《证券市场基础知识》 主讲教师：易志恒.

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1 《证券市场基础知识》 主讲教师：易志恒

2 第九单元 技术分析 一、涉及主要工作岗位 咨询人员 二、工作任务要求： 1、指导客户借助技术指标选择潜力股,并确定最佳买卖时机
第九单元 技术分析 一、涉及主要工作岗位 咨询人员 二、工作任务要求： 1、指导客户借助技术指标选择潜力股,并确定最佳买卖时机 2、为客户提供专业投资建议,为客户资产提供保值增值服务 3、为客户资产控制投资风险,抵御市场波动 三、知识、能力、素质点 1、知识点: 掌握K线理论、形态理论、成交量理论、指标分析等，并据此挖掘潜力股;掌握指标分析的超卖超卖区间;熟悉低背离和顶背离信号 2、能力:娴熟使用软件;投资分析;处惊不变 3、素质:职业道德;专业素质;风险控制 四、教学方法与手段 1、实时行情分析 2、聘请职业操盘手演示讲授 3、分组讨论 4、模拟炒股优秀选手现场实盘演示 五、学时安排 12学时

3 第九单元 技术分析 教师讲解 讨论总结 咨询 人员 投资 分析 服务 形态 指标 K线

4 单根K线分析 单根K线分析 K线的含义 光头光脚K线 “十字星”K线 垂头、T字K线

5 一、K线含义 Ｋ线图又称蜡烛图，最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时米价行情的图示法，Ｋ线图有直观、能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。 日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即：开盘价、收盘价、最高价、最低价绘制而成的。

6 一、K线含义 其记录方法如下：（如图2-1所示）收盘价高于开盘价时，则开盘价在下，收盘价在上，二者之间的长方柱实体部分用红色或空心绘出，称之为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。收盘价低于开盘价时，则开盘价在上，收盘价在下，二者之间的长方柱实体部分用黑色或实心绘出，称之为阴线，其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线。

7 一、K线含义

8 二、各种K线类型 （一）光头光脚阳线与光头光脚阴线
光头光脚阳线是开盘价即为最低价,收盘价就是最高价,便形成光头光脚的阳线.显示市场的多方力量强劲,股价节节上升,最后以全天的最高价收盘,后市自然看好,如果是出现在下跌的趋势中，有可能是趋势转变的信号。光头光脚阴线是 开盘后,股价就一路下跌,并以全天的最低价收盘,开盘价就是全天的最高价。预示后市看淡，可能会继续下跌，如果出现在上升的趋势中，就有可能是由上升转为下跌的信号。

9 二、各种K线类型 （一）光头光脚阳线与光头光脚阴线

10 二、各种K线类型 （二）上影阳线、上影阴线，倒T形线
上影阳线是在开盘后，股票上升受阻回落，上挡抛盘较重，不过收盘价还是比开盘价高，留下较长的上影线。能否继续上升，值得考虑。对于上影阴线和倒T形线，这两种线型如果出现在已经大幅上涨了的股票高价位区时，则表明上档抛压严重，获利了结的心情急迫，股价有转而下跌的可能；当然，如果股价不是涨得很高，后市还有没有可能继续上涨？可以仔细考虑。下影阳线，下影阴线、T形线这三种线型的出现，表明多头有效的抑制了拋售股票的空头，股价先跌后涨，行情有可能进一步上涨。

11 二、各种K线类型 （二）上影阳线、上影阴线，倒T形线

12 K线组合分析 K线组合分析 阳包阴与阴包阳 穿头破脚 曙光初现与乌云盖顶 射击之星与垂头头 阳包阴 射击之星 垂头 曙光初现 乌云盖顶

13 一、阳包阴与阴包阳 阳包阳是在在一根大阳线后，出现跳空低开的阳线，并且第二根阳线的实体完全包含在前一根阳线的实体内，显示股价上升乏力，股票极有可能下跌。见下图：

14 一、阳包阴与阴包阳 阳包阴也与阳包阳类似，不过跳空低开的是阴线，这根阴线的实体也完全被包含在前一根阳线的实体之内，表示的意义相同，也是下跌信号，而阴包阴，阴包阳K 线图形与此不同，它是在下跌趋势中出现大阴线后却出现了一根被包含在前一根大阴线实体内的小阴线或小阳线，后市有可能上升，如果股价是已经上升幅度很大，则有可能是头部，是下跌的信号。 例如600779水井坊在3月25、26日走势是典型的阳包阴形态，后市看跌。

