目录 市场从未改变 长期投资应关注中小盘股票 易方达：牛股发现者 易方达中小盘股票基金简介.

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0 发掘高成长潜力的上市公司！ 易方达中小盘股票型证券投资基金

1 目录 市场从未改变 长期投资应关注中小盘股票 易方达：牛股发现者 易方达中小盘股票基金简介

2 股市大跌，基金投资前路茫茫？ 受国际环境、国内通货膨胀、大小非减持、巨量增发融资等因素的影响，A股市场从去年十月的最高点6100多点急速下落至近期的3300点，跌幅超过40%；市场上全部股票型基金的平均净值损失达到26%，跌幅超过20%的基金有150只之多。 在此期间，国内股市信心严重受挫，交易持续不振，不少投资者对A股市场的未来，对基金投资的前景感到迷茫。

3 市场原本就是这样：道琼斯工业指数100年 投资大师巴菲特曾说：没有人能预测市场！ 就长期趋势而言，市场在不断向上运行；
就短期而言，下跌甚至是暴跌并不罕见； 不是市场欺骗了我们，而是我们没有真正理解它；

4 中国股市的发展也证明了这一点 中国股市自1990年诞生到2008年的18年间一共发生过三次跌幅超过50%的大调整，调整之后结果如何呢？
第一次发生在1992年5月市场处于1429点高位时，到11月市场最低跌到386点，半年跌幅73%。但是到了1993年2月市场迅速上涨到1558点，不到四个月即收复失地并创出新高！ 第二次是从1993年5月最高的1380点跌至1994年7月的325点，15个月跌幅超过76.5%，但到了1997年5月，大盘再度攀升至1510点高位！ 第三次是从2001年6月的最高点2245点跌到2005年6月的998点，4年跌幅超过55%。但此后市场步入本轮牛市周期，市场持续上涨至6124历史高位！

5 股票基金仍是长期理财的理想工具！ 美国：1981年--2000年，美国的GDP年均增长6.4％，美国股票基金同期年均收益率为11.6％;
股票基金仍是理想的长期理财工具！ 投资股票或股票基金是财富快速增值的捷径 ——彼得·林奇

6 知己知彼，配置股票型基金 投资者可以在综合考虑个人的风险偏好、资金性质、年龄阶段以及财务目标后适当配置股票型基金，以建立投资组合的方式开展长期投资； 投资者在购买股票基金产品前，应对基金公司和基金产品进行全面的了解，再理性做出投资决策。

7 不断优化个人的投资组合！ 投资者在构建了合适的投资组合后，还应根据环境的变化对组合进行调整或优化，主要策略包括： 资产管理措施 优缺点
买入持有策略 确定恰当组合后，在其后3-5年时间内保持组合配置不变 交易成本、管理费用低但不能反映环境变化 恒定混合策略 各类资产以恒定比例设定，根据资产价格变化，对组合进行定期再平衡 能够保持组合稳定的风险收益特征，但涉及到资产价值评估 投资组合保险策略 不断根据市场变化，调整组合，以期获得高收益并限定下跌风险 最具动态性的配置优化模式，但是对择时、资产价值评估水平要求很高

8 市场从未改变 长期投资应关注中小盘股票 易方达：牛股发现者 易方达中小盘股票基金简介

9 长期投资组合必备中小盘股票！ 美国市场不同投资品种60年平均收益率比较 平均名义收益率 收益率标准差 实际平均收益率 小公司普通股 17.1
35.4 14 大公司普通股 12.1 20.8 9 长期公司债 5.5 8.4 2.4 长期政府债 4.9 8.5 1.8 中期政府债 5.1 2.0 美国国库券 3.7 3.4 0.6 数据来源：Faerber, Esme All About Stocks,Mcgraw-Hill,New York 1995

