本胶片为大赛初赛培训使用，版权所有 请务用于商业目的 创业投资与创业企业 深圳市东方富海创业投资企业合伙人 梅 健 先生 2009年8月.

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1 本胶片为大赛初赛培训使用，版权所有 请务用于商业目的 创业投资与创业企业 深圳市东方富海创业投资企业合伙人 梅 健 先生 2009年8月

2 梅健－资深的创业投资人 8年创业投资经验，投资领域涉及农业、生物、医药、化工、食品、医疗器械和连锁经营等行业
曾任深圳市创新投资集团资产经营总部总经理、投资决策委员会委员 2003年和2005年两次荣获“中国十佳杰出创业投资经理人” 12年医药行业的工作经历 四川大学生物化学学士，华中科技大学管理工程硕士 现为深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人

3 一、创投在创业企业发展历程中的作用 大学 中学 小学 公开发行IPO与私募PO（Private Offer）
创业企业的发展阶段：小学、中学和大学 一个企业在完成IPO上市后，成为公众公司，这个企业也就趋向于成熟 VC等是帮助创业企业加快发展，走向成熟 阶段 创业者的梦想与目标 IPO上市 引入VC等 投资者 大学 中学 创业企业 小学 时间

4 为什么要引入创投 有钱出钱，资源互补 创投出资金，可以加快企业发展，提升企业的规模和实力 创投的服务 拉关系？ 实实在在的服务 优化股权结构
投资者的进入利于股东结构的优化 提升对公司的信心 投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用 投资机构进入后，公司的规范运作 案例：某食品企业 在引入创投的时候因为要价高创投没有进入 IPO的时候因为被怀疑持续增长能力被否决 实际原因在与历史税收问题

5 案例 并非一定要私募，引进创业投资 浙江网盛没有进行私募，直接IPO上市 但是，引入创投将更有利于创业企业的发展和IPO
众多的上市案例中，有创投的参与和支持 同洲电子、科陆电子、荣信股份… 大族激光、传化股份、威尔科技、达安基因…

6 二、怎样获得创投 创业投资一般程序 投资标准与慎审调查原则 慎审调查方法与风险防范

7 创业投资基本程序 项目接洽 初步分析发现价值 重要！ 慎审调查 商务谈判 交易设计与投资报告 投资决策 增值服务与管理

8 创业企业获取创业投资的基本条件 不要把融资过程当成一次盈利过程！ 高素质的管理团队 你有获取超额利润的能力吗？ 完善的商业计划书
你有拿钱的心理准备吗？ 清晰的盈利模式 你拿到钱之后具体干什么呢？ 不要把融资过程当成一次盈利过程！

9 VC眼中的商业计划书 正确认识自己 不要过渡包装

10 不要漫天要价 要正视问题

11 审慎调查的主要内容 挖掘价值更要发现风险

12 慎审调查（尽职调查） 股权瑕疵 以股权为脉络的历史沿革调查 IPO/证券公司/合规性 银行贷款/还贷能力 资产完整性
以业务流程为主线的资产调查 慎审调查（尽职调查） 经营风险 以竞争力为核心的产品和市场调查 风险发现 偿债能力 以真实性和流动性为主的 银行债务和经营债务调查 或有债务 以担保和诉讼为主的 法律风险调查 法律诉讼 以资产价值和盈利能力为 衡量标准的双重价值评判 现实价值 价值发现 未来发展前景调查 未来可能价值 资本市场喜好与IPO前景 投资价值发现

13 审慎调查的一般原则 审慎调查的性质 －真相是什么 －请不要对我说谎 审慎调查目的 －风险和价值在哪里 －我们是否可以承担或控制 审慎调查责任
－实事求是 －实话实说 利用专家工作 －会计师、律师等

14 魔鬼往往藏在细节处 审调查的要决：9、8、7、6、5、4、3、2、1 见过90%以上股东和管理层 坚持8点钟到公司 到过至少7个部门
在企业连续呆过6天 对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查 与至少公司的4客户面谈过 调查3个以上的同类企业或竞争对手 有不少于20个关键问题 至少与公司的普通员吃过1次饭 魔鬼往往藏在细节处

15 价值评判标准 以“三个代表”为核心的选择标准 技术先进，竞争力强－－代表先进技术发展方向 市场前景广阔－－代表广大市场的需求
管理团队诚信、综合素质高－代表最广大股东根本利益 股权结构简单、明晰；股东资源具有互补性 主营业务突出、成长性好 财务管理规范

