国务院发展研究中心企业研究所所长 陈小洪 OECD公司治理政策对话会，北京，2005.5 中国国有公司的治理： 情况和进展 国务院发展研究中心企业研究所所长 陈小洪 OECD公司治理政策对话会，北京，2005.5

目录： 一、 公司治理：意义和重要性 1.1 公司治理结构的含义和内容 1.2 各国为什么关注公司治理 1.3 中国国有企业为什么关注公司治理 二、 国有公司治理问题之一：公司法律形态和法律关系 三、 国有公司治理问题之二：需要解决的体系结构问题 四、 国有公司治理问题之三：国有资产管理体制问题 五、 修改中国公司法 国务院发展研究中心企业研究所

一、公司治理：意义和对国企的重要性 1.1 公司治理结构的含义和内容 1. 含义： 2. 公司治理制度内容： 1.1 公司治理结构的含义和内容 1. 含义： ■围绕公司目标，有关公司利益相关者关系及公司架构的制度安排。 ■是有关理念体系、商业规则和法律总体的综合安排。 ■大公司“经营和所有分离”使治理结构制度成为公司制度的核心和基本制度。 2. 公司治理制度内容： ■利益相关者的制度安排； ■决策（包括监督）机构及相应规则的安排； ■经营者和管理者的激励制度。 国务院发展研究中心企业研究所

1.2 各国为什么日益重视公司治理 历史上理论界、实业界关心公司治理问题，上世纪80年代以来再次引起重视： 80年代美、英、日各国公司出现很多问题； 机构投资者力量增强，掀起了公司治理完善的运动； 80-90年代国有企业改制上市，资本市场扩大； 经济全球化发展，各国出现争取外国投资的竞争； 科技革命和金融工具创新，使大额投资更容易，但对公司治理要求更高； 出现了《坎贝尔报告》等一系列研究成果。 国务院发展研究中心企业研究所

工业部门国有及国有控股企业比重 （2003年，%） 1.3中国为什么日益重视国企公司治理 1、国有企业在国民经济中的地位重要 多数服务业主体，工业重要部门(在基础产业比重很高) 城镇就业重要场所 财政收入主要来源 工业部门国有及国有控股企业比重 （2003年，%） 企业数 净资产 收入 利润 税收 就业 17.5 55.5 40.5 46.1 61.2 37.6 国务院发展研究中心企业研究所

1.3 中国为什么日益重视国企公司治理 2．实践的要求和政策 ● 独立董事制度、股票期权激励等改善治理措施在中国开始实行。 ● 国企及上市公司公司治理不完善问题是影响中国公司有效运转、成为有竞争力的大公司、资本市场健康发展的关键因素。 ● 十五届四中全会《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》明确：国有大中型企业实行规范的公司制改革。公司制是现代企业制度的有效组织形式。公司法人治理结构是公司制的核心。 ● 《公司法》、《证券法》等相关法律逐步完善。 ● 独立董事制度、股票期权激励等改善治理措施在中国开始实行。 国务院发展研究中心企业研究所

目录： 二、国有公司治理问题之一：法律形态和法律关系 2.1 国有公司的基本形态及问题 2.2 国家国资委的设想及需研究的问题 一、公司治理：意义和对国企的重要性 二、国有公司治理问题之一：法律形态和法律关系 2.1 国有公司的基本形态及问题 2.2 国家国资委的设想及需研究的问题 三、国有公司治理问题之二：需要解决的体系结构问题 四、国有公司治理问题之三：国有资产管理体制问题 五、修改中国公司法 国务院发展研究中心企业研究所

2.1 国有公司的法律形态的问题 1、存在四种法律形态 按《企业法》注册的企业； 国有独资公司； 多元化公司； 2.1 国有公司的法律形态的问题 1、存在四种法律形态 按《企业法》注册的企业； 国有独资公司； 多元化公司； 国有控股（含相对控股）的上市公司。 国务院发展研究中心企业研究所

2.1 国有公司的法律形态及问题 2、存在的突出问题： 《企业法》企业，无董事会： ——或总经理同时承担董事会职责，公司易失控， 2.1 国有公司的法律形态及问题 2、存在的突出问题： 《企业法》企业，无董事会： ——或总经理同时承担董事会职责，公司易失控， ——或国资机构承担董事会职责，易过度干预。 国有独资公司，按《公司法》注册，有董事会： ——董事会都是内部人， ——国资机构权责不清、监管不够和授权不够问题并存。 国务院发展研究中心企业研究所

2.1 国有公司的法律形态 2、存在的突出问题： 国有控股多元股份公司，有董事会： ——控股股东过度控制公司 2.1 国有公司的法律形态 2、存在的突出问题： 国有控股多元股份公司，有董事会： ——控股股东过度控制公司 ——要求重视改进治理，但制度不健全 国有控股的上市公司，有董事会： ——有侵犯公众股东利益问题 ——如何合理规制“大股东”？ 国务院发展研究中心企业研究所

2.2 两类特殊的公司法律问题 1、特殊公司不完善的法律 ●盈利和不盈利的垄断及公益企业领域 ●国防企业等 2.2 两类特殊的公司法律问题 1、特殊公司不完善的法律 ●盈利和不盈利的垄断及公益企业领域 ●国防企业等 ●无特殊公司法，又没有解决好公司法和行业法的关系问题 国务院发展研究中心企业研究所

