碳市场核心要素四：交易、履约和市场监管 天津排放权交易所 安丽 中欧碳市场对话和合作项目 天津 2019.4.24

1. 国际碳市场体系介绍 2. 国内碳交易试点运行情况 3. 天津碳市场主要情况 4. 履约机制 5. 未来全国市场监管体系

1.国际碳市场体系介绍

国际碳市场体系介绍 按购买目的划分 配额 ---遵约 项目减排量---自愿 （一）全球碳市场的分类 CCER 中国地方试点 按交易标的物的产生方式划分 按购买目的划分 项目减排量---遵约 CDM JI CCER 项目减排量---自愿 VER 配额 ---遵约 IET EU-ETS 中国地方试点 配额---自愿 CCX

国际碳市场体系介绍 （二）碳交易体系基本要素 覆盖范围与总量设定 碳交易市场建设的首要任务 配额分配与管理 体系设计的关键环节 覆盖范围与总量设定 碳交易市场建设的首要任务 配额分配与管理 体系设计的关键环节 市场与价格机制 碳交易体系最重要的因素 灵活机制及履约 抵消机制、链接机制 相关支撑机制 注册登记系统和MRV等

国际碳市场体系介绍 （三）全球碳交易体系的交易规模 全球目前有40个国家和23个国家地区实行碳交易或碳税，这些国家的温室气体排放约占全球的23%，覆盖近70亿吨二氧化碳当量的排放

国际碳市场体系介绍 （四）国际主要碳交易体系对比 欧盟 美国 韩国 日本 澳大利亚 新西兰 机制成熟 总量限制与交易型 交易额份额大 分阶段执行 美国 地方强制性碳排放交易体系、基于项目的碳排放交易体系、自愿性的碳排放交易体系 配额拍卖力度最大 韩国 减排力度高 覆盖韩国总排放55 ％ 日本 亚洲首个碳交易体系 全球第一个城市碳交易计划 澳大利亚 主要实行碳价格机制 分为固定价格和自由价格两个阶段 新西兰 唯一对土地利用行业设定减排义务的体系

全球 碳市场 国际碳市场体系介绍 （五）国际市场运行情况 以欧盟碳市场为例： 2014年 交易量约90亿吨，同比下降12%；交易额为500.2亿欧元，同比增加25%；均价约为5.6欧元/吨。 2016年 碳交易和碳税总额约500亿美元，和2015年持平，碳价从1到131美元不等 以欧盟碳市场为例： 2014年交易量和交易额分别为84亿吨和474亿欧元，比上年分别下降4%和上涨25%，分别占全球的93%和95%。 从价格来看，总体上发展迅速，但波动较大。 从配额分配来看，配额过于宽松，有过量的情况

国际碳市场体系介绍 （六）国际市场价格走势

2. 国内碳交易试点运行情况

我国碳交易试点概况 “7+2”市场体系 覆盖行业广 七试点共覆盖国土面积48万平方公 里，人口总数2.45亿 2016年，七试点GDP合计超过18万亿元，能源消费10.55亿吨标煤 2016年新增福建、四川 试点碳市场覆盖20多个行业， 2000多家企事业单位 每年约12亿吨配额

