第三章 利润表分析 [学习目标] 通过本章的学习，了解企业盈利结构对盈利水平的影响，熟悉企业盈利能力、营运能力、发展能力的主要分析评价指标，明确各指标分析评价的内容，掌握各指标的计算与分析评价方法，同样，也为进行报表综合分析奠定基础。 [技能要求] 掌握企业盈利能力、营运能力、发展能力指标的计算与分析评价方法，能够进行利润表分析的实际操作。

第三章 利润表分析 本章内容如下 3.1 企业盈利结构分析 3.2 企业盈利能力分析 3.3 企业营运能力分析 3.4 企业自身发展能力分析 第三章 利润表分析 本章内容如下 3.1 企业盈利结构分析 3.2 企业盈利能力分析 3.3 企业营运能力分析 3.4 企业自身发展能力分析 重点：企业盈利能力分析，企业营运能力分析。 难点：影响企业盈利能力和营运能力的因素分析，企业营运能力与盈利能力、偿债能力的关系

第一节 企业盈利结构分析 企业的盈利结构是指构成企业利润的各种不同性质的盈利的有机搭配比例。通过对企业盈利结构的分析，不仅要认识不同的盈利项目对企业盈利能力影响的性质，而且要掌握它们各自的影响程度。 一、收支结构分析 企业的收支结构有两个层次的含义：第一是企业的总利润是怎样通过收支来形成的，第二是企业的收入和支出是由哪些不同的收入和支出项目构成的。

二、盈利结构分析 （一）盈利结构对盈利内在品质的影响 1．盈利结构对盈利水平的影响 2．盈利结构对盈利稳定性的影响 3．盈利结构对盈利持续性的影响 4．盈利结构对盈利增长趋势的影响 （二）盈利结构状态分析

表3-1 企业盈利结构类型 类型项目 A B C D E F G H 说 明 正常 待定 及时调整还有希望 继续下去将会破产 接近破产 表3-1 企业盈利结构类型 类型项目 A B C D E F G H 主营业务利润 营业利润 利润总额 盈 亏 说 明 正常 待定 及时调整还有希望 继续下去将会破产 接近破产

第二节 企业盈利能力分析 本节内容如下 一、企业盈利能力的概念与分析意义 二、企业的盈利能力指标及分析** 三、上市公司盈利能力特殊分析** 第二节 企业盈利能力分析 本节内容如下 一、企业盈利能力的概念与分析意义 二、企业的盈利能力指标及分析** 三、上市公司盈利能力特殊分析** 四、实训案例 相关知识复习：盈利结构

一、企业盈利能力的概念与分析意义 （一）盈利能力的概念 （二）盈利能力分析的意义 2．对债权人来说，企业盈利能力的强弱也会影响他们的权益。 盈利能力是指企业获取利润的能力。 （二）盈利能力分析的意义 1．对投资人来说，企业盈利能力的强弱直接影响他们的权益。 2．对债权人来说，企业盈利能力的强弱也会影响他们的权益。 3．对企业经营者来说，盈利能力是企业财务结构和经营绩效的综合体现。

（一）与营业收入有关的盈利能力分析 二、企业的盈利能力指标及分析 1．毛利率的含义、计算与分析评价 毛利是指企业营业收入扣除营业成本之后的差额 。计算公式为： 毛利率=毛利÷营业收入×100％ 对于毛利率的分析应注意如下两个问题。 首先，毛利率是企业产品定价政策的指标。 其次，毛利率指标有明显的行业特点。 （ 例3—1演示 ）

A公司99~03年毛利率

2．营业利润率的含义、计算与分析评价 营业利润率是指企业在一定时期内营业利润与营业收入的比率。其计算公式为： 营业利润率=营业利润÷营业收入×100％ 3．净利润率的含义、计算与分析评价 净利润率是指企业实现的净利润与营业收入的比例关系，用以衡量企业在一定时期营业收入获取利润的能力。其计算公式为： 净利润率=净利润÷营业收入×100％ （【例3—2】演示 ）

