第17章 信息不对称的市场 1

本章讨论的主题 质量不确定性和“柠檬”市场 市场信号 道德风险 委托——代理问题 Chapter 17 2

本章讨论的主题 一体化公司内的管理激励 劳动市场的不对称信息：效率工资理 论 Chapter 17 3

导言 在这章中，我们将分析不完全信息对 资源的配置及价格机制所产生的影响 。 Chapter 17 4

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 在购买旧车时，由于缺乏完全的信息 将增加购买的风险，降低汽车的价值 。 Chapter 17 5

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 旧车市场 假定 在旧车市场中，卖方和买方都能分清高质量的旧车与低质量的旧车。 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 旧车市场 假定 在旧车市场中，卖方和买方都能分清高质量的旧车与低质量的旧车。 这样，实际上就存在着两个市场。 Chapter 17 6

由于信息不对称，卖方发现辨别汽车的质量是 图17.1 柠檬市场 SH SL DH DL 5,000 50,000 高质量车市场 10,000 DM 75,000 25,000 由于信息不对称，卖方发现辨别汽车的质量是 很困难的。他们对购买的旧车的平均质量的 预期下降，这导致对低质量和高质量汽车的 需求变为DM。 PH PL DLM 低质量汽车销量的增加使人们 对于旧车的质量预期进一步下降，需求曲线 变为DLM.。这种调整过程会 持续地进行，直到最终的需求为DL. DL QH QL 12

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 旧车市场 不对称信息的结果： 低质量商品将高质量商品逐出市场。 市场无法产生使买卖双方互利的贸易。 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 旧车市场 不对称信息的结果： 低质量商品将高质量商品逐出市场。 市场无法产生使买卖双方互利的贸易。 在市场上出现了大量的低质量商品，高质量商品比例较少。 逆淘汰现象出现，使市场上只有低质量的汽车。. Chapter 17 13

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 保险市场 医疗保险市场 问题： 保险公司能够将高风险人群与低风险人群截然分开，实行不同的保险价格吗？ 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 保险市场 医疗保险市场 问题： 保险公司能够将高风险人群与低风险人群截然分开，实行不同的保险价格吗？ 由于信息不对称，保险公司无法正确判断每个人的健康风险，因此，保险公司会制定一个高的保险价格，结果，只有高风险的人才会购买保险。 由于出现了逆淘汰，购买保险的人都是高风险的，从这个意义上说，出售保险的利润大大降低。 Chapter 17 14

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 汽车保险 保险市场 问题 信息不对称与逆淘汰会对汽车事故的保险费及保险的赔偿产生什么样的影响呢？ 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 保险市场 汽车保险 问题 信息不对称与逆淘汰会对汽车事故的保险费及保险的赔偿产生什么样的影响呢？ 政府将采取何种措施消除保险市场中的逆淘汰现象？ Chapter 17 15

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 信贷市场 信息不对称导致的结果：一方面银行对所有人收取同样的利率，另一方面，这会吸引较多的高风险的借款人寻求贷款。 问题 个人的信用史是否有助于使得信贷市场的运作更有效率，减少贷款的成本？ Chapter 17 16

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 声誉和标准化的重要性 信息不对称也存在于诸多的市场： 零售市场 古董、字画及钱币市场 房屋修理 餐厅 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 声誉和标准化的重要性 信息不对称也存在于诸多的市场： 零售市场 古董、字画及钱币市场 房屋修理 餐厅 Chapter 17 17

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 问题 当信息不对称导致逆淘汰使得低质量商品驱逐高质量商品时，那些提供高质量商品的厂商该如何吸引消费者？ 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 问题 当信息不对称导致逆淘汰使得低质量商品驱逐高质量商品时，那些提供高质量商品的厂商该如何吸引消费者？ 答案 厂商要使得消费者相信其提供的商品是高质量的，即要建立声誉。 Chapter 17 18

