国际投资学 罗勇 62359702 cnrobinly@yahoo.cn.

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1 国际投资学 罗勇

2 内容安排 理论篇 What 什么是国际投资 Why 为什么进行国际投资 Where 到什么地方投资 方式篇 How 以什么方式进行国际投资
国际直接投资 国际间接投资 国际灵活投资

3 管理篇 国际投资风险管理 国际投资法律管理 国情篇 中国吸引外资情况 中国对外投资情况

4 第一章 国际投资概述 国际投资（International Investment） 以资本增值和生产力提高为目标的国际资本
第一章 国际投资概述 国际投资（International Investment） 以资本增值和生产力提高为目标的国际资本 流动，是投资者将其资本投入国外进行的以 营利为目的的经济活动。 按不同标准分类 1、投资主体 国际公共（官方）投资 国际私人投资

5 2、投资期限 短期投资 一年以内 长期投资 一年以上 3、投资方式 国际直接投资（FDI） 国际间接投资（FII） 国际灵活投资

6 国际投资的产生与发展 1、初始形成阶段（1914年以前） 英国、法国和德国 铁路运输、矿物采掘、石油开采、热带植物 种植 2、低迷徘徊阶段（两次世界大战期间） 3、恢复增长阶段（二战后至20世纪60年代末）

7 4、迅猛发展阶段（20世纪70年代至2000年） 1）投资规模 1593亿美元 亿美元 2）投资格局 大三角 美国 日本 欧洲（以德国为中心） 新兴工业化国家或地区 3）投资方式 FDI提高 FII提高 4）投资行业 第一产业——第二产业——第三产业

8 5、缩量整理阶段（2001年以来） 1）投资规模 2002年 6510亿美元 2000年的一半 2）投资格局 中国崛起 2003年超过美国成为世界最大的 外国直接投资吸收国 3）投资业绩 向外国直接投资业绩指数 4）投资行业 向服务业转移

9 5）投资方式 欧元 国际投资的经济影响 1）对世界经济的整体影响 杜格尔模型 由于资本存量在世界范围内得到合理的流动， 资本流动后的总资本收益增加 2）对各国经济的影响 就业和收入水平（替代效应和刺激效应）

10 替代效应 与本可以在母国本土进行的海外生产活动相 联系的就业机会的丧失。它包括跨国公司的 海外子公司在国外市场生产本可以在国内生 产而后出口的商品所导致的就业机会损失， 也包括海外子公司将商品返销到母国所引起 的母国工作机会的牺牲。

11 刺激效应 国际投资所导致的国内就业机会的增加。它 包括跨国公司海外子公司出口资本货物、中 间产品及辅助产品的额外就业机会；母公司 向海外子公司提供服务所产生的工作机会； 跨国公司本土机构人员的需求所带来的就业 机会；以及国内其他公司向跨国公司及其子 公司提供服务所产生的就业机会。

12 进出口及国际收支水平 贸易顺差 贸易逆差 对外贸易依存度 对外贸易依存度是指一国进出口总额与其国内生 产总值或国民生产总值之比，又叫对外贸易系数。 或出口（进口）依存度：即一国出口总额（进 口）与其国内生产总值或国民生产总值之比。一 国对国际贸易的依赖程度，一般可用对外贸易依 存度来表示，体现本国经济增长对进出口贸易的 依附程度，也是衡量一国贸易一体化的主要指标。 比重的变化意味着对外贸易在国民经济中所处地 位的变化。

13 经济增长=消费+出口+投资 FTD：对外贸易依存度Foreign-trade Dependence
年份 1978 1980 1990 2000 2001 2002 2003 2004 FTD 9.80 12.62 29.98 43.91 43.98 50.18 60.40 70.01 ID 5.17 6.61 13.88 20.48 21.02 23.86 29.29 34.03 ED 4.62 6.00 16.10 23.07 22.96 26.32 31.11 35.98 FTD：对外贸易依存度Foreign-trade Dependence ID：进口贸易依存度Import Dependence ED：出口贸易依存度Export Dependence 经济增长=消费+出口+投资

