人民幣離岸中心 與人民幣理財投資 臺灣銀行總經理 張明道 2012年12月6日

背景說明 中國大陸啟動人民幣國際化進程，並以發展人民幣離岸中心，作為人民幣國際化重要的一環。 中國大陸除了在香港建立首個人民幣離岸中心，我國有機會成為跨境人民幣清算的重要據點。 就兩岸貿易與投資關係來看，我國具有發展人民幣離岸中心的優勢： 倫敦、新加坡等地亦先後就爭取成為人民幣離岸市場表達意願。 我國與中國大陸的貿易、投資與人員往來的基礎，兩岸資金流通量大，具有發展人民幣離岸中心的優勢。 中央銀行

我國發展人民幣離岸市場的優勢－我國是中國大陸主要貿易對手中，唯一對其有順差的地區 億美元 2 2

兩岸人員交流頻繁 資料來源：中華民國交通部觀光局；中國大陸國家旅遊局。

人民幣在全球貨幣支付的比重逐步上升 2012年1月 人民幣排名第20大貨幣 2012年8月 人民幣排名第14大貨幣 人民幣 人民幣 歐元 2012年1月 人民幣排名第20大貨幣 2012年8月 人民幣排名第14大貨幣 歐元 美元 英磅 日幣 澳幣 加幣 瑞士法郎 瑞典克朗 新加坡幣 港幣 挪威幣 泰銖 丹麥克朗 俄羅斯盧布 南非幣 匈牙利幣 紐西蘭幣 墨西哥幣 土耳其幣 人民幣 歐元 美元 英磅 日幣 澳幣 加幣 瑞士法郎 新加坡幣 瑞典克朗 港幣 挪威幣 泰銖 俄羅斯盧布 人民幣 丹麥克朗 南非幣 墨西哥幣 紐西蘭幣 土耳其幣 波蘭幣 資料來源：SWIFT

人民幣支付量在全球支付市場的占有率逐漸提高 資料來源：SWIFT

我國人民幣使用快速增加 +35.4% 我國使用人民幣支付金額，排名躍升至第7位（與除了香港與中國大陸外之131個使用人民幣支付的國家相較） 2012年8月 2011年7月 2012年1月 2012年8月 2012年1月 我國使用人民幣支付金額，排名躍升至第7位（與除了香港與中國大陸外之131個使用人民幣支付的國家相較） 我國對香港與中國大陸使用人民幣支付的金額，占總支付金額的比重，至今年8月已達24% +35.4% 2012年8月期間，我國使用人民幣支付的金額較7月增加35.4% 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 6 2011 2012 資料來源：SWIFT

國銀OBU人民幣存款快速成長 自2011年7月以後，國銀OBU已可承做人民幣相關業務 7 7

兩岸人民關係條例第38條 臺灣地區與大陸地區人民關係條例（兩岸人民關係條例）第38條： －大陸地區發行之幣券，除其數額在金管會所定限額以下外，不得進出入臺灣地區。但其數額逾所定限額部分，旅客應主動向海關申報，並由旅客自行封存於海關，出境時准予攜出。 －金管會得會同中央銀行訂定辦法，許可大陸地區發行之幣券，進出入臺灣地區。 －大陸地區發行之幣券，於臺灣地區與大陸地區簽訂雙邊貨幣清算協定或建立雙邊貨幣清算機制後，其在臺灣地區之管理，準用《管理外匯條例》有關之規定。

海峽兩岸貨幤清算合作備忘錄（MOU） 貨幣清算機制：指銀行間就其債權債務關係進行計算和結清的方式與途徑，而其債權債務關係可能由貿易、投資、匯款等商業行為衍生而來。 海峽兩岸貨幤清算合作備忘錄(MOU)： 2012年8月31日正式簽署，目前已生效 效益： 兩岸貨幣清算機制之生效，為我國DBU辦理人民幣業務打下基礎工程。 人民幣業務不再只限於OBU帳戶的境外客戶。 國銀DBU可承作人民幣相關業務。

DBU人民幣業務將可多元啟動 2008年6月30日開辦金融機構辦理人民幣現鈔買賣業務 2011年7月21日開放國內銀行之國際金融業務分行（OBU） 及海外分支機構得申請辦理人民幣業務，自此OBU人民幣存款快速成長(參見第7頁) 俟中國大陸選定在台灣的人民幣清算行，以及國內相關法規修正公布後，國銀即可全面啟動DBU人民幣業務 未來國內人民幣相關的業務 10

香港人民幣業務發展歷程 時間 開放業務 2004 開放零售業務 2007 中國大陸境內金融機構可於香港發行人民幣債券(點心債) 2009 跨境人民幣結算試點 2010 香港人民幣可於銀行間往來轉帳； 企業無上限兌換人民幣(一般用途)； 指定境外機構投資境內銀行間債券市場 2011 開放RFDI(以人民幣至中國大陸進行直接投資)、RQFII 2012 跨境貿易擴展到中國大陸全部企業； 非本地居民允許開設人民幣帳戶 11

