第三章 客戶型態與行為特性

家庭生命週期 產品的生命週期包括萌芽期、成長期、成熟期與衰退期。就家庭而言，從一對夫妻結婚建立家庭生養子女（形成期）、子女長大就學（成長期）、子女獨立與事業發展到巔峰（成熟期）、夫妻退休到夫妻終老而使家庭消滅（衰老期），就是一個家庭的生命週期（family life cycle）。

家庭形成期 1. 定義－從結婚到最小的子女出生 2. 特徵－家庭成員數隨子女出生而成長（築巢期） 3. 夫妻年齡層範圍－25歲至35歲者居多 4. 收入－以雙薪家庭為主，需追求較高的收入成長率 5. 支出－隨著家庭成員增加而上升 6. 儲蓄－隨著家庭成員增加而下降，家計壓力大 7. 居住－與父母同住（三代同堂）或自行租屋購屋（核心家 庭） 8. 資產－可累積的資產有限，年輕可承受較高的投資風險 9. 負債－如果在此期間購屋的話，通常要背負高額房貸 10.淨值－若全靠自累積，整個形成期淨值增加幅度不大

家庭成長期 1. 定義－從最小的子女出生到完成學業為止 2. 特徵－家庭成員數固定（滿巢期） 3. 夫妻年齡層範圍－35歲至55歲者居多 4. 收入－以雙薪家庭為主，可能為養育子女成為單薪家庭 5. 支出－隨著家庭成員數固定而趨於穩定，教育費負擔仍高 6. 儲蓄－隨著家庭收入增加、支出穩定而逐漸增加 7. 居住－與父母同住（三代同堂）或自行租屋購屋（核心家 庭） 8. 資產－可累積的資產逐年增加，要開始控制投資風險 9. 負債－此期間為繳清房貸降低負債餘額的階段 10.淨值－除了自用房地產的淨值外，也逐年累積投資淨值

家庭成熟期 1. 定義－從最大的子女完成學業到夫妻均退休時為止 2. 特徵－家庭成員數隨子女獨立而逐漸減少（離巢期） 3. 夫妻年齡層範圍－55歲至65歲者居多 4. 收入－以雙薪家庭為主，事業發展與收入均達巔峰 5. 支出－隨著家庭成員數減少而降低 6. 儲蓄－隨著收入增加支出降低，儲蓄大幅提高準備退 休金 7. 居住－扶養老年父母或夫妻居住 8. 資產－可累積的資產達到頂峰，要降低投資風險準備 退休 9. 負債－應該已還清負債 10.淨值－資產=淨值，因此淨值也達到頂峰

家庭衰老期 1. 定義－從夫妻均退休時到夫妻最後一人過世為止 2. 特徵－夫妻兩人或老伴過世只剩一人（空巢期） 3. 夫妻年齡層－65歲至85歲者居多 4. 收入－以理財收入及移轉性收入為主，或變現資產維生 5. 支出－不再工作，支出型態改變，休閒醫療費用提高，其 他費用降低 6. 儲蓄－大部分情況支出大於收入，為耗用退休準備金階段 7. 居住－夫妻居住、一人獨居或與子女同住 8. 資產－逐年變現資產當退休後生活費，固定收益工具為主 9. 負債－應該無新增負債 10.淨值－資產=淨值，淨值也隨資產變現逐年降低

不同家庭生命週期的理財重點 以上四個生命週期，是以多數家庭會經過的歷程分類，不同世代家庭的週期階段會有交集，比如說當自己的家庭處於形成期時，父母的家庭已到成熟期，自己家庭處於成長期時，父母的家庭已處於衰老期。家庭生命週期是了解客戶在不同週期的需求，可據此作適當的規劃。 ● 表3-1　不同家庭生命週期的理財重點 週期 形成期 成長期 成熟期 衰老期 保險 安排 隨家庭成員增 加提高壽險保 額 以子女教育 年金，儲備 高等教育學 費 以養老險或年 金儲備退休金 考慮遺產節稅 投保終身壽險 信託 購屋置產信託 子女教育金 退休安養信託 遺產信託 核心 資產 配置 股票70% 債券10% 貨幣20% 股票60% 債券30% 貨幣10% 股票50% 債券40% 股票20% 債券60% 信貸 運用 信用卡 小額信貸 房屋貸款 汽車貸款 還清貸款 無貸款

