台灣退休保險基金未來投資管理改革方向與金融市場發展

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1 台灣退休保險基金未來投資管理改革方向與金融市場發展

2 世界銀行2005年定義的五層式退休金制度架構 第四層 第三層 第二層 第一層 第零層 倫理性 家庭供養制度 (家庭養老) 自願性商業保險
儲蓄制度 (個人年金保險) 職場員工退休金制度 (企業退休金) 強制性社會保險制度 (公共年金) 非納費性社會救助制度 (提供最低生活) 2

3 台灣老年經濟安全體系及適用對象示意圖 軍職人員 公教人員 勞工 一般國民 農民 第三層 個人保障 私人商業保險、個人儲蓄、家庭互助 第二層
身份 保障層次 軍職人員 公教人員 勞工 一般國民 農民 第三層 個人保障 私人商業保險、個人儲蓄、家庭互助 第二層 法定職業退休金 軍職人員退撫基金 (DB/年金) 公教人員退撫基金 (DB) 國營事業退撫制度 政務人員離職儲金 (DC) 私校教職員工退撫制度(DC) (6.3萬人) 勞工退休金 (新/561.3萬人、 舊/339.1萬人) (註) 約聘僱人員離職儲金(DC) 第一層 法定 公共年金 軍人保險 (24.6萬人) 公教人員保險(DB) (58.4萬人) 勞工保險(DB/年金) (981.9萬人) 國民年金 (380.6萬人) 老農津貼 (67.7萬人) 農民健康保險 (DB)(145.9萬人) 第零層 中低收入老人生活津貼(12萬人)、榮民就養給與(6.4萬人) 註：含公民營事業勞工、職業工會勞工、政府機關：司機、工友、技工、臨時人員。(各制度人數為101年8月數據)

4 台灣老年社會保障制度發展沿革 行政法規時期 (1950~ 立法實施時期 (1953~1994) 全民健保實施 (1995~2001)
就保、勞退與國民、勞保年金化 (2002~ 1994 2002 1950 1953 台灣省勞工保險辦法 陸海空軍軍人保險條例 全民健康保險法 就業保險法 1950 1958 2005 軍人保險辦法辦法 公務人員保險法 勞工退休金條例 1953 1958 2007 台灣省職業工人保險辦法 勞工保險條例 國民年金法 1956 1989 2008 漁民保險辦法辦法 農民健康保險條例 勞工保險條例-年經 4

5 台灣老年社會保障制度體系 制度 體系 類別 制度模式 養老保障 勞工體系 勞工保險 社會保險 勞工退休金 個人帳戶 軍人體系 軍人保險
軍人退休撫卹基金 職業年金 公教人員體系 公教人員保險 公教人員退休撫卹基金 一般國民體系 全民健康保險 國民年金保險 農民體系 農民健康保險 老農福利津貼 社會福利 5 5

6 台灣老年社會保障受益人分布比例

7 台灣老年社會保障制度 7 一 全民化 – 以職域漸進方式 二 綜合保險、低費率、高保障 三 個人、企業與國家責任結合 四
制度間具有一定程度之關聯性與可攜性 五 協助弱勢者參加社會保險 7

8 我國退休基金管理如何減少缺口提升投資績效
我國退休基金的缺口問題-人口結構/利率水平/獲利率 各種退休、保險基金潛藏債務已超過8兆元(中央政府總決算) 台灣從民國82年起邁入高齡化社會 經建會預測民國107年將邁入高齡社會-14 114年成超高齡社會-20 現行體制下減少缺口的主要途徑 增加政府撥款/提高費率 -立法 減低給付率/延後給付年齡 -立法 提升投資績效 提升投資績效可解決多少缺口問題?

9 我國退休基金管理資產配置與委外投資管理改革方向
現行體制下的改革方向 資產配置 設定長遠計劃/運用有效參數 每一至三年進行檢討並調整至置中配置 分解資產至其所屬回報貢獻類別 了解核心及策略性配置的分別 委外投資管理 使用前瞻性研究、增加委任彈性 優化選任程序、增加彈性

10 如何引導我國退休基金投資政策以提升經濟成長並活絡金融保險市場
思考問題 先有雞還是先有蛋? 金融市場有侷限性，台灣在亞太地區的吸引為何? 目前資本市場因經濟成長幅度受限，又受零售的波動性影 響、長線機構性投資者有限 新加坡與倫敦都曾有效利用政府可掌握之資源，吸引國際 優秀的金融機構到當地 建立國人理財平台是台灣經濟轉型、新增稅基很重要的一 步。投信業者規模太小，如果能培植幾家具實力、高品質 的投信，口碑建立後，國際的錢也會考慮由台灣來操作， 我們才能圓理財平台的夢

11 盈正案後 在現行法規架構下，四大基金委外代操流程並沒有太大的 問題，選擇的應該都是市場上績效與內稽較佳的投信
在現行法規架構下，四大基金委外代操流程並沒有太大的 問題，選擇的應該都是市場上績效與內稽較佳的投信 政府基金未來委外之投資管理，可研擬跳脫現行框架 使用前瞻性研究、增加委任彈性 優化選任程序、增加彈性 回到投信業本身，基金經理人的道德規範相當重要。讓外 界恢復對投信業的信心，投資人的信任，才能產生可長可 久的商機 參考國際經驗，與其防堵基金經理人不能買股票，不如讓 他有合理的投資管道，並建置可監督機制，應可降低觸犯 道德底線，減少弊端的產生

12 業界自律/政府整頓市場的紀律，把資產管理做好、壯大產業，相信危機就是轉機