证券投资原理与实务.

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1 证券投资原理与实务

2 第一章 证券投资概述 证券投资的基本概念 证券投资的基本原则 证券投资的基本要素

3 第一节 证券投资的基本概念 一、投资与证券投资 二、证券投资与实物投资 三、证券投资与证券投机 四、证券投资的基本特征

4 第一节 证券投资的基本概念 一、投资与证券投资 (一)投资
第一节 证券投资的基本概念 一、投资与证券投资 (一)投资 投资就是指经济主体购买金融资产或实物资产，以便在未来某个时期获得与承担风险成比例收益的经济行为。 投资主体、投资客体、投资目的、投资方式 构成要素

5 第一节 证券投资的基本概念 投资的类型： 法人投资、居民投资、政府投资与国外投资 直接投资与间接投资 国内投资与国际投资
第一节 证券投资的基本概念 投资的类型： 法人投资、居民投资、政府投资与国外投资 直接投资与间接投资 国内投资与国际投资 有形资产投资与无形资产投资

6 第一节 证券投资的基本概念 一、投资与证券投资 指经济主体通过购买股票、债券等有价证券，以期获取未来收益的金融投资行为。 (二)证券投资
第一节 证券投资的基本概念 一、投资与证券投资 (二)证券投资 指经济主体通过购买股票、债券等有价证券，以期获取未来收益的金融投资行为。 投资主体、投资客体、投资目的、投资方式、证券投资风险 构成要素

7 第一节 证券投资的基本概念 证券投资的类型： 机构投资、个人投资、企业投资与政府投资 债券投资、股票投资、可转换债券投资与认股权证投资

8 第一节 证券投资的基本概念 二、证券投资与实物投资 (一)证券投资与实物投资的区别 1、投资对象不同； 2、投资活动内容不同；
第一节 证券投资的基本概念 二、证券投资与实物投资 (一)证券投资与实物投资的区别 1、投资对象不同； 2、投资活动内容不同； 3、投资制约度不同。

9 第一节 证券投资的基本概念 二、证券投资与实物投资 (二)证券投资与实物投资的联系 1、相互影响、相互制约； 2、可以相互转化。

10 第一节 证券投资的基本概念 三、证券投资与证券投机 (一)证券投机
第一节 证券投资的基本概念 三、证券投资与证券投机 (一)证券投机 证券投机是指证券市场的参与者利用证券价格的波动，短期内频繁地买卖证券以赚取证券买卖差价收益的行为，是证券市场存在的必然结果。

11 第一节 证券投资的基本概念 三、证券投资与证券投机 (二)证券投资与证券投机的区别 1、动机与目的不同； 2、投资期限不同；
第一节 证券投资的基本概念 三、证券投资与证券投机 (二)证券投资与证券投机的区别 1、动机与目的不同； 2、投资期限不同； 3、风险倾向和风险承受能力不同； 4、分析方法不同。 (三)证券投资与证券投机的联系 可以相互转化

12 第一节 证券投资的基本概念 四、证券投资的基本特征 1、收益性； 2、流通性； 3、风险性； 4、成长性； 5、社会性。

13 第二节 证券投资的基本原则 一、证券投资的目标 二、证券投资的原则 三、证券投资的运行过程

14 第二节 证券投资的基本原则 一、证券投资的目标 取得股息或红利 ———获取最大收益 谋取差价收益 ———实现最小风险

15 第二节 证券投资的基本原则 二、证券投资的原则 ——收益与风险最佳组合原则 ——分散投资的原则 ——理智投资原则 ——责任自负原则
第二节 证券投资的基本原则 二、证券投资的原则 ——收益与风险最佳组合原则 ——分散投资的原则 ——理智投资原则 ——责任自负原则 ——剩余资金投资原则 ——时间充裕原则 ——能力充实原因

16 第二节 证券投资的基本原则 三、证券投资运行过程 ——筹措投资资金 ——明确自己对收益和风险的态度 ——全面掌握投资信息
第二节 证券投资的基本原则 三、证券投资运行过程 ——筹措投资资金 ——明确自己对收益和风险的态度 ——全面掌握投资信息 ——选准投资对象和入市时机 ——进行投资决策和管理

17 第三节 证券投资的基本要素 一、证券投资主体 二、证券投资客体 三、证券投资中介机构 四、证券投资基金

18 第三节 证券投资的基本要素 一、证券投资主体 金融机构 个人 进入证券市场买卖证券的各类投资者 公司企业 政府及政府机构

19 第三节 证券投资的基本要素 二、证券投资客体 证券投资的对象 ———有价证券 债券 股票

20 第三节 证券投资的基本要素 三、证券投资中介机构 业务
第三节 证券投资的基本要素 三、证券投资中介机构 是指专营、兼营或代办证券业务并实行独立经济核算的经济实体。它是连接证券投资者与筹资者的中介桥梁，是证券市场的核心。 业务 承销推销证券、代理买卖证券以及证券投资信托、提供证券相关业务的咨询、证券登记、签证、保管服务等

21 第三节 证券投资的基本要素 三、证券投资中介机构 广义证券中介机构 狭义证券中介机构 证券经营机构 服务机构 ₪证券承销商 ₪证券经纪商
第三节 证券投资的基本要素 三、证券投资中介机构 广义证券中介机构 狭义证券中介机构 证券经营机构 ₪证券承销商 ₪证券经纪商 ₪证券自营商 ₪会计事务所、₪律师事务所、 ₪登记机构、 ₪资本评估机构、 ₪清算机构、证券评级机构、 ₪证券投资咨询公司、 ₪证券金融公司等 服务机构

22 第三节 证券投资的基本要素 四、证券投资基金 作用
第三节 证券投资的基本要素 四、证券投资基金 是金融信托的一种，是通过发行基金的受益凭证（可以是普通股票或是基金份额、债券、优先股）募集社会公众投资者的零星资金，并委托具有专门知识和经验的专家管理操作，依据分散投资原则，投资于各种有价证券，再将投资收益按投资于基金的份额分配给基金投资者，而投资机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。 作用

23 第三节 证券投资的基本要素 四、证券投资基金
第三节 证券投资的基本要素 四、证券投资基金 投资基金既是投资主体——参与证券投资，将聚集资金投资于各种有价证券，又提供投资客体——发行供投资者选择的股票或受益凭证，更是投资的专业中介机构——连接社会公众投资者与筹资者的桥梁。

24 证券投资原理与实务

25 第二章 证券投资工具 有价证券概念与分类 股 票 债 券 投资基金证券 金融衍生证券

26 第一节 有价证券概念与分类 一、有价证券及其特征 　　有价证券是指持有者凭之具有请求财产权或收益权的证书。有价证券是一种金融工具，也是一种特殊的商品和特殊的资本形式。 特征： 1、权益性 ；2、流通性 ；3、机会性 ；4、风险性

27 第一节 有价证券概念与分类 货币证券 广义有价证券 ₪公司证券、金融证券、政府证券 狭义有价证券 ₪上市证券、非上市证券 资本证券
第一节 有价证券概念与分类 二、有价证券的分类 货币证券 广义有价证券 ₪公司证券、金融证券、政府证券 ₪上市证券、非上市证券 ₪固定收益证券、变动收益证券 ₪公募证券、私募证券 狭义有价证券 资本证券

28 第二节 股 票 1、权利性和责任性 2、高收益性与高风险性 3、无期性与流动性 4、价格的波动性 一、股票的概念 二、股票的特征
第二节 股 票 一、股票的概念 　　　股票是股份制度的基本要素之一，它同股本与股份、股东与股权密切相关。股票是股份公司发给股东，以证明其进行投资并拥有权益的有价证券。 二、股票的特征 1、权利性和责任性 、高收益性与高风险性 3、无期性与流动性 4、价格的波动性

29 第二节 股 票 普通股票简称普通股，指的是对股东不加以特别限制、享有平等权利、并随着股份有限公司利润的大小而取得相应收益的股票。
第二节 股　票 三、股票的基本类型——普通股票 　　普通股票简称普通股，指的是对股东不加以特别限制、享有平等权利、并随着股份有限公司利润的大小而取得相应收益的股票。 1、是股份有限公司发行的最基本、最重要的股票种类； 2、是股份有限公司发行的标准股票； 3、是风险最大的股票。 特 征

30 第二节 股 票 经营参与权 、红利享有权 、认股优先权 、剩余财产分配权 股东权利
第二节 股　票 三、股票的基本类型 ——普通股票 经营参与权 、红利享有权 、认股优先权 、剩余财产分配权 股东权利 干股（递延股） 、蓝筹股 、成长股 、收入股 、防守性股 、投机性股 、垃圾股 普通股类型

31 第二节 股 票 优先股票简称优先股，指的是股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产时比普通股有优先权的股票。 特 1、约定股息率；
第二节 股　票 三、股票的基本类型——优先股票 　　优先股票简称优先股，指的是股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产时比普通股有优先权的股票。 1、约定股息率； 2、优先分派股息和清偿剩余财产； 3、表决权有限； 4、可由公司赎回 。 特 征