家庭生命週期在理財上的運用 1. 根據家庭生命週期設計適合的保險、信託、信貸理財套 餐。 2. 根據家庭生命週期的流動性、收益性與獲利性需求做資 產配置建議。如流動性需求在子女很小與自己很老時較 大，流動性佳的存款或貨幣基金比重可高一些。由形成 期至衰老期，隨著戶長年齡的增加，投資在股票等風險 性資產的比重應降低，衰老期收益性的需求大，債券比 重應最高。

生涯規劃 若生命像一部車子在蜿蜒的道路上前進，由就學、就業、成家至退休終站；那麼生涯規劃與理財計畫，可謂推動人生之旅的兩大轉輪，而理財目標就是貫穿及結合此兩大轉輪的主軸，也是指導方向的行程圖。 生涯規劃包括四個環節－事業規劃、家庭規劃、居住規劃與退休規劃。理財計畫也包括四個環節－投資計畫、貸款計畫、保險計畫與節稅計畫。而主要的理財目標包括短期的國內外旅遊、購置汽車家電與裝潢資金籌措，中期的結婚準備金、購換屋基金及創業基金，及長期的子女高等教育基金與退休基金。

以理財計畫落實理財目標 根據生涯規劃所訂的理財目標，必須有按部就班的理財行動計畫，才能加以落實，此也類似國外旅遊時要準備的錢。理財計畫可以分為投資、保險、貸款與節稅四大要項，用投資來累積資產，用貸款來提前達成置產的願望，用保險來保障收入中斷，家人生活無著落，或避免大額醫療費用開銷侵蝕資產的風險，而節稅規劃得宜可以增加可支配所得，或避免在財富傳承時一生辛勤所得，被政府課稅後無法澤庇下一代。 圖3-1 生涯規劃與理財計畫

生涯規劃各階段的理財活動 表3-2，依年齡層可將生涯規劃分為六個階段： 期間 學業事業 家庭型態 理財活動 投資工具 保險計畫 探索期 15-24歲 升學或就 業轉業抉擇 以父母家庭 為生活重心 提升專業 提高收入 活存標會 小額信託 意外險壽險 受益人父母 建立期 25-34歲 在職進修 確定方向 擇偶結婚 學前小孩 量入節出 存自備款 定存標會 壽險儲蓄險 受益人配偶 穩定期 35-44歲 管理技能 創業評估 小孩上小學 中學 償還房貸 籌教育金 自用房地 股票基金 依房貸餘額 年限保壽險 維持期 45-54歲 中階管理 專業聲譽 小孩上大學 或深造 收入增加 籌退休金 建立多元 投資組合 養老險或 投資型保單 高原期 55-64歲 高階管理 指導組織 小孩已 獨立就業 負擔減輕 準備退休 降低投資 組合風險 以滿期金 轉退休年金 退休期 65歲後 名譽顧問 經驗傳承 兒女成家 含飴弄孫 享受生活 規劃遺產 固定收益 投資為主 領退休年金 至終老

