-1- 現階段大盤展望與操作策略 元大投顧協理 江政勳 99/4/27. -2- PMI 指數 V 型反轉的思維.

Presentation on theme: "-1- 現階段大盤展望與操作策略 元大投顧協理 江政勳 99/4/27. -2- PMI 指數 V 型反轉的思維."— Presentation transcript:

1 -1- 現階段大盤展望與操作策略 元大投顧協理 江政勳 99/4/27

2 -2- PMI 指數 V 型反轉的思維

3 -3-

4 -4- 美國 GDP 預測：升息時機 2010 年 10 月至 2011 年 3 月 資料來源 : 元大投顧總經部預測 美國 年度 YOYQOQ 20091Q(3.26)(6.43) 20092Q(3.85)(0.98) 20093Q(2.67)2.18 20094Q(0.67)2.60 20101Q1.662.82 20102Q2.57 20103Q2.522.02 20104Q2.492.47 20111Q2.573.12 20112Q2.713.12 20113Q3.113.62 20114Q3.624.45 20121Q2.605.03 20122Q3.115.13 20123Q3.424.83 20124Q3.554.93

5 -5- 台灣會進入第二次資產價值揚升階段嗎？ 台灣第一次資產價值揚升時期 ？ 資料來源： Bloomberg 、元大投顧總經研究部

6 -6- 升息（議題）對股市影響 升息前短空 ( 議題階段 ) 、升息後長多 ( 實際階段 ) 資料來源：元大投顧整理 2010 年議題 – 利率影響評估  升息前對議題發酵期：將到來的升息被 解讀成資金緊縮，不利生產事業投資、 不利股市投資，純屬過度解讀，也是對 經濟好轉之前已大幅反彈股市作一個漲 多修正的藉口。  升息是對經濟復甦的確認、股市長多的 開始：升息最大目的不在於非資金緊縮、 壓抑經濟，也不是因經濟已好轉到金融 風暴前水準，而是在經濟復甦到不因升 息而影響持續復甦時期，為避免長遠後 續產生通膨等問題，使未來經濟達到真 正的繁榮水準  股市在升息議題發酵時因資金緊縮疑慮 而回檔，卻在真正升息時因經濟確定復 甦而上漲

7 -7- 企業獲利預估與台股股價評價 企業獲利復甦較經濟更優異 2010 年企業獲利大幅成長不僅因低基期，更因經濟實質好轉

8 -8- 台股表現與企業獲利趨勢關係密切 2010 年企業獲利成長可期，台股表現可觀 企業獲利預估與台股股價評價

9 -9- 台股指數綜合評論 2010 年台股指數高低區間 6,500~9,300 點 推估 2010 年台股指數低點區間在 6,500~7,000 點、高點區間 9,000~9,500 點 企業獲利預估與台股股價評價

10 -10- 融資佔總市值比仍處低檔區

11 -11- 證券劃撥存款與台股指數

12 -12-

13 -13- 被動元件受惠 ” 新動能 ”

14 -14- 雲端運算概念股 伺服器：英業達、廣達、鴻海、華碩、緯創、神達 伺服器軌道：川湖 防火牆：立端 磁碟陣列：普安、喬鼎、世仰 磁碟 IC ：信億 KVM ：宏正 軟體：零壹、敦陽 網路服務：網家、久大、精誠 光纖傳輸：聯鈞、前鼎、聯光通 應用系統：中華電、台灣大、遠傳 電源：台達電、康舒 不斷電：碩天、科風 散熱模組：鴻準、建準、奇紘、雙鴻、力致、能緹、超眾

15 -15- 資本支出概念－設備股 一 、 台積電 、 矽品 、 友達 等各大廠，今 、 明兩年資 本支出大幅擴增 二林文伯：看好未來五年 是半導體黃金時期

16 -16- 2010 智慧型手機出貨成長三成

17 -17- 電動車產業鏈

18 -18- 智慧電網概念股

19 -19- 物聯網 (RFID) 相關個股

20 -20- 受惠產業台灣受惠股利多面 醫藥業 中化 (1701) 蘇州中化目前抗生素、降血脂、胃腸科、婦科、抗過敏等領域之代表性暢銷 藥品，已向中國大陸衛生部申請進口許可，由 1994 年第 2 季開始，已陸續領 到多張製劑、原料之進口許可證 健喬 (4114) 在中國廣州成立瞻宇 ( 廣州 ) 諮詢公司，負責大陸醫藥市場經營，近期取得大 陸藥証與 5 萬支鼻噴劑訂單，鼻噴劑是製藥產業的利基型產品，競爭者較少 東洋 (4105) 94 年與上海旭東海普合資設廠，近期又在江蘇泰州的中國醫藥城設立大型研 發中心與生產基地, 旭東海普年底或明年可望上市 中天 (4128) 跨入保健品及藥品特殊通路市場，其補血劑品已取得大陸許可證，鋪貨進中 國大潤發 醫療器材業 佳醫 (4104) 併購的台灣第 2 大藥品物流商 - 久裕企業，擁有大陸最大醫藥通路 - 國藥醫藥物 流公司 17% 股權，間接建構大陸市場通路，近期有可能宣布在大陸的洗腎及 醫美事業夥伴，並已開設博愛眼科 聯合骨科 (4129) 已在西安設廠，目前正等待骨科器材的中國內銷許可證過關 必翔 (1729) 已在浙江設廠並與當地一家大型通路商合作，搶攻電動代步車市場 雃博 (4106) 今年增資 210 萬美元至大陸崑山廠，擴大中國呼吸治療器市場 太醫其中國營收佔比有機會達到 10% 醫療機構 明基 南京明基醫院 旺旺 (2816) 長沙旺旺醫院 台塑集團廈門長庚醫院 大陸 8500 億人民幣新醫改題材

21 -21-

22 -22- 棉花續創波段新高！ 月線 日線

23 -23- 2010 年全球鋼鐵需求重回 2008 年水準

24 -24- 市場預期人民幣走升

25 -25-

26 -26- 新台幣走升趨勢不變

27 -27- 香港簽署 CEPA 後，金融指數大漲 1. 香港簽署 CEPA 後，金融指數漲幅達 〝 145% 〞，金融股 PBR 由 1.9X→3.75X 2.CEPA 主體： 42% 3.CEPA 補充一： 8% 4.CEPA 補充二： 15% 5.CEPA 補充三： 20% 6.CEPA 補充四： 42%

28 -28- 結論 1. 國際股市震盪加劇，惟多頭架構未結 束前，不宜預設立場 2. 國際匯率變化為市場之觀察重點 3. 短線留意資金比重分布的走勢 4. 逢回佈局多方標的，中長多不變，短 線震盪加劇，選股不選市