32 第二节 股 票 优先股类型 三、股票的基本类型 ——优先股票 1、股息是否可以累积 ——累积优先股和非累积优先股；
第二节 股　票 三、股票的基本类型 ——优先股票 优先股类型 1、股息是否可以累积 ——累积优先股和非累积优先股； 2、是否可以超过设定股息率分派股息 ——不参加优先股、部分参加优先股、完全参加优先股； 3、是否可以转移为普通股 ——可转移优先股和非转移优先股 4、是否可以赎回——赎回优先股和不可赎回优先股

33 第二节 股 票 （一）股票的票面（背书）是否记载股东姓名 ——记名股票和无记名股票； （二）股票是否用票面金额加以表示
第二节 股　票 四、股票的其他分类 （一）股票的票面（背书）是否记载股东姓名 　　　　　　　　　　　——记名股票和无记名股票； （二）股票是否用票面金额加以表示 　　　　　　　　　　　——面额股票与无面额股票； （三）股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权 　　　　　　　　　——表决权股票与无表决权股票；

34 第二节 股　票 五、我国股票种类的划分 （一）国家股、法人股、个人股与外资股 （二）A股、B股与H股

35 第三节 债　券 一、债券及其特征 　　　债券是社会各类经济主体为筹措资金面向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面凭证。

36 第三节 债　券 一、债券及其特征 债券价格 债券 面值 债券的 基本要素 债券 利率 发行 时期 发行主体 偿还期限

37 第三节　 债　券 一、债券及其特征 1、权证性 2、偿还性 3、收益性 4、流动性 5、安全性 特 征

38 第三节 债 券 （一）发行主体——政府债券、金融债券和公司债券 ； （二）期限长短——短期债券、中期债券、长期债券和永久债券 ；
第三节　　债　券 二、债券的种类 （一）发行主体——政府债券、金融债券和公司债券 ； （二）期限长短——短期债券、中期债券、长期债券和永久债券 ； （三）利息支付方式——附息债券、贴现债券和一次付息债券； （四）发行方式——公募债券和私募债券 ； （五）有无抵押担保——信用债券、抵押债券和担保债券； （六）是否记名——记名债券和无记名债券。

39 第四节 　投资基金证券 一、投资基金证券 　　 投资基金是由许多人联手进行的一种投资方式。它是指基金发起人通过发行投资基金证券，将投资者分散的资金集中起来，交由基金托管人托管、基金管理人经营管理，并将投资收益分配给持券人的投资制度。其实质是一种间接的证券投资。

40 第四节 投资基金证券 一、投资基金证券 投资人 发起人 投资基金的创立和运行涉及到四个方面 管理人 托管人

41 第四节 投资基金证券 （一）不同的组织形式 ——契约型和公司型 ； （二）基金证券能否赎回 ——封闭型和开放型 ；
第四节 　投资基金证券 二、投资基金类型 （一）不同的组织形式 ——契约型和公司型 ； （二）基金证券能否赎回 ——封闭型和开放型 ； （三）基金的运用方式 ——固定型和管理型 ； （四）基金是否可以追加 ——单位型和追加型 ；

42 第四节 　投资基金证券 三、投资基金的特点 第一，投资组合 ； 第二，专家理财 ； 第三，规模经济 ； 第四，选择投资 。

43 第五节 金融衍生证券 一、金融期货 　　　金融期货是为了转移利率变动所引起的证券价格波动的风险，而形成的以金融工具为交易对象的期货合约。金融期货主要包括利率期货、股价指数期货、外汇期货等。

44 第五节 金融衍生证券 二、金融期权 　　　金融期权是指在确定的日期或在这个日期之前，按事先确定的价格买卖一种特定金融工具的权利。金融期权的种类很多：股票期权、股票指数欺权、利率期权、金融期货合约期权和外汇期权等。

45 第五节 　金融衍生证券 三、可转换债券 　　　可转换债券是指证券持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券的有价证券。可转换证券分为可转换公司债券和可转换优先股两大类。

46 第五节 　金融衍生证券 四、认股权证 　　　认股权证指上市公司发行的，给予持有者在未来某个时间或某段时间以事先确定的价格购买一定数量该公司股票的权利。 认股权证实质是一种股票的长期看涨期权。

47 证券投资原理与实务

48 第三章 证券投资市场 证券市场概述 证券发行市场 证券流通市场 证券二板市场 证券价格与股票价格指数

49 第一节 证券市场概述 投资者 发行人 证券市场 基本要素 交易对象 中介机构 交易场所 一、证券市场的概念与特点
第一节 证券市场概述 一、证券市场的概念与特点 证券市场是股票、债券、基金等有价证券发行与交易的场所。证券市场是金融市场的重要构成部分。 投资者 发行人 证券市场 基本要素 交易对象 中介机构 交易场所

50 第一节 证券市场概述 二、证券市场的分类 按照市场的职能，分为发行市场和交易市场 按照证券与交易对象，分为股票市场、债券市场和基金市场
第一节 证券市场概述 二、证券市场的分类 按照市场的职能，分为发行市场和交易市场 按照证券与交易对象，分为股票市场、债券市场和基金市场 按照市场的组织形式，分为交易所市场和场外市场

51 第一节 证券市场概述 三、证券市场的功能 筹集资金的功能 集聚资金的功能 配置资源的功能 分散风险的功能 转换机制的功能

52 第二节 证券发行市场 证券发行市场的特点与结构 证券发行的目的和方式 证券发行的条件与程序 证券发行的价格 股票发行市场 债券发行市场
第二节 　证券发行市场 证券发行市场的特点与结构 证券发行的目的和方式 证券发行的条件与程序 证券发行的价格 股票发行市场 债券发行市场 投资基金发行市场

53 第二节 证券发行市场 认购人 发行人 证券发行市场 的结构 承销商 专业服务机构 一、证券发行市场的特点与结构
第二节 　证券发行市场 一、证券发行市场的特点与结构 　　　证券发行市场是证券从发行人手中转移到认购人手中的场所，实际上包括各个经济主体和政府部门从筹划发行证券、证券承销商承销证券、认购人购买证券的全过程。 认购人 发行人 证券发行市场 的结构 承销商 专业服务机构

54 第二节 证券发行市场 二、证券发行的目的和方式 (一)证券发行目的
第二节 　证券发行市场 二、证券发行的目的和方式 (一)证券发行目的 ——不同的发行主体发行证券动机和目的是不完全相同的，主要取决于发行主体的经济性质和企业类型。 (二)证券发行的方式 ——公募发行与私募发行 ——直接发行与间接发行 ——有偿增资发行与无偿增资发行 证券承销方式 ——承购包销、余额包销与代销

55 第二节 证券发行市场 三、证券发行的条件与程序 (一)证券发行的条件 ——发行人具备证券发行的主体资格 ——企业生产经营要符合国家的产业政策
第二节 　证券发行市场 三、证券发行的条件与程序 (一)证券发行的条件 ——发行人具备证券发行的主体资格 ——企业生产经营要符合国家的产业政策 ——企业资本要达到一定规模 ——企业经营状况及财务状况 (二)证券发行程序 　　　　——发行准备　　　——发行申请 　　　　——核准审批　　　——组织承销

56 第二节 证券发行市场 四、证券发行的价格 证券发行价格就是证券发行人将证券公开销售给投资者所采用的价格。 价格形式：
第二节 　证券发行市场 四、证券发行的价格 　　　证券发行价格就是证券发行人将证券公开销售给投资者所采用的价格。 价格形式： 一般有平价发行、溢价发行、折价发行

57 第二节 证券发行市场 五、股票发行市场 股份有限公司发行股票的目的： 第一，筹集资本设立公司 第二，追加资本扩大经营
第二节 　证券发行市场 五、股票发行市场 股份有限公司发行股票的目的： 第一，筹集资本设立公司 第二，追加资本扩大经营 第三，通过公积金转赠股本 第四，派送股票股利

58 第二节 　证券发行市场 五、股票发行市场 我国股票发行方式： ★上网定价发行 ★上网竞价发行

59 第二节 证券发行市场 五、股票发行市场 我国股票发行价格的确定方法： ★市盈率法 ★竞价法 我国股票发行程序：
第二节 　证券发行市场 五、股票发行市场 我国股票发行价格的确定方法： ★市盈率法　　　　★竞价法 我国股票发行程序： ★股票发行准备　　　★股票发行申请 ★股票发行核准　　 ★股票发行承销

60 第二节 证券发行市场 六、债券发行市场 债券的发行目的： ★国家政府——国债券 ： 平衡财政收支、增加公共投资、平衡短期收支
第二节 　证券发行市场 六、债券发行市场 债券的发行目的： ★国家政府——国债券 ： 平衡财政收支、增加公共投资、平衡短期收支 ★公司企业——公司债券： 满足资金需求、负债管理、保持原有股权结构 ★金融机构——金融债券 ： 负债管理、长期稳定的资金来源渠道 、扩大业务领域

61 第二节 　证券发行市场 债券发行市场 债券的发行条件： ★发行金额 ★债券期限 ★票面利率 ★偿还方式 ★付息方式 ★发行价格

62 第二节 证券发行市场 投资基金发行市场 投资基金的设立条件 ：
第二节 　证券发行市场 投资基金发行市场 投资基金的设立条件 ： ——基金设立需要基金发起人。所谓基金发起人，就是以基金的设立和组建为目的，并采取必要的措施和步骤来达到设立和组建基金目的的法人。 基金的发行方式： ——直接发行、承销发行 基金的发行价格： ——是发起人在发起设立基金时，向投资者推销基金受益凭证所确定的每基金单位的价格，也就是基金认购人认购基金受益凭证所支付的价格。

