2012.09.11 重要金融資訊研討 整理及講解：黃寶慧老師 資料來源：雅虎奇摩股市

目錄 01.美股盤後─等待Fed會議與德國投票 交投審慎 道瓊收低52點 …05 02.【美股盤後】希債引憂 收黑 …09 03.《各報要聞》8月合併營收續創歷史新高，台積電上修Q3展望 …11 04.《各報要聞》鴻海8月非合併營收創今年新低，可望9月起飛 …14 05.《熱門族群》8月營收：傳奇、樂陞成長多，歐買尬最低迷 …17 06.《各報要聞》宏碁深入印度，再添500店 …21 07.《今日焦點新聞》京東方加速入股我面板廠 …24 08.台股盤前－量價偏多轉折 國際消息+蘋果光牽動 再攻須擴量千億 …27

目錄 09.《外資》美林證：今年PC出貨將負成長，網路泡沫以來首見 …30 10.《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 …33 11.《台北股市》盤中焦點股：宏碁、淳安、利勤、長天、長虹、國建 …40 12.《外資》里昂證：聚焦績優領導商，台股首選8檔 …43 13. iPhone 5影響有多大？美國GDP、半導體營收就靠它 …47 14.台股盤中─資金行情原地踏地 7500點曇花一現 待Fed會議結果 …49 15.《熱門族群》中歐太陽能貿易戰一觸即發，台廠8月營收漲跌互見 …53

目錄 16.《盤後解析》電子股穩盤，靜待QE3 …56 17.台股盤後─鴻海宏碁接棒撐！量縮小漲2點 7500關前踱步 …60 18.《集中市場》三大法人買超5億元，消息面主導短線走勢 …63 19.《經濟》管中閔：經濟推升方案，帶動明年GDP成長逾1個百分點 …65

美股盤後─等待Fed會議與德國投票 交投審慎 道瓊收低52點 Nasdaq指數收低32.40點或1.03%至3104.02。 S&P 500指數收低8.84點或0.61%至1429.08。 費城半導體指數收低6.97點或1.74%至394.26。 英特爾(Intel)( (US-INTC) )為表現最差的道瓊成份股。該全球最大晶片製造廠上周說，第三季銷售將較預期疲弱。但惠普股價上漲，仍支撐了道瓊指數。 在Fed會議前，投資人多退場。周四，Fed結束二天會議後，可能宣布新的振興措施。 5

美股盤後─等待Fed會議與德國投票 交投審慎 道瓊收低52點 同時，投資人將注意歐洲，預期德國憲法法庭將於周三做出一項裁決，可能對歐洲央行保護歐元的計劃，造成衝擊。 歐洲央行上周宣布公債購買計劃，目的在抑制歐洲債務危機，結果引發了全球股市的漲勢。 此外，投資人等待歐盟創造一個新的銀行單位提案的細節，及荷蘭大選與歐元區財長本周舉行的會議。 6

美股盤後─等待Fed會議與德國投票 交投審慎 道瓊收低52點 上周五，美國股市小幅收高。 S&P 500與Nasdaq指數上周則上漲逾2%。 世界市場：歐洲股市收盤錯綜。英國FTSE-100指數與德國DAX收盤少有變動，法國CAC-40指數下跌0.4%。 亞洲股市周一收盤錯綜。上海綜合指數上漲0.3%，香港恆生指數上漲0.1%，日經指數則小幅收低。 中國大陸8月進口下降2.6%，出口成長低於預期，為該全球第二大經濟體最新的疲弱訊號。 企業：時尚精品商Michael Kors ( (US-KORS) )股價下跌4.3%。消息指出，該公司計劃二次發行股票。 本周稍後，預期蘋果(Apple)( (US-AAPL) )將公布iPhone 5細節。 7

美股盤後─等待Fed會議與德國投票 交投審慎 道瓊收低52點 匯率與商品：美元兌歐元，兌英鎊與日元均上漲。 10月原油下跌12美分，收於每桶96.54美元。 12月黃金期貨下跌8.70美元至每盎司1731.80美元。 公債：美國10年期公債價格下跌，殖利率上升至1.68%，上周五尾盤為1.67%。 8

【美股盤後】希債引憂 收黑 繼標準普爾500指數攀漲至2008年以來最高水準後，美股拉回，主要因市場對希臘債務危機的憂慮蓋過央行將採取行動刺激經濟的預期。 標普500指數收跌8.84點或0.61%，報1429.08點。道瓊工業指數收跌52.35點或0.39%，報13254.29點。以科技股為主的那斯達克指數收跌32.40點或1.03%，報3104.02點。費城半導體指數收跌6.97點或1.74%，報394.26點。 摩根士丹利（Morgan Stanley）調降英特爾（Intel Corp. US-INTC）獲利預測，且野村控股公司（Nomura Holdings Inc.）認為這家全球最大晶片製造商明年獲利恐進一步下降。 9

【美股盤後】希債引憂 收黑 蘋果公司（Apple Inc. US-AAPL）下挫2.6%，標普500指數中的科技類股指數跌1.3%，在各類股族群中跌幅最重。 國際紙業（International Paper US-IP）受德意志銀行（Deutsche Bank AG）下調其評等影響，股價下跌4.2%。 阿拉巴馬州BB&T Wealth Management經理人赫威格（Walter「Bucky」Hellwig）表示，「歐洲將持續推延決策，並無快速解決方案出現。」 他說，「宏觀（經濟）數據一直不起眼，然而擴大貨幣政策決定的面相卻持續推高（股票）價格。市場將對美國聯邦準備理事會（Fed）本週決定做出反應。」 10