14 经常项目（经常账户） 经常项目是指一国与外国进行经济交易中经常发生的 交易项目，包括贸易收支、服务收支、单方面转移等。 贸易收支是一国出口商品所得的外汇收入和进口商品 的外汇支出的总称。服务贸易是指一个国家对外提供 各类综合服务及劳务或接受服务和劳务所发生的外汇收支。 单方面转移是一国对外单方面的无对等的无偿支付，包括 私人单方面转移与政府单方面转移。在国际收支统计，经 常项目亦称经常账户。其中包括有形的商品的进出口(即国 际贸易)；无形的贸易，如运输、保险、旅游的收支；以及 国际间的转移支付，如赔款、援助、汇款、赠予等等。

15 资本项目（资本账户） 资本项目是指国与国之间发生的资本流出与 流入。换言之，就是一国为了某种经济目的 在国际经济交易中发生的资本跨国界的收支 项目。包括各国间股票、债券、证券等的交 易，以及一国政府、居民或企业在国外的存 款。分为长期资本（合同规定偿还期超过1年 的资本或像公司股本一样未定偿还期资本)和 短期资本(即期付款的资本和合同规定借款期为1 年和1年以下的资本）。

16 资本帐户开放是指不对资本跨国交易进行限 制或对其采取可能会影响其交易成本的相关 措施。 人民币资本项目没有开放应该是指人民币没 有与外币实现自由兑换资本无法自由流动。

17 QFII QFII是Qualified foreign institutional investor (合 格的境外机构投资者) 的首字缩写。它是一国 在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目 尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开 放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度 要求外国投资者若要进入一国证券市场，必 须符合一定的条件，得到该国有关部门的审 批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当 地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券 市场。

18 QDII QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在 一国境内设立，经该国有关部门批准从事境 外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证 券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有 实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情 况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券 市场的一项过渡性的制度安排。

19 技术进步水平 外资企业为获取高额垄断利润，技术转移是 以跨国公司的生产转移为先导。 新兴工业化国家跨国公司因母国生产条件变 化而把不适合本国经营的某些传统产业转移 到存在一定技术差距的发展中国家。

20 产业结构水平 产业结构高级化 产业结构，亦称国民经济的部门结构。国民 经济各产业部门之间以及各产业部门内部的 构成。 产业结构高度化也称产业结构高级化。指一国经 济发展重点或产业结构重心由第一产业向第二产 业和第三产业逐次转移的过程，标志着一国经济 发展水平的高低和发展阶段、方向。产业结构高 度化往往具体反映在各产业部门之间产值、就业 人员、国民收入比例变动的过程上。

21 产业结构软性化 经济发展过程中出现的经济日益服务化、知 识化的趋势 信息社会 知识经济

22 产业空心化 是指以制造业为中心的物质生产和资本，大量地迅速 地转移到国外，使物质生产在国民经济中的地位明显 下降，造成国内物质生产与非物质生产之间的比例关 系严重失衡。 出现产业空心化的原因主要是：高度发达的国家和城 市，由于追求完善的经济服务，使得大部分物质生产 部门都转移到了欠发达的国家和城市。以制造业为代 表的第二产业占国民生产总值的比重大幅下降，第三 产业比重迅速上升，超过了第二产业，以至大于一、 二产业之和。有人认为第三产业比重超过 60%，即是产 业空心化；物质产品、特别是工业制成品的出口明显减少， 进口逐渐增加并超过出口，以致出现国内物质需求依赖外 部进口的供求结构，造成贸易收支（主要是工业品贸易收 支）恶化甚至转向逆差。美国在这方面是很典型的。

23 资本形成效应 FDI增加资本存量 带来后续追加投资 引致辅助投资 引发国内投资 产业安全效应 品牌 技术 市场

24 第二章 国际投资理论 海默的垄断优势理论 美国麻省理工学院教授海默 《国内企业的国际经营：对外直接投资 的研究》解释美国企业对外直接投资行为
第二章 国际投资理论 海默的垄断优势理论 美国麻省理工学院教授海默 《国内企业的国际经营：对外直接投资 的研究》解释美国企业对外直接投资行为 其导师金德尔伯格补充 结构性市场不完全性 企业的特定优势 市场不完全是企业获得垄断优势的根源，垄 断优势是企业开展对外直接投资的动因。 标志着国际直接投资理论研究的开端

