8 風險評估(二) 風險估計 Chapter 學習目標 1.認識風險資料庫建立的必要性 2.瞭解估計風險的面向 3.認識如何評比風險 4.瞭解危害性風險與財產性風險各別估計 的過程以及組合的意旨

第八章 風險評估(二)風險估計 一、風險資料庫建立的必要 損失資料庫至少應包括下列資訊： (1)風險暴露體的特性及其數目。 第八章 風險評估(二)風險估計 一、風險資料庫建立的必要 損失資料庫至少應包括下列資訊： (1)風險暴露體的特性及其數目。 (2)每件損失發生的日期及結束理賠的日期。 (3)造成損失的危險事故。 (4)每件損失的金額。 (5)每件損失所涉及的風險暴露數。

第八章 風險評估(二)風險估計 二、風險估計的面向 損失頻率面向 (1)風險暴露數。 (2)損失的形態。 (3)危險事故。 第八章 風險評估(二)風險估計 二、風險估計的面向 損失頻率面向 (1)風險暴露數。 (2)損失的形態。 (3)危險事故。 依損失發生的可能性歸類風險，在此劃分為 五類： 第一類，極少發生（Rare）： 歸此類者，損失發生的可能性，約每一百 年或約每三百年以上發生一次者。

第八章 風險評估(二)風險估計 第二類，可能但未曾發生（Unlikely）： 歸此類者，損失發生的可能性，約每三十年發生一次。 第八章 風險評估(二)風險估計 第二類，可能但未曾發生（Unlikely）： 歸此類者，損失發生的可能性，約每三十年發生一次。 第三類，發生數次（Moderate）： 歸此類者，損失發生的可能性，約每十年發生一次者。 第四類，經常發生（Likely）： 歸此類者，損失發生的可能性，約每三年發生一次者。 第五類，幾乎可確定會發生（Almost Certain）： 歸此類者，損失每年不只發生一次。

第八章 風險評估(二)風險估計 損失幅度面向 ․所謂風險值是指在既定容忍水平下，市場最 壞時，投資組合最大的不可預期損失。 第八章 風險評估(二)風險估計 損失幅度面向 ․所謂風險值是指在既定容忍水平下，市場最 壞時，投資組合最大的不可預期損失。 ․所謂年度預期損失的觀念，係指客觀條件不 變下，長期觀察結果的平均損失是為事件發 生次數（The Number Of Occurrence）和每 次事件發生損失金額（Dollar Loss Per Occurrence）的相乘積。

第八章 風險評估(二)風險估計 ․進一步採用四種尺規： (1)正常損失預期值（NLE: Normal Loss Expectancy） 第八章 風險評估(二)風險估計 ․進一步採用四種尺規： (1)正常損失預期值（NLE: Normal Loss Expectancy） 觀念； (2)可能最大損失（PML: Probable Maximum Loss） (3)最大可預期損失（MFL: Maximum Forseeable Loss） (4)最大可能損失（MPL: Maximum Possible Loss） 觀念。

第八章 風險評估(二)風險估計 ․年度最大可能總損失係指在一特定年度中，單一風險單位或多數風險單位，可能遭受的最大總損失而言。 第八章 風險評估(二)風險估計 ․年度最大可能總損失係指在一特定年度中，單一風險單位或多數風險單位，可能遭受的最大總損失而言。 ․依損失幅度大小，在同一歸類標準下，將風險歸為 五類。 第一類，最嚴重（Extreme）： 第二類，很嚴重（Very High）： 第三類，中等（Medium）： 第四類，不嚴重（Low）： 第五類，可不在乎（Negligible）：

第八章 風險評估(二)風險估計 三、風險水平的評比 圖表8-1　風險矩陣圖

第八章 風險評估(二)風險估計 圖表8-2　風險水平的落點

第八章 風險評估(二)風險估計 四、個別風險的估計過程 危害性風險估計 第八章 風險評估(二)風險估計 四、個別風險的估計過程 危害性風險估計 第一，是關於每年損失次數的機率分配（The Number of Occurrences Per Year）：亦即損失頻率分配。 第二，是關於每次損失金額大小的機率分配 （The Dollar Losses Per Occurrence）：亦即損失幅度分配。 如能建構此兩種分配，則第三種的風險總損失 分配，即可完成。

第八章 風險評估(二)風險估計 圖表8-3　損失次數與金額分配

第八章 風險評估(二)風險估計 圖表8-4　總損失分配

第八章 風險評估(二)風險估計 圖表8-5　危害性風險組合過程

第八章 風險評估(二)風險估計 財務性風險估計 ․財務資產（股票、期貨、債券與選擇權等） 報酬的變異是傳統估計財務風險的基礎。 第八章 風險評估(二)風險估計 財務性風險估計 ․財務資產（股票、期貨、債券與選擇權等） 報酬的變異是傳統估計財務風險的基礎。 但投資人在意的是風險的損失面（Downside Risk），不是獲利面風險（Upside Risk）。 風險值（VAR）= 當月份財務資產價格 * （財務資產平均月報酬 - 0.95 * 估計標準）。

第八章 風險評估(二)風險估計 圖表8-6　風險值估計

第八章 風險評估(二)風險估計 圖表8-7　危害性風險與財務性風險估計的組合與分割

9 風險評估(三) 風險評價 Chapter 學習目標 1.認識風險評價與風險認知的涵意及其理論 2.瞭解風險判斷的重要性 3.認識影響風險認知的重要因子 4.瞭解風險評價的功能