对销售净利润率分析时应注意 以下三个问题 ： 一是净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，而营业外收支净额和投资净收益在年度之间变化较大且无规律。 二是在利用该指标进行分析时，还要注意个别企业的销售净利润率指标的纵向比较和同行业先进水平的比较。 （A公司99~03年销售净利率图示） 三是从销售净利润率公式可以看出，企业的销售净利润率与净利润成正比例关系，与销售收入额成反比例关系。

A公司99~03年销售净利润率

（二）与投资有关的盈利能力分析 1．总资产报酬率的含义、计算与分析评价 总资产报酬率是指企业一定期间的息税前利润与资产平均总额的比率。计算公式如下： 总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额×100％ 与总资产有关的盈利能力，还可以用资产收益率来反映。其计算公式为 资产收益率=净利润÷资产平均总额×100％ （ 例3—3演示 ）

净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为： 2．净资产收益率的含义、计算与分析评价 净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为： 净资产收益率=净利润÷所有者权益平均值×100％ （ 例3—4演示 ）

A公司99~03年净资产报酬率

资本金收益率是指净利润与企业资本金的比率，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。用公式表示为： 3．资本金收益率的含义、计算与分析评价 资本金收益率是指净利润与企业资本金的比率，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。用公式表示为： 资本金收益率=净利润÷平均实收资本×100％ 资本金收益率越高，说明投入资本的收益回报水平越高，企业的盈利能力越强。

在资本金收益率分析时，应注意如下三个问题。 一是在衡量资本金收益率时，应首先确定基准资本金收益率。 二是资本金收益率只反映投入资本的获利水平，并非企业每期实际支付给所有者的利润。 三是资本金收益率只从企业投资者角度来考察企业的盈利能力的，因此，需要注意资本结构是否一致，否则不宜进行横向或纵向的比较。 （ 例3—5演示 ）

（三）与费用有关的盈利能力分析 1．成本费用利润率的含义、计算与分析评价 成本费用利润率是指企业的净利润与成本费用总额的比率。其计算公式如下： 成本费用利润率=净利润÷成本费用×100％ 成本费用利润率是全面考核企业所费与所得之间关系的指标。成本费用利润率越高，说明每百元耗费赚取的盈利越多，企业的盈利能力越强，企业效益越好。 （ 例3—6演示 ）

2．利息保障倍数指标的含义、计算与分析评价 （1）利息保障倍数的含义与计算 利息保障倍数是指一个企业每期获得的收益与所支付的利息费用之间的倍数关系。计算公式如下： 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 （2）利息保障倍数指标的分析评价

【例3-7】根据表3-2、表3-3 所示的A公司利润表，计算A公司利息保障倍数指标如下表，并进行简要分析。 项 目 2001年 2002年 2003年 利息费用 11 657 13 806 10 581 税前利润 18 256 37 745 42 621 利息保障倍数 2.57 3.73 5.03 由上表可知，近三年该公司利息保障倍数持续上升，表明公司经济效益在不断提高。

（3）运用该指标进行分析评价时，还应注意如下三个问题。 一是利息费用的内容。 二是利息费用的实际支付能力。 三是如果利润表上的利息费用为负数，表明它实质是企业的利息收入，意味着该企业银行存款大于银行借款。此时，利息保障倍数就无意义了。

三、上市公司盈利能力特殊分析 （一）每股收益的含义、计算与分析评价 每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数 1．基本每股收益 基本每股收益=某时期净利润÷某期普通股股数平均数 2．稀释每股收益 稀释每股收益=某时期净利润÷期末普通股股数

三、上市公司盈利能力特殊分析 （二）每股股利的含义、计算与分析评价 每股收益=（现金股利总额-优先股股利） ÷普通股股数 （三）股利支付率的含义、计算与分析评价 股利支付率=每股股利÷每股收益×100％