1. 探索期 1. 探索期－就業前的準備，約15至24歲 (1)學業－生涯規劃應及早從念大學選擇科系時開始，自己的興趣與 專長學科及社會的需求方向皆要列入考慮。大學畢業後是否繼續深 造？在國內念研究所或留學拿學位？所需費用及學成效益如何？可 與父母商量後做決定。若父母財力可負擔，畢業後繼續深造學程較 能連續；但工作幾年自籌費用，除了獨立性的宣示外，對想深造的 方向也會有較明確的體認。 (2)家庭－此時多數人未婚，與父母同住或住學校宿舍，是家庭形成 期前的階段，仍以父母的家庭為生活的重心。 (3)理財活動－重點在提升自己的專業知識，取得可提升未來工作收 入的證照。此時可理的財相當有限，可能是零用錢、打工家教所 得、或當兵時的薪資。在郵局或銀行開一個存簿儲金或活儲帳 戶，可申請一張信用卡來延遲給付，但切忌超額消費把卡刷爆。 (4)保險－在找到第一份工作同時投保第一張保單，父母養你20年少 說花費200萬元，第一張保單可以設定200萬元，5－10年期的定期 險或500萬元每年繳費的意外險，以父母為受益人，做為萬一保險 狀況發生時的回饋。

2. 建立期 2. 建立期－從社會新鮮人到獨立貢獻者，約25至34歲 (1)事業－此時剛踏入社會，第一個工作的選擇相當重要，最好是 能學有所用，但若未如所願，在工作的前10年可再留意是否有 更合志趣、抱負較能發揮，同時待遇也較高的其他工作機會。 要掌握年輕時代，盡可能地充實自己，讓自己成為可承擔工作任 務的獨立貢獻者，此時期基期較低，收入成長可以每年10%為目 標。 (2)家庭－這段時間也是一般人擇偶、結婚、養育嬰幼兒子女的時 間，與家庭形成期階段相當。 (3)居住－婚前與父母同住，若夫妻商量後決定要擁有自己的窩，就 要開始訂定儲備購屋自備款的計畫。 (4)理財活動－投資工具可放定存、標會或以定期定額的方式投資國 內外基金。 (5)保險－婚後可互以配偶當受益人買300至500萬元、20至30年期的 定期壽險，子女出生後可以子女為受益人投保150至200萬元的20 年期定期壽險，萬一保險事故發生時，可把理賠金用來當做子女 的高等教育金。

3. 穩定期 3. 穩定期－確定生涯方向，約35至44歲 (1)事業－經過了10年職場的歷練，對於未來的生涯發展應該有明確 的方向。是否邁向管理職、專注個人業績或專業發展，是否自行 創業當老闆，在此階段都應該定案。 (2)家庭－為家庭成長期的前段。此時子女應該到了上小學與中學的 階段，最遲也應該於子女上國小學費負擔較輕時，開始為他們準 備高等教育金。 (3)居住－對購置自宅的家庭而言，此期間最大的負擔應是房貸本息 攤還額。 (4)理財活動－此時的投資除了有自用房地產之外，若每月儲蓄扣除 房貸與教育金準備還有餘額的話，可以用來當做退休準備金。以 實現目標的年限在20年以上來說，當作退休準備的錢可多擺在股 票等以獲利性為主的投資上。 (5)保險－若有了房貸負擔，應該要針對房貸餘額投保遞減型房貸壽 險，萬一保險事故發生時用理賠金還清貸款，可以讓你的家人不 至於因房屋被法拍而流離失所。此時家計負擔者收入能持續係相 當重要，可負擔的話最好也投保失能險，以收入的五至七成為保 額。

4. 維持期 4. 維持期－最具投資力的年齡層，約45至54歲 (1)事業－此時若在企業循序發展很可能做到中階管理者，若走專 業路線，累積20年的職場經驗應該可以建立專業聲譽。 (2)家庭－子女多處於念大學或深造階段，屬於家庭成長期的後半 段，子女教育費用是最大支出。 (3)居住－由於房貸多已在前階段10年內提前還清，但稍具經濟能 力的家庭在子女長大時會考慮換屋，因此仍要準備由小換大的 價差額及裝潢費用。 (4)理財活動－最重要的理財目標是為自己及配偶準備退休金。因 收入增加而負擔減輕，離退休至少還有10年，此時投資能力最 強，同時還能負擔相當程度的風險。因此除了前階段定期定額 投資額可持續外，應該建構一個多元化的投資組合，包括國內 股市基金、海外區域市場基金、全球產業型基金及債券型基 金。 (5)保險－若選擇以基金而非以儲蓄險來累積資產，此時最好投保 100萬元的終身險 ( 可當做喪葬費 ) 附加終身醫療險。有鑑於中 年以後對醫療的需求增加，只有健保不足以滿足對醫療品質的 要求及可能中斷的收入。