《各報要聞》8月合併營收續創歷史新高，台積電上修Q3展望 好還要更好！晶圓代工龍頭台積電 (2330) 昨（10）日公佈8月份合併營收達494.97億元，不僅續創歷史新高，粉碎法人圈「營收已於7月觸頂」看衰言論，台積電還宣佈第3季營收將優於先前預估數字。 外資分析師預估，台積電本季營收可望上看1,410～1,450億元，季增率由原本預估6～8％，一舉上修到10～13％。 台積電昨日公佈8月營收報告，非合併營收達488.96億元、月增率達2％，較去年同期增加32％，合併營收則達494.97億元，再創歷史新高、月增率達2％，年增率則達31.5％。累計前8月合併營收達3,315.91億元，較去年同期增加14.8％，優於市場預期。 11

《各報要聞》8月合併營收續創歷史新高，台積電上修Q3展望 由於台積電7、8月營收均高於市場預估，台積電昨天也正式宣佈調升第3季業績展望。 台積電財務長暨資深副總經理何麗梅表示，台積電2012年第3季營收，預估將較7月19日法說會公佈的第3季業績展望數字增加，主要原因係部份客戶出貨提前，以及第3季光罩收入較預期為多。 台積電上月公佈7月合併營收達485.25億元創下歷史新高，市場法人認為下半年景氣不佳，8、9月營收將下滑，今年營收已於7月觸頂。不過，台積電以實際的成績紛碎市場看衰傳言，8月營收再創新高，9月營收亦將維持高檔，最大的原因就是28奈米新增產能大量開出。 12

《各報要聞》8月合併營收續創歷史新高，台積電上修Q3展望 台積電原本預估第3季營收將介於1,360～1,380億元，季增率介於6～8％間，雖然台積電昨天並未說明調升幅度，但外資分析師預估，台積電第3季營收有機會上看1,410～1,450億元，季增率約10～13％，明顯優於先前預期，毛利率有機會優於48％。 13

《各報要聞》鴻海8月非合併營收創 今年新低，可望9月起飛 蘋果9月12日新產品發表會即將到來，市場原預期鴻海8月營收應有新iPhone拉貨效應，但出乎意料之外，鴻海 (2317) 8月非合併營收大不如市場預期，僅2,223.12億元，創下去年10月以來新低。 但業界認為，以其他蘋果供應鏈零組件廠8月營收表現不錯推估，拉貨效應應存在，研判是上游零組件廠與下游組裝廠之間交貨的時間落差因素，造成鴻海8月營收創新低，研判9月應可回升。 鴻海昨天結算8月非合併營收為2,223億元，雖仍較去年同期2,144億元增加3.68％，但卻較上月2,486.95億元下滑10.6％，一舉創下去年10月以來新低，表現低於市場預期。累計前8月非合併營收1兆9,906.03億元，與去年同期1兆6,317.94億元相較，增幅也減至21.99％。 14

《各報要聞》鴻海8月非合併營收創 今年新低，可望9月起飛 鴻海針對8月非合併營收表現，僅低調回應，3C產品部分均依照客戶需求，來進行交貨。 儘管鴻海8月非合併營收僅低空飛過，但法人對於鴻海後市並不看淡。法人指出，鴻海8月營收應是觸底，推估8月營收表現不如預期主要還是因為新舊機種交替，不單是新iPhone是如此，就連Win8的到來，也為舊款PC和NB投下變數。鴻海只要能夠度過此新舊產品交接期，後續在新產品iPAD MINI及60吋超大螢幕液晶電視陸續登場，第4季營收應該有機會拾級而上，且以其他蘋果供應鏈的表現推估，鴻海營收有機會從9月起飛。 15

《各報要聞》鴻海8月非合併營收創 今年新低，可望9月起飛 法人指出，以蘋果供應鏈8月營收表現言之，大立光8月合併營收達15.34億元、月增率高達30％，寫下單月營收歷史次高，連接器暨通路門市股正崴和電源股康舒8月營收創歷史新高，另機殼廠鴻準8月合併營收衝上121.58億元，月增率達27.33％，不僅重返百億元大關之上，也創下今年新高，表現也優於法人之預期的120億元，在在都顯示8月蘋果概念股上游零組件廠業績已經起動。 以一般慣例言之，上游的零組件廠業績啟動後，要連動到下游組裝廠，時間落差一般都會達到一個月，換言之，鴻海8月營收不如預期，「先蹲後跳」的機率頗高。 16

《熱門族群》8月營收： 傳奇、樂陞成長多，歐買尬最低迷 遊戲股公布8月營收，受惠於暑期旺季，新遊戲推出、舊遊戲改版，加上「暗黑破壞神III」破壞力減弱，營收普遍較7月成長，其中，又以傳奇 (4994) 、樂陞 (3662) 業績成長幅度較大，歐買尬 (3687) 則受到授權金遞延，意外出現大衰退，為表現低迷的一家公司。 傳奇8月營收達1.13億元，再創歷史新高，月增8.3%，年增率19.73%，主要8月新遊戲「名將列傳」成績不俗，加上舊款遊戲「晴空物語」、「聖境傳說」改版。外界預估傳奇第三季營收可望來到3億元上下，創下單季營收新高紀錄。 17

《熱門族群》8月營收： 傳奇、樂陞成長多，歐買尬最低迷 樂陞8月營收在權利金持續挹注下，單月達7415萬元，月增率7%，年增率161.72%，主要受惠於遊戲北美地區授權金順利入帳。第三季在權利金大幅入帳下，有機會彌補上半年虧損。第四季還有其它遊戲陸續授權及四款網頁遊戲能夠在騰訊平台收費，今年獲利目標是力拼去年水準。 智冠 (5478) 8月營收6.75億元，月減25.04%，年成長5.68%，在「暗黑破壞神III」效應逐漸淡化下，智冠營收回到過去的常軌。子公司網龍 (3083) 7月營收在「霸刀」上市下，營收7235萬元，月增3.3%，略微回升，不過，比去年同期仍下降4成。 18