15 一、阳包阴与阴包阳

16 二、射击之星与垂头 射击之星,出现在股票上涨行情中，股价已经上升了一定高度，出现了股价上涨乏力冲高回落，股票K线形态出现了长长的上影,并且上影为实体的2倍以上,没有下影线或很短,称为射击之星,是可靠性极高的见顶转势信号。见下图：

17 二、射击之星与垂头 垂头，倒垂头与吊颈，垂头是指下影线是实体的2倍或3倍，没有上影或长影很短的K线，有垂头与倒垂头，一般都出现在底部，是股价见底回升的转市信号，垂头与倒垂头不管是阳线或阴线都有效，不过， 如果收的是阳线，给人感觉是更加放心，在上升行情中，出现在下影线是实体的2倍或3倍，没有上影或长影很短的K线，称为吊颈，是见顶回落的强烈信号，后市下跌的可能性极大。 例如：600231凌钢股份在2007年6月13日和8月17日走势

18 二、射击之星与垂头

19 三、曙光初现与乌云盖顶 曙光初现是由两根K线组成的见底回升信号，第一根K线是由于下跌出现的中阴线或是长阴线，第二根K 线是跳空低开后见底反弹，形成的中阳线或是大阳线并且嵌入第一根阴线实体二分之一以上，其阳线实体愈长或嵌入实体愈多，其准确性愈高。见下图：

20 三、曙光初现与乌云盖顶 乌云盖顶是行情经过大幅扬升，再以较高的价格开盘，然而价格已经太高，追买者少，沽出者多，致使股价回落，收盘后形成的一根阴线，并且K线向下嵌入在前一日阳线之内。是见顶回落的形态，是下跌信号，如果阴线愈长或嵌入阳线实体愈多，见顶回落的可靠性就愈高。 例如：600779水井坊2007年12月3、4日行情

21 三、曙光初现与乌云盖顶

22 四、穿头破脚 穿头破脚，由两根K线组成。是强烈的反转信号，顶部穿头破脚是股价经过上升后，出现了一根跳空高开的中阴线或是长阴线，实体完全包住了前一根阳线的实体，是见顶下跌的强烈反转信号，底部穿头破脚是在股价经过下跌后，出现了一根跳低开盘中阳线或是长阳线，实体完全包住了前一根阴线的实体，表示下跌被中止，后市将上升。

23 四、穿头破脚

24 缺口理论 缺口理论 普通缺口 突破缺口 继续缺口 竭尽缺口

25 第二八讲 缺口理论 缺口就是在技术图形上出现了没有交易的范围，它是由于股价跳高开盘后，它的最低价比前一个交易日的最高价还要高，或者是跳低开盘最高价比前一交易日的最低价还要低，K线图形上出现一段跳空，称为缺口，有普通缺口，突破缺口，继续缺口，竭尽缺口四种。

26 第二八讲 缺口理论 1、普通缺口 普通缺口，就是股价在盘整期间出现的缺口，缺口出现后并未使股价脱离盘局形态上升或下降，股价短期内仍处于盘局，缺口也在短期内被封闭。

27 第二八讲 缺口理论 2、突破缺口 当盘整形态完成，K线以缺口跳空的方式上升或下降来远离盘整形态，突破盘局，表示股价运动的趋势已经形成，行情将顺着以形成的趋势运动下去。如果股价是向上突破，股价将会上升，是买进的机会，需要注意的是这个盘整区域和缺口位置会成为将来回档的支撑区，如果股价向下突破，股价会下跌，是卖出的信号，同样地是该盘整区域和缺口位置在将来反弹或上升时可能能成为阻力区，缺口愈大，表示的信号愈强烈。股价向上突破要有大的成交量配合，股价向下突破，成交量不大也认为是有效力的，无论是向上突破还是向下突破，缺口不应该在短期内被封闭。

28 第二八讲 缺口理论 3． 继续缺口 继续缺口，又称持续缺口﹑中断缺口，继续缺口通常出现在股价变动中间点，股价运行会维持原先的趋势，并且在中途又出现的缺口，它具有加速股价上升或下跌的作用，也有的人根据该缺口位置预测股价未来的上升或下跌距离。不过，有时可能出现两次或两次以上的继续缺口，这只能说明已经形成的趋势很强。