16 公司治理结构 创业企业 VC 股权结构简单、明晰，能看出最终的控制人 股东之间信任合作 股东资源互补 股东对公司能有效控制 关联交易透明规范
股东结构复杂、存在不上股东名单的实际控制者 家族式架构 创业者对企业绝对控制 关联交易多，并且不透明

17 内部管理结构 创业企业 VC 创业者具有绝对权威 管理随意性大 内控机制没有建立 财务部门就是管家 存在一个领导中心 团队协作
合理的管理制度 有效的内控机制

18 公司价值判断 创业企业 VC 故意增大帐面价值 夸大无形资产 过分强调技术力量 所有资产参与评估 融资在评估之后 公司真实价值不是帐面价值
客观评价无形资产 合理判断技术价值 挤干固定资产水份 融资在评估之前

19 风险承担 创业企业 VC VC出资不参与管理 风险转移 共同承担风险 创业企业家应该承受更大的风险 谁管理，谁负责
管理层股东应该承担更大的责任

20 如何看待管理团队 讲真话、办实事 我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。
管理团队是选择项目时最重要的决定因素 综合素质高，懂经营、善管理、会沟通 诚信度高，代表广大股东利益 具有艰苦创业、执着向上、锲而不舍精神 团队有共同的理念、相互信任与合作 我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。 －－General Georges Doriot

21 好管理团队的标准 学习型团队 擅长与人合作

22 勤俭持家 强大的市场开拓能力 －－把梳子卖给和尚

23 不要安于现状 不要轻易放弃

24 不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善
如何看待技术 能卖出产品的技术才是好技术 技术不在于高精尖程度，而在于： 创新性，区别于传统技术 独占性，难以获取或复制 盈利性，带来成本下降或性能提高 持续性，技术储备和持续创新能力 不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善 专利≠技术≠市场≠利润

25 模式创新 技术创新

26 行业领先 成本优势

27 如何看待市场 利润是硬道理 防范不能规模化经营的市场风险 毛利率高 市场容量大、市场前景广 市场占有率高，比竞争者有优势 有合适的营销模式

28 足够大的市场容量

29 如何进行财务分析 小心财务陷井 实物资产要有效 无形资产要有用 创业企业在引进创业投资的时候，往往会虚增收入和资产，防范资产不实风险
财务管理是否规范、财务报告是否清晰 遗留问题，包括税收、大股东借款、集资款等是否已得到妥善解决 是否有明确合理的资金使用计划

30 （1）如何洞察财务报表被粉饰 会计报表项目或财务指标异常或发生重大波动 主营业务不突出，或非经常性收益所占比重非常大
与同业相比，获利能力过高，增长速度过快 帐面利润增长，但经营活动净现金流为负 财务状况和盈利能力突然好转

31 （2）常规财务分析方法 财务指标分析 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 财务综合分析 杜邦分析法 沃尔比重评分法

32 （3）几种实用的分析方法 税项分析方法：欠税的余额和时间 盈利能力分析法：盈利能力过高或波动大
现金流量分析：经营净现金流与净利润相比反差强烈，持续时间长 资产结构分析：资产有一定的构成，如果长期资产过大，流动资产不足，价值也就有限

33 如何进行价值评估 拧干水分获得真实价值 要保证价值的真实 价值以现金流为基础 价值要包含风险因素 价值要考虑增值服务
市场力量是价值的最终决定因素 企业最终的价值往往是商务谈判的结果

34 如何进行投资 投资方式：可单个投资、联合投资、分阶段投资 灵活投资：投资金额、投资比例、投资期限、投资阶段根据项目质量的不同采取不同的方式
法律保障：对重大决策的否决权；债转股；优先股 一般都会规定比较详细的投资条款

35 如何提供增值服务 VC ＝VC的价值增值服务 基本VC 提供资金 通过积极参与企业提供价值增值服务 成功的 关键因素 后续融资等财务顾问服务
2 后续融资等财务顾问服务 专利保护等法律顾问服务 技术市场等行业合作服务 改制并购等投资银行服务 提供资金 基本VC 通过积极参与企业提供价值增值服务 成功的 关键因素

