莫尼塔（上海）投资发展有限公司 量化指标数据更新 2013年1月.

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1 莫尼塔（上海）投资发展有限公司 量化指标数据更新 2013年1月

2 报告摘要 量化指标数据更新 中枢延伸、新生与扩展

3 (1)大盘均线强弱指数：趋势下行，反弹级别降低
记为9分 八均线系统（8，13，21，34，55，89，144，233），当八条均线互不交叉，且不考虑其均线排列次序，价格空间被八条均线分成9个部分。 用申万23个一级行业来分析的话，对当前每一个行业进行上述打分，最后对23个行业的分数求和，可知理论最高分为207，最低分为23分。 记为8分 …………. 记为1分

4 均线强弱指数与大盘走势（2012年1月1日-2013年1月11日）
2012年大盘均线强弱指数的上限位置为180。2013年1月8日最新值为186。

5 均线强弱指数与大盘走势（2011年6月11日-2012年6月11日）
均线强弱指数的上限位置180附近，这是当前申万23个一级行业难以整体突破的阈值，所以大盘指数一般在此位置附近容易出现调整行情。下限位置约在20到40之间。

6 大盘均线强弱指数下降趋势（从2010年11月份） 对应上证综指2010年11月高点3186

7 上证综指（从2010年11月份）

8 A股强弱度：上证综指均线强弱指数：2012年最大值仅为180
年度最大值 年度最小值

9 均线强弱指数与大盘走势比较（2010年6月11日2011年6月11日）
2010年到2011年，上限位置略高一些，可达到200，大盘指数的在这样的高位稳定性大幅降低，容易出现下跌行情。

10 均线强弱指数与大盘走势比较（2009年6月11日2010年6月11日）
下限位偏高一些，60左右。

11 均线强弱指数与大盘走势比较（2008年6月11日2009年6月11日）

12 （2）价格形态强弱系数：底部区间，易反弹，不易反转
价格形态强弱系数是基于短、中、长期均线的排列顺序来刻画股价的强弱形态。计算方法：用当前价格的八条均线顺序序列与原始的均线顺序序列做Spearman等级相关。比如当前为（233，144，21，8，13，55，34，89），将此序列和原始序列（8，13，21，34，55，89，144，233）求Spearman等级相关系数即为价格形态强弱系数，为一介于-1与1之间的数值。

13 二级行业股价形态强弱系数（截至2012年12月11日） 84个二级行业中，仅有1个行业的股价形态强弱系数为正，另外83个都为负值，其中55个行业的股价形态强弱系数为-1。 行业名称 强弱系数 燃气Ⅱ 0.31 旅游综合Ⅱ -0.98 光学光电子 -1.00 林业Ⅱ -0.38 农产品加工 非汽车交运设备 银行Ⅱ -0.40 农业综合Ⅱ 计算机设备Ⅱ 中药Ⅱ -0.57 渔业 通信设备 酒店Ⅱ -0.62 种植业 食品加工制造 白色家电 -0.69 畜禽养殖Ⅱ 纺织制造 医药商业Ⅱ 动物保健Ⅱ 服装家纺 铁路运输Ⅱ -0.74 煤炭开采Ⅱ 包装印刷Ⅱ 石油化工 -0.76 其他采掘Ⅱ 家用轻工 化学制药 石油开采Ⅱ 医疗器械Ⅱ 房地产开发Ⅱ -0.79 采掘服务 医疗服务Ⅱ 电子制造 -0.83 化学纤维 环保工程及服务Ⅱ 汽车整车 -0.90 化学原料 水务Ⅱ 交运设备服务 -0.93 化学制品 港口Ⅱ 汽车零部件Ⅱ 塑料Ⅱ 公交Ⅱ