29 第二八讲 缺口理论 4．竭尽缺口，出现在股价趋势运动的尾声，是上升或下跌行情将要结束的信号，股价将进入整理或反转阶段，如果是上升趋势中，竭尽缺口出现当日或次日，成交量可能出现天量，估计此成交量以后难以为继，，出现的这个缺口极可能是竭尽缺口，如果次日行情下跌而股价收盘价在缺口附近，那就更可以肯定是竭尽缺口，下跌行情中出现向下跳空的缺口，如果成交量极度萎缩，此缺口也是竭尽缺口。

30 第二八讲 缺口理论 岛形反转，是在股价在上升或下跌行情形成了竭尽缺口后，股价还继续上涨或下跌，经过一段不太长的时间完成头部或底部形态后，股价趋势反转，并且在竭尽缺口价位区域再度跳空，形成突破缺口开始反转下跌或上升，由于两个缺口大约在相同价位发生，整个头部或底部密集区在图形上看起来就象是孤立的小岛，称为岛形反转，岛形反转出现，表明股价运动的上升与下降是相当剧烈的，见图2-10，图2-11，

31 第二八讲 缺口理论

32 第二八讲 缺口理论

33 形态理论 形态理论 头肩形态 双顶形态 双底形态 三角形形态

34 一、趋势线与形态 将股价运行轨迹的低点和低点连接，或是将股价运行轨迹的高点和高点连接而形成的一条直线，这就是趋势线。如果股价运行轨迹的低点是一个比一个低点高，那连接而形成的这条趋势线就是上升趋势线；如果股价运行轨迹的是一个高点比一个高点低，那连接而形成的这条趋势线就是下降趋势线；如果股价横盘整理，趋势不明显，那连接而形成的这条趋势线就是水平的或称为箱形整理。

35 一、趋势线与形态 股价﹙指数﹚按时间长短可划分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。长期趋势的时间跨度较长，通常在一年以上；中期趋势的时间跨度要短于长期趋势，而大于短期趋势，一般运行时间约有1至３个月左右；短期趋势时间较短，一般在数周左右。一个长期趋势由若干个中期趋势组成，一个中期趋势由若干个短期趋势组成,我们在画图作趋势线时，可能依据股价的走势，作出许多长的或短的线，来考察分析股价走势趋向。

36 一、趋势线与形态 趋势线分成支撑线和压力线，将股价波动轨迹的低点和低点连接的直线，就是支撑线；将股价波动轨迹的高点和高点连接的直线，就是压力线。在这条直线上出现的连接点越多，这条趋势线就愈可靠，线愈长也愈重要，在图表上做长期趋势线和中期趋势线时，起始点和第二点的间隔距离不要太近，距离过近，趋势线参考价值低。 图2-2-1是趋势线在上证指数运用的一个实例。

37 一、趋势线与形态

38 一、趋势线与形态 在股市的实际操作中，投资者往往会在股价图形上做出许多线条，来满足技术分析的需要。股价跌宕起伏的走势经过线条勾勒形成各种形态，呈现了自然和谐之美。现在，就股市常见的头肩形态、双顶、双底及三角形等形态作一些简单介绍。

39 二、头肩形态 头肩形态有头肩顶形态和头肩底形态。头肩顶形态是由最后一波的上升(头部)和两波较小的上升(肩部)组成，连接两肩底部的线称为颈线。头肩顶形态是股市最常见的反转形态，这种技术图形发出的信号比较可靠。表示牛市已经到达了尽头或阶段性顶部。

40 二、头肩形态 头肩底型态特征和“头肩顶”的形态一样，只是整个型态倒转过来而已。“头肩底”形态是长期下降趋势的“转向型态”，颈线被突破时，就是一个“买入信号”。

41 二、头肩形态 “头肩顶”和“头肩底”是差不多的形状，一个朝上，一个朝下，不同的区别是形态形成时成交量的变化表现不一样。头肩底型态的颈线阻力被突破时，要有成交量激增的配合，或者是突破后成交逐渐增加，这样才是让人放心买入的“头肩底”型态。一般来说，头肩底型较为平坦，因此需要较长的时间来完成。 也有可能在升破颈线后又出现了回跌，只要回跌不低于颈线。如果回跌低于颈线，或是在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且回跌还低于头部，那就不是“头肩底”了。

42 三、M顶、W底（双重顶、双重底） 当股价上升遇阻回落形成第一个顶时，在顶部买入股票的投资者已被套牢，若市场回升时买气很旺，应该是越过第一个顶，形成“一浪高过一浪”的上涨，但第二波的上升不能越过第一个顶，并且急转直下形成了第二个顶，形成的这种形态称为M顶或双重顶。M顶或双重顶是长期上升趋势的“转向型态”表示股票的升势已经结束，在回落调整的低点与双顶之间作一条平行直线，这就是M顶的颈线，当跌破“M”顶的颈线时，整个下降便可确认，是一个可靠的卖出信号。

