持續損及台電獲利 航運:產業景氣循環向下,遠洋貨櫃獲利下滑明顯 電信:信用品質極為穩定

中華信評企業評等表

中華信評企業評等表

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