（四）市盈率的含义、计算与分析评价 市盈率=每股市价÷每股收益×100％ 对市盈率指标进行分析时应注意的问题： （1）该指标不宜用于不同行业的公司之间的比较； （2）当每股收益很小时，可能会导致一个没有多少实际意义的高市盈率。 （3）市盈率也受利率水平变动的影响。利率与市盈率之间的关系通常用如下公式表示： 市盈率=1÷1年期银行存款利率

（五）每股净资产的含义、计算与分析评价 每股净资产=股东权益总额÷普通股股数 （ 例3—8演示 ） 截至2007年底,我国上市公司总数达到1550家,沪深两市股票市场总市值已达32.71万亿元,已进入二级市场流通的市值9.31万亿元。 新华网深圳 ３月２２日电（记者何广怀、潘清）截至2008年３月２１日本周最后一个交易日，沪深两市流通市值报８１２８１亿元，较上周末（３月１４日）减少３．８８％；期内两市因限售股解禁而新增的流通股合计近３０亿股，略为减缓了股指疲弱对流通市值的影响。 同期两市总市值报２４６７５６亿元，较上周末减少４．４％。

单元实训一有关准备工作安排 一、【案例】东方股份盈利能力分析 二、有关准备工作 1、读懂案例资料； 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据； 3、进行有关指标的计算； 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。

单元实训一 实训目标与技能要求： 本实训目标是培养学生对企业盈利能力进行分析的能力。其技能要求是： 1、掌握企业盈利能力分析指标及其变动的计算。 2、能够灵活运用企业盈利能力分析方法对案例进行分析操作。 实训方式： 根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。 实训考核： 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。 引用案例：东方股份盈利能力分析

一、资料读取与相关指标的计算 （一）资料的读取 （实训案例） （二）相关指标的计算 1、经营业务与行业性质 2、重点信息资料：收入、成本、利润 3、相关数据的采集：主营业务收入、主营业务成本、总利润与净利润、财务费用、发行在外流通股股数、每股市价 （实训案例） （二）相关指标的计算

二、东方股份盈利能力指标计算分析 指标名称 02年 03年 03行业值 比较 毛利率（%） 11.40 14.18 18.2 营业利润率（%） 8.40 10.61 12 净利润率（%） 5.25 7.12 7.8 净资产利润率 11.7 19.5 15.1 每股收益 0.42 0.82 0.41 每股股利 0.20 0.39 0.22 每股支付率 47.62 47.56 35.6 市盈率 13.05 5.91 11

三、问题探讨 1、与行业水平比，东方股份2002年和2003年盈利水平如何？ 2、东方股份在2003年为什么改变固定资产的折旧年限和折旧方法，由于固定资产折旧方法改变，对公司的盈利能力有哪些影响？ 3、如果你是一个投资者，请对东方股份2003年改变固定资产的折旧年限和折旧方法进行评价。

四、实训讲评与问题探讨的基本结论 1、与上年比东方股份2003年盈利水平有较大提高；同行业值比，与营业收入有关的盈利水平较低,但与投资有关的盈利水平较高，总体盈利能力较强。 2、公司改变折旧政策，增加了近期折旧费用，会降低公司近期盈利水平，但有助于加速固定资产价值转移，降低固定资产投资风险。 3、作为长线投资者，一定会赞同公司这种改变折旧政策的做法。 （99~03年盈利能力指标图示）

99~03年东方股份毛利率图示

99~03年东方股份营业利润率图示

99~03年东方股份营业净利润率图示

99~03年东方股份净资产收益率图示

99~03年东方股份每股收益图示

99~03年东方股份营业收入图示

第三节 企业营运能力分析 本小节内容如下 一、资产周转速度分析** 二、主要流动资产项目周转速度分析** 三、单元实训二 第三节 企业营运能力分析 资产营运是企业在生产经营过程中实现资本增值的过程，是宏观资源配置与微观经济管理的综合反映。 一、资产周转速度分析** 二、主要流动资产项目周转速度分析** 三、单元实训二 本小节内容如下 相关知识复习：资产结构