17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 问题 当你去旅游的时候，你可能会去麦当劳餐厅，即使你平常在家时从不吃汉堡。为什么？ 17.1 质量不确定性和“柠檬”市场 问题 当你去旅游的时候，你可能会去麦当劳餐厅，即使你平常在家时从不吃汉堡。为什么？ 因为标准化使人们对于商品的质量有较为准确的判断，减少了信息不对称的影响。 Chapter 17 19

17.2 市场信号传递 通过市场信号，买方和卖方可以在一 定程度上解决信息不对称问题。 17.2 市场信号传递 通过市场信号，买方和卖方可以在一 定程度上解决信息不对称问题。 卖方运用信号向买方传递有关商品质 量的信息的过程，将有助于买方与卖 方解决信息不对称的问题。 Chapter 17 25

17.2 市场信号传递 强信号 这个信号是有效的，它能使高质量的卖方比低质量的卖方更容易提供这种信号。 例如 17.2 市场信号传递 强信号 这个信号是有效的，它能使高质量的卖方比低质量的卖方更容易提供这种信号。 例如 在劳动力市场上，教育是一个强信号。高生产率的劳动者通过其较高的教育文凭来提供信号。 Chapter 17 26

17.2 市场信号传递 一个劳动市场信号的简单模型 假定 有两组工人 第1组：低生产率，AP=MP = 1 17.2 市场信号传递 一个劳动市场信号的简单模型 假定 有两组工人 第1组：低生产率，AP=MP = 1 第2组：高生产率，AP=MP = 2 如果两组的人数相同，则工人的平均产出AP= 1.5 Chapter 17 27

17.2 市场信号传递 一个劳动市场信号的简单模型 假定 产品市场为竞争性的 产品的价格为$10,000 每个工人的平均工作年限为10年 17.2 市场信号传递 一个劳动市场信号的简单模型 假定 产品市场为竞争性的 产品的价格为$10,000 每个工人的平均工作年限为10年 第1组工人创造的总收益 = $100,000 ($10,000/ 年x 10年) 第2组工人创造的总收益 = $200,000 ($20,000/年 X 10年) Chapter 17 28

17.2 市场信号传递 如果信息充分： 如果信息不对称： 厂商付给工人的工资w = MRP 第1组的工资 = $10,000/年 17.2 市场信号传递 如果信息充分： 厂商付给工人的工资w = MRP 第1组的工资 = $10,000/年 第2组的工资 = $20,000/年 如果信息不对称： 工资w = 平均生产率 所有工人的工资= $15,000/年 Chapter 17 29

17.2 市场信号传递 教育信号减少信息不对称 假定y = 教育水平指标 (教育的年数) C = 获得y年教育的成本 17.2 市场信号传递 教育信号减少信息不对称 假定y = 教育水平指标 (教育的年数) C = 获得y年教育的成本 第1组--CI(y) = 40,000y 第2组--CII(y) = 20,000y Chapter 17 30

17.2 市场信号传递 教育信号减少信息不对称 假定教育只是一个信号，对提高一个人的生产率没有影响 假定厂商的决策原则是： 17.2 市场信号传递 教育信号减少信息不对称 假定教育只是一个信号，对提高一个人的生产率没有影响 假定厂商的决策原则是： 教育超过y*年的列入第2组，工资为20,000美元 教育低于y*年的列入第1组，工资为10,000美元 因此，工人就是在0或y*之间选择 Chapter 17 31

图17.2 信号 B(y) 第1组 第2组 y* $200000 $200K CI(y) = $40,000y 图17.2 信号 B(y) y* B(y) = 不同教育水平 对应的工资收益 每个人的教育决策取决 于教育的成本与收益。 一个人该接受 多少年的教育？ 大学教育 的价值 大学教育 的价值 第1组 第2组 $200000 $200K CI(y) = $40,000y 第1组工人y的 最优选择 CII(y) = $20,000y 第2组的最 优选择。 $100000 $100K 1 2 3 4 5 6 1 2 3 4 5 6 教育年数 教育年数 36