《熱門族群》8月營收： 傳奇、樂陞成長多，歐買尬最低迷 另一子公司智凡迪代理美商暴雪線上遊戲「魔獸世界」第四部資料片「潘達利亞之謎」即將在9月底上市，有助於「魔獸世界」玩家回流，而遊戲新幹線取得2K Sports之遊戲「NBA2K Online」在台、港、澳地區授權營運，都可以挹注智冠第四季業績。 遊戲橘子 (6180) 8月合併營收為6.73億元、母公司營收3.30億元，分別較上月成長8.04%和13.10%，台灣主要受惠於「瑪奇英雄傳」完整貢獻營收，同時上線人數已達到5萬人，推升8月營收，7月底推出的「暴能特區Cyphers」，還有進步空間。 19

《熱門族群》8月營收： 傳奇、樂陞成長多，歐買尬最低迷 紅心辣椒 (4946) 8月份合併營收為5339萬元，較7月上升2.9%，主要因8月旗下「全民打棒球2 Online」、「SD鋼彈 Online」、「信喵之野望」等遊戲推出改版受到玩家熱烈迴響，帶動整體營收。9月在「信喵之野望」、「SD鋼彈Online」、「全民打棒球2 Online」、「狐狸女友Online」等遊戲持續推出改版，可望不受學生開學影響，維持8月水準。 歐買尬8月營收意外大幅下滑，單月大降至4468萬元，較上月降幅達57.9%，年減54%。歐買尬主要由於海航權利金出現遞延，至於何時會順利入帳，還要等客戶的消息，但這不只是海航第一次遞延，去年底也發生過一次，不過，後續順利入帳下，歐買尬陸續反映在今年第二季後的獲利表現。 20

《各報要聞》宏碁深入印度，再添500店 歐美、大陸經濟成長增速放緩，PC大廠全力布局新興市場PC首購商機，為鞏固印度市場，宏碁 (2353) 預估今年在第2、第3級城市將新增500家門市，並將專注政府、金融銀行、教育等行業，力拼達到每季2位數成長目標。 今年各大PC品牌廠在新興市場各出奇招，紛紛重壓印度、巴西、阿根廷、俄羅斯等地區，宏碁除在大陸已訂下3年展店1,200家計畫外，為力守印度第2大PC品牌寶座，也積極擴展通路覆蓋率。 宏碁印度行銷長S Rajendran表示，目前宏碁已深入印度859個城市，在第2、第3級城市已累積4,000家通路門市，為了持續擴大品牌覆蓋率，目標今年底，在2、3級城市新增的門市家數將達500家，品牌覆蓋率也能延伸到1,200個城鎮。 21

《各報要聞》宏碁深入印度，再添500店 另外宏碁也大力耕耘政府、金融銀行、教育等行業，希望達到每季2位數成長的目標。 根據Gartner第2季印度PC報告顯示，目前宏碁以13.4％的市佔率，拿下當地第2大PC廠，僅落後於聯想的16.6％。不過宏碁與排名第3的惠普差異不大，市佔率僅有0.3個百分點的差距。到了下半年，印度市場競爭將更加激烈，主要是華碩已宣示美國、巴西、印度是明年筆電衝刺的主力，並不排除到印度常駐，預估明年在印度將拿下超過10％的市占率。 另外，積極躍上全球PC龍頭的聯想，為了降低大陸母市場的依賴，也全力拓展其他市場，日前以44億元收購巴西消費電子品牌CCE，就是看好巴西在PＣ、智慧電視、手機的需求。 22

《各報要聞》宏碁深入印度，再添500店 聯想亞太暨拉美區總裁Milko van Duijl指出，在美國和歐洲，PC普及率為87％左右，但新興市場的平均滲透率僅16％，巴西約28％，顯示還有很大耕耘空間。 另外，聯想也將把在大陸手機市場成功的經驗，複製到海外，包括巴西、印度、菲律賓以及印尼等市場，此外，預期巴西的智慧電視需求將起飛，未來聯想很可能透過CCE的通路，銷售聯想的智慧電視「樂TV」。 23

《今日焦點新聞》 京東方加速入股我面板廠 國內頭條： 1.法人看走眼，台積上修Q3展望。(工商時報) 2.南韓救經濟，減稅52億美元。(工商時報) 3.蘋果擂鼓，面板廠出貨加溫。(工商時報) 4.QE3有影，台幣匯價創3個月新高。(工商時報) 5.宏碁深入印度，再添500店。(工商時報) 6.台美證實，將重啟TIFA協商。(中國時報) 7.台積8月營收創新高，鴻海減10%。(經濟日報) 8.京東方加速入股我面板廠。(經濟日報) 9.蘋果新iPhone領軍，NAND Flash業者9月可望升溫。(電子時報) 10.大陸手機客戶大單不退，聯發科業績持續飆高。(電子時報) 24

《今日焦點新聞》 京東方加速入股我面板廠 大陸頭條： 1.證監會召集央企，要求增持和回購維穩A股。(新華網) 2.8月大陸出口1779.73億美元。(上海證券報) 3.南方電網全力搶修復電，確保地震災區用電。(新華網) 4.寶鋼集團減持建行8億H股，套現41億港元。(中國證券報) 國際頭條： 1.歐元區投資者信心，3月以來首見揚升。(路透社) 2.內需萎縮，義Q2衰退加劇。(路透社) 3.經濟再顯疲態，美7月消費者信貸意外下跌。(路透社) 4.惠普將裁員29000人。(華爾街日報) 5.中國將派代表團與歐盟就光伏爭端交涉。(華爾街日報) 25

《今日焦點新聞》 京東方加速入股我面板廠 6.索羅斯：歐洲衰退將在六個月內蔓延到德國。(華爾街日報) 26

台股盤前－量價偏多轉折 國際消息+蘋果光牽動 再攻須擴量千億 台股昨(10)日上漲57點，以7482最高點作收。法人表示，大盤K線昨天形成完全實體的中紅K棒，一舉突破月線7440位置，指數不僅重新站上所有均線，而且成交量良性地維持在800億上下，整體來說，昨天是非常重要的多方轉折日；不過，本周國際市場有許多重要會議進行，且蘋果iPhone5亮相在即，預料台股若要再攻堅，量能則須擴量到千億元。 ECB救市為全球股市帶來新希望，資金持續回流台股，呈現股匯雙升，三大法人於現貨市場持續買超28.66億元，於期貨市場多單加碼5811口，淨多單升至9940口，外資期貨多單加碼6022口，淨部位轉為多單5583口；在在顯示法人偏多態勢。 27

