《证券投资理论与实务》 第15章 指标分析

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 本章学习目的 通过本章的学习，你应该了解技术指标的基本分类，全面掌握指标分析的基本方法； 熟练运用不同指标进行综合分析，以及将指标分析法和其它分析方法结合起来使用。 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

15.1 指标分析概述 15.1.1 指标分析的含义 15.1.2 技术指标的分类 15.1.3 指标的应用八法 《证券投资理论与实务》

15.1.1 指标分析的含义 技术指标 通过一定的数学、统计或其他方法对金融市场的原始数据进行处理，得到的具体数值（通常将这些数值制成图表）就是技术指标。 技术指标分析 根据技术指标对当前市场的行情进行判断并进而预测未来价格趋势的分析方法。 《证券投资理论与实务》

15.1.1 指标分析的含义 证券市场的原始数据主要有： 开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量、成交金额、成交笔数、涨跌家数等，有的还包括股本结构、财务指标等。 对原始数据可以采取多种处理方法，不同的处理法会产生不同的技术指标，因而技术指标的种类繁多。 《证券投资理论与实务》

15.1.2 技术指标的分类 我们根据指标的设计原理和应用法则，将指标分为五大类型： 趋势类指标：如MA、MACD、SAR 摆动类指标：如WR、KDJ、RSI、ROC 量能类指标：如OBV、WVAD、PSY 路径类指标：如BOLL、MIKE 大盘类指标：如ADL、ADR、OBOS 《证券投资理论与实务》

15.1.3 指标的应用八法 尽管技术指标的种类繁多，但在应用中有许多相通的地方。 通用的指标分析方法有以下八种： 取值、中轴 交叉、背离 形态、转折 盲点、配合 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

15.2 趋势类指标 15.2.1 移动平均线MA 15.2.2 MACD指标 15.2.3 抛物转向SAR指标 15.2.4 乖离率BIAS指标 《证券投资理论与实务》

15.2.1 移动平均线MA MA指标的含义 移动平均线（MA）是连接逐日计算的最近n天平均价格的一条曲线。 平均价格一般是收盘价的简单算术平均值。 计算公式是： 《证券投资理论与实务》

15.2.1 移动平均线MA MA指标的特点 第一，追踪趋势，消除偶然因素的影响，坚定地追踪价格运动的趋势； 第二，滞后性。移动平均线的信号落后于股价，但更稳定； 第三，助涨助跌性（支撑压力性）。平均线向上涨升，具有助涨作用（支撑），平均线向下降，具有助跌作用（压力）。 《证券投资理论与实务》

15.2.1 移动平均线MA 单根移动平均线 一般采用葛兰威尔(Granville)八大法则分析。 葛兰威尔八大法则包括： 四种买入信号 四种卖出信号 《证券投资理论与实务》

四种买入信号 ①平均线从下降开始走平，且有向上拐头迹象，股价从平均线下方向上穿越平均线时； ②股价在平均线之上，且向下跌至平均线而没跌破，又再度上扬时； ③平均线处于上升状态，股价急速下跌至平均线下方后又快速回到平均线之上时； ④平均线下降，股价向下大幅下跌，远离平均线时。 价格 时间 ① ② ③ ④

四种卖出信号 ⑤平均线由上升开始走平，股价向下跌破平均线时； ⑥平均线向下，股价在平均线下方向上到达平均线附近，然后向下回落时； ⑦平均线下降，股价向上突破平均线，但不久就掉头向下跌破平均线时； ⑧平均线向上，股价在平均线之上暴涨并远离移动平均线时。 价格 时间 ⑧ ⑤ ⑥ ⑦ ① ② ③ ④

暴涨(跌)多少应该卖出(买入)？ 葛兰维尔法则中没有明确指出 由此派生出乖离率指标BIAS

15.2.1 移动平均线MA 两根移动平均线 一般分析交叉现象： 金叉：短期的MA由下往上穿越了较长期的MA，称为金叉，为买入信号； 《证券投资理论与实务》

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15.2.1 移动平均线MA 三根及多根移动平均线 一般来说： 5、10、20天均线可看作短期均线； 30、60天均线可看作中期均线； 120天线（半年线）、250天线（年线）可看作长期均线 。 《证券投资理论与实务》