43 三、M顶、W底（双重顶、双重底 W底，又称“双底”，当股价走势出现“双底”形态时，显示“一浪低过一浪”的跌势被终止，第二个“底”出现时，市场已找到支撑点，买家放手进货，在前一低点卖出的投资者也急忙补仓，股票的走势失去了“一浪低过一浪”的原动力，为一个上升的趋势打下了良好的基础，W底 是长期下跌趋势的“转向型态”是可靠的上升信号。W底﹙双底﹚的颈线是在两个底部之间与反弹高点之间作一平行线，股价升破了颈线，W底﹙双底﹚形态就可确认完成，在形成“W”底形态时，底部成交可能不活跃，上升突破了颈线后，成交就一定要活跃，图表上应该显示成交量激增，则“W”底形态所预示的上升趋势就可以进一步确认。

44 三、M顶、W底（双重顶、双重底

45 四、圆形顶、圆形底 圆形顶与圆形底形态是属于渐变的和缓慢性的趋势转向形态，圆形顶是股价经过一轮大幅上升后，升势虽然仍然持续，速度却已经放缓，市况处于胶着状态，波幅很小，先逐日向上蠕动，后逐日向下蠕动，图表上日K线图形成类似弧形的图形，然后展开一轮跌势，而圆形底形态是在一轮大跌势之后，走势陷入牛皮局面，每日波动不大，先逐日向下蠕动，后逐日向上蠕动，K线图表上形成“碗形”形态，然后展开一轮上升，这就是圆形底形态，也有人称为“碟形”或者是“碗形”形态。

46 四、圆形顶、圆形底

47 五、三角形态 艾略特波动原理中已经明确三角形态是调整形态的一种类型，调整形态表现为价格的横向盘整，为趋势运动中出现的停顿现象，并不发生趋势转折，调整完毕后沿原趋势运动，调整形态持续时间较短，反转形态则要花比较长的时间来形成新的趋势。 三角型形态分三种：对称三角形、上升三角形、下降三角形，此外还有一种喇叭口形，即扩散三角形态。

48 五、三角形态 1、对称三角形（又称同构三角形）
对称三角形是股价在特定范围内波动，出现徘徊争持的局面，每一次的回升所产生的价位高点都比上一次价位低，而每一次回落，其价位低点都比上一次的高，而且成交活跃度逐渐下降，成交量也逐渐下降。将股价的波幅以直线连接来，就可以得到一个上下相称三角形状，这就是股票趋势运动中的一种整理型态——对称三角形 ，“对称三角形”的形成是因为买入卖出的力量在该价格区域势均力敌，达到一种平衡状态

49 五、三角形态 1、对称三角形（又称同构三角形）

50 五、三角形态 2、上升三角形 “上升三角形”形态属于“整理型态”，出现在上升趋势的过程中，股价经过“上升三角形”形态的整理后，有可能向上突破，所以 ，如果向上突破了“上升三角形”形态上部水平线的供给阻力线并且有大的成交配合，就是一个短期的买入信号

51 五、三角形态 2、上升三角形

52 五、三角形态 3、下降三角形 “下降三角形”也是“整理型态”，其形状和“上升三角形”恰好相反，表明股价有继续下跌的可能。 “下降三角形”常出现在下降趋势的过程中，经过“下降三角形”形态的整理，、当沽售的力量把水平的需求线支持力击破，就是一个卖出的信号。

53 五、三角形态 3、下降三角形

54 技术指标分析 技术指标分析 平滑异同移动平均线MACD 相对强弱指数RSI 随机指标KDJ 乖离率指标BIAS

55 一、平滑异同移动平均线 平滑异同移动平均线，简称MACD，依据移动平均线原理所发展出来的MACD，吸收了移动平均线的优点。它采用快速移动平均线与慢速移动平均线聚合与分离，来判断买进与卖出的时机，是一种广泛应用的技术分析工具。

56 一、平滑异同移动平均线 在一个上涨的行情中，快速移动平均线会在慢速移动平均线之上，它们之间的距离随着上涨必定会愈拉愈大，涨势若是趋于缓慢，它们之间的距离就会缩小，甚至发生交叉，在下跌的行情中，快速移动平均线在慢速移动平均线之下，并且随着下跌它们之间的距离会愈拉愈大，若下跌趋缓，它们之间的距离就缩小，甚至交叉，MACD就是利用快速移动平均线与慢速移动平均线之间差离（DIF）现象，作为观察判断行情的基础，它主要由两部分组成，即正负差(DIF)、异同平均数(DEA)，其中，正负差是核心，DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均线(EMA1)和慢速平滑移动平均线(EMA2)的差。DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。