14 二级行业股价形态强弱系数（截至2012年12月11日） 视听器材 -0.93 橡胶 -1.00 机场Ⅱ 生物制品Ⅱ 钢铁 高速公路Ⅱ 保险Ⅱ
-0.95 金属非金属新材料 物流Ⅱ 饲料Ⅱ -0.98 有色金属冶炼与加工 园区开发Ⅱ 化工新材料Ⅱ 建筑装饰 多元金融Ⅱ 建筑材料 电气设备 零售 饮料制造 通用机械 贸易Ⅱ 造纸Ⅱ 仪器仪表Ⅱ 景点 电力 专用设备 传媒 航空运输Ⅱ 金属制品Ⅱ 计算机应用 航运Ⅱ 半导体 通信运营Ⅱ 证券Ⅱ 其他电子Ⅱ 网络服务 餐饮Ⅱ 元件Ⅱ 综合Ⅱ -1

15 二级行业股价形态强弱系数（截至2013年1月11日） 行业名称 强弱系数 林业Ⅱ 0.98 石油开采Ⅱ 0.17 包装印刷Ⅱ -0.19
燃气Ⅱ 交运设备服务 环保工程及服务Ⅱ 银行Ⅱ 0.93 食品加工制造 酒店Ⅱ -0.21 房地产开发Ⅱ 0.90 造纸Ⅱ 专用设备 -0.24 建筑装饰 0.83 水务Ⅱ 多元金融Ⅱ -0.26 石油化工 0.76 农业综合Ⅱ 0.10 渔业 -0.33 建筑材料 0.74 光学光电子 动物保健Ⅱ 汽车整车 航空运输Ⅱ 化学纤维 白色家电 畜禽养殖Ⅱ 0.02 橡胶 汽车零部件Ⅱ 0.62 有色金属冶炼与加工 金属非金属新材料

16 二级行业股价形态强弱系数（截至2013年1月11日） 视听器材 0.62 港口Ⅱ 0.02 仪器仪表Ⅱ -0.33 电力 高速公路Ⅱ
通信设备 保险Ⅱ 煤炭开采Ⅱ 0.00 服装家纺 证券Ⅱ 0.60 通用机械 零售 种植业 0.48 金属制品Ⅱ 贸易Ⅱ 化工新材料Ⅱ 家用轻工 餐饮Ⅱ 园区开发Ⅱ 综合Ⅱ 传媒 非汽车交运设备 0.33 医疗器械Ⅱ -0.02 计算机应用 机场Ⅱ 中药Ⅱ 网络服务 物流Ⅱ 塑料Ⅱ -0.07 农产品加工 -0.43 医药商业Ⅱ 0.29 计算机设备Ⅱ 半导体 其他采掘Ⅱ 0.26 纺织制造 -0.12 元件Ⅱ 化学制药 公交Ⅱ 医疗服务Ⅱ 生物制品Ⅱ 采掘服务 -0.19 通信运营Ⅱ 饲料Ⅱ 0.19 化学原料 电子制造 -0.48 钢铁 化学制品 旅游综合Ⅱ 航运Ⅱ 电气设备 景点 -0.55 铁路运输Ⅱ 其他电子Ⅱ 饮料制造 -0.76

17 过去10年价格形态强弱系数：上证综指，单一数据钝化

18 过去10年价格形态强弱系数：80个二级行业形态强弱系数求和
2005.6 2012.1

19 （3）大盘活力指数：捕捉阶段性筑底机会 大盘活力指数定义为上证综指所有成份股收盘价大于50日均线的股票在全部上证A股的占比。

20 1月7日活力指数88% 大盘活力指数定义为上证综指所有成份股收盘价大于50日均线的股票在全部上证A股的占比。

21 （4）市场活跃度：A股账户周度参与交易占比（年度均值）

22 新增A股开户数（单位：万） 今年新增A股开户数同比下滑51%

23 （5）波动性：A股缺口统计（截至2012年12月） 23 上证综指历年缺口分布（高开或低开0.5%以上的缺口）
上证综指历年缺口分布（高开或低开 1% 以上的缺口） 23

24 A股缺口统计（2012年） 24 上证综指历年缺口分布（高开或低开0.5%以上的缺口） 上证综指历年缺口分布（高开或低开 1% 以上的缺口）
-0.63% -0.50% -0.85% 1.12% -0.80% -0.83% -0.54% 1.03% -0.67% 0.55% -0.57% -0.59% -0.61% -1.11% 0.65% 0.57% -0.52% -0.58% -0.60% 0.54% 0.81% -0.65% -0.69% 1.12% 1.03% -1.11% 24