现货交易、电子拍卖、定价点选、大宗交易、协议转让 试点地区体系设计要素对比 试点地区 交易产品 交易方式 涨跌幅限制 纳入行业及企业 深圳 SZA、CCER 现货交易、电子拍卖、定价点选、大宗交易、协议转让 10%、30% 控排企业：808 行业：电力、水务、建筑和制造业 上海 SHEA、CCER 挂牌交易、协议转让 控排企业：381 行业：钢铁、化工、电力等工业行业以及宾馆、商场、港口、机场、航空等 北京 BEA、CCER 公开交易、协议转让 20% （20-150） 控排企业：943 行业：钢铁、化工、电力热力、石化以及油气开采 广东 GDEA、CCER 挂牌竞价、挂牌点选、单向竞价、协议转让 10%、单向竞价交易不设涨幅限制、30% 控排企业：246 行业：电力、水泥、石化以及钢铁行业 天津 TJEA、CCER 协议交易、电子拍卖 10% 控排企业：109 行业：钢铁、化工、电力热力、石化及油气开采 湖北 HBEA、CCER、HBEA1705 电子竞价、网络撮合 控排企业：344 行业：电力、钢铁、化工、水泥、化工、汽车制造 重庆 CQEA、CCER 公开竞价、协议转让 控排企业：195 行业：电力、冶金、化工、建材等多个行业 福建 FJEZ、CCER、FFCCER 挂牌点选、协议转让、单向竞价、定价转让 30% 控排企业： 255 行业： 电力、钢铁、化工、石化、有色、民航、建材、造纸、陶瓷

试点市场区域性特征 试点地区域经济差异较大，国家在碳市场建设上给予了充分的自主权，七试点在制度设计上充分考虑地区实际，体现出一定的区域特征： 湖北 注重市场流动性 试点地区域经济差异较大，国家在碳市场建设上给予了充分的自主权，七试点在制度设计上充分考虑地区实际，体现出一定的区域特征： 深圳 制度设计以市场化为导向 广东 重视一级市场 重庆 配额自主申报，导致配发过量、交易冷淡 北京、上海、天津 注重履约管理

试点地区碳市场价格走势 试点碳市场公开交易日成交均价 目前 北京配额价格最高约70元/吨 其次为湖北和上海30-40元/吨 其他试点价格基本在10~20元/吨

试点碳市场成交情况 截止到2019年3月31日，各碳交易试点一、二级市场现货合计成交量2.97亿吨，成交额64.87亿元，成交均价21.87元/吨。

试点地区碳金融创新情况 湖北：碳金融种类和规模领先 深圳：碳金融创新活跃，种类与规模居第二 北京和天津：碳金融产品种类较少且规模小 试点 数量 内容及规模 深圳 6 1.中广核碳债券，规模10亿元 2.首笔绿色结构性存款，1000吨配额 3.碳资产托管服务协议 4.首笔跨境碳配额交易，1万吨 5.首单跨境配额回购，400万吨 6. 碳排放配额置换， 400万吨配额 上海 5 1.首单CCER质押贷款协议，贷款500万元 2.海通宝碳基金，规模2亿元，是首个CCER的专项投资基金 3.首单借碳交易签约，合同总配额数量为20万吨。 4.碳配额卖出回购业务 5.远期产品上线 北京 4 1.首笔担保型CCER碳远期合约 2.首笔碳配额场外掉期交易1万吨 3.碳配额质押融资 4.首个跨区域碳市场，京冀跨区域碳汇项目 广东 1.首宗互换型碳交易 2.碳排放配额抵押融资，融资5000万元 3.碳排放配额抵押融资 4.首单碳排放配额远期交易 天津 1 1.CCER碳中和1000吨 湖北 7 1.最大规模银行碳金融授信1200亿 2.首支碳基金，共4支，累计1.2亿元 3.首笔碳配额托管，390万吨 4.首单碳配额质押贷款，碳资产质押贷款累计15.4亿元 5.首个CCER众筹项目，20万元 6.首个现货远期产品上线 7.首个碳保险上线 重庆 1.碳配额质押融资5000万元 湖北：碳金融种类和规模领先 深圳：碳金融创新活跃，种类与规模居第二 北京和天津：碳金融产品种类较少且规模小

碳市场整体特征和问题 市场特征 交易各方博弈 价格机制有待完善 纳入企业拥有初始配额，在市场有较大定价 权，但交易意愿不足； 周期性 刚需性 波动性 流动性 履约 价值 市场特征 交易各方博弈 纳入企业拥有初始配额，在市场有较大定价 权，但交易意愿不足； 投资机构只能从市场上购买配额，受制于纳 入企业，但交易相对活跃； 价格机制有待完善 试点碳市场流动性普遍较弱，价格发现功能没 有充分发挥，每日少量交易即形成价格； 部分试点出现价格暴跌、有价无市等现象； 试点价格难以反映减排成本，市场激励机制没 有充分形成。

