無本金交割遠期外匯 (Non-Deliverable Forward)

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1 無本金交割遠期外匯 (Non-Deliverable Forward)
2013/11/08

2 無本金交割遠期外匯(NDF) ◎專有名詞介紹 交易日(Trade Date):訂約日 交割日(Settlement Date):到期日
定價日(Fixing Date):通常為交割日前兩個營業日 定價匯率(Fixing Rate):通常為交割日前兩個營業日匯率 交易日(10/25) 即期交易日(10/27) 定價日 (依合約實際約定為準，慣例為交割日前兩個營業日早上11點之匯率為準) 交割日(12/27)

3 無本金交割遠期外匯(NDF) NDF:Non-Delivery Forward 定義:交易雙方在訂約時，不需交付本金與交易文件，到期
時亦不需交換本金，而只就合約約定之匯率與到期時 前兩個營業日的匯率之價差，進行清算收付等值美金 的差額。 特性: (1)避險工具，規避信用風險、主權風險、法令限制或交割 程序不足所造成之遠期匯兌風險。 (2)不需提供實質交易文件，國內外法人皆可買賣，具有投 機性質。 (3)非現金產品，屬於表外項目，交割風險非常小。

4 舉例1 A公司若於4月1日向銀行依USD/TWD匯率29，訂約買進30天(5月1日)的NDF USD10,000，則到期日前兩天(4月29日) USD/TWD定價匯率為32.8。 題目涵義:訂約30天後依照29的買入NDF，而定價匯率表示 將NDF賣回的價格。 (1)到期時(5/1)，A公司不需準備台幣290,000元去做實物 的現金交割。 (2)USD/TWD由29→32.8，表示銀行需多支付給A公司 ( )x10,000=TWD38,000 NDF交割只採差價的方式，對投機客而言，充分發揮財務槓桿的效果，對資金操作者或投機客來說既方便又省成本。

5 舉例2 某外資買入NDF USD1,000,000,即期匯率為32.5，換匯點數-0.1，到期時定價匯率為32.1，損益為多少美金?
Ans. (1)買入NDF價格為 =32.4 (2)( )x1,000,000÷32.1=-USD 9,345.79

6 NDF與DF(遠匯)之比較 DF(遠匯)=即期+換匯點數 NDF=DF+流動性升(貼)水
當市場對美元未來升值的預期越強烈→NDF流動性升水(premium)越大→NDF換匯點數>DF換匯點數 當市場對美元未來貶值的預期越強烈→NDF流動性貼水(Discount)越大→NDF換匯點數<DF換匯點數 NDF報價方式雖與DF相同，均以換匯點數為報價方式，但因DF主要係以避險為主，NDF為投機較多，因此價差較大。

7 NDF發展過程與法令規範 84年7月6日開放新台幣對外幣的NDF交易，希望擴大外匯市場的深度與廣度。
目前國內銀行、外商銀行在台分行及國內銀行本身之海外分行或總行得承作該項交易。