影響消費的變數 (一) 本期消費除了是當期實質所得的函數之外，預期的實質可支配所得、物價水準與實質利率水準也會影響實質消費需求： 預期的實質可支配所得：當期消費是預期可支配所得的正向函數。 物價水準：當名目淨資產固定時，物價水準越高，則實質淨資產會越低，故消費支出會減少。反之，當物價水準越低，則實質淨資產越高，消費支出會增加。故消費支出為物價水準的反向函數。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

影響消費的變數 (二) 實質利率水準：實質利率反映的是本期消費的機會成本；當實質利率水準越高時，本期消費的機會成本越高，人們遂會減少本期的消費，而用以後的消費替代。故消費支出應是實質利率的反向函數。 綜合上述，若以 C 代表本期消費、Y 為本期所得、P 為本期價格、 r 為實質利率。需求函數可寫為： C = C(Y, P, r) → C = C(Y, P, R, ) 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

投資與利率 (一) 為了說明利率與投資的關係，假設如下： 經濟體系只生產一種產品，此一商品可供消費，亦可當作資本財用於生產 (播種耕田)。因此，商品售價與廠商購買資本財的價格相等。 假設第一及第二期的商品價格均等於 P。 現在，若廠商於第一期以 P 元購入榖物種籽一斤，到了第二期，此批種籽將為廠商增加 MP 單位的榖物生產，其名目收入增加 P*MP 元。因此，購買一斤榖物播種耕作的「報酬率」(rate of return) 為 (P*MP-P)/P = MP-1。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

投資與利率 (二) 在決定投資決策時，除了報酬率，廠商還必須盤算投資的機會成本。 第一期的 P 元可用於購置種籽，亦可用於其他生利用途。廠商將 P 元貸予他人 (或存於銀行)，則第二期還本付息後，可得 P(1+R) 元，其報酬率等於 P(1+R)/P - 1 = R，此一利率即為投資的機會成本。 若 MP-1 > R，廠商會增加投資。當種籽數量增加時，耕種的邊際收益 MP 也隨之降低，直到 MP-1 = R 。 若 MP-1 < R，則廠商會減少投資，直到 MP-1 = R。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

投資與利率 (三) 因此，決定廠商最適資本量的邊際條件為： MP(K) = 1+R → MP(K) = (1+R) / ( ) = 1+ r MP(K) 代表當資本量為 K 的時候，資本的邊際產出。第二式為當膨脹率不等於零的情形。 圖14.1 中，投資的名目邊際產出隨資本存量的增加而遞減。 當物價上漲率為 而名目利率為 R0 時，廠商的最適資本存量為 K0。 圖 14.1 最適資本存量與利率 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

投資與利率 (四) 當名目利率升至 R1，而物價上漲率不變時，最適資本存量降至 K1，表示廠商應減少投資；若名目利率不變，物價上漲率升至 　　時 時，邊際收益曲線向外移動，最適資本存量增為 K2，表示廠商應增加投資。 根據以上分析，投資需求可寫為下列函數形式： 圖 14.1 最適資本存量與利率 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

總合需求曲線的導出 (一) 「總合供給」(Aggregate Supply，簡稱 AS) 與「總合需求」(Aggregate Demand，簡稱 AD)，描繪的是實質國民所得 (Y) 與物價水準 (P) 這兩個總體變數之間的供給與需求關係。AD 與 AS 的交點即為總體經濟的均衡。 總合需求曲線刻畫出整體經濟社會在不同的物價水準下，對「總合商品」的購買需求。在此應注意：總合需求線與個經的需求線所代表的意義不盡相同。在個體經濟學中，說某一商品的需求量隨其價格上升而下降時，是指該「商品相對於其他商品而言」。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

總合需求曲線的導出 (二) 總合需求曲線描繪整體經濟本期物價水準與商品總合需求量之間的關係。當本期物價水準上升時，商品的總合需求量下降，因此總合需求曲線的斜率為負。理由如下 流動性效果 (liquidity effect)：物價水準的上升會造成實質貨幣供給的減少，並導致利率上升。根據本章前面的分析，利率上升會造成消費需求與投資需求的減少，進而使總合需求減少。 財富效果 (wealth effect)：當物價上升時，消費者的實質淨資產減少，消費需求亦將減少。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