一、资产周转速度分析 （一）总资产周转率的含义、计算与分析评价 1、定义：总资产周转率是指企业主营业务收入与资产总额的比率，即企业的总资产在一定时期内(通常为1年)周转的次数。 2、计算：总资产周转率(次数)= 主营业务收入÷平均资产总额 其中：平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额) ÷ 2

3、总资产周转率分析 总资产周转率越高，表明总资产周转速度越快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。但应当注意该指标的特殊情况，即当企业的总资产周转率突然上升，而销售收入与以往持平时，则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，这时的总资产周转率不能说明资产利用率的提高。同样，异常的供应问题或者停工也是影响资产使用效率的原因，需要对此进行特殊的揭示。（例3-9演示）

（二）固定资产周转率的含义、计算与分析评价 1、定义：固定资产周转率是指企业年主营业务收入与固定资产平均占用额的比率。 2、计算：固定资产周转率(次数)=主营业务收入÷固定资产平均占用额 固定资产周转率也可用周转天数表示。其计算公式为： 固定资产周转天数=360 ÷ 固定资产周转次数=固定资产平均占用额×360 ÷主营业务收入

3、固定资产周转率分析应注意的问题 1．固定资产总额的增加通常不是渐进的，而是陡然上升的。 2．在进行同行业固定资产周转率比较时，固定资产的不同来源将对该比率的大小产生重要影响。 3．企业的固定资产一般采用历史成本法记账。 4．进行固定资产周转率分析时，应结合流动资产规模、周转额、周转速度等来分析评价固定资产的利用效果，以防止片面性。

（三）流动资产周转率的含义、计算与分析评价 1、定义：流动资产周转率是指企业一定期间（通常为1年）主营业务收入与流动资产平均占用额的比率，是反映企业的流动资产周转速度和综合利用效率的指标。 2、计算： 流动资产周转率(次数)=主营业务收入÷流动资产平均占用额 流动资产周转次数越多，表明其周转速度越快，流动资产的效率越高。

3、流动资产周率分析 企业的流动资产周转率越高，说明流动资产周转速度越快，表明企业的营运能力越强，企业流动资产的经营利用效果越好，进而会使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。 但是，不能单纯地以大幅降低流动资产为代价去追求高周转率。因为流动资产的多少反映企业短期偿债能力的强弱，企业应有一个较稳定的流动资产数额，在此基础上提高使用效率。对流动资产周转率进行分析时，只能与以前年度、其他企业或主要竞争及行业平均水平比较才有意义。

二、主要流动资产项目周转速度分析 （一）现金周转率的含义、计算与分析评价 1、定义：现金周转率是指企业主营业务收入与现金平均余额的比率。 2、计算： 现金周转率=主营业务收入÷现金平均余额 其中：现金包括库存现金和可随时支取的银行存款 现金平均余额=(期初现金+期末现金) ÷ 2

3、现金周转率分析 持有现金主要目的是为了满足日常的交易需要，并且作为一个流动储备以弥补现金流入和流出不平衡时出现的短缺。较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好，但并不说明这一比率越高越好。 一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量是否合理，应当充分考虑企业的行业性质和业务性质，最基本的方法是在流动性与社会平均报酬率之间进行权衡。（例3-12演示）

（二）应收账款周转率的含义、计算与分析评价 1、定义：指企业在一定时期内(通常为1年)商品或产品赊销净额与应收账款平均余额的比率。 2、计算：应收账款周转率(次数)=赊销收入净额÷应收账款平均余额 其中：赊销收入净额=主营业务收入-现金销售收入-销售折扣-销货退回等 应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷ 2

3、应收账款周转率分析应注意的问题 （1）应收账款平均余额是按应收账款总额计算的。这主要是考虑赊销收入净额中包括了可收回的和不可收回的应收账款，因此不能用扣除坏账准备后的应收账款净额。否则就不对应。 （2）有些因素会对应收账款周转率的计算结果产生较大的影响。 （例3-13演示）