2.2 两类特殊的公司法律问题 2、值得注意的项目公司 ●基础设施公司领域 ●供水、环保等公共服务公司（股权多元化后的新问题） 2.2 两类特殊的公司法律问题 2、值得注意的项目公司 ●基础设施公司领域 ●供水、环保等公共服务公司（股权多元化后的新问题） ●和债权机构的关系，“过度贷款”及银行问题 ●和政策的关系不清楚，不当规制和过度规制并存 国务院发展研究中心企业研究所

2.3 解决问题的主要思路及做法 ●《企业法》国企，在多数情况下转为《公司法》公司； ●国有独资公司要建立健全的董事会； 2.3 解决问题的主要思路及做法 ●《企业法》国企，在多数情况下转为《公司法》公司； ●国有独资公司要建立健全的董事会； ●修改《公司法》，完善公司治理； ●完善《证券法》，强化对公司控制人的合理监督； ● 要研究特殊公司法，或通过章程等法律手段改善特殊公司的治理与公共政策管理的关系； ●用PFI、强化竞争等方式改进对项目公司的监管。 国务院发展研究中心企业研究所

目录： 三、 国有公司治理之二：需要解决的体系结构问题 3.1 健全内部治理体系 3.2 解决历史性的结构问题 一、 公司治理：意义和对国企的重要性 二、 公司治理问题之一：法律形态和法律关系 三、 国有公司治理之二：需要解决的体系结构问题 3.1 健全内部治理体系 3.2 解决历史性的结构问题 四、国有公司治理问题之三：国有资产管理体制问题 五、修改中国公司法 国务院发展研究中心企业研究所

3.1 健全内部治理体系 1、基本构架健全的职责： 明确各机构的职责 股东/股东会， 董事/董事会/委员会 CEO 内部监控系统 国务院发展研究中心企业研究所

3.1 健全内部治理体系 2、健全的体系 机构结构和组成 董事会运作和后果 战略与监控 人力资源 内控与风险控制 信息披露与透明 公司义务 国务院发展研究中心企业研究所

3.1 健全内部治理体系 3、母子公司治理关系 要特别关注， 防止失控和操纵两种倾向 国务院发展研究中心企业研究所

3.1 健全内部治理体系 4、存在两个突出问题 机构职责不清（国资机构和公司，董事和管理层） 治理覆盖体系不全面 制度上治理和管理相混，不利于管理者有效管理 5、解决问题的主要做法及思路 树立治理理念 建立完善的治理体系 国务院发展研究中心企业研究所

3.2 解决历史性的结构问题 1、历史结构问题导致国企治理关系不顺的重要原因 3.2 解决历史性的结构问题 1、历史结构问题导致国企治理关系不顺的重要原因 存续公司 2、解决问题的办法 国家承担责任 承续公司与上市公司分离 成立托管公司（日本经验） 国务院发展研究中心企业研究所

目录： 4.1 现行国资体制特点 4.2 理解及建议 一、 公司治理：意义和对国企的重要性 二、 公司治理问题之一：法律形态和法律关系 三、 国有公司治理之二：需要解决的体系结构问题 四、国有公司治理问题之三：进一步改善国资管理体制 4.1 现行国资体制特点 4.2 理解及建议 五、修改中国公司法 国务院发展研究中心企业研究所

4.1 现行国资管理体制特点 现行国有资产管理体制的基本构架形成于2003年： 4.1 现行国资管理体制特点 现行国有资产管理体制的基本构架形成于2003年： 明确了分级行使出资人的职责 所有权职能统一 主要在制度建设、“人”、考核方面推进有关工作 国务院发展研究中心企业研究所

4.2 理解及建议 1、理解及评价 2、若干建议 国家国资委的基本方向合适： 明确股东职责定位 加强治理制度建设 4.2 理解及建议 1、理解及评价 国家国资委的基本方向合适： 明确股东职责定位 加强治理制度建设 部分措施是过渡性的：“先紧再放” 2、若干建议 加强治理建设 规则透明，信息公开 第三方独立评价 明确责任，更充分的授权 国务院发展研究中心企业研究所

目录： 5.1 公司法基本情况 5.2 公司法修改：有利改革治理和自治 一、 公司治理：意义和对国企的重要性 二、 公司治理问题之一：法律形态和法律关系 三、 国有公司治理之二：需要解决的体系结构问题 四、国有公司治理问题之三：进一步改善国资管理体制 五、修改中国公司法 5.1 公司法基本情况 5.2 公司法修改：有利改革治理和自治 国务院发展研究中心企业研究所

5.1 中国公司法的基本情况 中国公司法是对中国公司治理影响重要的基本法律 1994年生效 1999年作了两处修改 2004年全国人大开始进行重要修改 国务院发展研究中心企业研究所

5.2 修改将有利于改进公司治理 强化公司自治，如 ——设立和投资等，减少了强制性规定， ——章程等公司自定规则作用上升， 改进公司治理，如 ——明确董事责任 ——控股股东责任 ——强化监督 加强保护股东利益 国务院发展研究中心企业研究所

谢谢! 国务院发展研究中心企业研究所