台股盤前－量價偏多轉折 國際消息+蘋果光牽動 再攻須擴量千億 新台幣狂升，營建、資產股強勢上漲，多檔亮出漲停燈號，營建類股指數大漲2.7%。面板二虎難得地出現亮麗行情，受到行政院開放陸資投資面板的利多激勵，友達大漲攻上漲停板，奇美電也有超過4%漲幅，兩檔個股聯袂回到票面價以上，整個族群大受鼓舞。 兩大權值龍頭股台積電、鴻海卻在盤下震盪，蘋果供應鏈個股也走勢分歧，法人資金似乎開始居高思危。蘋果iPhone5本週將亮相，蘋果在美國股價已飆高到680美元的新高，台廠供應鏈卻沒有全面跟漲，引發投資人關注。法人表示，台灣蘋果供應鏈族群早已領先上漲，累積的漲幅可觀，投資人要謹防iPhone5亮相以後，台廠供應鏈出現明顯的獲利了結賣壓。 28

台股盤前－量價偏多轉折 國際消息+蘋果光牽動 再攻須擴量千億 法人表示，受到匯率的揚升，目前市場對於QE3的預期心理仍強，加上國際市場有多項重要會議及活動進行，且眾所矚目的iPhone5今日凌晨將亮相，牽動全球股市表現，台股連日受激勵收紅，昨天再度站回月均線之上，不過成交量能不足千億仍不具多方攻擊意義，在目前高檔區間整理型態未出現改變前，操作上不宜過度追價，建議以五日線作短線偏多依據並請善設停損。 29

《外資》美林證：今年PC出貨將負成長，網路泡沫以來首見 美銀美林證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師鄭勝榮出具亞洲硬體報告，對於亞洲硬體PC(含NB不含平板）維持保守謹慎的看法，再次下修PC出貨估值，今年的出貨年增將出現2001年網路泡沫以來首度的負成長，約-2%，而明年和後年則是溫和成長約在5%及6%，今年全年的PC（含桌機及NB)為3.55億台。PC衰退的同時，卻看到平板電腦在同期間呈雙位數的成長，估平板今年出貨年增為50%，出貨量1億台而明年也有36%的年成長。 鄭勝榮指出，今年雖有Win8題材在10月上市的題材，但是OEM業者建庫存的態度卻是較為保守，過去庫存在新系統推出前6~8個月就會新建立，但今年相對謹慎。 30

《外資》美林證：今年PC出貨將負成長，網路泡沫以來首見 Win8題材在下半年還是會有帶動需求反彈的動能，不過受到假期的「錢包競爭」壓力，反彈的動能可能被靜音，假期間新品搶市，對整體的廠商營運都是挑戰，這些挑戰包括採購和物流等。 鄭勝榮表示，在NB方面，今年的出貨年增為-3%，明年為8%，後年為9%在季增方面PC(含NB)Q3季增為2%，Q4季增為7%，亦低於往年的成長。至於ODM的NB業者在Q3的出貨估值也是趨於保守，季成長大都維持在0~5%，僅有仁寶給了較積極的預測估5~10%的季增；過去十年的統計，NB代工業者在Q3~Q4的出貨季增約17~15%，此一數值和今年相較，明顯看出產業變化。 31

《外資》美林證：今年PC出貨將負成長，網路泡沫以來首見 在族群個股中，美林喊「買進」聯想及華碩 (2357) ，看好聯想在搶市占及併購和新產品推出及毛利率改善的動能，至於華碩，則是欣賞其持續R&D提供NB的動態循環，並掌握平板和手機融合的趨勢，給予華碩目標價為342元。 32

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 今日最新商品行情報價： 1.獲利了結，周一紐約期金收跌。 2.LME：09/10期錫收20600.00美元/公噸，漲625美元。 3.NYMEX：10月輕原油漲0.12美元，每桶為96.54美元。 4.09/10西德州原油上漲0.11美元，每桶96.52美元。 5.09/10BDI波羅的海乾散裝運費指數為666.00。 6.09/10新加坡SICOM天然橡膠10月期貨RSS3上漲11.9美分。 7.CBOT：9月黃豆粉跌4.4美元，每公噸為527.20美元。 8.NYCE：10月棉花跌0.74美分，每磅為74.98美分。 9.09/10CRB漲1.57，為313.24。 10.2GbDDR3 256Mx8(1333MHz)10日收盤均價0.85美元。 33

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 商情綜述： 1.黃金期貨-因投資人鎖定獲利，金價周一下滑，但仍接近六個月高位，其中12月黃金下跌8.7美元，收盤每盎司報1731.8美元，跌幅0.5%；中國疲弱的貿易數據促使部分金市投資人在連續三周大漲後獲利了結，上周歐洲央行購債計畫以及對美聯儲本周採取行動的希望曾令金價升勢加速；目前市場焦點關注在關注美聯儲會議。 2.LME基本金屬-料推新經濟刺激政策，帶動周一(10日)LME基本金屬全面漲至4個月高位；由於下游訂單疲弱、融資需求縮減，導致中國工業產出減少， 34