图17.2 信号 B(y) B(y) $200K $200K CI(y) = $40,000y CII(y) = $20,000y 图17.2 信号 教育的收益= $100,000 教育的成本 CI(y) = 40,000y $100,000<$40,000y* y* > 2.5 第1组选择不教育 教育的收益= $100,000 教育的成本 CII(yO)= 20,000y $100,000<$20,000y* y* < 5 选择y* 大学教育 的价值 大学教育 的价值 $200K $200K CI(y) = $40,000y 第1组的最 优选择 CII(y) = $20,000y 第2组的最优 选择 $100K $100K B(y) B(y) 1 2 3 4 5 6 1 2 3 4 5 6 教育的 年数 教育的 年数 y* y* 36

17.2 市场信号传递 教育的成本/收益比较 因此，只要 y*在2.5和5之间，就会得到一个均衡的结果。 假定y* = 4 17.2 市场信号传递 教育的成本/收益比较 因此，只要 y*在2.5和5之间，就会得到一个均衡的结果。 假定y* = 4 第1组将选择不接受教育 第2组将选择接受y*年的教育 这一标准将工人正确地分为了两组 Chapter 17 39

17.2 市场信号传递 教育的确是能够提高生产率，并且提 供个人工作能力的一个强有力的信号 。 Chapter 17 40

17.2 市场信号传递 保证和保证书 保证和保证书也是用于表示商品的高质量和可靠性的一种信号。 17.2 市场信号传递 保证和保证书 保证和保证书也是用于表示商品的高质量和可靠性的一种信号。 保证和保证书也是一个有效的信号，因为一项内容广泛的保证书对于低质量产品的生产者来说，比高质量产品的生产者要付出更高的成本。 Chapter 17 41

17.3 道德风险 当被保险的一方行为不能准确地被监 督，并且，他的行为会影响导致赔偿 的事件发生的可能性或程度时，就会 出现道德风险。 17.3 道德风险 当被保险的一方行为不能准确地被监 督，并且，他的行为会影响导致赔偿 的事件发生的可能性或程度时，就会 出现道德风险。 Chapter 17 42

17.3 道德风险 防火计划的保险费 仓库的价值为100,000美元 火灾的可能性: 17.3 道德风险 防火计划的保险费 仓库的价值为100,000美元 火灾的可能性: 若实施一项50元的防火计划，发生火灾的概率为0.005 。 若没有防火计划，发生火灾的概率为0.01。 Chapter 17 43

17.3 道德风险 防火计划的保险费 若实施防火计划，保险费为: 0.005 x $100,000 = $500 17.3 道德风险 防火计划的保险费 若实施防火计划，保险费为: 0.005 x $100,000 = $500 一旦投保了，仓库的所有者就失去了实施防火计划的动力，导致火灾发生的概率变为0.01。 因此，保险公司索要的保险费 500就会受到损失，因为预计的火灾的损失将是1000美元(.01 x $100,000)。 Chapter 17 44

图17.3 道德风险的效应 MC D = MB MC’ $2.00 $1.50 $1.00 $0.50 50 100 140 每英里 成本 图17.3 道德风险的效应 MC MC 是边际成本。在没有道德风险 并且保险公司能够准确地衡量驾驶的公里 数时，若MC=1.50，投保人就会选择100公里。 每英里 成本 D = MB MC’ 有了道德风险，且保险公司不能衡量 驾驶员驾驶的里程， MC就变为1.00 美元， 投保人选择每周.140公里的行驶数。 $2.00 $1.50 $1.00 $0.50 50 100 140 每周英里数 Chapter 17 48

16.4 委托——代理问题 代理关系 代理人——行为人 委托人——受行为影响的人 当一个人的福利取决于另一个人的行为时，就出现了代理关系 16.4 委托——代理问题 代理关系 当一个人的福利取决于另一个人的行为时，就出现了代理关系 代理人——行为人 委托人——受行为影响的人 Chapter 17 52