63 第三节 　证券流通市场 证券流通市场的构成 证券交易所市场 证券场外交易市场

64 第三节 　证券流通市场 证券流通市场的构成 证券流通市场又称证券交易市场，就是已经发行的证券在投资者之间再次乃至多次转让的市场。在证券交易市场的演变过程中，逐渐形成了以证券交易所市场为核心、以场外市场为补充的两个层次的市场构成体系 ：证券交易所 和场外市场。

65 证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。
第三节 　证券流通市场 证券交易所市场 证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。 证券交易所的组织形式——会员制和公司制 上海证券交易所 纽约证券交易所

66 第三节 证券流通市场 证券交易所市场 证券交易所的作用 ——提供持续性的交易市场 ； ——形成合理的证券价格： ——公开披露交易信息；
第三节 　证券流通市场 证券交易所市场 证券交易所的作用 ——提供持续性的交易市场 ； ——形成合理的证券价格： ——公开披露交易信息； ——管理和监督交易活动； ——预测经济发展趋势。 深圳证券交易所

67 第三节 　证券流通市场 证券场外交易市场 场外交易市场是指在证券交易所市场以外的证券交易市场的总称，场外交易市场本身就构成了一个庞杂的体系，包含有柜台交易市场、第三市场和第四市场。

68 第三节 　证券流通市场 证券场外交易市场 我国的三板市场就是代办股份转让系统，代办股份转让是指证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份公司提供股份转让服务。

69 第四节 　证券二板市场 证券二板市场及其特点 海外二板市场简介 我国创业板市场的建立

70 第四节 　证券二板市场 证券二板市场及其特点 二板市场是相对于主板市场而言的，是指在主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的新型市场。二板市场作为近年出现的新型市场，与主板市场的根本差异在于其不同的上市标准、上市对象和投资风险。 纳斯达克市场

71 第四节 　证券二板市场 海外二板市场简介 国际上成熟的证券市场绝大部分都设有二板市场，美国的NASDAQ（纳斯达克）市场是二板市场的鼻祖，其他国家的二板市场基本都是借鉴NASDAQ市场而建立起来的 。 纳斯达克市场

72 第四节 　证券二板市场 我国创业板市场的建立 我国的创业板市场与从国际上已设立的二板市场的目标是一致的，设立的初衷都是为了新兴中小企业特别是高科技企业的发展。因此，我国设立的创业板市场也是以中小企业，特别是中小高科技企业为服务对象。

73 第五节 证券价格与股票价格指数 证券交易价格形式 证券理论价格及其决定 股票价格指数

74 第五节 证券价格与股票价格指数 证券交易价格形式 ——票面价格 ——发行价格 ——账面价格 ——清算价格 ——市场价格 ——交易价格

75 第五节 证券价格与股票价格指数 证券理论价格及其决定
第五节 证券价格与股票价格指数 证券理论价格及其决定 股票的理论价格又称为股票的内在价值，是指股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场利率。用公式表示其关系为： 股票价格：预期股息／市场利率 股票的理论价格决定股票的市场价格，但市场价格不完全等同于其理论价格。由供求关系产生并受多种因素影响的市场价格围绕着股票理论价格波动。

76 第五节 证券价格与股票价格指数 证券理论价格及其决定
第五节 证券价格与股票价格指数 证券理论价格及其决定 债券的理论价格与股票一样，是债券未来收益的现值。债券的未来收益是它的本息之和。由于债券的面值、票面利率和期限一般是发行时确定的，因此债券的期值是一个确定的量，这就使债券理论价格的计算比股票更具有可操作性和实用性。

77 第五节 证券价格与股票价格指数 股票价格指数
第五节 证券价格与股票价格指数 股票价格指数 股票交易价格指数（以下简称股价指数），是指由金融服务机构编制的，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票交易价格进行平均计算和动态对比后得出的数值，是股市动态的反映。

78 第五节 证券价格与股票价格指数 股票价格指数 编制步骤： ——选择样本股 ——选定基期 ——计算报告期样本股的平均股价或者总市值
第五节 证券价格与股票价格指数 股票价格指数 编制步骤： ——选择样本股 ——选定基期 ——计算报告期样本股的平均股价或者总市值 ——计算报告期的股价指数值

79 第五节 证券价格与股票价格指数 股票价格指数 编制目的
第五节 证券价格与股票价格指数 股票价格指数 编制目的 ——是为了反映股市中总体行情的变化情况，帮助投资者分析、判断市场状况及预测后市变化趋势。实际上，股价指数是投资者进行市场分析的一个工具和决策依据。股票价格的变化反映某只股票的行情，而股价指数反映多只股票乃至整个股市的行情。

80 证券投资原理与实务

81 第四章 证券交易制度与交易方式 证券上市制度 证券交易制度 证券费用制度 证券交易方式

82 第一节 证券上市制度 一、证券上市及其条件 证券上市就是已经向社会公开发行的证券，证券发行人向证券交易所申请挂牌交易的过程。证券上市既可以说是证券发行的延续，又可以说是证券交易的准备。 证券上市必须达到国家和证券交易所规定的上市条件。证券上市条件一般有证券相关法律或法规予以规定。

83 第一节 证券上市制度 一、证券上市及其条件 我国证券交易所股票上市条件为：
第一节 证券上市制度 一、证券上市及其条件 我国证券交易所股票上市条件为： (1)股票已经公开发行；(2)发行后的股本总额不少于5000万元；(3)持有1000元以上的个人股东不少于1000人，个人持有的股票面值总额不少于1000万元；(4)社会公众股不少于总股本的25%；(5)发起人持有的股份不少于股份总额的35%，在公司拟发行的股本总额中，发起人认购部分不少于 3000万元； (6)内部职工股不超过社会公众股的10%； (7)股票发行后公司净资产在总资产中的比例不低于30%； (8)公司最近三年财务会计报告无虚假记载，最近三年无重大违法行为； (9)公司最近连续三年盈利。

84 第一节 证券上市制度 二、证券暂停上市与终止上市
第一节 证券上市制度 二、证券暂停上市与终止上市 证券上市后如不再符合上市条件，可暂停其上市。经过整顿后消除被暂停原因可以恢复上市，否则终止上市。 证券终止上市的情形还有股权结构变化、重大违法行为、宣告破产、宣告解散等。

85 第二节 证券交易制度 一、证券交易的经纪制度
第二节 证券交易制度 一、证券交易的经纪制度 在证券交易所进行的证券交易实行经纪制度。所谓证券交易的经纪制度就是由投资者委托证券经纪商代理进行证券交易制度，这是现代证券交易制度的基本特征。

86 第二节 证券交易制度 三种类型 证券承销商、证券自营商和证券经纪商 一、证券交易的经纪制度 证券商与证券经纪商
第二节 证券交易制度 一、证券交易的经纪制度 证券商与证券经纪商 证券商:由证券主管机关批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构，又称证券经营机构。 三种类型 证券承销商、证券自营商和证券经纪商

87 第二节 证券交易制度 一、证券交易的经纪制度 证券经营机构作为经纪商，在上海证券交易所或深圳证券交易所从事证券经纪业务，需要具备以下条件：
第二节 证券交易制度 一、证券交易的经纪制度 证券经营机构作为经纪商，在上海证券交易所或深圳证券交易所从事证券经纪业务，需要具备以下条件： 第一，必须是经中国证监会批准的可以经营证券业务的金融企业法人； 第二，必须具有独立的法人地位，并具有承担从事证券代理业务风险能力； 第三，有熟悉证券经纪业务的合格的从业人员和管理人员。办理证券经纪业务的证券经营机构必须是证券交易所的会员单位，其有关业务人员必须取得相应的证券从业人员资格，其出市代表须取得证券交易所注册登记的业务员资格或场内注册员资格； 第四，有固定的交易场所和合格的交易设施。受托场所限于经批准的证券公司的营业部； 第五，有健全的组织机构和管理制度，尤其是证券经纪业务的管理制度。

88 第二节 证券交易制度 二、证券交易的开户制度
第二节 证券交易制度 二、证券交易的开户制度 开设账户是投资者进行证券交易的先决条件，证券市场发达的国家都形成了健全的证券交易账户开设和管理制度。 投资者进入证券交易所进行证券交易，必须首先开设证券交易账户。我国目前开设的账户有A股账户、B股账户、基金账户、债券账户等，对法人与自然人开设账户有不同限制和要求。

89 第二节 证券交易制度 指证券登记结算机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持有的证券种类、名称、数量及相应权益和变动情况的账册。
第二节 证券交易制度 二、证券交易的开户制度 (一)证券交易账户的类型 ——证券账户和资金账户。 指证券登记结算机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持有的证券种类、名称、数量及相应权益和变动情况的账册。 是用于投资者证券交易的资金清算，记录资金的币种、余额和变动情况的账册。