5. 高原期 5. 高原期－退休前的準備，約55至64歲 (1)事業－一般人的退休年齡約為55歲至65歲。假使體力許可至65歲屆 齡退休的話，則還有約10年的期間。此時還在企業發展者，可望成 為高階管理者，指導組織的方向。專業工作者也到了經驗最豐富的 時候，可將經驗傳承培養接班人。 (2)家庭－此時子女應已就業，可能自己租屋或仍與父母同住，若已成 家也到了離巢的時刻，與家庭成熟期的階段相當。 (3)居住－多半維持原有住屋到退休，屆時再考慮是否換購可滿足銀髮 族訴求的住宅。 (4)理財活動－應開始規劃退休後的銀髮生涯要如何開展，把退休當作 圓夢的開始而非人生的終站。在投資上應在此階段逐步降低投資組 合的風險，增加債券基金或存款的比重。 (5)保險－若估計已累積的資產在終老時會超過免稅額與扣除額（目前 合計約1,300萬元）時，則應以預估的遺產稅繳稅額或保險公司願 意承保的限額做高額終身壽險保單的節稅規劃。因為保險給付不列 入遺產，此時投保終身壽險雖然保費高，但考慮遺產稅最高稅率 50%的節稅效益，透過高額保單壓縮資產，同時可即時提供繳遺產 稅資金來源，這樣的安排還是極為划算的。

6. 退休期 6. 退休期－退休後享受生活，65歲以後 (1)事業－此時已從職場退休，若體力智慧還許可時，當個名譽顧問 傳承經驗，也可以保持一點成就感。 (2)家庭－此時兒女已成家，可輪流去探望他們，含飴弄孫。在夫妻 有一方先身故後，剩下的一方可能與子女同住，相當於家庭衰老 期的階段。 (3)居住－考慮是否從大換小，變現差額來補充退休養老金。 (4)理財活動－若前述的安排妥當，即使沒有企業退休金，還是已經 累積了2千至3千萬元的自儲退休金，應足以過個有尊嚴的晚年生 活。因為已經沒有工作收入開始吃老本，此時的投資組合應以固 定收益工具為主，但無論如何報酬率還是要高於通貨膨脹率。 (5)保險－可用一大部分的退休金，購買活得愈久領得愈多的退休年 金，支領至終老為止，讓保險公司來承擔萬一你活到100歲，準 備的退休金可能不夠用的風險。

理財價值觀的定義 何謂理財價值觀： 自然資源有限，而人的慾望無窮，以有限的資源無法滿足無窮的慾望，因此必須要做選擇，決定資源的分配順序。經濟學就是探討如何選擇的科學，決定的標準就在每一個選擇項目可帶來的效用高低。然而效用對每個人來說並不是常數，是相當主觀的。在理財規劃上，我們把決定理財目標優先順序的主觀效用函數，稱為理財價值觀。

義務性支出與選擇性支出 在家庭理財上，最應優先滿足的現金流量有三項： 1.日常生活基本開銷：一定要先填飽肚子，才能再考慮其他的理財目 標。低所得家庭滿足基本生活需求後所剩無幾，在無力抉擇下理財 價值觀無從顯現。 2.已有負債之本利攤還支出：已有負債之產生與理財價值觀有關，如 及時行樂的價值觀使人勇於借錢消費，無論如何想要有自己房子的 價值觀，使人甘願負擔高額房貸購屋。然而一旦有了負債，應有的 本利攤還應列為優先項目。 3.已有保險之續期保費支出：是否投保與個人安全感的認定有關，願 意支付保費來換取心安是一種用錢的價值觀，已有的保費負擔也是 優先考慮的項目。 以上三種支出合計為目前的義務性支出，收入高於義務性支出的部分就是選擇性支出，哪些支出給個人帶來的效用較高就會偏向該項目，這是以現金流量方向衡量的理財價值觀。