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 其中8月份銅進口量較7月份減少2.9%，加上美國就業數據低於市場預期，進而刺激中國及美國政府可能加速調整政策，以帶動3年來經濟成長最弱的經濟，故推升基本金屬全面勁揚；期銅價格上漲98美元，收盤每公噸8068美元，自5月以來首度升穿8千美元，期錫收盤價大漲625美元，收盤每公噸20600美元，站上2萬水準；而其他基本金屬期鎳大漲275美元，期鋅上漲45美元，期鋁上漲37美元，期鉛則漲25美元。 3.原油期貨-因市場對美國聯邦儲備理事會(美聯儲，FED)將刺激經濟的預期，蓋過了中國疲弱數據引起的需求憂慮，國際原油期貨周一在震盪交投中上漲，其中NYMEX-10月原油期貨上漲0.12美元，報每桶96.54美元，漲幅0.12%，盤中高位96.63美元； 35

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 投資者認為，越來越多的跡象顯示中美兩國經濟放緩，這提高了美聯儲周四會後宣佈第三輪量化寬鬆(QE3)的可能性，寬鬆舉措估計將令美元下跌，進而提振油價等美元計價的大宗商品價格。 4.航運指數-需求疲弱，打壓周一BDI指數連9跌；儘管海岬行市場盤整後走升，不過巴拿馬船型運價持續走貶，並引領整體市場跌勢，拖累BDI指數持跌3點，跌幅近0.5%，終場收作666點，為連續第9天收黑，年初迄今累計下挫約62%；BCI指數上漲2點，漲幅近0.2%，收作1188點；BPI指數續跌17點，跌幅逾2.8%，收作582點；BSI指數下跌5點或0.6%，終場以827點作收。 36

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 5.橡膠期貨-因市場臆測中國和美國將祭出更多舉措來刺激經濟，帶動周一日本TOCOM橡膠期貨連3漲，其中TOCOM橡膠指標RSS3號2月期貨盤中一度跳漲8.7日圓，觸及每公斤236.5日圓，為7月30日以來最高，終場收盤價每公斤236.3日圓，上漲8.5日圓，漲幅3.73%；新加坡SICOM橡膠RSS3號10月期貨也漲11.9美分，收盤每公斤報292.9美分，漲幅4.23%；現貨方面也同樣收揚，馬來西亞吉隆坡橡膠SMR5L號FOB現貨價每公斤268.6美分，上漲2.85%。 37

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 6.穀物期貨-獲利了結，周一芝加哥穀物期貨全面收低，其中大豆期貨連跌第四日，交易商指出，受累於技術性賣盤、在上周漲至歷史高位後出現的獲利了結、以及在美國農業部週三公佈月度供需報告前出現的頭寸調整，11月大豆下跌17.75美分，報1718.75美分；玉米期貨新作12月合約跌至六周低價，12月玉米收跌16.25美分，報783.25美分，12月小麥收挫15.25美分，報889.75美分。 7.棉花期貨-獲利了結，周一紐約期棉終止連2漲；因美國農業部（USDA）將在周三公佈9月份產量報告，以評斷今年剩餘時間棉花供需情況，故投資人在此之前鎖定獲利，出售棉盤，打壓棉價終止連2天漲勢； 38

《商情》原油連4漲；期銅漲破8千美元；大豆連4黑；黃金、棉花回落 美國紐約(NYCE/ICE)10月期棉下跌0.74美分，跌幅近1%，收盤每磅74.98美分，而12月期棉合約則下跌0.67美分，跌幅近0.9%，收報每磅75.63美分。 8.記憶體現貨-市場表現好轉，買氣有所增強，周一記憶體現貨價小幅上揚；DRAM方面，DDR3 2Gb 1333MHz上漲0.71%，至0.85美元，DDR3 2Gb 1600MHz也漲至0.84美元；NAND Flash方面，64Gb MLC因供應緊縮帶動，終場上漲2.23%，32Gb MLC也上漲0.3%，4Gb SLC也上漲0.15%，其餘規格報價則普遍持平。 (新聞來源：商品行情網www.info-cip.com) 39

《台北股市》盤中焦點股： 宏碁、淳安、利勤、長天、長虹、國建 1.台郡 (6269) ：8月合併營收為8.4億元，年增25.99%，股價漲3.25%。 2.大同 (2371) ：8月營收24.65億元，比去年同期衰退31.87％，系統事業群雖拿下多起台電及台鐵標案，但屬於長工期，預計第3季末起陸續完工，才能認列收益及營收，股價漲2.21%。 3.長虹 (5534) ：前8月賺贏去年，股價上演慶祝行情，大漲5%。 4.國建 (2501) ：進軍大陸+跨足飯店市場，股價跳空再飆高，為近5個月高點。 5.潤泰全 (2915) ：本土法人擴大買超力道，股價維持上升格局，漲3%。 40

《台北股市》盤中焦點股： 宏碁、淳安、利勤、長天、長虹、國建 6.美利達 (9914) ：8月銷售、營收齊登頂，早盤漲1.5%。 7.長天 (3431) ：8月營收為1.14億元，年增1.14倍，開盤跳空漲停。 8.利勤 (4426) ：8月營收年增8成，挾紡織資產概念股題材，連兩日攻漲停，創下波段新高價。 9.淳安 (6283) ：新竹廠觸控面板量產，8月合併營收年增32.99%，早盤亮燈漲停。 10.宏碁 (2353) ：8月非合併營收267.06億元，月增17.9％，表現優於市場預期，且深入印度再添500店，早盤發動補漲，拉高2.5％。 11.瑞昱 (2379) ：8月營收21.62億元，月增7.77％，9月可望更優，早盤站上60元壓力關卡，漲幅2％。 41

《台北股市》盤中焦點股： 宏碁、淳安、利勤、長天、長虹、國建 12.泰豐 (2102) ：8月營收4.134億元 年減36.52％，資產題材失靈，早盤壓回2％。 42