25 如果5个高开缺口被回补，上证综指会跌至1747点之下
日期 前一日收盘价 当日开盘价 高开缺口幅度 距今交易日数 0.54% 1673 0.11% 1671 0.24% 1562 0.47% 1486 0.41% 1485 0.40% 1457 0.25% 1406 1.98% 871 1.55% 833 0.45% 824 0.85% 823 796 倒计时 注：表格作于今年5月份，当前倒数后两个缺口已经回补 25

26 未回补缺口数变化 未回补高开缺口占未回补总缺口数之比（以0.1%为参数） 2005-6-6 998 低点 14 0.00%
日期 点位 类型 高开 低开 总和 高开占比 998 低点 14 0.00% 6124 高点 29 100.00% 1706 7 27 34 20.59% 3478 21 11 32 65.63% 2667 16 50.00% 3338 20 13 33 60.61% 2335 23 36 36.11% 3124 19 15 55.88% 2677 18 45.45% 3057 51.72% 2148 12 25 37 32.43% 2445 22 38.89% 1949 10 46 21.7% 2082 11 32 43 25.58%

27 （6）技术指标体系：日线中枢下移

28 （6）技术指标体系：30分钟级别走势中枢构成

29 （6）技术指标体系：5分钟级别走势中枢构成

30 （6）技术指标体系：1949点反弹以来5分钟级别走势中枢构成

31 月线KDJ指标没有低位金叉：预示1949不会是大底

32 报告摘要 量化指标数据更新 中枢延伸、新生与扩展

33 走势中枢量化定义 在走势中枢的形成与延伸过程，由与走势中枢形成方向一致的次级别走势类型的区间重叠确定。例如，回升形成的走势中枢，由向上的次级别走势类型的区间重叠确定。这些与走势中枢方向一致的次级别走势类型称为Z走势段。相应的高、低点分别记为gn、dn，定义四个指标,GG=max(gn)，G=min(gn)，D=max(dn)，DD=min(dn)，n遍历走势中枢中所有Zn。再定义ZG=min(g1、g2)，ZD=max(d1、d2)，显然，[ZD，ZG]就是走势中枢的区间。 g2:GG g1:ZG 次级别的前三个走势类型都是完成的才构成该级别的走势中枢。 g4 g3 d1:ZD d2 d3:DD d4 33

34 走势中枢延伸：表现为盘整 走势中枢的延伸：等价于任意区间[dn，gn]与[ZD，ZG]有重叠。 g2:GG g1:ZG g4 g3
d1:ZD d2 d3:DD d4 34

35 走势中枢延伸9段：扩张为高一级别的中枢 g2:GG g1:ZG g4 g5 g3 d1:ZD d2 d3:DD d4 d5 35

36 走势中枢延伸9段,扩张为高一级别的中枢,中枢区间计算
图中每根直线为1分钟线段，其中，A>1>5>7, B<7<5<1. 1—A—10为一组走势分段，1—B—12为另外一组走势分段。 1-B，为1分钟中枢延伸扩展成5分钟中枢，区间[8，5], ZD = 8, ZG = 5 36

37 走势中枢延伸9段之前：出现次级别走势回不到中枢的情况
走势中枢的延伸被终结后，结果有两种，中枢新生和中枢扩展。 如果存在： gn < ZD 或者 dn > ZG，那么中枢延伸终结。 g2:GG g1:ZG g3 gn < ZD g4 d1:ZD d2 d3:DD d4 37

38 走势中枢新生：即形成向下趋势 在趋势里，同级别的前后走势中枢是不能有任何重叠的，这包括任何围绕走势中枢产生的任何瞬间波动之间的重叠。
因此，如果三个连续次级别走势类型的重叠区间虽然不和前面的走势中枢有任何重叠。但围绕该走势中枢产生的波动触及前面走势中枢延续时的某个瞬间波动区间，这时候，就不能认为该走势类型是趋势，而只是产生一个更大级别的走势中枢。 GG1 ZG1 DD1 ZD1 ZG2 GG2 DD2 ZD2 形成向下趋势：GG2 < DD1 38