10 强劲的美国标普中小盘指数表现！ 1989年1月2日至2008年3月10日，美国标准普尔600小盘股指数整体回报率496.8%，标准普尔500指数整体回报率362.5%。 1981年1月2日至2008年3月10日，美国标准普尔400中盘股指数整体回报率1919.8%，标准普尔500指数整体回报率834.0%。

11 中小盘公司：领涨A股市场 2005年A股市场股价涨幅最大的100只股票中，流通市值大于20亿的股票只有12只，其余为中小盘股票。
2006年股价涨幅最大的100只股票中，流通市值大于20亿元的股票只有11只，其余都是中小盘股票。 2007年股价涨幅最大的100只股票，流通市值处于全市场累计市值1/3的大盘股票中仅有3只，其余全是流通市值处在2/3的股票。

12 中小市值公司：英雄辈出（1） 可口可乐市值：从40亿到1700亿！

13 中小市值公司：英雄辈出（2） 微软市值：从5亿到4600亿美元！

14 中小市值公司：英雄辈出（3） 8.18亿 538.72亿 29倍 25.42亿 765.73亿 26倍 上市之初的流通市值 目前的流通市值
复权后股价涨幅 8.18亿 538.72亿 29倍 不到4年 25.42亿 765.73亿 26倍 不到7年

15 中小市值公司股票获得超额收益的原因 “盈余惊喜”
小市值公司一般处于成长初期，利润基数较低，因此更可能实现持续的盈余增长。相反，大市值公司本身的规模比较大，受到边际利润递减的影响，不容易保持持续的增长。 “被忽视效应” 一般而言，证券市场上对大企业的研究较为全面深入，对小市值公司进行追踪研究的分析师较少，关于小市值股票作为受到投资大众忽视的板块，给那些集中精力研究小公司的投资者带来良好的获利机会。 “流动性补偿” 小市值股票一般流动性较差，交易成本较高，因此理论上小市值股票的均衡收益率必须大于大市值股票，以补偿其流动性风险。

16 股价：公司成长的晴雨表 2007年部分股价涨幅较大股票的年度净利润增长率与行业水平比较 股价涨幅 净利润增长率 行业平均 中孚实业
712.35% 210.60% 20.30% 科陆电子 651.89% 111.00% 81.00% 锡业股份 650.25% 191.70% 丽珠集团 609.81% 231.3% 76.2% 双鹭药业 548.28% 181.7% 广电运通 536.91% 156.9% 134.0% 酒钢宏兴 535.99% 61.5% 41.4% 数据来源：天相系统，上述企业均为易方达备选库中企业。

17 市场大幅调整，长期投资机会逐步显现！ 市场的深幅调整带来股价和估值水平的大幅下调，不少优质中小盘上市公司的长期投资价值凸现！

18 直接投资中小盘股票还是买中小盘基金？ 直接投资面临的问题 买基金的好处 基金公司帮你选股！ 基金是组合投资，净值波动通常比股票小得多！
目前市场上的中小盘股票多达上千只，公司经营状况、成长潜力、股价表现迥异，要从这上千只股票中发掘出黑马，难度不小。 中小盘股票股价波动较大，直接投资中小盘股票，容易给投资者造成很大的心理压力。 基金公司帮你选股！ 基金是组合投资，净值波动通常比股票小得多！

19 市场从未改变 长期投资应关注中小盘股票 易方达：牛股发现者 易方达中小盘股票基金简介

20 易方达：牛股发现者（1） 上证A指在2004年下跌15.23%，而易方达重仓的中集集团、贵州茅台等股票都上涨80%以上。

21 易方达：牛股发现者（2） 上证A指在2005年下半年上涨16.19%，易方达重仓的歌华有线、大族激光、火箭股份等股票都上涨70%以上。

22 易方达：牛股发现者（3） 2006年上半年，在全球流动性充裕、人民币持续升值和宏观经济继续走好的背景下，国内牛市正式起航。此一阶段，易方达基金重仓股继续表现不俗。