25 市场不完全 由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争 的一种市场结构。 四种市场结构类型 完全竞争 完全垄断 垄断竞争 寡头垄断 不完全的四个因素 产品 要素 规模经济和外部经济 政府政策

26 垄断优势 1）资金优势 2）技术优势 3）信息与管理优势 4）信誉与商标优势 5）规模经济优势

27 垄断优势理论开创了国际直接投资理论研究 的先河，为以后国际直接投资理论的发展奠 定了坚实基础。 局限性：缺乏普遍的指导意义，难以解释发 达国家中小企业的对外投资行为，更不能解 释不具备垄断优势的发展中国家企业和服务 性企业的境外投资活动。

28 弗农的产品生命周期论 美国哈佛大学教授弗农 《产品周期中的国际投资与国际贸易》 将企业的垄断优势、产品生命周期以及区位 因素结合起来，解释国际直接投资的动机、 时机与区位选择。 1）新产品阶段 2）产品成熟阶段 3）标准化产品阶段

29 企业对外直接投资的演进路径表现为，国际 直接投资的策源地一般为发达国家，接着向 各种条件相近但又具有一定区位优势的其他 发达国家投资，然后又会转向广大的发展中 国家。 引入寡头市场行为概念提出产品周期修正理 论模型

30 巴克雷和卡森的内部化理论 英国经济学家巴克雷和卡森 《跨国公司的未来》 《国际经营论》 科斯《企业的性质》 所谓内部化，指把外部市场建立在公司内部 的过程，以内部市场取代原来的外部市场， 从而降低外部市场交易成本并取得市场内部 化的额外收益。

31 该理论认为原材料、半成品，尤其是技术、 知识、管理技能等中间产品市场存在缺陷， 企业具有将外部市场内部化的驱动力。企业 将比较内部化的收益与成本，只要市场内部 化的收益大于外部市场交易成本和为实现内 部化而付出的成本，企业并进行市场内部化。 当企业的内部化行为超越国界时，就产生对 外直接投资。

32 邓宁的国际生产折衷理论 英国经济学家邓宁 《贸易、经济活动的区位与多国企业：折衷 理论探索》 结合结构性市场不完全因素与自然性市场不 完全因素，系统分析了跨国公司的形成及其 对外投资行为，被誉为具有广泛适用性的国 际投资通论。

33 三优势范式 所有权优势 异国企业拥有或能够得到而它国企业没有或 者无法得到的无形资产、规模经济等方面的 优势。 资产性所有权优势 交易性所有权优势 规模经济优势

34 内部化优势 企业为避免外部市场的不完全性对企业经营 的不利影响，将企业优势保持在企业内部。 结构性的市场不完全性，如竞争壁垒、政府 干预 自然性的市场不完全，如知识市场的信息不 对称和高交易成本。

35 区位优势 东道国投资环境和政策等方面的相对优势对 投资国所产生的吸引力。 要素禀赋性优势 制度政策性优势 所有权优势=许可证贸易 所有权优势+内部化优势=商品出口 所有权优势+内部化优势+区位优势=国际直接 投资

36 小岛清的比较优势投资理论 日本学者小岛清 《对外直接投资论》 顺贸易导向型（贸易创造型） 逆贸易导向型（贸易替代型） 美国对外投资的多是具有比较优势的部门 日本对外投资的多是丧失比较优势而在东道 国具有比较优势的部门 对外直接投资应该从本国（投资国）已经处 于或即将陷于比较劣势的产业依次进行

37 推论一：可以将国际直接投资和国际贸易从 理论上统一到比较成本论上来。 推论二：日本式的对外直接投资不是取代对 外贸易，而是补足、创造和扩大对外贸易。 推论三：应当立足于“比较成本原理”进行 判断。 推论四：对外直接投资中，应该从技术差距 最小的产业依次进行移植，从而使双方产生 更大的比较优势，创造更高的利润。