2、计算：存货周转率(次数)=销货成本÷存货平均余额 其中：存货平均余额=(期初存货+期末存货) ÷ 2 （三）存货周转率的含义、计算与分析评价 1、定义：存货周转率是指企业一定时期内(通常为1年)产品或商品销货成本与存货平均余额的比率。 2、计算：存货周转率(次数)=销货成本÷存货平均余额 其中：存货平均余额=(期初存货+期末存货) ÷ 2

3、分析存货周转率应注意的问题 （1）季节性波动对周转率的影响。 （2）存货周转率指标的独立性较差，不能单独用以评价企业的营运能力。 （3）分析存货周转率应考察存货的构成，通过不同时期的比较，找出影响存货周转率变动的原因。 （4）如果企业的存货周转率恶化，则可能由以下因素引起：

（例3-14演示） 紧接上页 1）低效率的存货控制与管理导致存货的购买过度； 2）低效率的生产导致存货缓慢的转换生产量； 3）存货冷背，需求疲软或者难以出售，甚至丧失交换价值，导致库存积压； 4）企业可能存在不适当的营销政策，如对信用政策控制过严而导致销路不畅。 （例3-14演示）

单元实训二准备工作安排 一、【案例】中国第一铅笔股份有限公司营运能力分析 二、有关准备工作 1、读懂案例资料； 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据； 3、进行有关指标的计算； 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。

单元实训二 一、实训目标与技能要求 本实训目标是培养学生对企业营运能力进行分析的能力。其技能要求是： 1、掌握企业营运能力分析指标及其变动的计算。 2、能够灵活运用企业营运能力分析方法对案例进行分析操作。 二、实训方式 根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。 三、实训考核 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。 四、引用案例：中国第一铅笔股份有限公司营运能力分析

一、资料读取与相关指标的计算 （一）资料的读取 （实训二案例） （二）相关指标的计算 1、经营环境与竞争策略 2、重点信息资料：资产、收入、成本 3、相关数据的采集：应收账款、存货、固定资产、总资产的年平均额，主营业务收入、主营业务成本 （实训二案例） （二）相关指标的计算

二、中铅营运能力计算分析表 指标名称 01年 02年 03年 行业平均 比较 总资产周转率 0.7 1.3 0.52 固定资产周转率 2.9 3.2 6.6 1.01 应收账款周转率 3.9 5.3 10.2 4.50 存货周转率 2.0 2.1 3.3 3.82

三、中铅营运能力分析与问题探讨 1．与2003年财务报告的统计数字中的工业企业平均水平比，中铅公司2003年的营运能力如何？ 2．在分析中铅公司影响存货周转速度的具体原因时，你认为应从哪些方面着手？ 3．在中铅公司营运能力分析中哪些指标之间的联系较密切？

四、实训讲评与问题探讨的基本结论 1、与行业平均水平比，中铅公司03年营运能力总体较强，只有存货周转率略低于行业平均水平。与前两年比，公司营运能力明显增强。 2、在分析影响中铅公司存货周转速度的具体原因时，应首先从公司存货和主营业务成本的增减变动入手，其次还应观察应收账款周转速度的变动情况。 3、总资产周转率与固定资产周转率、应收账款周转率与存货周转率之间联系较密切。 （中铅公司99~03年营运能力图示，59、60、61、62）

中铅公司99~03总资产周转率                                                                                                                                 

中铅公司99~03固定资产周转率

中铅公司99~03应收账款周转率

中铅公司99~03存货周转率

第四节 企业自身发展能力分析 本小节内容如下 一、企业自身发展能力的含义、指标计算与发展类型 二、企业可持续性发展能力的评价 三、单元实训三 第四节 企业自身发展能力分析 本小节内容如下 一、企业自身发展能力的含义、指标计算与发展类型 二、企业可持续性发展能力的评价 三、单元实训三 相关知识复习：趋势分析法

