退休金投資 最重要但簡單的事 李進生 銘傳大學.

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1 退休金投資 最重要但簡單的事 李進生 銘傳大學

2 私校退撫儲金 私立學校教職員自主投資運用 風險屬型 私校老師55歲以下為80%左右 規劃有三種投資組合 保守型: 90%
穩健及積極 :5%, 5% 私校老師55歲以下為80%左右 投資績效 保守 穩健 積極 6m 1y 0.23% 2.11% 0.96% 7.64% 2.3% 7.8%

3 1000萬

4 不同年齡階段

5 近8成民眾有退休恐慌 4成認為準備千萬養老才夠
近8成民眾有退休恐慌　4成認為準備千萬養老才夠 南山人壽「退休生活規劃」調查 期間2014年12月5日至12月16日，採用網路線上問卷 對象為40至65歲在職者，男性500人、女性500人 近4成的人認為退休金至少需準備新台幣1000萬元以上 6成民眾希望在56至65歲間退休 卻有34%尚未開始進行退休規劃，且現年56歲以上、即將在10 年內面臨退休者，也有高達27%尚未為退休做準備。 超過 50% 未進行退休規劃

6 2000萬 是較符合現代人需求的退休金金額 2015年聯合報與摩根投信共同合作調查 多數估千萬元以下
有近三成的民眾認為，需要累積「1000萬元至1500萬元」 的退休金，才能安穩過退休生活，此比率比起去年高達近 半數民眾認為只要「1000萬以下」的退休金即足夠，來 得進步不少。 多數估千萬元以下 摩根投信表示，投資人並未仔細考量通貨膨脹率，及退休 後可能產生的臨時性醫療支出，退休觀念仍顯不足。

7 專家估要2千萬元 國人平均壽命約80歲，以60歲退休來估算，退休後生活 約20年
以每個月3萬元來推估，過去20年台灣消費者物價指數平 均為1.25％，但隨著物價水準逐年上揚，建議保守預估為 2％，退休金大約需準備1500萬元 若再加計看護費及醫藥費，退休金總數很可能要準備 2000萬元，國人對於退休金準備明顯低估。

8 愈早開始準備愈好 隨距退休年限調整投資標的 退休金的準備愈早開始愈好，才能將投資年限拉長，並透複利 效果有效累積退休金
<Example> 每個月只投入3000元，以年化報酬率10％、30 年期計算，總收益還可獲得683萬7900元，更何況未來還會隨 薪水成長而增加投資金額，提高退休金報酬。 隨距退休年限調整投資標的 投資標的因應年紀而有所調整 年輕時可從積極型開始，再漸漸調整至穩健型到保守型，尤其 越接近退休年齡，風險承受度逐漸降低，投資標的就要更加保 守，也就是投資配置應該減股增債，並適度配置配息型商品， 才能安心享受悠閒的退休生活。

9 1，投資金額 (增額提撥) 2，距退休年齡 3，您目前退休年齡階段
退休金投資 決定參數 1，投資金額 (增額提撥) 2，距退休年齡 3，您目前退休年齡階段

10 所得替代率 所得替代率 退休後每月所得除以退休前每月所得之比例
一般歐美國家以所得替代率應介於6成至7成間為佳，例如 退休時月薪為10萬元，預計退休後每月可領月退休金7萬 元，則退休後之生活水準約可維持就業時的水準。

11 參數一：投資金額 (增額提撥) 合理的所得替代率約為60%左右
王儷玲(2004) 假設專戶資金投資報酬率為3%～8%， 估算30～35歲勞工之所得替代率落在10%～35% 之間。若欲補足合理所得替代率（60%）與實際所 得替代率（10%～35%）的差距，勞工需以逐月 「自行提撥」薪資百分比進行投資，來補足所得替 代率差距。

12 參數二：距退休年齡 年金複利效應 (每年投入一次)

13 股市多頭的『時間與漲幅』遠高於空頭 平均 96% 35 -27% 9.8 長期投資勝算大 全球股市波段漲幅 全球股市波段跌幅 期間 漲幅
月數 跌幅 05/70-01/73 73% 32 01/73-10/74 -46% 21 10/74-11/80 125% 74 11/80-08/82 -28% 08/82-08/87 319% 61 08/87-10/87 -24% 2 10/87-01/90 51% 26 01/90-09/90 -26% 9 09/90-07/98 170% 94 07/98-10/98 -21% 3 10/98-03/00 60% 18 03/00-10/02 -51% 30 10/02-10/07 139% 10/07-03/09 -57% 17 03/09-04/10 86% 13 04/10-07/10 -16% 07/10-03/11 37% 10 05/11-10/11 -22% 5 10/11-10/11 17% 1 10/11-11/11 -12% 11/11-03/12 21% 4 03/12-06/12 -13% 06/12-07/14 53% 25 7/14-10/14 -9% 10/14-2/15 11% 平均 96% 35 -27% 9.8 資料來源：彭博資訊，美元計價，截至2015/2/28。(多頭平均不含10月來表現) <本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書> 13