57 一、平滑异同移动平均线 我们以参数12日和26日为例，对DIF进行的计算。 1．计算参数为12日的快速平滑移动线（EMA） 基本计算公式为：
今日EMA（n）=2/（n+1）×今日收盘价+(n-1)/（n+1）×昨日EMA（N）则： 今日EMA（12）=2/（12+1）×今日收盘价+11/（12+1）×昨日EMA（12）

58 一、平滑异同移动平均线 2．计算参数为26日慢速平滑移动平均线（EMA）则：
今日EMA（26）=2/（26+1）×今日收盘价+25/（26+1）×昨日EMA（26） 式中：2/（n+1）为平滑系数，参数为12日和26日的平滑系数分别为2/13和2/27。 3．计算正负差DIF DIF=EMA（12）-EMA（26）

59 一、平滑异同移动平均线 4．有了DIF之后，MACD的核心就有了。单独的DIF也能运用，为了更加可靠，加入了指标DEA，取其9日之平滑移动平均线的DIF值即MACD值或称DEA值。 DEA＝最近9日的DIF之和÷9 DIF数值可正值也可能为负值，应当注意正负加减的变化，DEA为正值在0轴上方，为负值在0轴下方。 5．计算柱状值BAR BAR=2×（DIF-DEA）

60 一、平滑异同移动平均线 MACD指标中差离值(DIF)与DEA在0轴之上时，市场趋向为强势市场，差离值(DIF)与DEA在0轴之下时，一般为弱势市场，差离值(DIF)向上突破DEA，既白色线的DIF上穿黄色线的DEA形成的交叉，同时BAR（绿柱线）缩短，为黄金交叉，是买进信号，DIF向下突破DEA，白色线的DIF下穿黄色线的DEA形成的交叉，同时BAR(红柱线)缩短，为死亡交叉，是卖出信号。

61 一、平滑异同移动平均线 我们可以从差离值(DIF)的交叉或是从差离值柱线BAR，明显地观察到“背离”信号的作用价值。“背离”就是在股价上升波动时，在K线图上形成一波比一波高的峰，然而在MACD的对应图形上，却是一波比一波低，或者是在下降的波动时，在K线图形成一波比一波低的谷，而在MACD的对应图形上，形成谷却是一个比一个的高，，这两种背离，前者称为顶背离，后者称为底背离。如果股价升高，而MACD指标不是同步上升，而是逐波下降，与股价走势形成顶背离。预示股价将下跌。如果此时出现DIF两次向下穿过DEA，形成两次死亡交叉，是跌势信号，如果股价逐波下行，而MACD指标不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示股价将上涨。如果此时出现DIF两次由下向上穿过DEA，形成两次黄金交叉，则是上升信号。

62 一、平滑异同移动平均线 MACD是一项中长线指标,买卖点和最高最低价之间的价差较大.当股价波动太大或盘整时,有信号出错，反映滞后等不足之处。下图是平滑异同移动平均线指标在浦发银行股票的一个图例。

63 一、平滑异同移动平均线

64 二、相对强弱指数（RSI） 供给和需求的平衡是股价稳定的必要条件，股价波动的因素很多，如政治的，经济的，社会的，心理的以及各种朦胧的传言，都会引起股票供给与需求的不断变化，供给大于需求，股价就下跌，供给小于需求，股价就上涨，强弱指标就是基于这种供需平衡的原理而产生的。在一定时期内，以股票上涨和下跌幅度之和的比率来绘制的一种曲线。能够反映出市场在一定时期内的景气程度， 相对强弱指数（RSI）的计算公式是： RSI(n)=n日内收盘价涨数平均值÷（n日内收盘价涨数平均值+n日内收盘价跌数平均值）×100 股票软件系统一般默认n为6日、14日

65 二、相对强弱指数（RSI） 1、RSI分析要领
RSI指标曲线一般和其它技术指标综合参照，与其对应的K线图一起对照分析。相对强弱指标数值在0～100之间变化，一般在30～70之间，较多的是40～60之间，超过80或低于20的较少。指标高于50市场是强势，低于50则为弱势。若上升达８０，表示超买，下跌至20时，表示超卖。 RSI指标曲线与股价或指数比较时，有领先行情走势的特性，即股价或指数将涨未涨而强弱指标先上升，股价或指数将跌未跌而强弱指标先降，其特性在股价的高峰与谷底反应最为明显。