15.2.1 移动平均线MA 三根及多根移动平均线 多头排列：在上升趋势中，多条移动平均线从上到下按照短、中、长期的次序排列。 空头排列：在下降趋势中，多条移动平均线从上到下按照长、中、短期的次序排列 。 《证券投资理论与实务》

多头排列 《证券投资理论与实务》

空头排列 《证券投资理论与实务》

15.2.1 移动平均线MA 三根及多根移动平均线 多重交叉法：连续出现三次或多次金叉、死叉，发出的买卖信号更为可靠。 《证券投资理论与实务》

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15.2.1 移动平均线MA 移动平均线的盲点 在股价横向盘整（水平波动）期间，多种周期的移动平均线会缠绕在一起，频繁发出买卖信号，这时不可据此操作。 《证券投资理论与实务》

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15.2.1 移动平均线MA 指数平均线EXPMA 采用指数平滑的方法计算平均价格。 以交叉为主要的买卖信号。 《证券投资理论与实务》

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15.2.2 MACD指标 指数平滑异同移动平均线 （Moving Average Convergence and Divergence, MACD） 根据均线的构造原理，对股票价格的收盘价进行平滑处理，求出算术平均值以后再进行计算而得，是一种趋势类指标。 《证券投资理论与实务》

15.2.2 MACD指标 MACD指标的原理 由两条不同参数(快速与慢速)指数平均线之间的离差(DIF)、离差的平均值(DEA)以及前两者的垂直距离(MACD)三部分组成，利用快速线与慢速线之间聚合与分离的征兆来判断买卖时机。 《证券投资理论与实务》

15.2.2 MACD指标 MACD指标的研判 中轴 交叉 0轴之上为强势区，0轴之下为弱势区。 DIF线往上穿越DEA线：金叉 《证券投资理论与实务》

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15.2.2 MACD指标 MACD指标的研判 形态 顶背离、底背离。 M头、W底等等。 《证券投资理论与实务》

背离 技术指标曲线的波动方向与价格曲线的波动方向不一致即称为背离，具体分为两种： 顶背离：价格走势一波高于一波，指标曲线却一波低于一波； 底背离：价格走势一波低于一波，指标曲线却一波高于一波。

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15.2.3 抛物转向SAR指标 SAR指标含义 一是“stop”，即“停损”之意。 二是“Reverse”，即“反向操作”之意。 投资者在买卖某股票之前，要设定一个止损价位，以减少投资风险。 这个止损价位不是一直不变的，要随着股价的波动不断调整。 二是“Reverse”，即“反向操作”之意。 当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的股票进行平仓，同时还可以进行反向做空操作。 《证券投资理论与实务》

15.2.3 抛物转向SAR指标 SAR指标的计算 SAR的计算工作主要是针对每个周期不断变化的SAR的计算，也就是停损价位的计算。 在计算SAR之前，先要选定一段周期，比如n日或n周等，n天或周的参数一般为4日或4周。接下来判断这个周期的股价是在上涨还是下跌，然后再按逐步推理方法计算SAR值。 《证券投资理论与实务》

15.2.3 抛物转向SAR指标 SAR指标的一般研判标准 《证券投资理论与实务》

15.2.3 抛物转向SAR指标 SAR指标的一般研判标准 《证券投资理论与实务》

15.2.4 乖离率BIAS指标 BIAS指标的原理 测算股价在变动过程中偏离程度。 以日乖离率为例，其计算公式如下： 《证券投资理论与实务》

15.2.4 乖离率BIAS指标 BIAS指标的一般研判标准 正负值转换 乖离率取值 正的乖离率越大，表明短期涨幅过大，上涨的压力加大，股价受获利盘的打压的可能性变高。 负的乖离率越大，空头回补而使股价反弹的可能性也越大。 乖离率取值 用来分析股价的超买超卖现象。 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