四種典型的理財價值觀(螞蟻族) (一)螞蟻族－先犧牲後享受 1.定義－把選擇性支出大部分均存起來，而儲蓄投資的最重要目 標是未來退休後高品質的生活期待。 2.代表物－如同螞蟻一般，為了準備冬天的存糧而在夏天辛勤的 工作。螞蟻族代表那些在工作期間全力以赴，而不注重眼前享 受，努力賺取遠超過生活所需的收入，維持高儲蓄率，以迅速 累積財富的人。 3.價值觀描述－「認真工作，早日退休，築夢餘生」是螞蟻族的 心情寫照。其最大期待是早日達到財務獨立提早退休，或是在 退休後享受遠高於目前消費水準的生活。工作期與退休期生活 型態差異明顯，先犧牲後享受，高儲蓄率是其顯現特徵。 4.過於極端的後果－人生有限，在青春時過於苛待自己，想留到 退休後消費，屆時可能沒有精力享受，徒留遺產給子女。

四種典型的理財價值觀(螞蟻族) 圖3-2中工作期儲蓄的長方形面積應要等於退休後生活支出的長方形面積。 圖3-2 螞蟻族的理財價值觀

四種典型的理財價值觀(螞蟻族) 以圖3-2來說，某甲20歲就開始工作，打算60歲退休，預計可以活到80歲。假設其工作期平均年收入為100萬元，平均年支出為50萬元，儲蓄率高達50%。則至60歲退休時可累積〔50萬元（年儲蓄）×40年（工作年數）＝2,000萬元〕的退休金。以這2,000萬元用來供應退休後生活20年的需求，則退休後每年可以享受100萬元消費水準的生活，比工作期高出一倍。這樣的人就可以歸類為螞蟻族。

四種典型的理財價值觀(蟋蟀族) (二)蟋蟀族－先享受後犧牲 1. 定義－把大部分選擇性支出運用於現在的消費上，提升目前生活 水準的族群。 2. 代表物－記得童話故事裡，那隻夏天唱歌嬉戲，嘲笑螞蟻只知工 作不知享受，到了冬天卻因無存糧而餓死的蟋蟀嗎？現實社會裡 像這樣的蟋蟀族還不在少數。 3. 價值觀描述－「青春不留白，及時行樂」。注重眼前的享受，對 目前消費效用的要求遠大於對未來更佳生活水準的期望。未來的 事「船到橋頭自然直」，可以靠政府或兒女，只要不餓死即可。 4. 過於極端的後果－這種心態使他們在工作期的儲蓄率偏低，賺多 少就花多少，因此一旦退休，其累積的淨值一定不夠老年生活所 需，必須大幅降低生活水準或靠社會救濟維生。

四種典型的理財價值觀(蟋蟀族) 圖3-3 蟋蟀族的理財價值觀

四種典型的理財價值觀(蟋蟀族) 以圖3-3來說，某乙20歲就開始工作，打算60歲退休，預計可以活到80歲。假設其工作期平均年收入為100萬元，平均年支出為90萬元，儲蓄率只有10%，則至60歲退休時可累積〔10萬元（年儲蓄）×40年（工作年數）＝400萬元〕的退休金。以這400萬元用來供應退休後生活20年的需求，則退休後每年只可以享受20萬元消費水準的生活。假設退休後基本生活水準為每年50萬元，則還差30萬元的部分要依賴子女或社會救濟。