90 第二节 证券交易制度 三、证券交易的存管制度 证券委托手续费
第二节 证券交易制度 三、证券交易的存管制度 证券存管制度就是证券登记结算机构或其代理机构受证券投资者委托而实行的证券集中代保管制度。我国上海证券交易所实行全面指定交易制度。深圳证券交易所实行托管证券公司制度。 证券委托手续费 委托手续费是证券经营机构经当地有关部门批准，在投资者办理委托买卖证券时向投资者收取的，主要是用于通讯、设备、单据制作等方面的费用。

91 第三节 证券费用制度 证券交易佣金 交易佣金是证券经纪商代理投资者买卖证券的劳务收入，是证券经纪商的主要利润来源。同时也是投资者在所有交易费用中支出最多的费用。交易佣金一般由证券经营机构经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等组成。

92 第三节 证券费用制度 证券交易过户费 证券过户费就是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更股权或权益登记所支付的费用。上海证券交易所和深圳交易所在过户费的收取上略有不同。 证券交易税 各国都征收不同种类的证券税，一般包括证券所得税、证券转让所得税、证券交易税、证券印花税。

93 第四节 证券交易方式 ■证券现货交易 ■证券信用交易
第四节 证券交易方式 ■证券现货交易 证券现货交易就是证券买卖成交后即行办理证券交割手续的交易方式。证券现货交易包括即期现货交易与远期现货交易。 ■证券信用交易 证券信用交易也叫店头交易，就是投资者凭自身的信誉，通过缴纳一定比例的保证金或证券，其余不足部分的资金由证券由经纪人垫付而进行的证券交易方式。

94 第四节 证券交易方式 ■证券期货交易 证券期货交易的概念
第四节 证券交易方式 ■证券期货交易 证券期货交易的概念 ——从广义上说，证券期货交易包括证券远期交易和证券期货合约交易两种方式。证券远期交易就是证券买卖成交后，按照约定的时间、价格、数量进行交割的交易方式。证券期货合约交易是在证券远期现货合约的基础上产生的。 证券期货交易的特点———— 第一，交易的对象是标准化的合约； 第二，交易的场所是期货交易所； 第三，期货交易的交割期限相对固定； 第四，期货交易实行保证金制度； 第五，期货交易的投机性强 。

95 第四节 证券交易方式 ■证券期货交易 证券期货交易的类型 ——券期货交易、股价指数期货交易、外汇期货合约交易等。 证券期货交易的功能————
第四节 证券交易方式 ■证券期货交易 证券期货交易的类型 ——券期货交易、股价指数期货交易、外汇期货合约交易等。 证券期货交易的功能———— 第一，交易的对象是标准化的合约； 第二，交易的场所是期货交易所； 第三，期货交易的交割期限相对固定； 第四，期货交易实行保证金制度； 第五，期货交易的投机性强 。

96 第四节 证券交易方式 ■证券期权交易 ◇证券期权交易的概念
第四节 证券交易方式 ■证券期权交易 ◇证券期权交易的概念 ——期权交易即选择权交易，就是买卖在未来一定时期内按一定价格买进或卖出一定数量证券或期货合约的权利的交易。期权交易的对象是买进或卖出一定数量证券或合约的权利。 ◇证券期权交易的构成要素———— 1、期权合约； 2、期权期限； 3、期权费； 、履约价格； 5、履约保证金。 ◇证券期权交易的种类 ——买入期权交易和卖出期权交易。

97 证券投资原理与实务

98 第五章 证券交易的委托与执行 证券交易的委托程序 证券交易的委托方式 证券交易的申报与竞价 证券场外市场的交易程序

99 第一节 证券交易的委托程序 委托指令的基本要素：
第一节 证券交易的委托程序 一、委托指令与委托内容 　　委托指令是投资者委托证券经纪商买卖证券指示和要求。投资者填写的买卖委托单是客户和证券经营机构之间确定代理关系的法律文件，具有法律效力。 委托指令的基本要素： 1、证券帐号；2、委托日期和时间；3、买卖品种；4、买卖数量；5、买卖价格；6、买进或卖出。

100 第一节 证券交易的委托程序 委托指令的类型： 1、整数委托与零数委托； 2、市价委托与限价委托 ； 3、定期委托与撤销前委托 。
第一节 证券交易的委托程序 一、委托指令与委托内容 委托指令的类型： 1、整数委托与零数委托； 2、市价委托与限价委托 ； 3、定期委托与撤销前委托 。

101 第一节 证券交易的委托程序 委托受理的三个环节：
第一节 证券交易的委托程序 二、委托受理 　　证券经纪商在收到投资者委托后，应对投资者即委托人的身份、委托内容、委托卖出的实际证券数量及委托买入的实际资金余额进行审查，经审查符合要求后，才能受理委托。 委托受理的三个环节： 1、验证；2、审单；3、核实资金或证券。

102 第一节 证券交易的委托程序 三、委托执行 　　证券营业部接受客户买卖证券的委托，应当根据委托书载明的证券名称、买卖数量、出价方式、价格幅度等，按照交易规则代理买卖证券；买卖成交后，应当按规定制作买卖成交报告单交付客户。

103 第一节 证券交易的委托程序 在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托。证券营业部申报竞价成交后，买卖即告成交，成交部分不得撤销。
第一节 证券交易的委托程序 四、委托撤销 　　在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托。证券营业部申报竞价成交后，买卖即告成交，成交部分不得撤销。

104 第二节 证券交易的委托方式 一、填单委托 二、自助委托
第二节 证券交易的委托方式 一、填单委托 填单委托是委托人亲自或由其代理人到证券营业部交易柜台，根据委托程序和必需的证件采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托单并签章的形式。 二、自助委托 自助委托也称自助终端委托，是目前常见的自助委托方式，是委托人通过证券营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡和交易密码进入电脑交易系统委托状态，自行将委托内容输入电脑交易系统，以完成证券交易的一种委托形式。

105 第二节 证券交易的委托方式 三、电话委托 电话委托是指委托人通过电话方式表明委托意向，提出委托要求的一种委托方式。在实际操作中，电话委托又可分为电话转委托与电话自动委托两种具体方式。 四、网上委托 网上委托就是证券经纪商的电脑交易系统与互联网连接，委托人利用任何可上网的电脑终端，通过互联网凭交易密码进入证券经纪商电脑交易系统委托状态，自行将委托内容输入电脑交易系统，完成证券交易。

106 第三节 证券交易的申报与竞价 一、证券交易的申报竞价类型 ★　口头竞价 ★　书面竞价 ★　牌版竞价 ★　电脑竞价

107 第三节 证券交易的申报与竞价 比例越来越大 二、证券交易的申报原则与方式 （一）证券交易的申报原则 ——时间优先、客户优先
第三节 证券交易的申报与竞价 二、证券交易的申报原则与方式 （一）证券交易的申报原则 　　　　　　　——时间优先、客户优先 　　（二）证券交易的申报方式 　　　　　——有形席位申报和无形席位申报 比例越来越大

108 第三节 证券交易的申报与竞价 是价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。
第三节 证券交易的申报与竞价 三、证券交易的竞价原则与方式 （一）证券交易的竞价原则 　　　　　——价格优先，时间优先 是价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。 是同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易主机接受申报的时间确定。

109 第三节 证券交易的申报与竞价 三、证券交易的竞价原则与方式 （二）证券交易的竞价方式 　　　　 ——集合竞价和连续竞价 集合竞价结束、交易时间开始时，即进入连续竞价，直至收市。我国目前规定，每个交易日9：30至11：30、13：00至15：00为连续竞价时间。连续竞价形成证券交易的即时行情。 是在每个交易日上午9：25，证券交易所电脑主机对9：15至9：25接受的全部有效委托进行一次集中撮和处理的过程。集合竞价形成每天的开盘价。

110 第三节 证券交易的申报与竞价 委托人的委托如果未能全部成交，证券公司在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。
第三节 证券交易的申报与竞价 四、证券交易的竞价结果 ——全部成交、部分成交、不成交。 　　委托人的委托如果未能全部成交，证券公司在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。 　　证券公司在委托有效期内可继续执行，等待机会成交，直到有效期结束。对委托人失效的委托，证券公司须及时将冻结的资金或证券解冻。 　　委托买卖全部成交，证券公司应及时通知委托人按规定的时间办理交割手续。

111 第四节 证券场外市场的交易程序 一、自营买卖的交易程序
第四节 证券场外市场的交易程序 一、自营买卖的交易程序 自营买卖就是证券商以营利为目的用自己可以自主支配的资金或证券通过柜台市场进行证券交易的行为。 　　　交易程序： ◇　挂　　牌 ◇　买卖成交 ◇　清算交割 ◇　证券过户

112 第四节 证券场外市场的交易程序 二、代理买卖的交易程序 证券柜台的代理买卖就是证券商接受投资者委托，在场外市场上代理投资者买卖证券的行为。
第四节 证券场外市场的交易程序 二、代理买卖的交易程序 证券柜台的代理买卖就是证券商接受投资者委托，在场外市场上代理投资者买卖证券的行为。 交易程序： ◇　买卖委托 ◇　接受委托 ◇　执行委托 ◇　清算交割 ◇　过　　户