15.3 摆动类指标 15.3.1随机指标KDJ 15.3.2相对强弱指标RSI 15.3.3威廉指标W%R 《证券投资理论与实务》

15.3.1随机指标KDJ KDJ指标的原理 根据统计学原理，运用一个特定的周期（常为9日、9周等）内出现过的最高价、最低价和收盘价以及这三者之间关系，来计算未成熟随机值RSV，然后根据平滑移动平均线的方法来分别计算K值、D值与J值，并绘成曲线图研判股票走势。 《证券投资理论与实务》

随机指标主要有两条曲线：K值线和D值线，有的还包括J值线。 (C－Ln)/(Hn－Ln)*100 D值是K值的移动平均数 J值＝3K－2D（或3D－2K）

15.3.1随机指标KDJ KDJ指标的研判 取值 交叉 背离 形态 《证券投资理论与实务》

(1)极值 K值线和D值线以50为中轴，在0-100之间波动，有超买超卖区。

100 上限 80 卖出线 50 中轴线 20 买入线 0 下限 超买区(>80) 强势区(>50) 弱势区(<50) 超卖区(<20)

(2)交叉 K值线在20左右往上穿越D值线：金叉，买 K值线在80左右往下穿越D值线：死叉，卖 交叉的次数越多，越可靠 发生在50左右的金叉死叉，准确性不高

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15.3.2相对强弱指标RSI RSI指标的原理 RSI指标是根据股票市场上供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内单个股票价格的涨跌的幅度或整个市场指数的涨跌的大小来分析判断市场上多空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势。 《证券投资理论与实务》

15.3.2相对强弱指标RSI RSI指标的研判 (1)极值 (2)背离 (3)形态 (4)交叉 以50为中轴，在0-100之间波动，有超买超卖区。 (2)背离 (3)形态 (4)交叉 ①不同参数的RSI曲线的交叉； ② RSI曲线与50中轴线的交叉。 《证券投资理论与实务》

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15.3.3威廉指标W%R 威廉指标的原理 威廉指标主要是通过分析一段时间内最高价、最低价和收盘价之间的关系，利用振荡点来判断股市的超买超卖现象，预测股价中短期的走势。其计算公式为： 《证券投资理论与实务》

15.3.3威廉指标W%R 威廉指标的研判 取值 范围为0～100。以0为顶部，以100为底部。 背离 交叉 形态 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

15.4 量能类指标 15.4.1 能量潮指标OBV 15.4.2 动量指标MTM 《证券投资理论与实务》

15.4.1 能量潮指标OBV OBV指标的原理 OBV指标的计算比较简单，主要是计算累积成交量，以日计算周期为例，其计算公式为： 《证券投资理论与实务》

15.4.1 能量潮指标OBV OBV指标的研判 (1)必须与价格曲线结合使用。 (2)背离。 《证券投资理论与实务》

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15.4.2 动量指标MTM MTM指标的原理 股价的涨跌幅度随着时间的推移会逐渐变小，股价变化的速度和能量也会慢慢减缓。 在多头行情里，随着股价不断上升，股价上涨的能量和速度必将日渐萎缩，萎缩到一定程度时，行情将会出现大幅回荡整理或见顶反转； 而在空头行情里，随着股价不断下跌，股价下跌的能量和速度也将日渐萎缩，萎缩到一定程度时，行情也会出现大幅反弹或见底反转。 《证券投资理论与实务》

15.4.2 动量指标MTM MTM指标的计算 有两种不同的计算方法，但意义相同 《证券投资理论与实务》

15.4.2 动量指标MTM MTM指标的研判 0轴线。 与股价曲线的配合。 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

15.5 路径类指标 15.5.1 布林线指标BOLL 15.5.2 麦克指标MIKE 《证券投资理论与实务》

15.5.1 布林线指标BOLL BOLL指标的原理 股价的运动总是围绕某一价值中枢在一定范围内（“股价通道”）变动，通道的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化，股价通道具有变异性，它会随着股价的变化而自动调整。 布林线BOLL以移动平均线MA为中心，计算出上边界线和下边界线，表示在过去的n个交易日内，价格有95%的机会在该范围内波动。 《证券投资理论与实务》