36 增值服务的方法 积极帮助企业成长 途径和方法 目 标 组建/加强董事会 强化管理团队、管理架构 确定战略方向 加强财务控制、法律架构
目 标 组建/加强董事会 强化管理团队、管理架构 确定战略方向 加强财务控制、法律架构 组建/加强公司治理结构和管理架构 明晰战略方向 帮助企业组建 定期监控公司财务报告 定期参加董事会会议 帮助公司融资 帮助拓展业务 帮助寻找商业/技术伙伴 监控公司的经营和财务表现 保证公司实现增长 帮助企业扩张 帮助公司达到IPO标准 决定IPO的时间地点和中介机构 寻找M&A伙伴 确保成功退出 IPO、M&A 退出 IPO/M&A

37 三、创业企业如何选择创业投资 创业企业 好沟通的 有资金实力的 能提供持续的资金支持 机制灵活的 有成功案例的 管理团队优秀的 决策效率高的
能提供好的服务

38 附件：关于OFC 东方富海：资本与产业汇聚之海

39 OFC之路 2007年1 月，东方富海正式成立 2007年6 月，开始基金募集 2007年8 月，第一家被投资企业三诺电子韩国上市
2007年11月，9亿元人民币基金正式成立并开始投资 2007年11月， 被第一财经评为“2007最佳新锐投资机构” 2008年3 月，上海办事处成立 2008年5 月，与新鸿基合资成立深圳市东方富海创业投资管理有限公司 2008年6 月，彩虹化工挂牌上市 2008年8 月，创业投资机构中期排名列首位 2008年10月，被评为2008中国最具LP投资潜力50强 2008年11月，被评为2008中国最佳VC投资机构 2008年12月，荣获深圳市十佳投资机构，被评为“2008年中国创业投资机构50强” 2009年3月，被China Venture评为“2008年度中国最佳创业投资机构TOP10” 截至目前，共投资21个项目

40 管理团队－－老团队，新机构 老团队 合作多年，彼此认知：合作共事时间超过7年
丰富的投资经验：投资过100多个项目，已有20多家成功上市或退出 丰富的社会资源：能为被投资企业做点实事 新机构 正在创业的创业投资人 专注和专业的创业投资机构 以诚信和能力构建品牌和声誉的创投机构

41 企业文化 理念： 做创业企业的教练和朋友 做投资人可信赖的伙伴 内部机制 以“人”为核心，团队是我们仅有的财富 认真+勤奋=成功
公开、透明：没有秘密，只有原则 制度、程序：讲究程序 目标： 一个本土创投行业优秀品牌的OFC 一个能给大家带来财富的OFC 一个百年老店的OFC

42 投资策略 投资区域 深圳总部—以深圳为中心的珠三角 上海办公室：以上海为中心的长三角 北京办公室（筹）：以北京为中心的环渤海 投资阶段
80%成长期、成熟期 20%早期

43 2009：重点方向 发掘激动人心的高成长项目 新焦点 抗经济周期性强的行业 新消费模式下出现的新经济或新模式 实质--成长性
基于管理：互联网、连锁经营 基于市场：健康教育、消费品 基于技术：新材料、新能源 四个重点方向 健康教育 消费 网络、IT 新能源，新材料 发掘激动人心的高成长项目

44 管理团队 激情的创业者 推动创业梦想实现的投资者 陆朝阳 梅健 谭文清 刘青 刁隽桓 周绍军 吴忠炜 袁海青 陈勇 陈玮 程厚博 韩雪松
             梅健              谭文清              刘青 推动创业梦想实现的投资者              刁隽桓 周绍军 激情的创业者              吴忠炜              袁海青              陈勇 陈玮 程厚博              韩雪松              濮江              肖群 陆朝阳 44

45 团队过往案例

46 已投项目 三诺电子 华语传媒 彩虹精化 进宝网 顺风光电 联达化纤 桦厦钛业 超华科技 江西华伍 星源材质
三诺电子 华语传媒 彩虹精化 进宝网 顺风光电 联达化纤 桦厦钛业 超华科技 江西华伍 星源材质 南凌科技 海格物流 大富豪 迪威视讯 广田集团 歌诗玛 VSA竞技 国泰安 银基科技

47 谢 谢！ 联系方式 地址：深圳市福田区天安数码城数码时代大厦A座2602 网址：www.ofcapital.com
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