《外資》里昂證：聚焦績優領導商，台股首選8檔 里昂證本周起在香港舉行今年投資論壇，里昂證台灣區研究部主管蘇廷翰(Peter Sutton)強調目前的選股仍應專注在產業的領導者，選「質」好的績優股避開看似便宜的股票。此次參加論壇的台灣廠商中，里昂證首選8檔，包括：遠傳 (4904) 、台積電 (2330) 、日月光 (2311) 、巨大 (9921) 、F-TPK (3673) 、大聯大 (3702) 、富邦金 (2881) 及中信金 (2891) 等。 里昂證指出，過去兩年遠傳管理部門的績效卓著使公司維持成長。據遠傳自結8月合併營收73.59億元，合併稅後淨利10.22億元，每股稅後盈餘0.31元；累計1～8月合併總營收573.64億元，合併稅後淨利71.50億元，EPS為2.19元。 43

《外資》里昂證：聚焦績優領導商，台股首選8檔 而在半導體方面，台積電領導者角色更突顯其在市占和客戶的選擇的優勢，即便市場出現風險，二線廠想要異軍突起的空間相當有限。2014年起，台積電將取得蘋果應用處理器的訂單。台積電8月營收494.97億元，再創新高，月增 2％，年增31.5％。 在封測方面，里昂證看好日月光，在3D IC的新市場轉換下，對封測業者是項挑戰及機會，日月光 (2311) 自結8月集團合併營收162.47億元，較7月156.81億元，成長3.6%，比去年同期158.57億元，年增2.5%。 大聯大是世界最大的半導體經銷商，ROE的紀錄表現佳，但市場關注大聯大在不做進一步併購下如何維持獲利。 44

《外資》里昂證：聚焦績優領導商，台股首選8檔 大聯大受惠中國大陸、東南亞等新興市場需求增加及3G智慧型手機用戶持續成長，帶動智慧型手機、平板電腦等產品營收，大聯大8月合併營收持續超過300億元關卡，達321.6億元，創歷史次高，較去年同期284.8億元增加13%；累計前8月合併營收為2351.8億元，較去年同期2194.3億元增加7.2%。 至於富邦金及中信金則有前進中國租賃市場及兩岸貨幣清算等題材，富邦金8月稅後盈餘22.5億元，前8月稅後純益202.4億元，是今年首家獲利破200億元的金控，每股稅後盈餘（EPS）也突破2元，來到2.13元。 45

《外資》里昂證：聚焦績優領導商，台股首選8檔 中信金則是透過設立租賃及小額貸款公司兩路併進的方式，提前經營人民幣業務，並先行進入市場，經營當地台商、中小企業及個人客戶，其中中國信託旗下的仲信國際租賃公司7月取得營業執照，預計第3季在上海浦西長寧區開業。 46

iPhone 5影響有多大？ 美國GDP、半導體營收就靠它 市場對iPhone 5的需求量究竟有多驚人？分析師預估，iPhone 5甚至足以左右美國國內生產毛額(GDP)成長率，還有許多半導體業者要靠它吃飯！ Forbes.com報導，RBC Capital分析師Doug Freedman 10日發表研究報告預估，蘋果(Apple Inc.)2012年的半導體需求量約佔全球出貨量的10%，預期2013年比例甚至會進一步攀高。 Freedman預估，2013年光是次世代iPhone(通稱iPhone 5)佔全球的半導體銷售額比重就會多達4.4%。Freedman估計，每支iPhone 5內建的半導體總金額約為81美元，若乘上他預估的2013年銷售量(約1.72億支)，那麼iPhone 5需要的半導體總金額將多達138.9億美元。 47

iPhone 5影響有多大？ 美國GDP、半導體營收就靠它 Freedman預估2013年全球半導體銷售額應為3,145億美元。 iPhone 5的潛在需求可說是非常熱絡，經濟學家甚至預估，該款智慧型手機有望顯著推升美國GDP。 CNET News、MarketWatch等外電報導，J.P.摩根經濟學家Michael Feroli 10日發表研究報告指出，iPhone 5有望在今(2012)年第4季令美國GDP提升32億美元，相當於128億美元的年率。 Feroli指出，這意味著iPhone 5大約可令美國GDP成長率增加0.33個百分點，使得該證券決定將美國的GDP成長率設定在2%。上述計算是以iPhone 5今年第4季的美國銷售量有望達800萬支、價格估計為600美元(並非電信業者在消費者綁約後提供的零售價格)為基礎。 48

台股盤中─資金行情原地踏地 7500點曇花一現 待Fed會議結果 台股早盤一度衝上7500點，而後隨亞股的震盪拉回整理，法人指出，短線指數在等待重大會議結果出爐前，屬量縮整理架構，盤面上先看8月業績亮眼股、iphone5即將上市的相關供應鏈、「金9銀10」中概內需族群，而資產股儘管漲多拉回，政府積極端出的政策牛肉中長線來看仍有表現空間。 49

台股盤中─資金行情原地踏地 7500點曇花一現 待Fed會議結果 就資產股來看，大同仍維持超過2.5%的漲幅、士紙、台肥及中石化平盤之上，其他如士電、國產、南港、農林及遠東新等，因新台幣升值力道休息，拉回盤下整理。 相對資產股，營建股相對熱絡，長虹、皇翔上演爭奪營建股王大戰，股價在78-80元附近拉鋸，長虹盤中漲幅收斂至1%附近，而皇翔、華固、遠雄及興富發則回守1%之下，資深分析師賴憲政指出，營建股看起來「有機會也有威脅」，不僅是今年要賺錢，還要觀察明後年推出的建案能否延續獲利，否則將很快地面臨拉回壓力。 電子股中，利多利空題材互見，太陽能方面，行政院長陳今將親自公布「提升經濟動能方案」內容，可望對太陽能業者在融資上給予協助，使其爭取或承接海外電廠標案，激勵達能攻上漲停板， 50

