第九章 企业集团财务管理 一、企业集团财务管理概述 二、企业集团财务管理体制与内容 三、企业集团财务公司 四、企业集团税收管理 1

一、企业集团财务管理概述 (一)企业集团的基本类型 (二)企业集团的基本结构 (三)企业集团的基本特征 (四)企业集团的财务特征 2

（一）企业集团的基本类型 控股型企业集团 混合型企业集团 管理型企业集团 3

（二）企业集团的基本结构 1.母公司 2.子公司 4

向子公司、参股公司出资并行使出资人职能且具有资本营运等功能的公司制企业 注册资本应在5000万以上，并至少拥有5家子公司 1.母公司（1） 总公司、控股公司、集团公司 向子公司、参股公司出资并行使出资人职能且具有资本营运等功能的公司制企业 注册资本应在5000万以上，并至少拥有5家子公司 5

经国务院或其授权部门批准，母公司向其他公司投资额可超过母公司净资产50％ 1.母公司（2） 经国务院或其授权部门批准，母公司向其他公司投资额可超过母公司净资产50％ 母公司附属机构不是法人，是母公司的组成部分 权利：收益权、重大决策权、选择管理者 6

2.子公司（紧密层企业） 参股公司 协作单位 7

（三）企业集团的基本特征 法律特征 组织特征 经营特征 融资特征 8

（四）企业集团的财务特征 产权关系复杂 财务主体多元化与财务决策多层化 投资领域多元化 关联交易经常化 9

二、企业集团财务管理体制与内容 (一)企业集团财务管理体制基本模式 (二)企业集团财务组织、决策制度 (三)企业集团财务管理的内容 10

（一）企业集团财务管理体制基本模式 1.集权制 2.分权制 3.事业部制 11

1.集权制（1） 母公司对子公司的财务管理权限 母公司拥有所有重大财务决策事项的直接决策权 母公司拥有对子公司财务机构的设置与财务经理人员的任免权 12

优点：发挥整体资源的整合优势；实 现集团财务管理目标；降低资金成本 1.集权制（2） 优点：发挥整体资源的整合优势；实 现集团财务管理目标；降低资金成本 缺点：市场反应慢；挫伤子公司积极性；缺乏合理分工和横向协作关系 13

母公司只保留对子公司重大财务决策事项的决策权或审批权，而将日常财务决策权与管理权下放到子公司 2.分权制（1） 母公司只保留对子公司重大财务决策事项的决策权或审批权，而将日常财务决策权与管理权下放到子公司 14

2.分权制（2） 优点：子公司拥有充分的决策权；易于抓住市场机会 缺点：不利于及时发现子公司的经营问题；子公司可能为了追求自身利益而忽视集团利益 15

3.事业部制 集团公司对事业部实行高度集权 事业部具有较大的自主权，但无权改变总部的预算 集团总部的财务管理职能 事业部制下各事业部财务机构的职能 16

4.财务管理体制趋于集权化的原因 财务资源本身具有自由的聚合与分割性 财务集团管理不特别强调成员企业财务上的应变能力 财务权限涉及各方的根本利益，集团资源的整合需要财务集权管理 17

母子公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据 5. 集团财务管理体制设计原则 母子公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据 充分体现财务管理的战略思想 适应集团不同的组织结构 18

（二）企业集团财务组织、决策制度 1.企业集团财务管理机构 2.母公司董事会财务权限 3.集团财务总部财务权限 4.财务结算中心 19

1.企业集团财务管理机构 母公司董事会 财务派出机构 事业部财务部 集团财务总部 内部结算中心 或财务公司 子公司财务部

2.母公司董事会财务权限 （1）财务战略与政策制定权、变更权、解释权、实施权 （2）财务管理体制与组织机构选择、设置与变更权，以及总部与子公司高层财务人员的聘任、委派、解职权 （3）对母公司财务活动的决策权及例外财务事项处置权 21

3.集团财务总部财务权限 （1）为母公司董事会财务政策与财务决策提供信息支持 （2）负责集团整体财务政策的组织与实施 （3）负责战略预算的编制、实施与监控 （4）规划集团的最佳资本结构 （5）协调集团内外各利益相关者之间的财务关系 22

4.财务结算中心 负责母公司、子公司及其他成员企业现金收付及往来业务款项的结算 职责权限：资金信贷中心；资金监控中心；资金结算中心；资金信息中心 23

（三）企业集团财务管理的内容（1） 1.母子公司之间的财务管理 2.企业集团内部的财务关系 3.外部融资管理 4.内部资本融通 24

（三）企业集团财务管理的内容（2） 5.企业集团对外投资管理 6.企业集团内部的财务关系 7.企业集团内部转移价格 8.企业集团收益分配管理 9.企业集团财务监控 25