113 证券投资原理与实务

114 第六章 B股、基金与债券回购交易 B股交易 基金交易 债券预约回购交易

115 第一节 B股交易 B种股票即人民币特种股票，属于境内上市外资股，在境内证券交易所进行买卖。 B股的交易主体：
　　1、外国法人、自然人和其他组织； 　　2、我国香港、澳门和台湾地区的法人、自然人和其他组织； 　　3、定居在国外的中国公民及符合有关规定的境内上市外资股其他投资人； 　　4、境内居民。

116 第一节 B股交易 （一）证券经营机构与B股交易 证券经营机构从事B股交易具备的条件： 境内证券经营机构 境外证券经营机构

117 第一节 B股交易 二、B股交易的开户与委托 （二）开设B股交易账户 　　 　　从事B股经纪业务的证券经营机构需要以机构的名义开设保证金账户。对于境内居民个人开立B股资金账户和股票账户，按照规定的程序办理。境外投资者在办理名册登记时，还须选择一家结算会员为其办理股票结算交收。证券登记结算公司对B股实行中央托管。境外投资者须在选择的证券公司办理开设外汇资金账户——上海为美元账户，深圳为港币账户。

118 第一节 B股交易 （三）B股交易的委托 B股的境内投资者委托申报程序与A股基本相同，但境外投资者进行委托时需要办理特殊手续。 国际通信设备
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国际通信设备 B股的境外投资者　　　境外的证券代理商　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 客户的指令 　　　 终端 派驻证券交易所的B股场内交易员 证券交易所电脑主机 委托指令 核查通过 撮合成交

119 第一节 B股交易 （一）上海证券交易所的B股交易规则
　　对B股交易的开盘价采用集合竞价的办法开出，集合竞价的规则和A股相同。对于集合竞价未产生开盘价的股票，其开盘价取连续竞价的第一笔成交价。申请买入必须以1000股为一个交易单位，不足1000股的零股只能申请卖出，不能申请买入。上交所的B股交易价格的最小变动单位是0.001美元。

120 第一节 B股交易 三、B股交易规则 （二）深圳证券交易所的B股交易规则 　　深交所的B股以港币计算，最小价格变动为0.01港元，交易单位为100股，不足100股的零股交易只能申报卖出，不能申报买入。深市B股的开盘价目前也以集合竞价方式开出。 　　深交所的B股交易有集中交易和对敲交易两种形式。

121 第一节 B股交易 三、B股交易规则 　　（三）B股红利和送转股交易规则 虽然B股和A股都时普通股，在股东权益上是同股同权，但在红利、送转股及配股交易的具体操作上还有所不同。 对派发现金红利，上市公司与登记公司签订代理发放协议并在距股权登记日三个工作日前将红利款汇入登记公司指定账户。登记公司确认收到红利款后通知上市公司，并将领息股东名单提供给指定结算会员。指定结算会员书面确认后，从登记结算公司领取红利并转入其客户的资金账户内。 对于配股，登记公司在配股权证登记日（即最后交易日的第三个工作日）将权证自动记入投资者股票账户内。在之后的权证交易期间，配股权证可以通过交易方式转让。权证交易期结束后，登记公司将投资者持有配股权证的数据提供给上市公司及配股主承销商。由主承销商通知投资者在规定期限内将配股资金汇入指定的银行账户。银行将实际到帐的明细单提供给主承销商，由登记公司将股票记入投资者的股票账户。 对送股和转增股本，送股后转增股本是登记公司在股权登记日（即最后交易日后的第三个工作日）按照上市公司方案将股票自动记入投资者的股票账户。

122 第二节 基金交易 不同类型的基金其交易方式不同 ——封闭式基金是通过在证券交易所上市交易来实现转让；
第二节 基金交易 一、基金交易方式 　　不同类型的基金其交易方式不同 ——封闭式基金是通过在证券交易所上市交易来实现转让； ——开放式基金是向基金管理人的卖回来实现转让。

123 第二节 基金交易 二、封闭式基金的上市与交易
第二节 基金交易 二、封闭式基金的上市与交易 封闭式基金成立后，基金管理公司可以向证券交易所提出上市申请，经证券交易所批准挂牌交易，投资者可以象股票一样进行转让。 我国的封闭式基金上市交易，与股票的交易方式有许多相似之处，具体包括开户、委托、成交、清算、交割、过户等环节。

124 第二节 基金交易 三、开放式基金的申购与赎回 开放式基金的交易方式以基金单位的申购和赎回来体现 。
第二节 基金交易 三、开放式基金的申购与赎回 开放式基金的交易方式以基金单位的申购和赎回来体现 。 基金的申购程序包括开立账户、确定申购金额、支付款项 、 申购确认阶段。 基金销售机构在接到客户的开户及申购请求后，基金销售机 构要完成以下工作： 1．客户资料存档。 2. 确认付款。 3．确认基金单位数。

125 第二节 基金交易 三、开放式基金的申购与赎回 基金赎回是基金申购的反向过程，即卖出基金单位收回现金。
第二节 基金交易 三、开放式基金的申购与赎回 基金赎回是基金申购的反向过程，即卖出基金单位收回现金。 基金赎回过程与申购过程一样，投资者可以通过直接或代销机构 向基金管理公司发出赎回指令，其中的主要工作有： 1．发出赎回指令 。 　　2．赎回价格基准。 　　3．领取赎回款。

126 第二节 基金交易 四、基金交易价格 　　　 基金的交易价格决定于基金的资产净值，封闭式基金交易价格虽然由基金资产净值决定外，还受市场供求关系的影响，而开放式基金交易价格完全取决于基金资产净值。 　　　 基金的资产净值既是封闭式基金价格的基础，也是开放式基金申购或赎回价格的决定性因素，在基金价值评估中占有重要的地位。

127 第二节 基金交易 四、基金交易价格 　　　　封闭式基金在证券交易所上市交易后，基金买卖双方通过公开竟价的方式进行交易，由此形成的价格就是交易价格。交易价格以发行价格或基金净值为基础，在一般情况下，基金单位交易价格与基金资产净值是趋于一致的 。 　　　　开放式基金成立的交易价格就是基金申购和赎回价格的总称，由基金管理公司每天根据资产净值计算申购与赎回价格，并对外公开报价，基金投资者依据公布的价格申购或赎回基金单位。

128 第三节 债券预约回购交易 债券持有者以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并约定支付一定的利息。
第三节 债券预约回购交易 一、债券预约回购交易的性质 　　　预约回购交易就是指在卖出或买入债券的同时，事先约定到一定时间后，按规定的价格再买回或卖出这笔债券的债券交易方式。预约回购交易是附有购回或卖出条件的债券交易。 债券持有者以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并约定支付一定的利息。 预约回购 交易的实质

129 第三节 债券预约回购交易 1、卖出回购交易（回购交易） 2、买入回购交易（反回购交易 ） 二、债券预约回购交易的类型
第三节 债券预约回购交易 二、债券预约回购交易的类型 　　　债券预约回购交易作为附有购回或卖出条件的债券交易，主要有两种交易形式： 1、卖出回购交易（回购交易） 2、买入回购交易（反回购交易 ）

130 第三节 债券预约回购交易 三、债券预约回购交易的规则 债券预约回购交易的条件包括： 第一，债券回购交易场所。 第二，债券回购交易对象。
第三节 债券预约回购交易 三、债券预约回购交易的规则 债券预约回购交易的条件包括： 第一，债券回购交易场所。 第二，债券回购交易对象。 第三，交易规定。 债券回购交易的报价方式是年收益率

131 第三节 债券预约回购交易 四、预约回购交易的程序
第三节 债券预约回购交易 　　四、预约回购交易的程序 　　　　一笔回购交易涉及两个交易主体、二次交易契约行为。两个交易主体即以券融资方（资金需求方）和以资融券方（资金供应方）；二次交易契约行为即开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。无论资金需求方还是资金供应方都要经过二次交易契约行为。回购交易成交后的资金结算和债券管理均直接根据证券公司申报席位自动进行。

132 证券投资原理与实务

133 第七章 股票发行与分红交易 新股发行的申购交易 认购配股的缴款交易 可转换债券转股、赎回和回售交易 股票分红派息交易

134 第一节 新股发行的申购交易 网上竞价发行的申购交易
第一节 新股发行的申购交易 网上竞价发行的申购交易 我国新股上网竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为唯一的“卖方”，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在交易所的股票发行专户，投资者则作为“买方”，在指定时间通过交易所会员交易柜台以不低于发行底价的价格及限制数量，进行竞价认购的一种发行方式。

135 第一节 新股发行的申购交易 网上竞价发行的申购交易 认购通过网上竟价发行股票的基本程序: ◇发行与申购准备 ◇委托申购 ◇竟价成交
第一节 新股发行的申购交易 网上竞价发行的申购交易 认购通过网上竟价发行股票的基本程序: ◇发行与申购准备 ◇委托申购 ◇竟价成交 ◇清算交割 ◇股权登记

136 第一节 新股发行的申购交易 网上定价发行申购交易
第一节 新股发行的申购交易 网上定价发行申购交易 网上定价发行就是股票发行人确定股票承销商后，主承销商利用证券交易所的交易系统，按确定的发行价格将拟发行的股票全部输入主承销商在交易所开设的股票专户，并以唯一的“卖方”将全部股票卖出，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票申购。申购结束后，根据实际到位资金，由交易所主机确认有效申购，并通过摇号抽签等方式确定股东名单及认购数量。