影响碳价的因素 宏观层面 微观层面 政府的减排目标 经济形势 能源价格 未来政策预期 CCER抵消政策 违约惩罚 核查公正性 企业碳资产管理水平 市场投机与热钱因素 市场流动性 交易规则 微观层面 初级市场：政府将配额分配给排放单位，一般采取免费、有偿，或两者混合的方式分配 二级市场：各参与主体自由交易，形成比较公开的交易价格

3. 天津碳市场主要情况

天津碳排放权交易制度的主要内容 总量设定 根据“十二五”期间单位GDP二氧化碳排放下降17%的目标 交易主体 包括纳入企业及国内外机构、企业、社会团体、其他组织和个人 纳入企业为2009年以来排放二氧化碳2万吨以上的企业114家，包括电力热力、钢铁、化工、石化和油气开采五个行业 交易产品和交易方式 包括碳配额产品（TJEA）和核证自愿减排量（CCER） 拍卖交易、协议交易 配额分配和管理 一年一分配，一年一履约 配额总量=企业年度初始配额+政府预留配额 碳排放监测、报告 与核查 纳入企业每年11月30日前提交碳排放监测计划、4月30日前提交上一年度碳排放报告和第三方核查机构出具的核查报告。 激励和约束机制 建立企业和第三方核查机构信用档案，进行信用评级。支持信用评级较高的纳入企业同等条件下优先申报国家循环经济、节能减排相关扶持政策和预算内投资所支持的项目。未按规定履约的纳入企业，3年内不得享受企业的融资支持和财政支持优惠政策

天津碳市场特征 成交情况 天津碳市场三大特点 天津市碳排放权交易于2013年12月26日启动至，配额市场累计成交量591.38万吨，成交额7700万元元，成交均价 13.06元/吨，CCER市场累计成交量240.79万吨； 天津碳市场三大特点 第一，从交易方式来看，协议交易占比较多，占到总成交量的92.99%； 第二，从交易主体构成来看，主要交易主体是天津市纳入排放权交易试点的企业，占总交易量的89.53%；以纳入企业 刚需为主，以投资机构作为市场的流动性提供者，有缺口的企业刚需最为迫切，其他交易动力略显不足 第三，从交易时段来看周期性特点明显，交易量集中在临近履约期（每年5-6月），占总交易量的81.99%，2018年占 比72.93%。

天津试点碳交易基本流程 省级主管部门 企业 交易所 核查机构 企业注册 配额发放 配额交易 排放量核查 交易 履约注销结转配额 1.企业在注册登记系统注册 2.省主管部门给企业发配额 3.企业获取配额，可划到交易账户 4.企业在交易系统参与交易 5.企业根据排放量准备履约 省级主管部门 企业 交易所 核查机构 企业提交排放报告 核查机构确定企业排放量 主管部门审定 7.企业注销与排放量相当的配额完成履约 6.企业在市场买卖配额和CCER 配额发放 配额交易 排放量核查 交易 履约注销结转配额 企业注册 8.多余配额结转至下一年度

天津碳市场交易规则 交易品种 天津配额（TJEA）；核证自愿减排量（CCER） • 挂牌交易：遵循“价格优先，时间优先”成交原则； • 挂牌交易：遵循“价格优先，时间优先”成交原则； • 协议交易：1、协议双方进行自主协商确定价格，通过交易所办理清算、交割等事项； 2、单笔买卖申报>20万吨； 交易方式 • 每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00-15:00 • 挂牌交易：交易价格涨幅限制比例为前一交易日线上交易价格的10%； • 协议交易：交易价格为前一交易日线上交易价格的±10％之间协商确定。 交易时间 交易价格