第九章 風險評估(三)風險評價 風險評價（Risk Evaluation）是風險評估的另一重要面向。它是指人們對風險的來源與風險估計值，決定其重要性與價值的一種過程（Warner, 1992）。 這個過程包括人們（包括專家、員工與一般民眾）對風險的認知（Risk Perception）以及認知風險（Perceived Risk）與認知效益（Perceived Benefit）間的關聯。

第九章 風險評估(三)風險評價 一、風險認知與其理論 風險認知的涵意 人的生理感官有兩個特質： 一是有些事物要在一定的範圍內或一定的水 第九章 風險評估(三)風險評價 一、風險認知與其理論 風險認知的涵意 人的生理感官有兩個特質： 一是有些事物要在一定的範圍內或一定的水 平上，人的生理感官才感覺得到。超過範圍 或低於一定水平的，人的生理感官根本感覺 不到。 另一種特質是，每個人感覺的極限是不同的。

第九章 風險評估(三)風險評價 ․人們對有些事物訊息不理不采，就是因為這些事物訊息並不能被他（她）們的經驗、知識與信念所接受。改變此現象的方法有二： 一是教育訓練； 二是可能的話，讓他（她）們身歷其境 （Glendon & McKenna, 1995）。

第九章 風險評估(三)風險評價 ․人的認知可分兩種： 第九章 風險評估(三)風險評價 ․人的認知可分兩種： 一為對有形事物的認知（Object Perception）。此種認知受到人們過去的經驗，有形事物的價值度以及人們的情緒因子所影響。 二是社會認知（Social Perception）。社會認知包括自我行為與對他（她）人行為的認知。 風險認知是人們對風險相關事物訊息留意、詮釋與記憶的過程。

第九章 風險評估(三)風險評價 風險認知的理論 第一，知識理論（Knowledge Theory）。 第九章 風險評估(三)風險評價 風險認知的理論 第一，知識理論（Knowledge Theory）。 第二，個性理論（Personality Theory）。 第三，經濟理論（Economic Theory）。 第四，政治理論（Political Theory）。 第五，文化理論（Cultural Theory）。

第九章 風險評估(三)風險評價 二、風險的判斷 捷思判斷法 人們對問題索解的思考推理，可分為定程式思 考推理與捷思式思考推理。 第九章 風險評估(三)風險評價 二、風險的判斷 捷思判斷法 人們對問題索解的思考推理，可分為定程式思 考推理與捷思式思考推理。 —前者是依一定的邏輯思考與推理程序，它可 分為演繹推理與歸納推理。其中，演繹推理 遵循的是程序法則，歸納推理遵循的是機率 法則。 —後者是靠個人的經驗累積思考與推理，它是 種經驗判斷。此種經驗判斷，對解決問題， 有時相當有效，有時失誤極大。

第九章 風險評估(三)風險評價 有三種捷思思考與我們的判斷有關（Kahneman & Tversky, 1993）： 第九章 風險評估(三)風險評價 有三種捷思思考與我們的判斷有關（Kahneman & Tversky, 1993）： 第一，依資訊的表徵Representativeness） 做判斷。 第二，過去經驗中，曾否出現類似資訊，亦即依資訊在經驗中的有效性Availability）做判斷。 第三，依資訊呈現方式，對其習慣的影響做判斷。

重要發現 圖表9-1　認知風險度評比

第九章 風險評估(三)風險評價 圖表9-2　實際死亡數與判斷死亡數的關聯

第九章 風險評估(三)風險評價 三、影響風險認知的因子 影響風險認知的因子相當多，大體上可歸納為兩大類： 第一類是風險活動的特質。 第九章 風險評估(三)風險評價 三、影響風險認知的因子 影響風險認知的因子相當多，大體上可歸納為兩大類： 第一類是風險活動的特質。 二類為認知者（Perceiver）本身的特性、 媒體與社會文化政治生態。 就第一類言，風險活動有風險與效益兩面。

第九章 風險評估(三)風險評價 圖表9-3　風險認知圖

第九章 風險評估(三)風險評價 除兩個基本的特質外，其他影響認知的風險特質有： 第九章 風險評估(三)風險評價 除兩個基本的特質外，其他影響認知的風險特質有： (1)從事風險活動（Risky Activities）是否出於自願。 (2)災難後果是否立即且明顯。 (3)人們對風險能否掌控。 (4)風險是新的抑或是舊的。 (5)災難後果是否傷及下一代。

第九章 風險評估(三)風險評價 圖表9-4　認知風險與認知效益的關聯

第九章 風險評估(三)風險評價 四、風險評價的功能 風險不應僅估計可能發生的損失頻率與幅度，還應包括人們對傷害的認知。 第九章 風險評估(三)風險評價 四、風險評價的功能 風險不應僅估計可能發生的損失頻率與幅度，還應包括人們對傷害的認知。 它在管理風險上，提供了如下的功能： 第一，有助於可接受風險（Acceptable Risk）水平的決定。可接受風險水平的決定，不僅需考慮技術與經濟面向，人文面的社會政治生態也是不可缺的因子。 第二，有助於公司風險溝通策略的制定。