39 走势中枢新生：即形成向上趋势 在趋势里，同级别的前后走势中枢是不能有任何重叠的，这包括任何围绕走势中枢产生的任何瞬间波动之间的重叠。
因此，如果三个连续次级别走势类型的重叠区间虽然不和前面的走势中枢有任何重叠。但围绕该走势中枢产生的波动触及前面走势中枢延续时的某个瞬间波动区间，这时候，就不能认为该走势类型是趋势，而只是产生一个更大级别的走势中枢。 GG2 ZG2 ZD2 GG1 DD2 ZG1 ZD1 DD1 形成向上趋势：GG1 < DD2 39

40 走势中枢的扩展：形成高级别的走势中枢 如果三个连续次级别走势类型的重叠区间虽然不和前面的走势中枢有任何重叠。但围绕该走势中枢产生的波动触及前面走势中枢延续时的某个瞬间波动区间，这时候，就不能认为该走势类型是趋势，而只是产生一个更大级别的走势中枢。 GG2 ZG2 GG1 ZD2 ZG1 满足条件： ZD2 > ZG1 而且 DD2 < GG1 DD2 ZD1 DD1 40

41 走势中枢扩展区间计算 假定图中每一条直线都是1分钟线段。
三段1分钟走势分别是1-4，4-7，7-10，三段走势的重叠区间为[3,10]，为扩展后的5分钟中枢区间。 4 2 10 3 1 6 8 5 9 7 41

42 走势中枢扩展与扩张区间计算 图上的直线代表1F线段，指出图上的所有5F级别中枢并取值。 42

43 走势中枢总结 因此中枢有三种情况：延伸、扩张和新生。
如果是中枢延续，那么在中枢之上是不可能有买点的，因为中枢延续必然要求所有中枢上的走势都必然转折向下，在这时候，只可能有卖点。 而中枢扩张或新生，在中枢之上都会存在买点，这类买点，就是第三类买点。也就是说，第三类买点是中枢扩张或新生产生的。中枢扩张导致一个更大级别的中枢，而中枢新生，形成一个上涨的趋势，这就是第三类买点后必然出现的两种情况。 43

44 第一和第二买点 图上1处为第一类买点，2处为第二类买点。 2 1 44

45 第二类买点和第三类买点重合 背驰后第一段拉升直接向上突破最后一个中枢，然后一个次级别回调不再回到中枢区间，这时的买点既是第二买点也是第三买点。 2 1 45

46 上证综指第一个年级别中枢[ 998,1558 ] 1 46

47 一汽轿车日线上第三类买点 47

48 ST漳电日线上第三类买点 48

49 第三类买点 第三类买点就是回拉中枢的次级别走势的第一类买点。
中枢形成后，一个次级别走势离开中枢，紧跟着一个次级别走势回拉中枢但不触及中枢区间，形成第三类买点。两个次级别走势类型的组合有三种：趋势+盘整、趋势+反趋势、盘整+反趋势。 49

50 如何寻找日线上第三类买点？ 以日线上的第三买点为例。要找这个买点，就看一个30分钟的回抽，而该回抽低点就看5分钟背驰。必须有三个级别共同才可以。 首先该股30分钟上没有背驰，背驰需要两段趋势的比较，而不是单纯看MACD红柱子短了。本次回调只是一个次级别回调背驰造成的，但不是30分钟级别的。因此站在30分钟的级别上，回跌后就要补回来，然后等待真正的30分钟背驰出现。一般，如果判断不太熟悉，只会MACD，那么如果MACD在高处形成双头下来，在0轴附近会有一个再向上的过程，因为那双头，一般是低级别背驰造成的，而真正的背驰，都是先回0轴，然后再上造成的。 只要在5分钟的第一类买点介入就可以，这关系到背驰的判断问题。实际操作中，如果判断不准，就参照一下技术指标，一般这时候，30分钟的MACD有一个回抽0轴的动作，一般都不该跌破。 第三类买点一定要等到次次级别的背驰或双次回拉确认。 50