66 二、相对强弱指数（RSI） 1、RSI分析要领
强弱指标曲线RSI的背离，强弱指标RSI曲线上升而股价反而下跌，或是强弱指标曲线RSI下降而股价反而上涨，这种情况称之为“背驰”，当股价创新高，而RSI不创新高，这就是“顶背驰”，股价创新低，而RSI不创新低，这就是“底背驰”，背离对走势是很好的佐证。趋势不一定会因背离而反转，所以要综合考虑。

67 二、相对强弱指数（RSI） 2、强弱指标曲线RSI在牛市的特征
（1）在开始上升的初期，股价上升很快，而RSI指标曲线上升更快，很快就进入强势区。RSI指标曲线很快就由30以下升到50以上。股价回档时，RSI也回调，与股价回跌相对应，RSI指标曲线在70以上后，即使股价仍然大幅上升，RSI指标却升得缓慢。，股价回档，RSI指标曲线则下调较深，股价再创新高，RSI却难有新高，出现顶背离。由此考虑股价是否进入高价圈，是RSI的特征之一。

68 二、相对强弱指数（RSI） 2、强弱指标曲线RSI在牛市的特征
（2）经过一轮行情后，股价出现回档，在牛市中，RSI很难回落至25以下，一般回到30至40左右。显示支撑力较强，待股价稳定进行整理开始回升时，RSI曲线早已脱离该处的支撑线而向上移动，并且其后都有一轮强劲的上升行情，因此，RSI指标有先见底，具有先行指标的作用。

69 二、相对强弱指数（RSI） 3、强弱指标RSI曲线在熊市的特征
（1）股价反转下跌，下跌速度常常较快。RSI指标曲线也很快地由70以上回落，下降比股价更快。RSI由70以上很快就回到40-50左右，随着股价持续下跌，RSI回落减缓，如果出现反弹，RSI则回升迅速，与反弹不成比例，股价重新下跌或再创新低，RSI不会相应跌至低点，出现底背离，由此判断低价圈或底部，这也是RSI的特征之一。 （2）经过一轮下跌后，RSI回落至30以下，股价反弹，RSI也回升，其后股价盘整，RSI指标逐渐向上，指标值一般为40-50左右，为下一次的下跌，做好了技术上的准备。

70 二、相对强弱指数（RSI） 3、强弱指标RSI曲线在熊市的特征
（3）在持续下跌的熊市中，RSI指标常常低于30，如果股价反弹，RSI指标也仅回升至70左右，很少会在70以上，一般在60至70之间，股价上升有限，RSI指标却能很快回升至50以上，股价变动的波幅与RSI指标变动的波幅不一致，RSI指标变动先于股价变动，这说明在熊市中RSI指标对反弹见顶有领先的指标作用

71 三、KDJ　随机指标 随机指标是股票市场常用的一种技术分析工具，它综合了动量观念、强弱指标与移动平均线的优点，引入移动平均线快、慢的概念，通过计算一定时间内的最高、最低价和收市价间的波幅，反映价格走势的强弱及超买超买动态，分析中、短期股市走势，是比较实用的技术指标。

72 三、KDJ　随机指标 KDJ指标在其图表上绘制有三条指标线，分别为指标线K、指标线D、指标线J。我们常用的移动平均线一般都是以收盘价来做计算依据，在市场交易中，当日或最近数日的最高或最低价，无法在移动平均线的数据上表示，无法表现出行情的真正波幅，而K，D线的本质上是一个随机波动的观念，它是将移动平均线的应用，加以发挥，在计算过程中主要研究高低价位与收市价的关系，通过计算当日或最近数日的最高价，最低价及收市价等价格波动的真实波幅，反映了价格走势的强弱势和超买超卖现象，如果行情是一个明显的涨势，会带动K 线（快速平均值）与D线（慢速平均值）向上升。如涨势开始迟缓，则会反应到K值与D 值，使K 值跌破D值，表示此时跌势确立。

73 三、KDJ 随机指标 证券软件常用的随机指标的周期一般为9天，K值D值为3天。其公式表述为：
RSV(9)=（今日收盘价－9日内最低价）÷（9日内最高价－9日内最低价）×100 K(n)=（当日RSV值+前一日K值）÷N D(n)=（当日K值+前一日D值）÷N J=3K－2D RSV﹎﹎未成熟随机值