15.5.1 布林线指标BOLL BOLL指标的研判 (1)交叉 (2)BOLL由窄变宽，预示有大行情，此时应反向操作： 价格越过上界并回落，短线卖出； 价格越过下界并反弹，短线买入。 (2)BOLL由窄变宽，预示有大行情，此时应反向操作： 价格越过上界并涨幅不大时，短线买入； 价格越过下界并跌幅不大时，短线卖出。 《证券投资理论与实务》

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15.5.2 麦克指标MIKE MIKE指标的原理 MIKE指标设定了一个起始价格（Typical Price，简称TYP），以此作为计算基准，求得股价的初级、中级和强力三个压力价和三个支撑价，从而为投资者预测股价的短中长期的走势提供重要的参考。 《证券投资理论与实务》

15.5.2 麦克指标MIKE MIKE指标的研判 ①MIKE指标共有六条曲线，上方三条压力线，下方三条支撑线。 ②当开始上涨时，股价上方三条压力线作为压力参考价，下方支撑线不具有参考价值。 ③当股价开始下跌时，股价下方三条支撑线作为支撑参考价，上方压力线不具有参考价值。 《证券投资理论与实务》

第15章 指标分析 15.1 指标分析概述 15.2 趋势类指标 15.3 摆动类指标 15.4 量能类指标 15.5 路径类指标 15.6 大盘类指标 《证券投资理论与实务》

15.6 大盘类指标 15.6.1 涨跌比率指标ADR 15.6.2 腾落指标ADL 15.6.3 超买超卖指标OBOS 《证券投资理论与实务》

15.6.1 涨跌比率指标ADR ADR指标的原理 ADR指标是将一定时期内上市交易的全部股票中的上涨家数和下跌家数进行比较，得出比值，进而推断市场上多空力量之间的变化，判断市场指数运行方向。 计算公式： ADR(n)＝n日内上涨股票家数总和/ n日内下跌股票家数总和 《证券投资理论与实务》

15.6.1 涨跌比率指标ADR ADR指标的研判 (1)取值范围 (2)背离 (3)适合于短线操作 以1为中轴，没有极限值。 《证券投资理论与实务》

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15.6.2 腾落指标ADL ADL指标的原理 ADL指标是利用简单的加减法计算每天股票上涨家数和下跌家数的累计结果，与股市大势综合指数相互对比，对大势未来进行预测。 《证券投资理论与实务》

15.6.2 腾落指标ADL ADL指标的研判 ADL曲线的走势形态 ADL曲线与大盘指数曲线的配合 不看重ADL取值的大小。 《证券投资理论与实务》

15.6.3 超买超卖指标OBOS OBOS指标的原理 超买超卖指标(Over Bought Over Sold)通过计算一定时期内市场涨跌股票家数之间的相关差异性，来了解整个市场买卖气势的强弱以及未来大势的走向。 计算公式是： OBOS(n)＝n日内上涨股票家数移动总和 － n日内下跌股票家数移动总和 《证券投资理论与实务》

15.6.3 超买超卖指标OBOS OBOS指标的研判 (1)取值范围 (2)背离 (3)交叉 以0为中轴，没有极限值，但有一个正常取值范围。 (2)背离 (3)交叉 OBOS曲线与MAOBOS曲线的交叉。 《证券投资理论与实务》

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本章小结 技术指标分为五大类型： 趋势类指标：如MA、MACD、SAR 摆动类指标：如WR、KDJ、RSI、ROC 量能类指标：如OBV、WVAD、PSY 路径类指标：如BOLL、MIKE 大盘类指标：如ADL、ADR、OBOS 《证券投资理论与实务》

本章小结 通用的指标分析方法有八种： 取值、中轴 交叉、背离 形态、转折 盲点、配合 《证券投资理论与实务》