38 资本相对过度积累理论 勃利兹诺伊利借助“二元结构论”，现代工 业部门出现结构性供给过剩 小规模技术理论 威尔斯 《第三世界跨国企业》 发展中国家跨国公司的比较优势 拥有为小市场需求服务的小规模生产技术 当地采购和特殊产品 低价产品营销策略

39 技术地方化理论 拉奥认为，发展中国家也能够根据自身特点 发展并拥有“垄断优势”。在引进发达国家 的成熟技术之后，发展中国家通过改进，使 技术更适应了发展中国家的需要，更好地适 应了东道国的要素条件和东道国市场需求， 即把这种技术知识当地化。在技术知识当地 化过程中，企业进行了内在的创新活动，而 正是这种创新活动给发展中国家企业带来了 其独特的竞争优势。

40 第三章 国际投资环境 国际投资环境 影响国际投资的各种自然因素、经济因素、 政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、
第三章 国际投资环境 国际投资环境 影响国际投资的各种自然因素、经济因素、 政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、 相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体。

41 国际投资环境的分类 1、按投资环境包含因素的多寡 狭义的投资环境 广义的投资环境 2、按地域范围分 国家宏观投资环境 地区微观投资环境 3、按因素的稳定性分 自然因素 人为自然因素 人为因素 4、按投资环境表现的形态分 硬环境 地理位置 基础设施 工业教科基础 资源保障

42 软环境 政治因素 文化因素 法律因素 政策优惠 社会服务 市场条件 劳动力素质 行政管理 国际投资环境的特性 综合性 系统性 层次性 相对性

43 国际投资环境的评估方法 1、冷热比较分析法 美国学者利特法克和拜廷 《国际经营安排的理论结构》 热因素 政治稳定 市场机会 经济发展与成就 文化一元 冷因素 法令障碍 实质障碍 地理及文化差异

44 2、等级尺度法 美国学者斯托鲍夫 《如何分析外国投资气候》 具体分析影响投资环境的八大微观因素 币值稳定 每年通货膨胀率 资本外调 允许外国所有权的比例 外国企业与本地企业之间的差别待遇和控制 政治稳定 当地资本供应能力 给与关税保护的态度

45 3、加权等级分析法 美国教授戴姆赞 1972年提出 4、要素评价分析法 5、成本分析法 将投资环境的因素均折合为数字作为成本的 构成，然后得出是否适合于投资的决策。 拉格曼公式 6、闵氏多因素评估法

46 7、投资障碍分析法 依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡与 程度来评价投资环境优劣的一种方法，投资 者依据投资环境的内容结构，分别列出障碍 直接投资的主要因素，并在潜在的东道国之 间进行比较，障碍少的国家被认为拥有较好 的投资环境。 政治障碍 经济障碍 资金融通障碍 技术人员相对熟练工业短缺 国有化政策和没收政策

47 对外国投资者实行歧视性政策 政府对企业过多地干涉 普遍实行进口限制 实行外汇管理和限制汇回 法律及行政体制不健全 8、抽样评估法 对东道国的外商投资企业进行抽样调查，了 解它们对东道国投资环境的一般看法。

48 第四章 国际直接投资 国际直接投资（FDI） 投资者为了在国外获得长期投资效益并拥有 对企业或公司的控制权和经营管理权而进行
第四章 国际直接投资 国际直接投资（FDI） 投资者为了在国外获得长期投资效益并拥有 对企业或公司的控制权和经营管理权而进行 的在国外直接建立企业或公司的投资活动， 其核心是投资者对国外投资企业的控制权。

49 国际直接投资分类 1、横向型投资（水平型投资） 母公司将在国内生产的同样产品或相似产品 的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子 公司能够独立地完成产品的全部生产和销售 过程。 机械制造业和食品加工业

