國際匯兌 區國强
何謂「國際匯兌」? 靜態 :外國通貨(外匯) 動態 :代表外國通貨市場中的操作過程、運用方法與相關的衍生性金融商品 (國際匯兌即指因辦理國際支付而產生的外匯匯率、外匯市場、外匯管制等安排和活動的總和)
教學目標 介紹國際匯兌的基本觀念、架構、理論與應用 探討國際匯兌所面臨的問題與對策
課程大網 外匯市場 匯率 外匯交易 1. 即期外匯 2. 遠期外匯 3. 外匯選擇權 4. 換匯 (swap) 外匯風險與管理
參考書 國際金融與匯兌 (李森介) 國際匯兌 (台灣金融研訓院) (主要以講義上課)
課程評量 期中考 (30%) 期未考 (40%) 課程參與(30%)
國際匯兌的風險 外匯匯率及其標價方式 影響匯率變動的因素 物價水準 通貨膨脹 一國的國際收支狀態 一國的國內總的利率水準 經濟增長速度 政治因素
匯率變動的經濟效應 匯率變動對一國進出口貿易的影響 匯率變動對一國國內物價的影響 匯率變動對一國國內生產的影響
外匯制度 金銀成為貨幣後，作為國際支付的主要手段是貴金屬 金本位制度 １９２９-１９３３年經濟危機，金本位制徹底崩潰 ，通貨膨脹及紙幣不斷貶值 1944 布列敦森林會議(Bretton Woods) 1. 成立「國際貨幣基金」及「國際復興開發銀行」（即後來「世界銀行」的前身之一） 2. 建立「可調整的釘住匯率制度」（Adjustable Fixed Exchange Rate System），實際上便是在不恢復金本位的條件下，各國貨幣釘住美元的固定匯率制度。(美元對黃金的固定平價（parity）為每盎司卅五美元)
布列敦森林制度以美國國際收支長期失衡為前題，從而提供各國美元作為國際交易工具。美國尼克森總統一九七一年宣告，美國不再履行外國持有的美元可兌換黃金的義務。 浮動匯率:外匯管制是一個國家為維護本國經濟權益和改善國際收支，對本國與外國的國際匯兌、國際結算等實施的限制和管理，當代幾乎所有國家都不同程度地實行有利於本國的外匯制度，只是方式、方法和具體內容有所不同而已
外匯的定義 外匯是貨幣行政當局以銀行存款、財政部證券、長短期政府證券等形式所持有的國際收支逆差時可以使用的債權 (IMF) 特性: 1.可支付性(必須以外幣表示的資產) 2.可兌換性 3.可獲得性(必須是在國外能夠得到償付的貨幣債權)
外匯中的外幣 外匯是某種外國貨幣或外幣資產，但不能認為所有的非本國貨幣都是外匯，只是那些具有可兌換性的外國貨幣才能成為外匯
凡是接受IMF協定第八條規定的國家的貨幣在國際上被承認為可自由兌換貨幣: 1. 對國際經常往來的付款和資金轉移不得施加限制 2 全世界目前已有50多個國家的貨幣可自由兌換
有限度自由兌換貨幣 凡是接受IMF協定第十四條規定的國家，其貨幣被視作有限度自由兌換貨幣，這些貨幣的共同特征表現為對國際經常往來的付款和資金轉移施加各種限制。如限制居民的自由兌換或限制資本項目外匯的兌換。(新台幣和人民幣皆是)
台灣常見的掛牌外幣 美元（USD）、德國馬克（DEM）、歐元（EUR）、日元（JPY）、英鎊（GBP）、瑞士法郎（CHF）、法國法郎（FRF）、義大利裡拉（ITL）、荷蘭盾（NLG）、比利時法郎（BEC）、丹麥克郎（DKK）、瑞典克郎（SEK）、奧地利先令（ATS）、港元（HKD）、加拿大元（CAD）、澳大利亞元（AUD）、紐西蘭元（NZD）、新加坡元（SGD）、澳門元（MOP）
外匯的分類 (來源 ) 貿易外匯: 指進出口貿易所收付的外匯，包括貨物及相關的從屬費用，是一個國家外匯的主要來源與用途 貿易外匯: 指進出口貿易所收付的外匯，包括貨物及相關的從屬費用，是一個國家外匯的主要來源與用途 非貿易外匯: 指除進出口貿易和資本輸出入以外的其他各方面所收付的外匯，包括勞務外匯、僑匯、捐贈外匯和援助外匯等
外匯的分類 (交割期限 ) 即期外匯 : 又稱現匯。是指外匯買賣成交後，在當日或在兩個營業日內辦理交割的外匯 遠期外匯: 又稱期匯。是指買賣雙方不需即時交割，而僅僅簽訂一紙買賣合同，預定將來在某一時間（在兩個營業日以後）進行交割的外匯
外匯的作用 外匯作為國際結算的計價手段和支付工具，轉移國際間的購買力 外匯的出現促進了國際貿易的發展 外匯能調節資金在國際間的流動，調節國際間資金供求的不平衡，加速世界經濟一體化的進程 外匯可以充當國際儲備手段
問題思考 外滙儲備愈多愈好?