台股盤中─資金行情原地踏地 7500點曇花一現 待Fed會議結果 新日光、嘉晶、昱晶、合晶及昇陽科皆有3%之上的漲幅，益通、綠能、中美晶、茂迪漲幅皆超過2%。 不過，Intel大砍第3季財測，健鼎、聯強、日月光稍微受到衝擊走在盤下；但台積電挺出穩盤，因8月營收創歷史新高，使股價漲幅逾0.8%，宏碁8月營收月增率高居「電子五哥」之冠，漲幅也超過2%，在權值股中相對強勢。 儘管台積電、鴻海、宏碁走漲積極維繫電子族群人氣，但因盤面處量縮拉回整理，多數權值股仍走在盤下，面板雙虎奇美電、友達走跌逾1%，廣達、仁寶以及大型金控股如兆豐金、華南金、永豐金、元大金等跌幅在0.5%上下。 51

台股盤中─資金行情原地踏地 7500點曇花一現 待Fed會議結果 法人指出，本周Fed將公布最新的會議結果、德國法院對ESM穩定機制做最後判決、國際盤仍為左右台股表現的最大因素，另一方面，中國十一長假即將報到，10月又將公布第3季財報，以及新台幣升值的態勢可能延續，電子轉為休息、傳產可望接棒成為主流，盤面上類股輪動將相當快速。 52

《熱門族群》中歐太陽能貿易戰 一觸即發，台廠8月營收漲跌互見 台灣太陽能廠商陸續公布2012年八月營收，根據TrendForce旗下綠能分析部門EnergyTrend指出，台廠八月營運狀況相較七月並無明顯起色，台廠八月營收漲跌互見，茂迪 (6244) 營收再連跌三個月後不再探底，小幅成長5.7%，新日光 (3576) 也成長5.6%，昱晶 (3514) 、昇陽科 (3561) 則持續下跌，跌幅分別12.9%、22.3%。 晶圓廠綠能 (3519) 、達能 (3686) 因理性接單導致出口下降，均跌超過三成。早盤太陽能股價達能漲停，而新日光、昱晶及陽光能 (9157) 漲逾半根停板。 眾多晶圓及電池廠稼動率僅能維持六成左右，廠商表示上月有流失代工單的狀況產生，短期內為了能穩固出貨量只能無奈承接低價訂單。 53

《熱門族群》中歐太陽能貿易戰 一觸即發，台廠8月營收漲跌互見 市場上標準品電池紛紛傳出低於$0.4/W成交價，部分廠商因不願接受低價而導致營收持續下跌，相比之下接單狀況較佳廠商營收雖能止跌或小幅成長，但也因現貨價格不振仍難有強勢的營收表現。 隨著歐盟宣布對中國太陽能模組廠展開調查，台灣市場也浮現近期內罕見的利多，但對於歐洲是否對中國實施反傾銷或未來實際上能有轉單效應仍需等待明年判決結果出爐。因應歐盟的動作，中國商務部也極有可能將於9月17日對歐洲多晶矽廠進行調查，屆時貿易戰火點燃，恐怕造成兩敗俱傷的局面。目前短期焦點應落在未來一季中國中央及各省政策能否刺激內需走揚，進一步維持市場出貨動能，同時關注美國反傾銷最終判決對台灣市場實質的影響。 54

《熱門族群》中歐太陽能貿易戰 一觸即發，台廠8月營收漲跌互見 展望九月份，台灣接單狀況普遍尚未改善，現貨價也仍不見反彈跡象，短期內以低價接單似乎是維持量能的唯一選擇。 55

《盤後解析》電子股穩盤，靜待QE3 台股今日呈現量縮整理，相對日韓股市抗跌，由於市場明顯處於觀望Fed激勵方案能否順利出爐，連帶由新台幣強升所引發的資金行情也熄火，日前點火強升的資產股漲勢呈現降溫；今日大盤由大型權值股台積電 (2330) 、宏碁 (2353) 、鴻海 (2317) 等出手穩盤，儘管開盤指數一度順利站上7500點，但隨即陷入震盪，多在7480點附近狹幅跳動，量能也相度保守，終場指數收在7485.13點、上漲2.39點，成交金額666.93億元。 今日盤面主流由電子股接棒演出，成交比重回逾7成比例，其中不乏利多利空議題相互發揮，首先八月份業績期優生台積電、宏碁今日上演吸「金」大法，聯袂暴量演出，為撐盤兩大指標股； 56

《盤後解析》電子股穩盤，靜待QE3 至於太陽能族群方面，因為下午行政院長陳(沖)預計親自公布「提升經濟動能方案」，可望對太陽能業者在融資上給予協助，且更有機會帶動標案入袋，激勵新日光 (3576) 、昱晶 (3514) 、合晶 (6182) 、嘉晶 (3016) 、益通 (3452) 、綠能 (3519) 、中美晶 (5483) 、茂迪 (6244) 等相關受惠概念股紛紛獲買盤支撐，股價強勢大漲，茂迪午盤後更一舉登上漲停鎖住；至於鴻海雖八月營收表現很悶，但是由於蘋果iPhone 5明天公開，今日也大沾蘋果光，力撐高盤不墜；此外，日月光 (2311) 、健鼎 (3044) 、聯強 (2347) 等個股，則因為Intel大砍第三季財報預期，拖累相關概念股股價相對弱勢。 57

《盤後解析》電子股穩盤，靜待QE3 現階段台股輪動頻繁，昨天強勢的面板及營建資產股，今日明顯降溫；營建股方面，惟長虹 (5534) 因前八月營收超水準演出，股價開高演出，但盤中起也面臨拉回壓力，轉為相對弱勢的震盪格局；榮運 (2607) 、大同 (2371) 、遠雄港 (5607) 則挾桃園航空城議題，股價表現抗跌。 本周Fed將決議QE3是否成行，加上德國法院對ESM穩定機制也將做出最後判決，國際重大經濟決策仍為台股後續發展風向球，須持續密切關注，預期在這些重大經濟決策有定論之前，外資買超幅度不會明顯加大，短線恐只鎖定在匯市操作，無真正進入台股的意願；此外，中秋節及十一長假效應，也可望對兩岸相關題材概念族群增添動能。 58