四種典型的理財價值觀(蝸牛族) (三)蝸牛族－背殼不嫌苦 1. 定義－義務性支出以房貸為主，或對尚未購屋者而言，選擇 性支出儲蓄的最重要目標是準備購屋。 2. 代表物－蝸牛族泛指對擁有自宅的心理效用高，將購屋置產 列為理財首要目標，可以為了擁有自宅背負長期房貸，並且 節衣縮食的家庭。 3. 價值觀描述－「有土斯有財，有恆產才有恆心」。購屋是理 財生涯中的大事，但卻不是絕對必要的事，可以與父母同住 或租屋來代替。其抉擇除了比較租屋與購屋何者划算外，個 別家庭對擁有自宅的主觀效用更是決定性因素。蝸牛族在決 定購屋時，著眼於有根的感覺，只要現金流量還過得去，他 們通常認為晚買不如早買，希望早日脫離租屋族生涯，可以 不用再看房東臉色。 4. 過於極端的後果－蝸牛族在工作期的收入扣除房貸支出後， 既不能維持較好的生活水準，也沒有多少餘錢可以儲蓄起來 當作退休準備，也就難以在退休時過較好的生活。

四種典型的理財價值觀(蝸牛族) 圖3-4 蝸牛族的理財價值觀

以圖3-4來說，某丙20歲就開始工作，打算60歲退休，預計可以活到80歲。假設其工作期平均年收入為100萬元，平均年支出為50萬元，但某丙的購屋支出40年，前10年準備自備款，然後再貸款30年，每年以本利平均方式攤還。以一般購屋家庭平均花費收入的四分之一來準備自備款與繳房貸來估計，每年約把25萬元放在購屋支出上。如此則只剩25萬元可以當做退休準備，25萬元×40（年）＝1,000萬元，1,000萬元÷20（年）＝50萬元，算起來退休後只能過基本水準的生活。以本例來說，購屋總支出＝25萬元×40（年）＝1,000萬元，為年收入100萬元的10倍，已是一般人購屋負擔的極限。

四種典型的理財價值觀(慈烏族) (四)慈烏族－一切為兒女著想 1.定義－現在的消費投注在子女教育經費的比重偏高，或儲蓄的 動機是以未來子女高等教育準備金為首要目標者。 2.代表物－民國五十年代的小學課本中，有一首慈烏夜啼的詩， 描寫母烏鴉擔心小烏鴉挨餓受凍的心情。 3.價值觀描述－現代社會每個家庭養育子女數平均已降至兩個左 右，養不起子女的情況已不常見，但在子女教育上的支出卻比 以前大幅增加。現代父母都不希望子女輸在起跑線上，所以從 幼稚園開始就把子女送去上各種才藝班；昂貴的私立中小學仍 有大群父母等著抽籤進入，或是念中學時請家教上補習班準備 考上好的大學，大學畢業又要供應子女出國留學，即使退休了 也不期待子女扶養，反而把積蓄當遺產留給子女。慈烏族對子 女的照顧可謂辛勤備至，視子女的成就為最大的滿足，終其一 生為兒辛苦為兒忙是其寫照。 4.過於極端的後果－可能把太多資源投注在子女身上，在資源有 限下會妨礙到自己退休目標所需的財源。若因投入子女身上多 而持有必會有回報的想法，可能期望愈高失望愈大。

四種典型的理財價值觀(慈烏族) 圖3-5　慈烏族的理財價值觀

理財價值觀與金融行銷 螞蟻族－先犧牲後享受 順水推舟可築夢餘生 投資－區域型基金投資組合 保險－養老險或投資型保單 蟋蟀族－先享受後犧牲 ● 表3-3　理財價值觀與基金保險行銷 螞蟻族－先犧牲後享受 順水推舟可築夢餘生 投資－區域型基金投資組合 保險－養老險或投資型保單 蟋蟀族－先享受後犧牲 喚起需要強迫儲蓄最低額 投資－單一全球型基金 保險－基本需求養老險 蝸牛族－為殼節衣縮食 以基金準備購屋自備款 投資－中短期較看好的基金 保險－短期儲蓄險或房貸壽險 慈烏族－為兒辛苦為兒忙 以基金準備子女教育金 投資－中長期表現穩定基金 保險－子女教育年金