香港人民幣存款之變動 資料來源：香港金管局。 人民幣：億元 2011年8月，跨境貿易人民幣結算試點擴大至全大陸。 2009年7月開始，中國大陸推動跨境貿易人民幣結算試點。 2007年，中國大陸允許金融機構赴港發行人民幣債券。 12 資料來源：香港金管局。

人民幣跨境貿易結算 2012年1-10月，跨境貿易人民幣結算金額為2.28兆元人民幣，較去年同期成長34.6%。 結算金額 (人民幣億元) 跨境貨物貿易結算金額占大陸貿易總額 之比重 2009年 35.8 0.02% 2010年 5,063.4 2% 2011年 20,800.0 7% 2012年 1-10月 22,833.0 8% 資料來源：中國人民銀行。 2012年1-10月，跨境貿易人民幣結算金額為2.28兆元人民幣，較去年同期成長34.6%。 2011年，跨境貿易結算金額中，貨物貿易約占75%，服務貿易約占25%；2012年1-10月，貨物貿易約占7成（69.5%）。 2010年，73%的跨境貿易人民幣結算係透過香港銀行辦理；2011年則上升至92%。 13 13

香港點心債發行現況 發行金額與發行家數： 至2012年10月底，累計發行超過3,700億元人民幣。 資料來源：Bloomberg。 72家 87家 19家 4家 3家 3家 資料來源：Bloomberg。 14

我國人民幣市場展望 兩岸人民關係條例 銀行 兩岸 貨幣 清算 MOU 商 品 證券 財富管理 保險 15

我國成為人民幣離岸中心之條件 兩岸人民幣清算機制與相關金融基礎建設之建立 法令開放本國銀行DBU承作人民幣存放款、匯款及金融商品等相關業務 建立人民幣的回流機制 具備金融中心的基本條件 高度自由化的金融管理體制 既深且廣的金融市場 建構與國際接軌且充分支援產業發展之金融環境與法制 16 16

我國有機會成為人民幣離岸中心 兩岸簽署貨幣清算合作備忘錄（MOU），為發展人民幣離岸市場奠定基礎 兩岸經貿活動及人民往來密切，有機會形成人民幣雙向循環流動的管道 我國對中國大陸貿易呈現順差，具累積人民幣資金池機會

影響未來人民幣業務在國內發展的因素 未來人民幣業務在國內的發展，主要取決於四個因素： 市場需求 業者的努力 對岸政策的走向 主管機關法規的鬆绑程度

1. 市場需求 辦理人民幣業務初期，可能還是以存款、匯款、貿易結算等基本業務為主。 存款量與人民幣存款利率及匯率的高低有關。 後續的市場需求有多大，則主要視金融機構能否設計出吸引人的金融商品與服務而定。

2. 業者的努力 被動因應需求，不如主動創造需求 「供給創造其自身的需求」 銀行應設計全套的金融服務，讓原本在香港平台從事人民幣業務的企業回台進行金融操作 銀行應開發更多人民幣避險商品，協助改以人民幣計價與結算的企業，並提供全套的人民幣融資、理財服務

3. 對岸的政策走向 與人民幣業務發展最相關的，就是人民幣回流機制的安排。 官方的回流管道是清算安排與兩岸貨幣互換機制 (currency swap)，這就像闢建了一條高速公路。 市場的回流管道則是讓台灣的人民幣資金可以回流中國大陸運用，也就是允許各種車輛於公路上競駛： 海外人民幣資金投資大陸的銀行間債券市場 境外人民幣資金以「外資直接投資」（RFDI）的方式回流大陸 「人民幣合格境外投資機構」(RQFII)可投資大陸境內證券

4. 法規的鬆绑程度 目前我國主管機關正著手修改與放寬相關規定，並且積極聽取業者意見 在考量國內經濟與金融市場的發展，以及金融業者需求的情況下，相信定能研擬出更完整、更前瞻的開放政策，成為發展兩岸人民幣業務的助力

順利建置離岸中心嘉惠兩岸 我國成為人民幣離岸中心，有助於： 兩岸貿易以人民幣結算，節省匯兌成本，便利兩岸貿易與投資往來。 協助人民幣「走出去」，在中國大陸境外流通使用，加速人民幣國際化進程。

2013年後可能設立的離岸人民幣結算中心 中國大陸 台灣 5.2% 0.9% 蒙古 1.1% 香港 72.8% 英國 3% 法國 1.4% 2013年後可能的離岸結算中心 台灣 0.9% 離岸人民幣交易中心 香港 72.8% 蒙古 1.1% 英國 3% 法國 1.4% 新加坡 2.6% 澳門 1.6% 馬來西亞 2.3% 美國 1.9% 資料來源：SWIFT

簡報完畢 敬請指教 25 25 25