一、企业自身发展能力的含义、指标计算与发展类型 （一）企业自身发展能力的含义 企业自身发展能力，是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金而投资发展的能力。 （二）企业自身发展能力的计算 企业自身发展能力=税后利润+折旧费+固定资产盘亏和出售净损失+计提坏账-固定资产盘盈和出售净收益一收回未发生坏账 （三）企业自身发展能力的使用

二、企业可持续性发展能力的评价 （一）销售增长指标 1．销售增长率 销售增长率是指企业本年销售收入增长额同上年销售收入总额的比率，表明本年销售收入的增减变动情况。其计算公式为： 销售增长率=本年销售收入增长额÷上年销售收入总额×100％

2．三年销售(营业)收入平均增长率 三年销售收入平均增长率表明企业销售收入连续三年的增长情况，反映了企业销售增长的长期趋势和稳定程度。其计算公式为： 三年销售收入平均增长率 =（ -1）×100％

（二）资产增长率指标 1．总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。其计算公式为： 总资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100％

2．三年平均总资产增长率 为了避免资产增长率受资产短期波动因素的影响，可以通过计算连续三年的平均资产增长率，来反映企业较长时期内的资产增长情况，从资产的长期增长趋势和稳定程度判断企业的发展能力。其计算公式为： 三年平均总资产增长率 =（ -1）×100％

固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。 其计算公式为： 3．固定资产成新率 固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。 其计算公式为： 固定资产成新率=平均固定资产净值÷平均固定资产原值×100％ 其中：平均固定资产净值=(年初固定资产净值+年末固定资产净值)÷2 平均固定资产原值=(年初固定资产原值+年末固定资产原值)÷2

（三）资本扩张指标 1.资本积累率 资本积累率是本年所有者权益增加额同年初所有者权益余额的比率，是企业当年所有者权益总的增长率。其计算公式为： 资本积累率=本年所有者权益增加额÷所有者权益年初余额×100％ 其中：本年所有者权益增加额=所有者权益年末余额-所有者权益年初余额

2.三年平均资本积累率 三年平均资本增长率指标表明企业权益资本连续三年的增长情况，能够较好地体现企业发展水平和发展趋势。 其计算公式为： 三年平均资本增长率 =（ -1）×100％

单元实训三准备工作安排 一、【案例】 SS公司的果断选择靠什么？ 二、有关准备工作 1、读懂案例资料； 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据； 3、进行有关指标的计算； 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。

单元实训三 一、实训目标与技能要求 本实训目标是培养学生对企业发展能力进行分析的能力。其技能要求是： 1、掌握企业发展能力分析指标的计算。 2、能够灵活运用企业发展能力分析方法对案例进行分析操作。 二、实训方式 根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。 三、实训考核 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。 四、引用案例：SS公司的果断选择靠什么？

一、资料读取与相关指标的计算 （一）资料的读取 （二）相关指标的计算 1、竞争环境与策略 2、重点信息资料：拟投资对象的财务状况、经营业绩与成长性 3、相关数据的采集：三家公司总资产、主营业务收入和资本积累情况 （实训案例） （二）相关指标的计算

二、三家公司发展能力计算表 公司名称 主营收入 总资产 资本积累 春兰 1.73 7. 92 19.66 30.47 8.45 38.32 分析当年增长 三年平均增长 春兰 1.73 7. 92 19.66 30.47 8.45 38.32 格力 20.18 22.33 17.02 31.45 10.34 32.49 华工 14.84 26.92 36.89 24.80 33.20 21.59

三、问题探讨 1．假若你是SS公司主管，选择哪家公司作为投资对象？选择依据是什么？ 2．上述三公司的发展能力谁最强？主要评价依据是什么？ 四、实训讲评与结论

四、实训讲评与基本结论 1．选择格力电器公司作为投资。依据是该公司主营收入平稳增长，三年总资产与资本积累平均增长率较高。 2．上述三公司的发展能力格力电器最强。主要评价依据是主营收入平稳增长，总资产与资本积累三年平均增长基本保持同步，表明经营进入良性循环。 （三家公司财务指标变动情况示意图）