137 第一节 新股发行的申购交易 网上定价发行申购交易 网上定价发行申购程序： ◇公告新股发行 ◇开设账户存入资金
第一节 新股发行的申购交易 网上定价发行申购交易 网上定价发行申购程序： ◇公告新股发行 ◇开设账户存入资金 ◇申购者委托申购 ◇交易所自动配号 ◇摇号抽签 ◇登记结算 ◇交割过户

138 第一节 新股发行的申购交易 网上市值配售发行的申购交易
第一节 新股发行的申购交易 网上市值配售发行的申购交易 新股市值配售就是在新股网上发行时，将发行量中的一定比例（一般为网上发行总量的50%）的新股向二级市场投资者配售，投资者根据其持有已上市流通证券市值而折算的申购限量，自愿申购新股。我国规定市值配售只是新股网上定价发行的一部分，因而市值配售与网上定价发行应同时进行。

139 第一节 新股发行的申购交易 网上定价发行申购交易 网上定价发行申购程序： ◇计算证券市值 ◇公布配售办法 ◇自愿申购 ◇摇号抽签
第一节 新股发行的申购交易 网上定价发行申购交易 网上定价发行申购程序： ◇计算证券市值 ◇公布配售办法 ◇自愿申购 ◇摇号抽签 ◇公布结果 ◇收缴股款 ◇过户登记

140 第二节 认购配股的缴款交易 上市公司配股 配股是指股份公司对股东按一定比例配售该公司新发行股票的认购权。老股东配股缴款的过程既是公司发行新股筹资的过程，也是老股东行使优先权的过程。

141 第二节 认购配股的缴款交易 配股权证的登记与派发
第二节 认购配股的缴款交易 配股权证的登记与派发 配股权证是上市公司給予其老股东的认购公司股份的权利证明。拥有配股权证的投资者可以按比例认购该公司一定数量的股票。我国深圳证券交易所配股权证的程序有登记、托管、清算、认购交易等。

142 第二节 认购配股的缴款交易 配股缴款的交易程序
第二节 认购配股的缴款交易 配股缴款的交易程序 配股是充分利用证券交易所覆盖全国的营业网点和交易清算系统来组织实施的，我国上海证券交易所与深圳证券交易所的配股缴款分别按照各自的操作程序进行。

143 第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换债券的性质与特征
第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换债券的性质与特征 可转换公司债券（简称可转换债券）是一种可以在特定时间里、按特定条件转换为普通股的特殊企业债券。 可转换债券的性质： ◆债权性 ◆股权性 ◆可转换性

144 第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换债券的转股交易
第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换债券的转股交易 转股即可转换公司债券持有人将其持有的可转债的债权按约定的价格和程序转换为公司股权的过程。可转债转换为股票后，债券转变为股票，公司债权人转变公司股东。同时，代表相应债权的可转债被注销,公司向该持有人发行代表相应股权的普通股票。 可转债的转股要素： ◆转股期限 ◆转换价格 ◆转股价格的调整 ◆转股价格的修正

145 第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换公司债券的赎回与回售交易
第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换公司债券的赎回与回售交易 可转债的赎回，就是发行公司债券到期前按事先约定的价格买回未转股的可转债的行为。 可转债赎回规则及程序： ◆赎回期限 ◆赎回条件 ◆赎回程序 ◆赎回付款办法

146 第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换公司债券的赎回与回售交易
第三节 可转换债券转股、赎回和回售交易 可转换公司债券的赎回与回售交易 可转债的回售，就是可转债持有人按事先约定的价格将所持有的未转股的可转债卖给发行人的行为。 可转债的回售按规则和操作程序： ◆回售期限 ◆回售条件 ◆回售程序 ◆回售付款办法

147 第四节 股票分红派息交易 股票分红与分红派息交易
第四节 股票分红派息交易 股票分红与分红派息交易 分红派息是上市公司向其股东派发红利和股息的过程，既是上市公司对股东的投资回报，也股东实现自己权益的过程。一般来说，分红包括股息和红利两种基本形式。 分红派息的形式主要是现金股利和股票股利两种，其中最为常见的是现金红利，即公司直接向股东支付货币作为红利。

148 第四节 股票分红派息交易 上海证券交易所分红派息的交易规则
第四节 股票分红派息交易 上海证券交易所分红派息的交易规则 从1994年5月开始，为妥善解决全国各地的投资者领取现金股利的问题，上海证券交易所和中央登记结算公司决定，采取红利权挂牌交易的方式，投资者通过交易清算系统申报卖出红利权来领取上市公司的红利。 1998年4月1日，上海证券交易所实行全面指定交易制度，不再挂牌交易，而是直接将数据传送到指定交易的营业部，营业部将现金红利划入投资者的资金账户。

149 第四节 股票分红派息交易 深圳证券交易所分红派息的交易规则 深圳证券交易所分红派息的程序： ◆确定分红派息股权登记日 ◆公告分红派息
第四节 股票分红派息交易 深圳证券交易所分红派息的交易规则 深圳证券交易所分红派息的程序： ◆确定分红派息股权登记日 ◆公告分红派息 ◆派送股息红股

150 证券投资原理与实务

151 第八章 证券投资基本分析 证券投资基本分析概述 证券投资的宏观分析 证券投资的行业分析 证券投资的公司分析 证券投资的财务分析

152 第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析意义
第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析意义 证券投资基本分析是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学和投资学等基本原理，对影响证券价值和价格的各种基本因素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。

153 第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析意义 证券投资基本分析的目的： ▲通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势；
第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析意义 证券投资基本分析的目的： ▲通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势； ▲把握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向； ▲判断证券的投资价值。

154 第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析的特点 第一，分析内容的复杂性； 第二，注重采用量化分析方法对影响因素进行分析；
第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析的特点 第一，分析内容的复杂性； 第二，注重采用量化分析方法对影响因素进行分析； 第三，侧重于证券内在价值的分析和证券价格基本走势的分析。

155 第二节 证券投资的宏观分析 经济环境分析 通过对宏观经济环境的分析判断证券市场发展的大趋势。 对证券投资的经济环境分析的主要内容：
第二节 证券投资的宏观分析 经济环境分析 通过对宏观经济环境的分析判断证券市场发展的大趋势。 对证券投资的经济环境分析的主要内容： ★经济增长 ★国民收入 ★经济景气 ★通货膨胀与通货紧缩

156 第二节 证券投资的宏观分析 经济政策分析 通过对经济政策的分析判断国家经济政策对证券市场的宏观影响，进而判断证券市场的走式。
第二节 证券投资的宏观分析 经济政策分析 通过对经济政策的分析判断国家经济政策对证券市场的宏观影响，进而判断证券市场的走式。 经济政策分析的内容： ☆货币政策 ☆财政政策 ☆汇率的变动 ☆产业政策以及失业率的变动 ☆投资政策

157 第三节 证券投资的行业分析 行业的市场类型 根据市场理论，市场类型包括： ●完全竞争型 ●不完全竞争型 ●寡头垄断型 ●全垄断型
第三节 证券投资的行业分析 行业的市场类型 根据市场理论，市场类型包括： ●完全竞争型 ●不完全竞争型 ●寡头垄断型 ●全垄断型 处于不同市场类型的公司对其产生不同的影响。

158 第三节 证券投资的行业分析 行业的生命周期 行业都存在一个不同发展时期，一般包括： ●幼稚期 ●成长期 ●成熟期 ●衰退期
第三节 证券投资的行业分析 行业的生命周期 行业都存在一个不同发展时期，一般包括： ●幼稚期 ●成长期 ●成熟期 ●衰退期 处于不同时期的企业，其经营环境都有很大变化，对经营业绩会产生很大影响。

159 第三节 证券投资的行业分析 行业变动的影响因素 影响行业发展的因素包括： ★技术进步 ★政府政策 ★产（行）业组织创新 ★社会习惯的改变
第三节 证券投资的行业分析 行业变动的影响因素 影响行业发展的因素包括： ★技术进步 ★政府政策 ★产（行）业组织创新 ★社会习惯的改变 这些因素的变化都会对证券市场产生不同程度的影响。

160 第四节 证券投资的公司分析 公司的行业地位分析
第四节 证券投资的公司分析 公司的行业地位分析 行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，以决定投资于哪家公司，投资比重是多少。在行业中处于龙头地位的公司，其证券在证券市场中往往也是多头行情的领涨品种。 衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率和行业综合排序。市场占有率指标是企业市场营销战略的核心。

161 第四节 证券投资的公司分析 公司的区位优势分析
第四节 证券投资的公司分析 公司的区位优势分析 经济区位即经济地理范畴上的经济增长极或经济增长点及其辐射范围，是资本、技术和其他经济要素高度集聚并且经济发展快速的地区。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关。它包括区位内的自然和基础条件、区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持、区位内的比较优势和特色。

162 第四节 证券投资的公司分析 公司经营管理分析 对公司经营管理分析的内容： ◆公司管理人员的素质 ◆公司管理风格和经营理念
第四节 证券投资的公司分析 公司经营管理分析 对公司经营管理分析的内容： ◆公司管理人员的素质 ◆公司管理风格和经营理念 ◆公司业务人员素质等因素。