50 2、垂直型投资（纵向型投资） 一国企业到国外建立与国内的产品生产有关 联的子公司，并在母公司与子公司之间实行 专业化协作。 资源开采和加工行业 3、混合型投资 某一企业到国外建立与国内生产和经营方向 完全不同，生产不同产品的子公司。 少数巨型跨国公司

51 4、绿地投资 创办新企业 （独资和合资） 5、跨国并购 6、三资企业（合资、独资和合营）

52 国际合资经营企业 两个或两个以上国家或地区的投资者，在选 定的国家或地区投资，并按照该投资国或地 区的有关法律组织建立起来的，以营利为目 的的企业。 由投资者共同经营、共同管理，并按照股权 投资比例共担风险、共负盈亏。

53 1）投资比例 一般国外投资者的比例不超过50%。 2）投资期限 一般规定10-20年为宜，最多不超过30年。 3）投资方式 外国投资者多用资金、先进设备和技术 东道国多用场地使用权、基础设施、劳务和 能源等物质 4）劳动工资管理 由东道国劳动管理部门监督

54 5）产品销售管理 根据东道国的有关法令、条例，由投资双方 共同制定一个适当的内销和外销比例。 6）利润汇出管理 按照东道国有关规定执行 7）争端解决管理 协商 调解 诉讼 仲裁

55 国际合作经营企业 两国或两国以上合营者在一国境内根据东道 国有关法律通过谈判签订契约，共同投资、 共担风险所组成的合营企业，双方权、责、 利均在契约中明确规定。 不用货币计算股权，因而不按股权比例分配 收益，根据契约规定的投资方式和分配比例 进行收益分配或承担风险。

56 1）由合同规定合作各方的权、责、利 可组成法人，也可不组成法人 2）投资条件易为接受 东道国合作方提供场地、厂房、设施、土地 使用权和劳动力，投资国企业合作方提供外 汇、设备和技术 3）收益分配方式灵活 根据双方商定的比例采取利润分成的方式 4）财产归属灵活 合作企业期满后，其全部资产一般不再作价，

57 而是无偿的、不附带任何条件的为东道国一 方所有。如果合作期满而外方没有收回投资 ，则可采取延长合作期的办法，或根据合同 有关规定确定剩余财产的归属。 国际独资经营企业 又称外资企业，是指根据有关法律规定而在 东道国境内设立的全部资本由国外投资者出 资，并独立经营的一种国际直接投资方式。 对独资企业的监督管理 对独资企业的利益保护

58 第五章 跨国公司 跨国公司（Transnational Corporations） 主要是指发达国家的一些大型企业为获得巨
第五章 跨国公司 跨国公司（Transnational Corporations） 主要是指发达国家的一些大型企业为获得巨 额利润，通过对外直接投资，在多个国家设 立分支结构或子公司，从事生产、销售或其 他经营活动的国际企业组织形式。 多国公司

59 分类 邓宁 在一个以上国家建有下属分支企业和机 构的国际经营企业 按所有权标准 以跨国公司的股份拥有、管理控制所依据的 法律基础作为划分企业是否为跨国公司的标 准。 按经营管理特征 最高决策层具备全球性的经营理念 按一体化和全球战略的要求来统一规划企业的 各项经营活动

60 按国际化经营业绩指标 比例指标体系 应用比例方法来衡量和反映企 业的国际化程度 国际销售率 海外资产比率 国际管理指数 国际投资指数 海外公司比率 相对、绝对指标组合法 考虑海外销售总额、 海外销售净额、海外资产比率、海外销售率 、外贸依存度、投资结构水平和生产依存度 等指标

61 联合国对跨国公司的定义 在外国从事直接投资 对海外资产进行主动经 营管理 跨国公司与从事跨国经营活动的企业之间的 本质区别 是否从事对外直接投资，即是否拥有或控制 生产和服务设施。

62 国际化经营的度量 1、跨国经营指数（TNI） 跨国经营指数=[（国外资产/总资产+国外销 售额/总销售额+国外雇佣人数/雇员总数） /3]*100% 2、网络分布指数 用以反映公司经营所涉及的东道国的数量