《盤後解析》電子股穩盤，靜待QE3 綜觀台股技術面，由於KD及RSI均呈現W型走勢，短線判斷仍有利短多走升，但量能基本上應至少維持在800～900億以上水準，才有助於後續指數站穩7500點。 59

台股盤後─鴻海宏碁接棒撐！ 量縮小漲2點 7500關前踱步 今天早盤亞股拉回，台股盤面再度瀰漫觀望氣氛，短線急漲的營建資產族群湧現獲利調節賣壓，蘋果概念股也量縮觀望，所幸電子族群中，鴻海、宏碁接棒力挺，搭配可望獲得政策協助的太陽能族群強彈，大盤呈現平盤上下狹幅震盪，加權指數收盤時上漲2.39點，以7485.13點作收，成交值萎縮至666.93億元。 電子類股部分，面板雙虎今天漲勢暫歇，轉由8月營收繳出亮麗成績的台積電、宏碁接棒撐盤，漲幅都逾1%，鴻海雖然8月營收月減1成，但法人看好後續業績「先蹲後跳」，漲幅也達1.8%，今天盤面表現搶眼的族群還包括太陽能，行政院長陳沖下午公布振興經濟方案，市場預期太陽能產業可望獲得融資協助，包括新日光、昇陽科、茂迪等都衝上漲停。 60

台股盤後─鴻海宏碁接棒撐！ 量縮小漲2點 7500關前踱步 不過隨蘋果股價在iPhone 5發表前夕壓回，蘋果概念股股價卻壓回休兵，正崴、TPK、正達等都收黑，其餘各電子族群因量能不足，也顯得欲振乏力。電子指數今天小漲0.42%，占大盤成交比重回溫至7成。 金融類股部分，金融權值股今天大多震盪壓回，中信金漲幅1.1%，表現較為亮麗，但兆豐金、永豐金跌幅都逾1%，官股行庫也以小黑居多，金融指數跌幅0.11%，占大盤成交比重仍僅4.4%。 傳產族群部分，經過昨天的激情演出，今天大多休兵，尤其是短線急漲的營建、資產族群，今天調節賣壓略重，汽車類股也受到鬼月業績下滑影響壓回，包括汽車、營建、紡織等族群跌幅都逾1%，但食品、電器、鋼鐵、觀光、百貨等仍力守紅盤。 61

台股盤後─鴻海宏碁接棒撐！ 量縮小漲2點 7500關前踱步 台股今天雖然只小漲2點，但今天卻是亞股唯一的「一點紅」，表現明顯抗跌。雖然傳產、金融休兵，但電子類股今天適時由鴻海、宏碁、台積電接棒撐住，大盤雖然上有7500壓力，不過下檔有各均線守護，成交量能不出，盤勢再度陷入橫盤整理。台股面對7500點以上的壓力區，無量勢必難以衝關，目前盤勢雖還在多方掌控中，但多空戰況膠著，無論多方或空方，都需提防跳空突襲。 62

《集中市場》三大法人買超5億元， 消息面主導短線走勢 美、亞股走跌，台股開高觸7500點後壓回，終場持穩於平盤，收在7485.13點，上漲2.39點，漲幅0.03％，成交量666.93億元。外資今日買超6.1294億元，投信買超0.5838億元，自營商賣超1.3227億元，三大法人共計買超5.39億元。 今日成交值較大的強勢股為鴻海 (2317) 、瑞儀 (6176) 、宏碁 (2353) 、新日興 (3376) 、新日光 (3576) 、潤泰全 (2915) 、昇陽科 (3561) 、昱晶 (3514) ，太陽能股陽光露臉，茂迪 (6244) 、昇陽科、新日光漲停。國際股市走低、營建資產熄火，使台股缺乏上漲動能，市場靜候12日起登場的聯準會會議與蘋果新品發表會。 63

《集中市場》三大法人買超5億元， 消息面主導短線走勢 電子權值股為今日穩盤重心，台積電 (2330) 8月續創歷史新高，除息後2個月終於登上84.2元填息價位。宏碁 (2353) 8月非合併營收彈升17％，優於市場預期，股價放量走揚。鴻海 (2317) 8月非合併營收雖創今年新低，但蘋果新品發表會在即，支撐股價利空不跌收漲1.8％。 外資今日買超6億元，5日RSI為65.19，10日RSI為59.35，9日K值為67.75，9日D值為49.67，20日乖離率為0.59％。市場觀望QE3、iPhone5，以及行政院長陳(沖)下午端出的「提升經濟動能方案」，消息面將影響台股未來走向。 64

《經濟》管中閔：經濟推升方案， 帶動明年GDP成長逾1個百分點 行政院今天召開記者會，由行政院長陳(沖)親自端出「經濟動能推升方案」，會中行政院政務委員管中閔表示，本方案以GDP的五個元素構面規劃努力，並且配合既有政策，粗估1年後能為GDP帶來1~1.6個百分點的成長。 行政院表示，本次「經濟動能推升方案」包括下列五項：推動產業多元創新、促進輸出拓展市場、強化產業人才培訓、促進投資推動建設以及精進各級政府效能，希望解決投資不足、出口衰退以及消費漸弱，所導致經濟成長動能減緩的問題。 65

《經濟》管中閔：經濟推升方案， 帶動明年GDP成長逾1個百分點 經建會副主委吳明機表示，2000年起台商赴海外比重提高，所以上游出口雖有成長，但對大陸依存增加，所以在2011年受到歐債危機影響，造成全球經濟動盪，中國經濟成長也趨於緩和，導致台灣出口出現衰退，而眼見近年海外生產成長已趨緩和，若能進一步吸引台商回流，針對新興市場及創新產品重新布局產業供應鏈，將有助出口動能提升，所以「經濟動能推升方案」所包含的五大方針中，促進輸出拓展市場即強調提升輸出附加價值，開發新興市場，希望能有效改善台灣出口疲弱的問題。 66

《經濟》管中閔：經濟推升方案， 帶動明年GDP成長逾1個百分點 67