23 易方达：牛股发现者（4）

24 市场从未改变 长期投资应关注中小盘股票 易方达：牛股发现者 易方达中小盘股票基金简介

25 本基金对中小盘股票的定义 基金管理人每季度末对中国A股市场的股票按流通市值自小到大进行排序，累计流通市值占A股总流通市值2/3的股票，称为中小盘股票。 图表说明：假定全市场股票10只，流通市值从小到大为1-10，总流通市值为55，位于流通市值2/3的市值合计为55*2/3=36.7，则市值为1-8的股票是本基金的投资范围。 在此期间对于未纳入最近一次排序范围的股票（如新股、恢复上市股票等），如果其流通市值（对未上市新股而言为本基金管理人预计的流通市值）可满足以上标准，也称为中小盘股票。

26 中小盘基金的投资理念和目标 基金代码：110011 投资理念 发掘较高成长性的中小盘股票，追求资本长期增值。 投资目标
通过投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，力求在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值。 业绩比较基准 45%天相中盘指数收益率+35%天相小盘指数收益率+20%中债总指数收益率 风险收益特征 本基金是主动股票型基金，属于证券投资基金中的高风险品种，理论上其风险收益水平高于混合型基金和债券基金。

27 资产配置 股票资产占基金资产的60%—95%，投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%；
债券、资产支持证券、权证、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%； 基金持有全部股改权证的市值不得超过基金资产净值的3%； 基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；

28 基金经理 何云峰先生，1977年出生，工学博士 2004年7月加入易方达基金管理有限公司，曾任行业研究员，积极成长基金的基金经理助理，现任易方达基金管理有限公司积极成长基金、易方达中小盘基金基金经理。

29 选股：投资具备高成长潜力的上市公司！ 易方达中小盘股票基金的选股标准： 1、“高成长性”
较高成长性指的是企业未来一年净利润增长率高于上市公司平均水平、行业平均水平和GDP增长率。 我们将重点投资未来一年有爆发性增长或未来两年甚至更长时间可持续增长的企业，而且短期或长期增长率位居备选企业前列的公司。 2、“细分行业龙头” 本基金优先投资细分行业的龙头企业，即在细分行业中市场占有率及盈利能力综合指标位居前列的企业，也包括经过快速成长即将成为细分行业龙头的企业；而且该行业具有较大的发展空间，行业景气度较高。

30 寻找中国市场的微软和可口可乐！ 受益国内宏观经济持续向好，中小市值公司迎来巨大的成长空间；
制度变革带来企业经营潜能激发，推动优质资产注入，使上市公司质量不断得到改善； 我国大多产业的集中度较低，优势企业具备提高集中度的发展潜力； 中小板、创业板的推出将吸纳更多细分行业龙头企业、自主创新型企业、新经济和新商业模式企业； 小公司较大公司有更大的成长潜力，并能享有较高的市盈率水平。

31 模拟组合收益率测算 日期 中小盘基金 上证A指 2003-3-31 9.38% 11.32% 2004-3-31 23.98% 28.71%
-9.06% -12.67% 16.50% -4.07% 229.00% 135.81% 555.57% 289.08% 411.97% 156.73% 注：以易方达备选库中符合中小盘标准的股票模拟，数据仅供参考，不作为收益保证或投资建议

32 收益率整体变化情况

33 基金费率情况 认购费率 申购费率 赎回费率 销售机构 各大银行及券商网点，易方达直销中心 认购金额（M） 认购费率 M＜100万 1.2%
1% 500万≤M＜1000万 0.2％ M≥1000万 1000元/笔 申购金额（M） 申购费率 M＜100万 1.5% 100万≤M＜500万 1.2% 500万≤M＜1000万 0.3% M≥1000万 1000元/笔 赎回费率 销售机构 持有时间（天） 赎回费率 0-364 0.5% 0.25% 730及以上 0% 各大银行及券商网点，易方达直销中心

34 感谢您的聆听，欢迎交流！