74 三、KDJ　随机指标 KDJ指标KD的取值范围是0～100，80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。在实际应用时一般从KD值的大小，曲线的形态；KD指标的交叉；KD指标的背离；还有J指标的值大小，再依据参考其他技术指标，来确定股票买卖的信号

75 四、BIAS乖离率指标 乖离率指标BIAS是根据格兰贝尔投资法则，运用股价移动平均线八大买卖原则推演而来，在股价跌穿持续下降的平均线后，如果继续急速下跌，此时可期待着股价向平均线方向自律反弹。利用这一短期的技术性反弹，买入股票获取收益。如果股价穿过上升的平均线后急速向上，向平均线回落的可能性极大。利用这种短期的技术性回落而卖出股票。

76 四、BIAS乖离率指标 它表示的意义是：如果股价离移动平均线太远，不管是股价在移动平均线之上，还是在移动平均线之下，都不会保持太长的时间，而且随时会有反转现象发生，使股价再次趋向移动平均线。所以，当股价突然暴跌或是暴涨，距离移动平均线过大时，就是买进或卖出的时机。乘离率指标BIAS是移动平均线使用功能的具体量化，是对移动平均线的不足之处的弥补。究竟股价距离移动平均线多少就是买进或卖出的时机？这与市场的强弱程度有很大的关系，在人气沸腾的多头市场，买盘踊跃，外围资金源源不断的进入股市，股价涨幅惊人，股价运动距离移动平均线可以很远，而在人气低落的熊市，买盘稀少，股价节节下跌，甚至于出现恐慌性地拋售，这时股价也会偏离移动平均线很远，通过计算股价偏离移动平均线的百分比，由移动平均线衍生出的乖离率指标，来预测股价的趋势变化，具有准确性高，判断方便的特点。

77 四、BIAS乖离率指标 乘离率指标BIAS计算公式  　　BIAS=(当日指数或收盘价-N日平均指数或收盘价)÷N日平均指数或收盘价×100％  （N的参数一般确定为6日、12日、24日，并且同时设置成三条线。）

78 四、BIAS乖离率指标 乖离率可分为正乖离率与负乖离率，若价格大于平均线，则为正乖离；价格小于平均线，则为负乖离；当价格与平均线相等时，则乖离率为零。正的乖离率大，表示短期内上涨过多，多头获利丰厚，获利回吐的可能性很大，乖离率越大离阶段性顶部越近；负的乖离率大，表示股价下跌过多，拋空的投资者太多，当负乖离率达到某一比率时，空头回补的可能性很大，负的乖离率越大，见到阶段性底部可能越大。 至于乖离比率达到什么样的程度才是合适的买入与卖出时机，没有统一的标准，与使用的移动平均线的周期，股价运动的规律，以及市场的强弱有关，投资者可依据历史数据与经验，结合其他技术分析工具综合判断，来进行买与卖的操作，

79 四、BIAS乖离率指标 根据中国股市的实践经验和一些机构媒体统计，归纳，其买入卖出时机有： 　　1、股价与6日平均线乖离率达＋5％以上为超买现象，是卖出时机；当其达-5％以下时为超卖现象，为买入时机。 2、 股价与12日平均线乖离率达＋7％以上为超买现象，是卖出时机；当其达-7％以下时为超卖现象，为买入时机。

80 四、BIAS乖离率指标 3、 价格与24日平均线乖离率达＋11％以上为超买现象，是卖出时机；当其达－11％以下为超卖现象，为买入时机。  4、 指数和股价因受重大利空，突发事件的影响产生瞬间暴涨与暴跌，股价与各种平均线的乖离率有时会出奇的过高或过低，发生概率极少，都是买入或卖出的好时机。  5、 在趋势上升阶段价格如出现负乖离，正是逢低买入的有利时机。 在趋势下降时股价如出现正乖离，正好是逢反弹出货的机会。

81 成交量分析 成交量分析 成交量理论 成交量理论的应用

82 一、成交量理论 成交量的变化预示着股价的未来变化趋势，成交量的变化是供需矛盾的反映，表现了投资者购买股票欲望的强弱。美国投资专家格兰贝尔曾说过“成交量是股市的元气，股价只不过是它的表征而已，成交量的变化是股价变化莫测的前兆”。 一般来说，成交量与股价的关联有如下几种现象：