1.母子公司之间的财务管理 主要是两者之间的产权关系，包括产权关系管理和产权结构管理。产权结构的设定要充分考虑母公司的战略利益和战略需要：业务拓展的需要、业务协作的需要和资本增值的需要 26

2. 企业集团内部财务关系 集团公司与其直属单位的财务关系 集团公司与关联公司的财务关系 27

3. 外部融资管理 （1）与股权融资相关的集团内部问题 （2）与债权筹资相关的集团内部问题 （3）筹资主体问题 28

4. 内部资本融通 资金来源于集团内部各单位 29

5. 企业集团对外投资管理 对外股权投资首先要考虑集团的战略目标，而不是单纯的资本增值问题 投资领域的选择上，考虑强化主营业务领域和拓展新的业务领域 30

6. 企业集团内部投资管理 投资的内容：集团内部的项目投资管理和集团内部企业之间的相互投资管理 遵循的原则：独立主体原则和统一协调原则 31

7. 企业集团内部转移价格 市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 32

8. 企业集团收益分配管理 按出资额分配 按约定条件分配 按承包条件分配 33

9. 企业集团财务监控 人员监控 制度监控 审计监控 34

三、企业集团财务公司 (一)财务公司的功能 (二)财务公司的业务范围 (三)财务公司风险控制 (四)财务公司的业务关系 35

（一）财务公司的功能 结算职能 融资功能 投资功能 36

贷款业务 应收账款融资 商业融资 消费信贷 结算业务 委托业务 代理业务 （二）财务公司业务范围 37

（三）财务公司风险控制 1.风险控制的有关规定 2.风险的内部控制 38

1.风险控制的有关规定 资本总额与风险资产的比例不低于10％ 一年期以上长期负债与总负债比例不低于50％ 对集团外的全部负债余额不高于对集团成员单位的全部负债余额 长期投资与资本总额的比例不高于30％ 消费信贷、买方信贷等均不得超过相应产品售价的70％ 39

2.风险的内部控制 建立健全组织结构系统和各种规章制度 合理的职责分离原则 建立严格的业务授权审批制度 健全的会计制度 建立科学高效的信息管理系统 有效的内部审计 40

（四）财务公司的业务关系 财务公司与其他金融机构的关系 财务公司与企业集团的关系 财务公司与企业集团财务部门的关系 41

企业集团纳税计划 一、纳税成本与纳税风险 纳税成本，是指纳税人在纳税过程中所发生的直接或间接费用，包括经济、时间等方面的损失 。正常税收负担、办税费用、税务代理费用、税收滞纳金 、罚款、额外税收负担等。 企业纳税风险，是指企业的涉税行为因未能正确、有效地遵守税收法规，而导致企业未来利益的可能损失，表现为企业涉税行为影响纳税准确性的不确定因素，结果就是企业多交或者少交了税。

二、企业集团纳税计划的基本概念 1.基本概念： 纳税计划，也称纳税筹划、税收筹划，是指纳税人通过对纳税业务的合理安排，制作出完整的纳税操作方案，从而达到合法享受税收优惠，降低税负，减少税收支出，增加自身利益，实现税后利润最大化或税负相对最小化的理时行为 。主要包括：节税计划、避税计划、税负转嫁计划 、规范会计核算，实现涉税零风险 。 2.企业集团纳税计划的基本理念 纳税计划的宗旨在于取得最大的税后利益 纳税计划不能以利用法律的批漏为着眼点 维护税法的权威性 纳税数额与企业集团价值间存在连动关系 纳税计划与生产经营管理活动的协同性 纳税计划作用于应税行为或收益实现的基础与实现的过程

三、实施纳税计划的可能性 1.纳税人定义上的可变通性 2．计税依据的可调整性 3．税率上的差别性 4．全额累进临界点的突变性 5.起征点的诱惑力 6．各种减免税是纳税计划的热点 7．避免国际双重征税方法上的差别

四、企业集团纳税计划的技术手段 (一)免税技术手段 (二)减税技术手段 (三)税率差异技术手段 (四)分割技术手段 (五)扣除技术手段 (六)抵免技术手段 (七)延期纳税技术手段 (八)退税技术手段

五、企业集团纳税计划的组织与协调 1．建立务实的纳税计划管理机构 2.健全高效的纳税计划工作机制 3.协调纳税计划管理与其他管理的关系 4．建立并严格实施纳税奖惩制度

企业集团分配管理 一、企业集团分配管理的重点 管理的重点并不是单体企业范围内的企业对所有者、债权人及经营者与职工的具体分配，而成为一种“反向”的分配。 分配管理的中心从经营成果的分配问题转化为集团中利益协调与激励机制问题 企业集团的分配内容是集团母公司对集团内部发生的合作和交易事项中影响各成员最终利益的因素进行的控制和规划