63 3、外向程度比率（OSR） OSR= 一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）/一个行业或厂商在其母国 的产量（或资产、销售、雇员数） 4、研究与开发支出的国内外比率（R&DR） R&DR=一个行业或企业的海外R&D费用开支/ 一个行业或企业的国内或国内外R&D费用开 支总额

64 5、外销比例（FSR） FSR=行业或厂商产品出口额/行业或厂商产品 海内外销售总额 跨国公司的主要特征 战略目标全球化 公司内部一体化 运行机制开放化 生产经营跨国化 技术内部化

65 跨国公司的最新发展趋势 国际化和集中化经营程度更高 投资方式多元化 跨国并购强化 生产经营方式不断创新 跨国公司对外投资的类型和方式 资源导向型 出口导向型 降低成本型 研究开发型

66 新建投资与跨国并购 新建投资（绿地投资） 企业通过在东道国新建厂房、设备的方式建 立外资企业。 跨国并购 一国企业（并购企业）为了某种目的，通过 一定渠道和支付手段，将另一国企业（目标 企业）的整个资产或足以行使经营控制权的 股份收买下来。

67 跨国并购的分类 按跨国并购产品异同或产业方向分类 横向并购（Horizontal Merger） 发生在同一行业竞争企业之间的并购 纵向并购（Vertical Merger） 在客户——供应商或卖主——卖主关系企业之 间进行的并购，即两个以上国家（地区）处 于同一或相似产品但又各居不同生产阶段的 企业之间的并购活动。 混合并购（Conglomerate Merger） 在经营活动无关联的公司之间进行的并购

68 按照企业并购中的公司法人企业变更情况分类 吸收兼并 在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公 司因兼并其他公司而成为存续公司的合并形式 创立兼并 两个或两个以上公司通过合并同时消失，并在 新的法律和资产负债关系基础上形成新的公司

69 按是否经由中介实施并购划分 直接并购 并购企业主动发起 目标企业主动发起向并购企业表达转让股权 间接并购 射手公司不向靶子公司直接提出并购要求， 而是通过在市场上收购目标公司已发行和流 通并具有表决权的普通股票，从而获得对靶 子公司控制权的市场行为。

70 按跨国并购中的支付方式划分 股票互换 债券互换 现金收购 杠杆收购 一家或几家射手企业在银行贷款或在金融市 场融资的情况下所进行的企业收购行为。

71 跨国并购的趋势和特征 1、跨国并购的全球趋势 跨国收购在跨国并购中占绝大部分比重 单项并购的规模不断扩大 横向并购比重不断增加，成为跨国并购的主流 股票互换在跨国并购的融资方式中所占比重约 来越大 跨国并购的战略性动机日益明显，善意收购成 为主流

72 2、跨国并购的地区趋势 发达国家是跨国并购的主体，其中欧美公司 是最活跃的参与者 发展中国家在跨国并购中比重不大且非常不 平衡 3、跨国并购的部门与行业趋势 第三产业跨国并购比重增长，第二产业比重 下降，第一产业变得微不足道。 横向并购活动密集行业的市场集中度正在加 强。

73 跨国公司的企业组织形态 跨国公司通常采用股份有限公司的形式 1、跨国公司的母公司 指通过拥有其他公司一定数量的股权，或通 过协议方式能够实际上控制其他公司经营管 理决策的公司，使其他公司成为自己的附属 公司。 控制方式： 掌握其他公司一定数量的股权 通过特殊的契约或支配性协议

74 主要法律特征 母公司实际控制子公司的经营管理权 母公司以参股或非股权安排对子公司的控制 母公司对子公司承担有限责任 2、跨国公司的分公司 根据需要在海外设置的分支机构，不具备法 人资格，在法律上和经济上都不具有独立性 ，而只是总公司的一个组成部分。

75 3、跨国公司的子公司 指在经济和法律上具有独立法人资格，但投 资和生产经营活动受母公司控制的经济实体。 4、避税地公司 指那些无税或税率很低，对应税所得从宽解释 ，并具备有利于跨国公司财务调度的制度和经 营的各项设施的国家和地区。