51 走势必完美 走势必完美意味着： 任何一个走势图形的完成，必须包含三个以上的次级别走势类型。或者说，任何走势类型必须至少包含一个该级别的中枢。
一个走势图形完成后，比如走势图上高低点之间的一段，那么这个走势图上必然包含三个以上的次级别走势类型。 51

52 附录 大盘均线强弱指数定义 价格形态强弱系数定义 缺口与缺口回补定义

53 均线的用途：价格强弱分类 给定任何一条均线，当前股价只有两种状态：在均线之上和在均线之下。简单起见，我们把股价与均线恰好重合的这种情况归为在均线之上。如果价格在均线之上记为“强势”，价格在均线之下记为“弱势”，一条均线的用途就等于把所有的股票或其他资产价格分为两类。

54 均线系统分类 八均线系统（8，13，21，34，55，89，144，233），当八条均线互不交叉，且不考虑其均线排列次序，价格空间被八条均线分成9个部分。 记为9分 记为8分 …………. 记为1分

55 大盘均线强弱指数 用申万23个一级行业来分析的话，对当前每一个行业进行上述打分，最后对23个行业的分数求和，可知理论最高分为207，最低分为23分，通过所有行业得分之和来判断大盘是否处于极强或者极弱走势，以此对大盘进行择时，这个分数之和称为大盘均线强弱指数。

56 上涨走势

57 下跌走势

58 震荡走势

59 股价三种形态对应的均线分布 8根均线的排列顺序有40320种可能（如果不考虑均线交叉的情形）。其中最极端的情况有两种：一是短周期均线从高到低依次排列至长周期均线，表示股价走势最强；二是长周期均线从高到低依次排列至短周期均线，表示股价最弱。其他都属于中间状态，但中间状态也存在强弱之分。

60 股价形态强弱系数计算 举一个简单例子来说明计算过程，比如一支股票各期移动均线价格为
（4.06（8），4.05（13），4.10（21），3.99（34），4.01（55），3.94（89），4.15（144），4.67（233））。 把均线价格从高到低排序为 （4.67（233），4.15（144），4.10（21），4.06（8），4.05（13），4.01（55），3.99（34），3.94（89））， 则对应的均线周期顺序为（233，144，21，8，13，55，34，89），将此序列和（8，13，21，34，55，89，144，233）求Spearman等级相关系数即为股价形态强弱系数。

61 部分股价形态强弱系数（截至2012年5月28日） 股票名称 强弱系数 招商地产 1.00 华润双鹤 0.31 同方股份 -0.79 荣盛发展
亚盛集团 长城开发 -0.83 保利地产 TCL集团 0.26 张裕A 国元证券 0.98 云铝股份 歌华有线 中南建设 冀中能源 柳工 -0.88 广州控股 辰州矿业 中信国安 包钢稀土 美的电器 0.24 安泰科技 长安汽车 0.95 露天煤业 华兰生物 中信证券 三一重工 0.21 天坛生物 广汇股份 农产品 0.19 雅戈尔 宏源证券 0.93 西山煤电 中金岭南 -0.90 一汽轿车 浙江医药 潍柴动力 国金证券 同仁堂 0.14 徐工机械 福田汽车 攀钢钒钛 0.12 华夏银行 万科A 0.90 五矿发展 巨化股份 格力电器 新兴铸管 0.02 中国石化 -0.93 长江证券 神火股份 招商银行

62 缺口定义与回补 缺口定义 缺口回补 62

63 谢谢! 莫尼塔（上海）投资发展有限公司 浦东新区花园石桥路66号东亚金融大厦39层 上海 200120
上海   本报告中所有数据和资料除特别注明外来源于Global Insight, CEIC, Bloomberg, Haver, BEA, NBER, 和CEBM估计。 © 2005,2006,2007 CEBM. All rights reserved. This report may not be reproduced or redistributed, in whole or in part, without the written permission of CEBM, and CEBM accepts no liability whatsoever for the actions of third parties in this respect.