163 第四节 证券投资的公司分析 科技开发分析 科技开发分析的目的： ◆了解公司的经营思想和创新能力； ◆判断公司的技术优势和竞争能力；
第四节 证券投资的公司分析 科技开发分析 科技开发分析的目的： ◆了解公司的经营思想和创新能力； ◆判断公司的技术优势和竞争能力； ◆预测公司的发展潜力。 具有科技开发优势的公司，拥有比同行业其他竞争对手更强的技术实力和研究开发新产品的能力及更大的发展潜力。

164 第四节 证券投资的公司分析 产品和市场分析 产品和市场分析的内容： ◆产品的竞争能力 ◆产品的市场占有率 ◆品牌战略

165 第五节 证券投资的财务分析 财务报告主要事项分析 财务报告主要事项包括： ◆资产重组对公司影响； ◆关联方交易对公司影响；
第五节 证券投资的财务分析 财务报告主要事项分析 财务报告主要事项包括： ◆资产重组对公司影响； ◆关联方交易对公司影响； ◆会计和税收政策的变化及其对业绩的影响。

166 第五节 证券投资的财务分析 财务比率分析 　　财务比率分析是指对公司一个财务年度内的财务服表各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力等情况。计算出分析期的比率后，将它们与同一公司的某历史时期的同一种比率比较，或者与同行业其他企业的同一种比率进行比较，以判断该公司分析期的比率是高还是低。 　财务分析所用的比率指标： 　　◆偿债能力分析；◆资本结构分析； ◆经营效率分析； 　　　　◆盈利能力分析 ； ◆投资收益率分析；◆财务结构分析。

167 证券投资原理与实务

168 第九章 证券投资技术分析 证券投资技术分析概述 图形分析 指标分析

169 第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析的理论基础
第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析的理论基础 技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所做的分析，其特点是对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。

170 第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析的理论基础 技术分析的理论基础 ——— 三项合理的市场假设： ◆市场行为涵盖一切信息；
第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析的理论基础 技术分析的理论基础 ——— 三项合理的市场假设： ◆市场行为涵盖一切信息； ◆价格沿趋势移动； ◆历史会重演。

171 第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析法的要素 证券投资技术分析法的要素 ——— ◆价格； ◆成交量； ◆时间和空间。
第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析法的要素 证券投资技术分析法的要素 ——— ◆价格； ◆成交量； ◆时间和空间。 　　价和量是市场行为最基本的表现、成交量与价格趋势的关系是技术分析的主要内容。

172 第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析的流派与应用 证券投资技术分析的流派 ——— ◆指标类； ◆切线类；
第一节 证券投资技术分析概述 证券投资技术分析的流派与应用 证券投资技术分析的流派 ——— ◆指标类； ◆切线类； ◆形态类 ◆K线类 ◆波浪类 　　这些技术分析流派从不同的方面理解和考虑证券市场，它们都有一个共同的特点，即都经过证券市场的实践考验。

173 第二节 图形分析 一、道氏理论 道氏理论是技术分析的基础。认为市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场波动的三种趋势；交易量在确定趋势中的作用；收盘价是最重要的价格 道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用不大。

174 第二节 图形分析 　二、K线图分析 　　　技术分析是由市场行为推测市场未来趋势的，它所依据的是证券市场的市场行为，这样，准确、有效地记录和描述市场的全部行为就显得非常的重要。技术分析中的重要方法——K线理论就是专门以研究K线的形状和组合为基础的。

175 第二节 图形分析 二、K线图分析 —— K线的形状： K线的两种常见形状 K线的几种别的形状

176 第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：

177 第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：

178 第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：

179 第二节 图形分析 　三、股价趋势分析 股价变动有一定的趋势，在长期上涨或下跌的趋势中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势，不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势的反转。股价趋势分析就是帮助投资者识别大势变动方向的较为实用的方法。

180 第二节 图形分析 三、股价趋势分析——趋势的类型

181 第二节 图形分析 四、股价形态分析 1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形

182 第二节 　图形分析 四、股价形态分析 1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形

183 第二节 图形分析 四、股价形态分析 1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形

184 第二节 图形分析 四、股价形态分析 2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形

185 第二节 图形分析 四、股价形态分析 2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形 矩形

186 第二节 图形分析 四、股价形态分析 2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形 旗形

187 第二节 图形分析 四、股价形态分析 2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形 楔形 证券投资原理与实务

188 第二节 图形分析 五、波浪理论 艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。以上是艾略特波浪理论的最核心的内容，也是艾略特作为波浪理论奠基人的最为模式进行。这个模式就是要介绍的8个过程，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期突出的贡献。

189 第二节 图形分析 五、波浪理论 ——波浪理论价格走势的基本形态结构 证券投资原理与实务

190 第二节 图形分析 五、波浪理论 —浪的合并和浪的细分——波浪的层次 证券投资原理与实务

191 第三节 指标分析 一、移动平均线指标（MACD）
第三节 指标分析 一、移动平均线指标（MACD） 　MACD是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆功能研判股票的买进或卖出时机和信号。MACD一般用9日移动平均线、12日移动平均线及DIF线，分析确认股价的中期涨势或跌势；分析判断短期的转折点。

192 第三节 指标分析 二、相对强弱分析指标（RSI）
第三节 指标分析 二、相对强弱分析指标（RSI） 　相对强弱指标RSI是以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。 　　RSI可以采取不同参数的两条或多条RSI曲线的联合使用；可以根据RSI取值的大小判断行情；可以从RSI的曲线形状判断行情；可以从RSI与股价的背离方面判断行情。

193 第三节 指标分析 三、随机指数（KD线） 　　KD线综合俩动能观念、强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低削位有收盘价的关系，反映股票价格走势的强弱势和超买超卖现象。它是研判股市颇为有效的短期技术分析指标。 　　KD线通常是用K%、D%两条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，它主要单应市场的超买湖哦超卖现象、走势背驰现象以及K%与D%相互交叉突破现象，从而预示中短期走势的到顶与见底过程。

194 第三节 指标分析 四、能量潮分析指标（OBV）
第三节 指标分析 　四、能量潮分析指标（OBV） 　能量潮主要是利用积累的成交量来分析市场人气的汇集或涣散，并以此判断市场行情的变化趋势。OBV以收盘价格和成交量为计算依据。 其基本原理基于股价变动与成交量的相关系数极高，并且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司经营业绩兴衰并不吻合，而受人气的影响，从成交量的变化预测股价的波动方向。

195 第三节 指标分析 　五、动向指数（DMI） 　　DMI是属于趋势判断的技术指标，通过分析股票价格在上升及下降过程中供求关系的均衡点。从而提供对趋势判断的依据。 　　动向指数有上升指标线、下降指标线和平均动向指数线。在应用时分析上升指标+DI、下降－DI和平均动向指标ADX三条曲线的关系，通过+DI和－DI两条曲线的走势关系来判断入市的信号，ADX则是对行情趋势的判断信号。

196 第三节 指标分析 六、乖离率（BIAS） 　　乖离率（BIAS），其主要功能是通过测算股价与移动平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成的可能回档或反弹，以及股价在正常范围内移动而继续原有趋势的可信度。

197 证券投资原理与实务

198 第十章 证券投资策略与方法 证券投资的原则与对象选择 证券投资的计划操作方法 证券投资的灵活操作方法

199 第一节 证券投资的原则与对象选择 一、证券投资的一般原则 证券投资的主要目的在于获取收益。必须遵循以下几个原则。 第一，低买高卖原则；
　　　证券投资的主要目的在于获取收益。必须遵循以下几个原则。 　　　第一，低买高卖原则； 　　　第二，益与风险最佳组合原则； 　　　第三，分散投资的原则。

200 第一节 证券投资的原则与对象选择 二、证券投资的对象选择
第一节 　证券投资的原则与对象选择 二、证券投资的对象选择 　证券投资的对象包括股票、债券、基金、可转换公司债券及金融衍生品等，不同类型投资者承受风险能力不同，而投资对象的收益、风险又有差异，投资者根据具体情况选择适合自己的投资对象。

201 第二节 证券投资的计划操作方法 一、哈奇趋势投资计划法
第二节 证券投资的计划操作方法 一、哈奇趋势投资计划法 投资者将购进的股票在每周末计算平均市值，并在月底再计算出月平均市值。若本月的平均数比最近一次的最高价下降了10％，则股价有可能出现下跌趋势，投资者便卖出全部股票。而不再购进。等到他卖出股票的平均市值，由最低点回升了10％，再行买进。

202 第二节 证券投资的计划操作方法 二、等级定量投资计划法
第二节 证券投资的计划操作方法 二、等级定量投资计划法 　　公式投资计划是指投资人按照某种固定公式来进行股票和债券的组合投资，也就是根据市场股价行市来判断是否应该买卖股票。等级定量投资计划法是公式计划中最简单的一种。

203 第二节 证券投资的计划操作方法 三、逐期定额投资计划法
第二节 证券投资的计划操作方法 三、逐期定额投资计划法 逐期定额投资计划法的具体做法是：内心确定股价变动的某一幅度为一个买卖单位，如认定股价上涨或下跌5元或者19元为一个等级，当股价升降达到一个等级时，就买进或者卖出一定数量的股票，这样可以达到平均买人价低于平均卖出价的目的。