4. 履约机制

履约目标 履约：是确保碳市场对控排企业具有约束力的基础，是指企业在履约周期末向主管部门上缴不少于其年度排放量的排放配额（或抵消量）。 • 在履约期内完成 • 通过自身减排或通过市场上购买配额完成政府主管部门下达的配额目标 • 允许使用抵消机制，尽可能减低履约成本 履约：是确保碳市场对控排企业具有约束力的基础，是指企业在履约周期末向主管部门上缴不少于其年度排放量的排放配额（或抵消量）。 • 履约率不断提升 • 大部分交易集中在履约期 • 对于未履约行为的处罚力度一定程度影响履约率

试点未履约处罚 地区 法规体系 履约时间 经济处罚 行政处罚 深圳 地方立法 每年6月30日前 超额排放量乘以履约当月之前连续六个月碳排放权交易市场配额平均价格三倍的罚款 信用曝光、财政限制、绩效考评、法律追责等 上海 政府规章 5 万元以上10 万元以下罚款 征信记录；取消节能资金资格，节能评估等 北京 市场均价的3-5倍 广东 每年6月20日前 在下一年度配额中扣除未足额清缴部分2倍配额，并处5万元罚款。 诚信体系挂钩，曝光违约信息，新上项目不通过最终审批。 天津 部门文件 仅限于限期改正，三年内不得享受优先融资服务和相关扶持政策 湖北 每年6月最后一个工作日 市场均价1倍以上3倍以下罚款，不超过15万元 黑名单，国有企业通报国资监管机构，纳入绩效考核评价体系 重庆 配额月均价格的3倍罚款 公开通报违规行为；财政补助资金；评先评优活动；国企绩效考核评价体系 福建 每年6月底 扣除未足额清缴部分2倍配额，市场均价1至3倍的罚款，但金额不超过3万元。 信用体系

试点履约情况 试 点 地 区 实际履约最后截止日期 履约率 2015年度 2016年度 2017年度 深圳 6月30日 99.8% 试 点 地 区 实际履约最后截止日期 履约率 2015年度 2016年度 2017年度 深圳 6月30日 99.8% 99.0% 97.4% 北京 6月15日 8月31日 （延期） 100% 未公布 上海 7月31日 99.7% 天津 广东 6月20日 6月28日 97.0% 湖北 7月25日 福建 —— 98.6% 98.0% 重庆

5. 未来全国碳市场监管体系

（一）分级管理、各司其职 负责全国碳排放权交易相关活动监督管理 负责提出纳入碳排放权交易的温室气体种类、行业范围和重点排放单位确定条件； 生态环境部 地方生态环境主管部门 负责全国碳排放权交易相关活动监督管理 负责提出纳入碳排放权交易的温室气体种类、行业范围和重点排放单位确定条件； 制定碳排放配额分配标准和方法； 组织建立、运行、维护和管理全国碳排放权注册登记和交易系统； 建立碳排放权交易市场风险管理、调节机制，维护市场稳定。 负责本行政区域内碳排放权交易相关活动的监督管理； 负责提出本行政区域内的重点排放单位名录； 根据国家确定的方法和标准，对本区域内重点排放单位进行配额分配； 负责对本行政区域内重点排放单位上年度的排放量予以确认； 负责督促本行政区域内重点排放单位每年的配额清缴履约。

（二）多种手段并用，促进各参与方依规行事 建立重点排放单位、核查机构、其他自愿参与碳排放权交易的单位等有关单位和个人相关行为信用记录，纳入信用管理体系； 责令限期改正，予以警告，逾期拒不改正的，处以罚款； 3年内禁止参与碳排放权交易。 禁止从事核查工作； 1 2 3 4

（三）信息公开透明 1 2 3 4 5 6 纳入的温室气体种类、行业范围和重点排放单位确定条件 重点排放单位名录 碳排放配额分配方法和标准 各年度重点排放单位的配额清缴情况 核查机构名录 交易信息：价格、交易量、交易额等 1 2 3 4 5 6

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