16.4 委托——代理问题 公司的所有者就是委托人 工人和经理就是代理人 公司的所有者难以拥有公司的所有信 息。 16.4 委托——代理问题 公司的所有者就是委托人 工人和经理就是代理人 公司的所有者难以拥有公司的所有信 息。 雇员可能会追求自身的目标，而偏离 所有者的利润最大化目标。 Chapter 17 53

16.4 委托——代理问题 私人企业的委托——代理问题 16.4 委托——代理问题 私人企业的委托——代理问题 在100家最大的公司中只有16家公司，他们的单个家庭或金融机构的股东拥有超过10%以上的股份。 大部分的企业都受控于管理者。 由于信息不对称，因此，对于经理人的监督成本是非常高的。 Chapter 17 54

16.4 委托——代理问题 私人企业中的委托——代理问题 私人企业的经理们会追求自身的目标 较快的增长和较大的市场份额 工作带来的效用 16.4 委托——代理问题 私人企业中的委托——代理问题 私人企业的经理们会追求自身的目标 较快的增长和较大的市场份额 工作带来的效用 Chapter 17 55

16.4 委托——代理问题 私人企业的委托——代理问题 对经理行为偏离所有者目标的限制 所有者可以撤换经理 被接管的可能 16.4 委托——代理问题 私人企业的委托——代理问题 对经理行为偏离所有者目标的限制 所有者可以撤换经理 被接管的可能 追求利润最大化的经理市场 Chapter 17 56

16.4 委托——代理问题 公共企业的委托——代理问题 几个基本特征： 经理们的行为可能会偏离委托人的目标 监督是困难的 缺乏有效的市场力量 16.4 委托——代理问题 公共企业的委托——代理问题 几个基本特征： 经理们的行为可能会偏离委托人的目标 监督是困难的 缺乏有效的市场力量 Chapter 17 57

16.4 委托——代理问题 公共企业的委托——代理问题 对经理行为的控制 经理们选择公共工作可能是出于对“公共利益”的关心 16.4 委托——代理问题 公共企业的委托——代理问题 对经理行为的控制 经理们选择公共工作可能是出于对“公共利益”的关心 经理工作市场的挑战 立法和其他政府机构的监督 Chapter 17 58

16.4 委托——代理问题 委托——代理框架中的激励 设计一种制度使得委托人与代理人的目标趋于一致——一个例子 16.4 委托——代理问题 委托——代理框架中的激励 设计一种制度使得委托人与代理人的目标趋于一致——一个例子 手表制造商的收益一方面取决于零部件，另一方面，也取决于劳动的可靠性。 高的监督成本使得人们无法直接衡量修理工的努力程度。 Chapter 17 63

表17.2 制造手表的收益 低努力 (a = 0) $10,000 $20,000 高努力 (a = 1) $20,000 $40,000 表17.2 制造手表的收益 坏运气 好运气 低努力 (a = 0) $10,000 $20,000 高努力 (a = 1) $20,000 $40,000 Chapter 17 64

16.4 委托——代理问题 设计一种奖励制度使得委托人与代理人的目标趋于一致——一个例子 修理工可能努力或者不努力工作 16.4 委托——代理问题 设计一种奖励制度使得委托人与代理人的目标趋于一致——一个例子 修理工可能努力或者不努力工作 当收益为20,000时，经理难以判断工人到底是高努力还是低努力工作。 Chapter 17 65

16.4 委托——代理问题 设计一种奖励制度使得委托人与代理人的 目标趋于一致——一个例子 16.4 委托——代理问题 设计一种奖励制度使得委托人与代理人的 目标趋于一致——一个例子 修理工的目标是净收入最大化，即得到的报酬减去努力的成本 假设低努力成本=0 高努力成本=10000 w(R) = 基于产出或利润的修理工的工资 Chapter 17 66