總合需求曲線的導出 (三) 跨期替代效果 (inter-temporal substitution effect)：當未來價格固定不變而本期價格上升時，物價膨脹率會下降。表示在給定的名目利率水準之下，實質利率上升。因此家計單位會增加儲蓄，減少「本期」消費；廠商的投資需求亦將減少。 跨國替代效果 (international substitution effect)：若將國外部門或淨出口納入考慮，當本國商品價格上漲而國外商品價格不變時，家計單位與廠商對本國商品的需求下降，對國外商品的需求 (即進口) 上升。也會使國內總合需求隨價格上漲而下降。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

總合需求曲線的移動 當某種自發性需求發生改變，在相同的物價水準下，AD 曲線會左右移動。 圖 14.2 政府支出或貨幣供給增加，均會 使AD線右移 AD1 AD2 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

古典學派的 AS 曲線 (一) 充分就業的所得水準：為了簡化分析，假設 社會上只有一種商品 (Y)，也只有勞動 (L) 一種生產投入，商品 Y 的生產函數為 Y = F(L)。 勞動的工資率為 W，而產品的價格為 P。 根據上述假設，可知廠商的實質利潤 為 如果追求實質利潤的極大，廠商所雇用的勞動之邊際產量應和實質工資應該要相等，也就是最適產量應該滿足下式： ( W/P 是實質工資率，MPL 則為勞動的邊際產量。) 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

古典學派的 AS 曲線 (二) 如果勞動的邊際產量遞減，由上頁最後一式可知，當實質工資上漲時，最適勞動雇用量會減少；反之，則最適勞動雇用量會增加。因此，廠商的勞動需求曲線將如圖 (a) 中的 Ld 線。 在不考慮後彎部份的勞動供給假設之下，可求得勞動市場的均衡就業量 L*。將此均衡就業量帶入圖 (b) 的生產函數，即得均衡產出 Y* = F(L*)。 圖 14.3 古典學派的總合供給曲線 (W/P)* L* Y* Ld F(L) AD2 AS AD1 P2 P1 圖 14.3 古典學派的總合供給曲線 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

古典學派的 AS 曲線 (三) 在古典架構之下，勞動市場不可能產生失業，其均衡就業量就是「充分就業」，而此時所生產的就是充分就業所得。 圖 14.3 古典學派的總合供給曲線 (W/P)* L* Y* Ld F(L) AD2 AS AD1 P2 P1 在古典架構之下，勞動市場不可能產生失業，其均衡就業量就是「充分就業」，而此時所生產的就是充分就業所得。 由於社會均衡產出 (Y*) 完全由勞動市場與生產技術決定，與任何物價水準無關。若以 AS 代表總合供給曲線，將如圖 (c) 所示。 垂直的 AS 線表示社會的總產出永遠是 Y*；除非勞動市場發生結構性變化，使均衡就業量改變，否則總產出不會改變。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

古典學派的 AS 曲線 (四) 貨幣中立性 (neutrality of money)：在古典學派的架構中，任何貨幣供給的增加，均無法改變均衡所得或均衡就業量等實質變數，只能改變物價水準。 當貨幣供給增加時，利率會下跌，造成 AD 曲線往右移 (由 AD1 移至 AD2)。但因 AS 曲線為垂直，產出無法增加，故將宣洩在物價上(由 P1 升為 P2)。 (W/P)* L* Y* Ld F(L) AD2 AS AD1 P2 P1 AS AD1 (W/P)* L* Y* Ld F(L) AD2 P2 P1 圖 14.3 古典學派的總合供給曲線 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

凱因斯學派的 AS 曲線 (一) 在經濟大蕭條時代，廠商若要增加生產，只要雇用失業勞工與閒置資產設備搭配即可，並沒有什麼「產量增加，成本將上漲」的壓力。總合供給曲線如圖 14.4 中 ab 所示。 在經濟大恐慌期間，政府支出增加會使 AD 曲線右移 (如由 AD1 移至 AD2)。此時只會使所得增加，不會有任何物價上漲的壓力，全無物價膨脹憂慮。 圖 14.4 三種可能的AD-AS均衡 AD1 AD2 b AD3 AD4 AD5 AD6 AS c d 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

