黄金期货及价格影响因素介绍 研发中心 余锐 2012年3月.

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1 黄金期货及价格影响因素介绍 研发中心 余锐 2012年3月

2 黄金期货标准化合约 交易品种 黄金 交易单位 /手 报价单位 元（人民币）/克 最小变动价位 0.01元/克 每日价格最大波动限制
不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1－12月 交易时间 上午9:00－11:30 下午1:30－3:00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭 （具体质量规定见附件）。

3 交割地点 交易所指定交割金库 最低交易保证金 合约价值的10% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码 AU 上市交易所 上海期货交易所

4 一、黄金期货价格影响因素 1、供需关系 2、宏观经济 3、利率、汇率 4、相关商品 5、战争因素 6、基金持仓

5 1、供需关系对黄金价格的影响

6

7 1994－2007全球黄金需求变化

8 全球投资需求

9

10 06年全球地面黄金存量转移情况

11 2、美国利率与黄金价格

12 美元指数与金价关系

13 3、CRB指数与金价走势基本趋同

14 原油与黄金的关系

15 1979年前苏联入侵阿富汗

16 伊拉克入侵科威特与911反恐战争

17 战后金价下跌

18

19 战争对金价影响的特点 1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。 2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。
3、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。 4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。

20 5、基金持仓对短期金价产生直接影响

21 基金净持仓变动量： 增减10000手 黄金变动： 正负7.05美元
基金净持仓变动量： 增减10000手 黄金变动： 正负7.05美元

22 二、期货投资策略 套期保值操作 —规避风险 期货市场 投机交易 －获取价差利益

23 1、套期保值操作的类型 消费需求方 买入套期保值 综合套期保值 贸易商 生产供应方 卖出套期保值

24 买入套期保值案例 现货价格 期货价格 操作方向 现货盈亏 期货盈亏 保值效果 300元/克 买入10手 310元/克 卖出10手
亏损10万元 盈利10万元 完全保值 290元/克

25 卖出套期保值案例 现货价格 期货价格 操作方向 现货盈亏 期货盈亏 保值效果 300元/克 卖出10手 310元/克 买入10手
盈利10万元 亏损10万元 完全保值 290元/克

26 2、投机交易 黄金价格波动特点介绍 1）长周期特点 2）季节性价格波动特点 3）不同时间结构下的价格波幅特点

27 操作策略的选择 制定交易计划 确定出场点，并且严格执行

28 三、当前国际黄金运行分析

29 上图 是国际金价的周k线图 可以看到从 2008年10月的最低价681.7美元开始市场已经 连续上涨了三年半了 而图上的这条周上升趋势线在这三年半的表现挺不错的

30 对于长线投资者而言，如果以这条周上升趋势线作为判断的工具其准确率还是较高
当然随着时间的推移，总有一天这条上升趋势线会被打破 在这种情况下，要把握好风险和出场的问题，当然没有任何的操作会没有风险的，要客观地认识到这一点，并进行相应的准备

31 对于短期的几天之内的金价运行变化，这需要结合具体短期事件进行分析，这在ppt中无法反应。

32 面对市场，最重要是保持一颗平常心，以客观理性的态度去分析判断市场的运行轨迹。

33 谢 谢