14 創造長期複利價值的投資工具 (8%) 全球股市 新興股市 美國股市 美國高收益債市 全球政府債市 新興債市 市場 資料起始日 自起始日年化
複利報酬率(%) 五年波動 風險(%) 全球股市 1969/12/31 9.32 21.20 新興股市 1987/12/31 12.96 29.10 美國股市 9.81 18.90 美國高收益債市 1983/06/30 9.36 14.15 全球政府債市 1984/12/31 8.68 8.07 新興債市 1993/12/31 10.54 10.27 指數說明：全球股市與新興股市-均以MSCI系列指數為準；美國股市-史坦普500指數；美國高收益債市-巴克萊美國高收益債指數；全球政府債市-花旗全球政府債指數；新興債市-摩根大通EMBI＋指數。 資料來源：理柏資訊，富蘭克林證券投顧整理，資料起始日為理柏資訊提供的最早資料時間。資料截至2011/10/31，美元計價，投資人無法直接投資指數。以上統計並不代表或推薦集團旗下的任一基金。過去績效不代表未來績效之保證，投資人無法直接投資指數。 14

15 要怎麼退休，先怎麼儲蓄 10年 15年 20年 25年 30年 投資期間 vs. 投資金額 預期報酬率8%，每個月要投入多少錢
縮短期間：提高每個月的投資金額，或是選擇報酬率更高的門徑。 這兩種方法都有成本：提高投資的金額，意味著要壓縮現在的生活水平； 選擇高報酬的管道，表示要承擔更高的風險。 預期報酬率8%，每個月要投入多少錢 年報酬率 8% 及不同儲蓄年下的複利年金終值 　　　儲蓄年度 月儲蓄額 10年 15年 20年 25年 30年 3000元 55萬 104萬 177萬 287萬 450萬 5000元 92萬 174萬 296萬 479萬 750萬 10000元 184萬 348萬 593萬 957萬 1500萬 20000元 368萬 697萬 1186萬 1915萬 3001萬

16 無須恐慌懼怕 Do not be panic or fearful
坦伯頓爵士的投資哲學 無須恐慌懼怕 Do not be panic or fearful 歷史經驗顯示：牛市的時間遠比熊市久。 所以，投資人無須對股市前景感到 悲觀害怕，也無須因為短暫利空拋 售持股、或因為短線消息瘋狂買股。 靈活的股債資產配置，才是穩健獲利之道。

17 有人今天可以坐在樹 蔭下乘涼，是因為 他在多年前種了一 棵樹。
【 /經濟日報/25版/證券產業】 有人今天可以坐在樹 蔭下乘涼，是因為 他在多年前種了一 棵樹。 ~~~華倫‧巴菲特 17

18 參數三：您目前的退休年齡階段 不同年齡階段 風險屬性 : 可以承擔的不足風險 (所得替代率不足， downside risk)
選擇何種投資組合：保守、穩健、積極，轉換時間

19 風險屬性 可以承擔的不足風險額度，隨距退休年限降低

20 投組型態 轉換時間 投組型態 A: 積極，B: 穩健，C：保守

21 三種投資組合未來方向(預計2015/6/30完成佈局)
保守型投資組合 穩健型投資組合 積極型投資組合 債券及現金比重 80% 50% 30% 股票比重 20% 70%