83 一、成交量理论 1、量价同步，股价上涨，成交量随之增加；股价下跌，成交量随之减少，这种成交量增减与股价的升跌一致，称为量价同步或量价配合。量价同步一般出现在上升行情中，大众对行情普遍看好，买盘气势旺盛，成交量不断放大，股价顺势上升，成交量持续增加，促使股价继续上涨，吸引更多的投资者进入股市，带来更多的资金，股价上涨和成交量增加同步配合，只要成交量持续放大，股价仍会上涨。在多头市场中，股价指数上升，成交量放大，股价指数回档。成交量萎缩，股价指数再上升，成交量又放大，所以，量价同步是股价与成交量形成的良性互动，

84 一、成交量理论 2、量价背离，一般指股价上升而成交量逐步减少和股价下跌而成交量反而增加，在牛市末期，股价继续上升，由于上涨幅度太大，投资者已经感觉到“夕阳无限好，只是近黄昏”，望高而却步，以至股价上升而成交量逐步减少，譬如头肩顶形态，M形双头形态等头部的形成过程中都是股价上升而成交量逐步减少，量价背离的现象反映了市场的人气由盛极而渐衰的微妙过程，不过，市场的表现不一定总是如此，由于利好的消息过于强烈，人气太过旺盛，也会出现股价上升而成交量减少这种量价背离现象，这是买气太旺，投资者惜售以至成交减少，图例所展示的就是这样的市场现象。

85 一、成交量理论

86 一、成交量理论 价跌量增也是量价背离的一种表现，股价下跌时，成交量不但未减少，反而增加。这种情况较复杂，大致又可分为几种情况。一种是股价已经上升幅度较大，股票市场价值高估，出现泡沫。由于股价高估，有预见的投资者卖出手中的股票，股价开始由最高点向下跌落。这种价跌量增的量价背离的表现，反映股票市场多空分歧巨大，人气由盛极而衰，股价由上升向下跌转化，应拋出股票，以规避市场风险。

87 一、成交量理论 另一种是股价跌幅已深，下跌时间已久，股票市场已经极度悲观。此时具有预测能力的投资者收集悲观者卖出的股票，由于市场多空分歧，股价继续下跌，而逢低买入增加，以至出现价跌量增的量价背离表现，随着卖盘逐渐减小，股票指数逐渐上升，市场进入买入时期。 在证券技术分析中，成交量分析有极其重要的作用。我们分析K线形态，考察技术指标，都要结合成交量的变化，不论是量价同步还是量价背离，反映的是市场人气所形成的“势”，只有把握 “势”，才能顺势而为。

88 二、成交量分析技术运用 在技术分析中成交量的作用非常重要,应该作为预测行情的主要依据,不论是怎样优秀的上市公司，还是轰动的利多因素，如果不入市买卖，股价就不会上升，同样，再倒霉的公司报表与惊天的利空，也要转化为卖压，股价才会暴跌。在多头市场，“众人拾柴火焰高”，股价上升表示需求增加,并且大于供给，买盘的强劲。成交量的放大，股价的步步上升，使得牛市的基础扎实，即使有时回跌，在进行适当的调整后，随着成交量的放大，股价又会上升,直到成交量无法再放大时，才会改变上升的趋势。

89 二、成交量分析技术运用 假若股价的上升没有成交量的配合，即使上升幅度再大，也是“曲高和寡”，难以长久,当人们意识到空头市场来临，跌风初起，获利回吐者，斩仓出局者，盲目看多者，这种价跌量增的大成交量，不过是人气虚脱的回光返照， 成交量的增加或减少，不会改变价格波动的方向，成交量大并非是买的人多，每宗交易包括了买与卖，升势只是表示买方愿意以高的价格成交，而跌势是卖方愿意以低的价格卖出，随着成交量逐步减小以至萎缩，萎缩至极限，持股者不愿再拋空,则股价继续下跌的幅度就会有限，成交量的作用好比一台汽车引擎的油门，成交量大好比是加大油门，汽车自然朝某一方向加速，成交量小好比拧小了油门，汽车就会减速以至停下，“什么都可以骗人，唯独成交量作用不会骗人”就是对成交量作用的精彩概括，

90 二、成交量分析技术运用 从上面的图例我们可以看到股票600000浦发银行的上涨时,其成交量也稳步放大,,显示了该股票在上升过程中,不断受到投资者的追捧,持续不断的追买.成交量不断放大,才有可能由6.41的低价上升至31元的高价位,上证指数由998点上升至3900点也给出了这样实例,我们观察到在这一轮上升的牛市中,上海股市的成交量屡创新高，由历史上的800多亿成交量创出了8000多亿的天量，由此可见人气之旺,上升势头之强劲。