16.4 委托——代理问题 委托——代理框架中的激励 工资的决定 当w = 0; a = 0; 则厂商预期收益R = $15,000 16.4 委托——代理问题 委托——代理框架中的激励 工资的决定 当w = 0; a = 0; 则厂商预期收益R = $15,000 若R = $10,000 或 $20,000,则w = 0 若R = $40,000; 则w = $24,000 预期收益= $30,000; 预期利润 = $18,000 工资=12000，净工资 = $2,000 Chapter 17 67

16.4 委托——代理问题 委托——代理框架中的激励 工资的决定方案 w = R - $18,000 16.4 委托——代理问题 委托——代理框架中的激励 工资的决定方案 w = R - $18,000 如果工人低努力工作，且运气不好，工资为零。 如果低努力工作且运气好，那么，这种可能性为50%，w=50%（20000-18000）=1000 如果高努力工作，则预期R=30000，预期工资 =12000，净收入=2000。 Chapter 17 68

16.4 委托——代理问题 结论 当委托人不能准确地衡量代理人的努力程度时，设计一种奖励高努力工作的激励制度能够诱使代理人追求所有者所设定的目标。 Chapter 17 69

在完全竞争的劳动市场中，所有愿意 工作的人都会在工资等于边际收益产 出的水平找到工作。 17.6 劳动市场的不对称信息：效率工资理论 在完全竞争的劳动市场中，所有愿意 工作的人都会在工资等于边际收益产 出的水平找到工作。 然而，许多国家仍然存在着较多的失业，为什么？为什么厂商不通过削减工资，提高就业水平以增加利润呢？ Chapter 17 79

效率工资理论解释了失业的存在以及 工资歧视。 17.6 劳动市场的不对称信息：效率工资理论 效率工资理论解释了失业的存在以及 工资歧视。 效率工资认为，劳动生产率还取决于工人获得的工资水平。 经济学家指出，在发展中国家，工人的生产率之所以取决于工资水平，是因为工资水平影响了营养与健康。 Chapter 17 80

偷懒模型（the shirking model）能够 较好地解释美国失业的存在及工资歧 视。 17.6 劳动市场的不对称信息：效率工资理论 偷懒模型（the shirking model）能够 较好地解释美国失业的存在及工资歧 视。 假定劳动市场是完全竞争的。 但是，一旦找到工作，工人就有可能努力或者不努力工作。 由于工人的表现信息有限，因此，即便偷懒，也很少有可能因此而解雇。 Chapter 17 81

图17.5 偷懒模型中的约束 SL we w* 工资 劳动的数量 Chapter 17 如果没有偷懒现象，均衡工资为w*， 无偷懒约束 图17.5 偷懒模型中的约束 工资 如果没有偷懒现象，均衡工资为w*， 完全就业水平为L*。 对劳动的需求 w* L* SL 无偷懒约束 无偷懒约束是厂商为了使工 人不偷懒而必须支付的工资。 we Le 均衡工资为 We，就业水平为 Le ， 失业水平为L* - Le. 劳动的数量 Chapter 17 88

Efficiency Wages at Ford Motor Company Labor turnover at Ford 1913: 380% 1914: 1000% Average pay = $2 - $3 Ford increased pay to $5 Chapter 17

Efficiency Wages at Ford Motor Company Results Productivity increased 51% Absenteeism had been halved Profitability rose from $30 million in 1914 to $60 million in 1916. Chapter 17

Summary Asymmetric information creates a market failure in which bad products tend to drive good products out of the market. Insurance markets frequently involve asymmetric information because the insuring party has better information about the risk involved than the insurance company. Chapter 17 89

Summary Asymmetric information may make it costly for the owners of firms to monitor accurately the behavior of the firm’s manager. Asymmetric information can explain why labor markets have substantial unemployment when some workers are actively seeking work. Chapter 17 90

Markets with Asymmetric Information End of Chapter 17 Markets with Asymmetric Information 1