22 downside risk + life cycle 考量自己的投資需求 再搭配出最適合的基金組合
1.按人生階段 2.按景氣循環階段 3.按投資目標 4.按財務狀況 一般而言，投資人可從幾個層面來考量自己的投資需求，再搭配出最適合的基金組合： 1.按人生階段 如果是剛步入社會的年輕人，財務能力仍不足，但風險承擔能力高，可以挑選積極成長型或成長型的基金，以求快速的累積資產。若是邁入成長階段(30到40歲)，這時候有建立家庭撫育子女的負擔，但財務能力也較強，則積極成長型基金是主要的選擇。等步入四十歲以後的黃金階段，收入達到高峰，財務負擔也減輕了，但必須開始準備退休資金，所以除了追求資本增值之外還可考慮風險分散的問題，則可以增加指數型基金或國際型基金的比重。而進入退休階段者，最重視的是安全保本，以及穩定的收益，應該以收入型基金為最大的比重。 當然，每個人可依自己的需求和喜好，彈性的做投資組合的搭配，在此提供一種投資組合的建議，讓投資人做為參考。(表一) 2.按理財個性 保守型的投資人不喜歡承擔風險，在基金的選擇上會比較偏愛低風險的基金，如債券型、平衡型基金。而願意承擔高風險的投資人，則可以挑選積極成長型基金或是類股型基金。當然，投資人也可以利用投資比重的高低來做調整，例如積極型的投資人積極成長基金可佔投資比重的八成，收入型基金佔二成；而保守型投資人則比重相反。 3.按投資目標 因個人投資的目標不同，籌措資金時間長短不同，在選擇基金上也會有不同的考量。如果是幫子女儲蓄教育基金，女兒才五歲距離需要大筆經費的高中和大學而言，還有十年以上的時間，所以可以選擇積極成長型基金，著重在資本利得的增長性。若是目前女兒已經是高中生了，則這筆資金應該轉換成成長收益型或是債券型基金，因為離資金需求的時間越近，就要越重視其安全保本的特性。 4.按財務狀況 一個身價千萬的投資人，如果只有部分資金投資於共同基金，即使遭受損失也無損於他的生活，當然他就可以承受高風險的基金投資。相對的一個要撫養幼齡兒女的單親媽媽，若大部分的儲蓄是以共同基金的方式持有，則她的風險承擔能力一定比較低，所以她應該以穩健型的基金為主。

23 不同人生階段適合的基金規劃 認清需求 人生階段 青年(25-35) 壯年(35-45) 中年(45-55) 退休(>55) 理財目的
創業,留學,結婚,子女教育 購屋,子女教育,退休 退休 風險承受 較高 高 中 低 設定年報酬率 12%以上 8-15% 7-12% 5-7% 投資方式 定期定額為主,單筆為輔 單筆為主,定期定額為輔 單筆為主 建議組合 產業基金 新興國家基金 歐美基金 新興國家基金 產業基金 歐美基金, 全球基金, 債券基金 債券基金, 全球基金 23 資料來源：富蘭克林證券投顧整理，2011/3/25 23

24 三族群的完美資產配置術 隨著距離退休時間改變，投資策略也要跟著改變
操作策略 建議投資標的 10年以內 以持盈保泰為原則，應該逐步降低投資組合的風險，避免退休金瞬間大幅縮水。 較接近退休，薪水及稅率也較高，強烈建議教職員更應該增額提撥，可享受更高的稅賦優惠。 投資人應選擇保守型的投資組合，貨幣市場基金、定存為主可保本，及債券市場基金及少數股票型基金。 主要此投資組合享有兩年定存的保證。 10年-15年 以穩健投資為第一原則，固定收益及股票比重各為一半，股票以已開發國為主，整體波動風險較穩。 收益與成長並行，建議以波動較低的穩健型投資組合為標的。 15年以上 布局策略:挑選波動大、長期趨勢向上市場。 教職員可利用增額提撥方式投資，既可享受稅賦優惠又可增加儲蓄。 投資人因為年輕距離退休時間較常可承受較大的波動風險，可投資波動較大的市場，如拉丁美洲、新興市場、亞洲且目前市場處於相對較低的水平，建議投資在積極型的投資組合。

25 開始理財計畫，並定期檢視投資組合 隨著年齡增長，基金投資組合亦需定期檢視，配合年齡動態調整。愈接近退休，愈應提高債券比重，轉型為固定收益型基金為主的投資組合，迎接退休生活。 現金/貨幣型基金 比重 (%) 固定收益型/債券型基金 Today I’ll cover three main topics: Why it’s so important to begin investing now for retirement, [mouse click] How to assess your retirement income needs, and [mouse click] What your retirement investment and plan options are and how they may help you reach your retirement planning goals 股票型基金 年

26 人生週期基金(life cycle fund)
股債兼備以降低風險 適時調整投資組合配置 屆臨退休時，現金及債券比重應逐漸提高 現金 債券基金 穩健型股票基金 積極型股票基金 退休前30年 退休前20年 退休前10年 退休