204 第二节 证券投资的计划操作方法 四、固定金额组合操作法
第二节 证券投资的计划操作方法 四、固定金额组合操作法 固定金额组合操作法是：投资人分别购买股票和债券，并把投资于股票的资金确定在某一个固定的金额上，并不断地维持这个金额，在固定投资金额的基础上确定一个百分比，当股价上升使所购买的股票市价总额超过百分比时，就以出售股票的增值部分来购买债券．同时确定另一个百分比，当殴价下降使股票市价总额低于这个百分比时，就以出售债券来购买股票，以弥补不足额部分。

205 第二节 证券投资的计划操作方法 五、固定比率组合投资法
第二节 证券投资的计划操作方法 五、固定比率组合投资法 　　采用投资组合的手段，可以减少整体股票投资的风险，投资组合的构成可以简单地分为两部分：一是防御性构成部分，其主要由价格相对稳定的债券组成；二是进取性构成部分，主要是普通股。各部分在投资总额中应占多大的规模，最终决定于投资人的目标。

206 第二节 证券投资的计划操作方法 六、变动比例组合投资法
第二节 证券投资的计划操作方法 　六、变动比例组合投资法 变动比例组合投资法又叫常值变化定式计划，它可分为以市值为基础的常值变化计划和以内值为基础的常值变化计划两种，一般原则均是将投资对象分成两组，一组是富有进取性、成长性而颇有风险的股票，另一组则是防守性、安全性的债券。这里所谓的“变化”是指，根据整个市场行情的变化调整两组之间的投资比率。

207 第二节 证券投资的计划操作方法 七、杠铃型计划投资法
第二节 证券投资的计划操作方法 七、杠铃型计划投资法 杠铃投资法是因以图形表示的形状如两头大、中间小的杠铃而得名，亦称杠铃式到期期限法和杠铃投资战略。指投资者把资金集中投放于短期和长期证券上，而相应减少对中期证券投资的一种保持证券头寸的方法。

208 第三节 证券投资的灵活操作方法 一、渔翁撒网操作法
第三节 证券投资的灵活操作方法 　一、渔翁撒网操作法 　这是一种短期投资的组合策略。就是买进在交易所挂牌且每天有交易的多数或所有股票，每种只买一个单位，如果资金力量不够，则可在每个行业选择一种股票，各种行业买进一个单位；如果资金力量允许，也可对每种股票各买进几个单位。撒网法的投资人，可以自己定个原则，把涨到一定程度的股票卖出，把跌到一定程度的股票买回来。

209 第三节 证券投资的灵活操作方法 二、摊平操作法 三、博傻操作法
第三节 证券投资的灵活操作方法 　二、摊平操作法 　这一操作方式系采用“低进高出”，往下承接的操作，以正三角形方式往下买进筹码，以倒三角形方式出脱筹码。 　三、博傻操作法 　有的投资者把股票投资当成是“博傻游戏”，即投资者自扮傻瓜，在行情上涨之后继续买入，在行情下跌之后继续卖出，和追涨杀跌有相同之处。

210 第三节 证券投资的灵活操作方法 四、拨档操作法 五、顺势操作法
第三节 证券投资的灵活操作方法 四、拨档操作法 　　这是多头降低成本、保持实力的操作方式之一。所谓“拨档子”就是投资人卖出自己的持股，等价位下降以后，再补回来。 五、顺势操作法 　　在一般情况下，许多股票的价格都呈现某种趋势性变动，上升趋势或下降趋势一旦出现，便可维持相当长的时间，投资者如果确认股票价格已形成某种趋势，就要继续保持自己的地位，直至出现某种迹象表明趋势已经改变时方可改变其地位。

211 证券投资原理与实务

212 第十一章 证券投资的收益与风险 证券投资收益的构成 证券投资收益的度量 证券投资风险 证券投资风险的衡量与防范

213 第一节 证券投资收益的构成 一、股票投资的收益 股票投资收益主要有股息收益和股票交易收益。
第一节　 证券投资收益的构成 一、股票投资的收益 　股票投资收益主要有股息收益和股票交易收益。 　股息是指股票投资者依据股票从公司分取的盈利。股息的具体形式有现金股息、股票股息、财产股息、负债股息、建业股息。 　股票交易收益就是股票价格的波动低买高卖赚取差价收入。

214 第一节 证券投资收益的构成 二、债券投资收益 债券的投资收益来自两个方面： 一是债券的利息收益，二是资本利得。
第一节　 证券投资收益的构成 二、债券投资收益 债券的投资收益来自两个方面： 一是债券的利息收益，二是资本利得。 　债券利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。债券的票面利率是指一年的利息占票面金额的比率。一次性付息有三种形式即以单利计算、以复利计算、以贴现方式计算。 　债券交易收益是指债券买人价与卖出价或买人价与到期偿还额之间的差额。 投资人可以将获得的债券利息再进行投资，其收益包括债券的利息收益和资本利得。

215 第一节 证券投资收益的构成 三、基金投资的收益
第一节　 证券投资收益的构成 三、基金投资的收益 对于不同种类的证券投资基金，尽管其投资目标和投资策略不同，单期收益的构成可以归结为投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券差价、存款利息以及其他收入。

216 第二节 证券投资收益的度量 一、股票投资收益的度量
第二节 证券投资收益的度量 一、股票投资收益的度量 股票投资收益的度量是通过股票收益率来实现的。衡量股票投资收益水平的指标主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率等。 股票投资收益度量的主要指标有股利收益率、.持有期收益率、拆股后持有期收益率等。

217 第二节 证券投资收益的度量 二、债券投资收益度量
第二节 证券投资收益的度量 二、债券投资收益度量 债券投资收益度量的一般性指标有票面收益率、直接收益率、持有期收益率、到期收益率和贴现债券收益率等。这些收益率分别反映投资者在不同买卖价格和持有年限下的不同收益水平。

218 系统性风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。
第三节 证券投资风险 一、系统性风险 　系统性风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。 　　　　　　系统性风险包括： 　　　　　　★政策风险 　　　　　　★经济周期性波动风险 　　　　　　★利率风险 　　　　　　★购买力风险等。

219 第三节 证券投资风险 二、非系统性风险 非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 　　　　　　非系统性风险包括： 　　　　　　★信用风险 　　　　　　★经营风险 　　　　　　★财务风险。

220 第三节 证券投资风险 三、收益与风险的关系 收益与风险的基本关系是：
第三节 证券投资风险 三、收益与风险的关系 收益与风险的基本关系是： 收益与风险相对应，也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。收益与风险相对应的原理只是揭示两者这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。

221 第四节 证券投资风险的衡量与防范 一、单一证券投资风险的衡量
第四节　证券投资风险的衡量与防范 一、单一证券投资风险的衡量 　　　离差或标准差方法是常用的衡量单一证券投资风险的方法。这是因为风险的大小与股价变动或报酬率的大小是一致的，呈对称分布或近似对称分布。而“离差”正可以通过衡量股价的变动程度（偏离程度）来衡量其风险的大小。

222 第四节 证券投资风险的衡量与防范 二、证券组合投资风险的衡量 证券组合理论的主要有风险分散理论、贝他系数分析两种方法。 ◢风险分散理论
第四节　证券投资风险的衡量与防范 二、证券组合投资风险的衡量 　证券组合理论的主要有风险分散理论、贝他系数分析两种方法。 　　◢风险分散理论 　风险分散理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。

223 第四节 证券投资风险的衡量与防范 二、证券组合投资风险的衡量 ◢贝他系数分析 该理论认为，股票投资的风险分为两类：系统风险和非系统性风险。
第四节　证券投资风险的衡量与防范 二、证券组合投资风险的衡量 　　　◢贝他系数分析 　　该理论认为，股票投资的风险分为两类：系统风险和非系统性风险。 　在整个股市变动时，个别股票的反应不一样。有的发生剧烈变动，有的只发生较小的变动。计量个别股票随市场移动趋势的指标是“贝他系数”。 　贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。

224 第四节 证券投资风险的衡量与防范 三、系统性风险的衡量
第四节　证券投资风险的衡量与防范 三、系统性风险的衡量 　　 现代证券组合理论为投资者提供了一个非常有用的投资工具——β。β系数衡量了股票或股票资产组合的系统性风险的大小。 p分析法就是用p系数来衡量股票事股票组合受市场影响而产生的价值波动性的大小，衡量其风险程度。β系数反映了股票或股票组合的收益率对市场组合收益率的敏感性或反应度。

225 第四节 证券投资风险的衡量与防范 四、证券投资风险防范
第四节　证券投资风险的衡量与防范 四、证券投资风险防范 　证券投资风险防范主要证券投资组合化、运用期货交易和期权交易保值避险和适时市场操作三个主要途径。 　(一)投资组合就是将投资分散在不同公司、不同种类、不同时间的股票上。 　　（二）运用期货交易和期权交易保值避险 　套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。期货市场的基本经济功能之一就是其价格风险的规避机制，而要达到此目的最常用的手段就是套期保值交易。 　　（三）适时市场操作 　适时市场操作就是要选择时机买进卖出证券，以获利收益、避免风险。投资者应根据证券行情的变化，综合运用各种分析工具，研判市场行情的走势，选择最佳买卖时机，适时进行市场操作。