目標順序法 1.定義－依各目標先後順序逐項達成。達成購屋目標後才考慮子女教 育目標，達成子女教育目標後才考慮退休目標。 2.優點－目標順序法的優點，在於同一個時間只設定一個目標。如圖3- 6所示，以從現在到預定房貸還清年齡間的積蓄來滿足購屋目標，以 房貸繳清年齡到子女上大學年齡間的所有積蓄，都用來滿足子女教 育目標，子女上大學年齡至退休年齡間則傾全力準備退休金。集中 所有的資源來儘早達成目標，符合一般人的理財習慣以及中短期的 理財眼光，比較容易被接受。 3.缺點－一旦順序在前的目標耗用太多的時間與資源，順序在後的目 標可能就無足夠的時間與資源可達成。因退休金的準備通常被列為 順序在後的目標，當其他目標滿足後再來準備常會覺得時不我予。 另一方面，一個目標準備的時間愈長，愈能投入高報酬的儲蓄投資 工具，以拉長的投資期限，降低市場時機風險。目標順序法使每個 目標達成年限皆縮短，使同樣投資工具投入時機的風險加大，若運 氣不好目標可能無法如期達成。

圖3-6 目標順序法

目標並進法 1.定義－一開始就同時考慮購屋、子女教育與退休目標，延長每一目 標達成年限來做長期投資規劃。如圖3-7所示，從現在到子女上大學 年齡間有一半的儲蓄，用來準備購屋自備款與繳付房貸本息。當房 貸還清子女也已上大學後，接下來的儲蓄皆為退休金的來源。 2.優點－目標並進法的優點是儘量延長各目標達成時間，使複利的效 果充分發揮，降低遠期目標早期所需投入額，使早期的儲蓄還有餘 裕來分配至中長期目標。可依各目標達成期限的長短搭配不同的投 資工具，組成最適投資組合。 3.缺點－違反一般人只看近期目標的習性，且投資組合運作的方法較 複雜。比較兩種方式，目標順序法所需的儲蓄愈來愈高，而目標並 進法一開始就同時考慮各目標儲蓄，因此早期負擔很重，但愈往後 負擔愈輕。目標順序法較能與所得逐年增加負擔能力提升的事實配 合，但先苦後甘的目標並進法，卻較有彈性以因應目標調整時的變 化。

圖3-7 目標並進法

影響投資風險承受度的因素 (一)年齡 年齡愈大，所能夠承受的投資風險愈低。 (二)資金需要動用的時間 資金需要動用的時間離現在愈長，愈能承擔高風險。 (三)理財目標的彈性 理財目標的彈性愈大，可負擔的風險也愈高。 (四)投資人主觀的風險偏好 就如上述理財個性描述，每一個人的衝動性程度不 同，可以承受本金損失風險的程度也不一樣。

投資風險與投資工具的搭配 投資風險 極 高 中 高 中 低 極 低 類型描述 冒險型 積極型 穩健型 保守型 主要投資 工具 期貨外匯 ● 表3-5 投資風險與投資工具的搭配 投資風險 極　高 中　高 中　低 極　低 類型描述 冒險型 積極型 穩健型 保守型 主要投資 工具 期貨外匯 認股權證 投機股 新興股市基金 績優股 成熟股市 全球型基金 優先股 公司債 平衡型基金 定存 公債 票券 保本投資型定存 財務槓桿 擴大信用 融資融券 一至兩倍 以理財型房 貸機動運用 自有資金操作 操作期間 短　　期 中短期 中長期 利益來源 短線差價 波段差價 長期利益 預期平均 報酬率 15%－20% 10%－15% 5%－10% 3%－5% 一年最大 本金損失 70%－100% 50% 20% 5%