凱因斯學派的 AS 曲線 (二) 圖 14.4 中，若 AS 曲線在 cd 區，則增加政府支出的效果將大不相同。 cd 區的 AS 曲線是古典學派的垂直線。在此區之下，AD 曲線的右移 (例如，由 AD5 移至 AD6)，只會使物價上升，均衡所得完全不會改變。 相較於 ab 與 cd 線段而言，bc 線段比較像是正常的正斜率供給曲線；在此區間內，需求增加會同時造成物價上漲與所得提高。 圖 14.4 三種可能的AD-AS均衡 AD1 AD2 b AD3 AD4 AD5 AD6 AS c d 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

凱因斯學派的 AS 曲線 (三) 社會的總產出是將均衡就業量代入生產函數而得。因此，物價水準上升能否造成社會總產出增加，關鍵在於物價水準與均衡就業量之間是否有因果關係。 已知勞動供給與勞動需求都是實質工資的函數。假設原均衡實質工資是(W/P)*。當物價 P 上漲一倍時，如果貨幣工資 W 的上漲並不等於一倍時，實質工資水準就會背離原來的均衡 (W/P)*。 因此，若要使物價水準的變動能影響就業量，唯一的可能就是勞動市場的市場機能有問題，以致於貨幣工資無法自由調整。 圖 14.4 三種可能的AD-AS均衡 AD1 AD2 b AD3 AD4 AD5 AD6 AS c d 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

貨幣工資僵固假說 (一) 假設勞動市場供需如圖 14.5(a) 所示，均衡的實質工資為 W0/P0。 如果物價水準為 P1 < P0，則實質工資 W0/P1 > W0/P0，此時就業量只有 L1，失業量為 U， 所得為Y1。假設此時工會不在乎失業的存在，因而不願意貨幣工資「向下」調整，貨幣工資乃固定在 W0。 如果物價上升至 P2，在僵固的貨幣工資下，物價上升等同於實質工資的下降，亦即 W0/P2 < W0/P1，故此時就業量上升至 L2，總產出增加為 Y2。 W0/P3 Y0 Y2 Y1 L1 L2 F(L) Ls Ld L3 U W0/P1 W0/P2 W0/P0 P0 P2 P1 F(L) Ls Ld U W0/P1 L1 P0 L2 W0/P2 P2 W0/P0 L3 P1 W0/P3 Y1 Y2 Y0 L1 L2 L3 Y0 Y2 Y1 圖 14.5 僵固貨幣工資與總合供給曲線 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

貨幣工資僵固假說 (二) 如果物價水準為 P3 ，實質工資為 W0/P3 ，勞動市場存在超額需求。此時提高貨幣工資，不但實質工資會上升，就業量也增加。假設貨幣工資會「向上」調整至某一個 W3，而 W3/P3 恰等於 W0/P0；此時實質工資恰為均衡工資，並維持 L0 的就業量與 Y0 的總產出。 將 (P0, Y0 )，(P1, Y1)，(P2, Y2)繪於圖 14.5(c)，即得到一條正斜率的總合供給曲線。 W0/P3 U L2 Y0 Y2 Y1 L1 F(L) Ls Ld L3 W0/P1 W0/P2 W0/P0 圖 14.5 僵固貨幣工資與總合供給曲線 P0 P2 P3 Y3 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

貨幣工資僵固假說 (三) 根據前面的討論，可以得知貨幣工資僵固論的假設是： 「W 只有向下調整的僵固性，沒有向上調整的僵固性。若實質工資低於市場均衡，則貨幣工資會向上調整，直到充分就業為止。若實質工資高於市場均衡，則貨幣工資會維持不變，而此時高物價對應高就業與高產出，形成正斜率的總合供給曲線。」 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

新興古典學派的 AS 曲線 新興古典學派 (new classical school) 的看法，要建立一條斜率為正的總合供給曲線，並不必然要借助工資僵固的假設，而是在資訊不完全情況下所推導出來的。雖與凱因斯學派的供給曲線頗為神似，但內涵卻極為不同；特別是在貨幣政策效果的分析。 假設中央銀行增加貨幣供給，使總合需求線右移： 凱因斯學派：均衡產出與物價水準同時上升。 新興古典學派：實質所得是否上升，端視民間部門的預期而定。若央行的擴張政策被識破，則廠商的供給決策並不會改變，均衡產出將維持不變，總合供給即為一垂直線。在此情況下，物價水準將與貨幣供給同步變動，但均衡產出不變。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