27 富蘭克林 simulation report

28 較佳情境(各期間截至2014/12/31) 投資方法 投資組合類型 投入本金(萬元) 假設年化報酬率(截至2014年底)
模擬較佳情境下，期滿退休時可領(萬元) 五年投資同一個類型不動 (2009/12/ /12/31) 保守型 36.62 3.59% 40.05 穩健型 7.19% 43.92 積極型 9.35% 46.46 十年投資同一個類型不動 (2004/12/ /12/31) 73.25 3.27% 86.51 5.40% 96.84 6.76% 104.27 十五年投資同一個類型不動(1999/12/ /12/31) 109.87 3.60% 145.40 4.76% 159.92 5.17% 165.49 二十年投資同一個類型不動(1994/12/ /12/31) 146.50 3.81% 219.16 6.66% 305.17 8.16% 366.77 二十五年投資同一個類型不動(1989/12/ /12/31) 183.12 3.76% 303.17 6.53% 459.24 8.03% 583.34 三十年投資同一個類型不動(1984/12/ /12/31) 219.74 3.97% 421.39 6.73% 706.19 8.19% 945.58 三十五年投資同一個類型不動(1979/12/ /12/31) 256.37 4.11% 571.02 6.97% 8.27% 前十五年積極型，中間十五年穩健型，最後五年保守型 (1979/12/ /12/31) 投資週期型 7.18%

29 假設年化報酬率(較差情境，截至金融海嘯發生年度2008年底)
較差情境(各期間截至2008/12/31) 投資方法 投資組合類型 投入本金(萬元) 假設年化報酬率(較差情境，截至金融海嘯發生年度2008年底) 模擬較差情境下，期滿退休時可領(萬元) 五年投資同一個類型不動 (2003/12/ /12/31) 保守型 36.62 -0.21% 36.43 穩健型 -4.89% 32.46 積極型 -10.63% 28.15 十年投資同一個類型不動 (1998/12/ /12/31) 73.25 1.43% 80.41 1.11% 77.42 -0.89% 70.11 十五年投資同一個類型不動 (1993/12/ /12/31) 109.87 2.56% 133.49 3.15% 139.68 2.48% 132.66 二十年投資同一個類型不動 (1988/12/ /12/31) 146.50 2.91% 197.57 4.16% 225.90 225.89 二十五年投資同一個類型不動 (1983/12/ /12/31) 183.12 3.11% 274.91 4.75% 345.30 5.14% 364.86 三十年投資同一個類型不動 (1978/12/ /12/31) 219.74 3.25% 368.27 5.15% 510.66 5.78% 572.01 三十五年投資同一個類型不動 (1973/12/ /12/31) 256.37 3.35% 480.96 5.42% 729.67 6.23% 880.78 前十五年積極型，中間十五年穩健型，最後五年保守型 投資週期型 5.47% 733.28

30 退休年齡階段 距離退休時間 <10年，不足風險隨市場波動加劇 投資方法 投資組合類型 投入本金(萬元) 假設年化報酬率
(較差情境，截至金融海嘯發生年度2008年底) 模擬較差情境下，期滿退休時可領(萬元) 五年投資同一個類型不動 (2003/12/ /12/31) 保守型 36.62 -0.21% 36.43 穩健型 -4.89% 32.46 積極型 -10.63% 28.15 十年投資同一個類型不動 (1998/12/ /12/31) 73.25 1.43% 80.41 1.11% 77.42 -0.89% 70.11 十五年投資同一個類型不動 (1993/12/ /12/31) 109.87 2.56% 133.49 3.15% 139.68 2.48% 132.66

31 退休年齡階段 距離退休時間 >15年，不足風險大幅度下降 年金長期複利效應，股市多頭的時間與漲幅遠高於空頭
十五年投資同一個類型不動 (1993/12/ /12/31) 保守型 109.87 2.56% 133.49 穩健型 3.15% 139.68 積極型 2.48% 132.66 二十年投資同一個類型不動 (1988/12/ /12/31) 146.50 2.91% 197.57 4.16% 225.90 225.89 二十五年投資同一個類型不動 (1983/12/ /12/31) 183.12 3.11% 274.91 4.75% 345.30 5.14% 364.86 三十年投資同一個類型不動 (1978/12/ /12/31) 219.74 3.25% 368.27 5.15% 510.66 5.78% 572.01 三十五年投資同一個類型不動 (1973/12/ /12/31) 256.37 3.35% 480.96 5.42% 729.67 6.23% 880.78 前十五年積極型，中間十五年穩健型，最後五年保守型 投資週期型 5.47% 733.28 美國股市黑色星期一 (1987)，亞洲金融風暴 (1997)，… 退休年齡階段 距離退休時間 >15年，不足風險大幅度下降 年金長期複利效應，股市多頭的時間與漲幅遠高於空頭

32 瞭解您目前的退休年齡階段 確認風險屬性 轉換投資組合：保守、穩健、積極

33 退休金投資，重要但簡單的事 參數一：投資金額 (增額提撥) 參數二：距退休年齡 (年金複利效應) 參數三：您目前的退休年齡階段
投資組合：保守、穩健、積極，轉換時間