二、内部转移价格的形式 1.以实际成本为基础确定内部价格 弊端：不可避免地会把产品提供方在成本控制上的业绩和不足转移到产品接受方。 2.以标准成本为基础确定内部价格 这种方法对标准成本制定的科学性要求较高 3.以市场价格为基础确定内部价格

三、针对产品提供方和接受方在集团内所处地位不同，在制定内部价格时，还应考虑以下几点： 1.核心企业对非紧密层企业售出产品时，如有市价就可以市价为内部价格，无市价用实际成本加成法来制定内部结算价格。 2.核心企业对紧密层企业售出产品时，如有市价应以略低于市价的协议价格为内部价格，无市价则以标准成本加成法制定内部价格。 3.核心企业从非紧密层和紧密层企业购入产品时，应采用市场价格和不高于市价的协议价格，无市价时应采用标准成本加成法制定内部价格。

四、不当的行为 的具体表现 一般而言，关联交易可能不是建立在公平交易的基础上，因关联企业在确定转移价格时有一定的弹性 ，可能使企业集团利用其内部企业间不公平的关联交易与转移定价形成一定的“优势”（市场势力），进而产生一些不当的行为 。

1.操纵利润 （1）对上市子公司进行利润包装的不公平转移定价 ，如：母公司通过关联交易以极不正常的交易价格向子公司“输血”，集团公司并不是现实地向股份公司输入资金，一切均以“挂帐”的形式出现。 （2）对母公司或集团内部各成员企业进行利润转移的不公平转移定价。如：企业集团利用不同国家或地区之间的税收政策不同，通过其成员企业之间的关联交易，采用调整内部转移定价的形式，把利润转移到低税区的成员企业，降低集团总体的税收负担，以达到避税或逃税的目的。如在1994年，日本国家税务当局宣称可口可乐公司的日本子公司在1990-1992年期间支付给 美国母公司过多版税,要求返还给日本1.45亿美元的税收。而几年前，美国的国际税收服务处（I R S）宣布日本尼桑公司的美国子公司在进口尼桑日本母公司的汽车时支付了过高的价格，要求补缴税款6亿美元，最后IRS与尼桑公司达成妥协，尼桑公司补缴了1.6亿美元的税款。

2.交叉补贴 交叉补贴是指用从另一个市场上的业务经营运作中所获得的资源和利润来支持在这个市场上所采取的行动。 如：实现纵向一体化的企业集团通过采取纵向交叉补贴策略实施“价格挤压（price squeeze）”行为，以排挤竞争对手 。 企业集团的交叉补贴行为是一种不正当的竞争行为，扭曲了社会资源的分配效率。

3.逃废债务 在企业集团内，母公司利用子公司的有限责任逃废债务是一种很普遍的现象。 如：子公司为母公司或其他关联公司的业务提供担保（一般而言，涉及金额多，时间跨度大），母公司或其他关联公司故意不还债务，债务由子公司承担。或母公司改变子公司银行贷款的用途，但债务最终由子公司承担，当子公司无力偿还贷款时，以宣布其破产而逃废债务。又如：母公司利用对子公司的控制权大量占据上市子公司的募股资金，通过大大高于公允市场价值的价格将其拥有的商标权等质量难以保证的无形资产抵偿对上市子公司的债务（更有一部分公司收到的实物资产于公司业务毫不相关），使得债权人利益受损。大股东用不良资产抵债，实质是变相地进一步盘剥上市公司及广大中小投资者的利益。

4.垄断性并购 企业集团内，规模的扩张更容易实现，因为集团内的成员企业之间的一体化的阻力相对小于彼此毫无关联的企业之间的阻力。 根据有关资料显示，我国医药业的大部分已被外资控制；移动通信市场的3/4已被摩托罗拉、诺基亚、爱立信等公司占领；在彩色胶卷市场，柯达、富士夺取了82%的市场份额；至于饮料市场，可口可乐和百事可乐几乎独霸天下。

关联交易在中国上市公司中普遍存在，多数集中于上市公司与其母公司之间或与母公司下属其他子公司之间。近几年，中国上市公司的关联交易从关联购销发展到股权转让和资产置换，从有形资产的交易发展到无形资产的交易，形式繁多，愈演愈烈。 据统计，1997年，深沪两市719家上市公司中有609家披露存在不同程度的关联交易，占上市公司总家数的84.6％，1998年这一比例为80％。2000年这一比例达到93.2%，呈现出大幅上升的趋势。 利润操纵现象明显，采用“低买高卖”方式，譬如，华天酒店2000年在与大股东的资产置换中，换出资产账面价值11237万元，评估价72877万元，协议按账面价值实施置换，大股东的公司借此消除了潜在亏损因素。

五、企业集团内部的利益分配方法 1.完全内部价格法 2.二次分配法 3.级差效益分配法