總合供給曲線的移動 如果經濟社會的資本存量增加，則相同就業量之下的總產出 Y 即會增加；在給定的物價水準下，商品的總合供給即會增加，AS 曲線向右下移動。 若經濟社會的總產量因天災人禍而減少，則表示在同樣的物價水準下，總合供給減少，AS 曲線向左上方移動；若因石油危機使各種生產成本上升，則同樣的總產出會對應著較高的物價水準，AS 曲線會左移。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

需求管理政策的總體效果 需求管理政策 (demand management policy)：政府若調整其財政收支或央行調整貨幣供給數量，以引導總合需求線至適當的位置，進而使經濟體系達到理想的均衡所得與物價水準。 擴張性政策 (expansionary policies)：當政府增加支出或增加貨幣供給，造成 AD 曲線的右移時。 緊縮性政策 (contractionary policies)：當政府減少支出或減少貨幣供給，造成 AD 曲線的左移。 財政政策 (fiscal policy)：政府調整其財政收支來影響總體經濟活動。 貨幣政策 (monetary policy)：央行藉控制貨幣數量來左右經濟活動。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

需求管理政策的融通手段 (一) 政府財源大致分為下列三類： 賦稅融通 (tax financing)：是指政府透過向國民課徵稅賦，以應付新增的政府支出。當政府增加稅收以應付新增的政府支出時，家計部門的可支配所得減少，消費因而下降，或多或少抵消政府支出增加的擴張效果。此外，提高所得稅也會影響勞動者的工作意願，使總合供給減少 (AS 線向左移)。因此，政府採取賦稅融通時，總合供給與總合需求皆會受影響。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

需求管理政策的融通手段 (二) 公債融通 (bond financing)：當某一年度收入不敷支出時，政府利用發行公債向國民借錢來融通。政府以發行公債的方式融通，雖然可以使課稅總額減少，但未來必須提高稅收，以支付公債到期的本金與利息。因此，在一定的政府支出水準之下，政府在本期發行公債，等於是把本來要在這一期課徵的稅，挪到以後 (公債到期日) 再行課徵。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

需求管理政策的融通手段 (三) 貨幣融通 (money financing)：除此之外，政府也可透過中央銀行發行貨幣來獲得收入。政府發行公債以融通預算赤字時，若民間購買意願不高，此時未售出的公債有可能由中央銀行出面購買，造成貨幣供給的增加。一旦政府的財政赤字持續出現，將使得中央銀行必須不斷增印鈔票以融通政府支出，此時貨幣供給將不斷上升，將造成物價膨脹。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

排擠效果 排擠效果 (crowding-out effect)：因為公共支出增加而擠壓民間支出的現象，稱之為排擠效果。例如，政府購買雖使均衡所得上升，但因為利率也上升，乃造成民間消費與投資支出的減少 (因為C、I 均為 R 的負向函數)。 因為政府支出會造成排擠效果，簡單凱因斯模型中的乘數效果恐怕不盡可信。如果民間支出 (特別是投資支出) 對利率的變動相當敏感，則傳統的乘數效果就要大打折扣。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

政策落差 實施財政政策常常因時間落差而錯失適當時機，導致政策緩不濟急。以下列出三種落差： 認知落差 (recognition lag)：由經濟問題浮現，到財政當局真正體認問題的存在，常常需要一段時間。這種時間的落差即為認知落差。 決策落差 (administrative lag)：是指財政政策經過擬議、編制預算、立法院審議等過程所需的時間。 執行落差 (operational lag)：財政政策經過民意機關審議後，要真正付諸實行，通常需要相當的時間。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

政府政策與理性預期 理性預期假說由芝加哥大學盧卡斯教授 (R. Lucas Jr. 1937-) 教授所發揚光大，盧氏也因此貢獻而獲 1995 年諾貝爾經濟學獎。 該理論認為政客們也許可以偶爾騙騙經濟個體，弄出一些繁榮假象；但長期而言，整體經濟的走勢還是不可能背離市場機能。背離市場的政策或許可以逞快於一時，但終將為精明的經濟個體所識破。一旦識破玄機，對整體經濟而言，其實是有害無利的。 基礎經濟學 Chapter 14 總合供需與政府政策

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