76 跨国公司组织结构的演变 出口部 国际业务部 跨国公司全球性组织结构 职能总部 产品线总部 地区总部 矩阵结构 跨国公司组织变革的最新进展 扁平化 网络化

77 第六章 跨国银行 跨国银行（多国银行） 在5个国家以上开展国际金融业务的银行。 基本特征 派生性 全球战略目标 国际业务经营的超本土性
第六章 跨国银行 跨国银行（多国银行） 在5个国家以上开展国际金融业务的银行。 基本特征 派生性 全球战略目标 国际业务经营的超本土性 管理实行集权化

78 逐渐形成时期（12世纪-20世纪初） 迅速发展时期（20世纪60年代-20世纪80年代） 调整重组阶段（20世纪90年代初-90年代中期） 创新发展阶段（20世纪90年代中期至今）

79 运行系统 母行与海外分支结构的组织形式 分支行制 控股公司制 国际财团银行制 海外分支机构的形式 分行 附属行或联属行 代表处 国际联合银行 爱治法公司

80 跨国银行对跨国公司的支持 各种资金支持 分散跨国风险 信用中介服务 提供其他服务 跨国银行在国际投资中的作用 国际直接投资者跨国融资的中介 投资者跨国界支付的中介 跨国投资者提供信息咨询服务的中介

81 第七章 国际间接投资 国际信贷投资 国际间资金的借贷活动，是一国的银行、其 他金融机构、政府、公司企业以及国际金
第七章 国际间接投资 国际信贷投资 国际间资金的借贷活动，是一国的银行、其 他金融机构、政府、公司企业以及国际金 融机构，在国际金融市场上向另一国的银行 、其他金融机构、政府、公司企业以及国际 机构提供的贷款。

82 国际信贷的分类 1、按国际信贷的资金来源与性质分类 政府贷款 国际金融组织贷款 国际银行贷款 联合贷款 混合贷款 2、按国际信贷的利率分类 计息贷款 无息贷款 3、按国际信贷的借款和还款方式划分 自借自还贷款 统借统还贷款 统借自还贷款

83 4、按国际信贷资金的待定用途划分 项目贷款 出口信贷 福费延 5、按国际信贷的期限划分 短期 1年 中期 2-5年 长期 10-20年

84 第八章 国际灵活投资 租赁 出租人在一定时间内把租赁物租借给承租人 使用，承租人则按租约规定付给一定租赁费 用的经济行为。
第八章 国际灵活投资 租赁 出租人在一定时间内把租赁物租借给承租人 使用，承租人则按租约规定付给一定租赁费 用的经济行为。 出租人 承租人 供货人 国际租赁 位于不同国家的出租人与承租人之间的在约 定期内将出租资产交给承租人有偿使用的租赁 关系。

85 世界第一家租赁公司 费尔德 年 美国租赁公司 国际租赁的类型 金融租赁 由租赁公司融资，把承租人自行选定的机械 、设备买进或租进，然后租给企业使用，企 业则按合同规定，以交租赁费的形式按期付 给租赁公司。

86 经营租赁 使用租赁，一种不完全支付租赁，规定出租 人除提供融资外，通常也提供特别服务、如 保险和维修等。 维修租赁 金融租赁加上各种服务条件的租赁方式。 衡平租赁 杠杆租赁或代偿贷款租赁，是金融租赁的一种 特殊方式。

87 国际工程承包 国际经济技术合作公司或一国的承包公司， 以自己的资金、技术、劳务、设备、材料、 管理、许可证等，在国际承包市场上通过投 标、议标或其他协商途径，按国际工程业主 的要求，为其营造工程项目或从事其他有关 经济活动，并按事先商定的合同条件收取费 用的一种国际经济合作形式。 承包商 业主

88 国际招标 业主邀请承包商对其拟建的工程提出报价， 以便业主择优选定承包商。 国际投标 承包人应招标人的邀请，对招标工程提出报 价，以争取该工程的承包权。

89 国际工程承包方式 BOT Bulid-Operate-Transfer 建设—经营—移交 以政府特许权换取非公共机构融资建设经营 公共基础设施的一种投资方式。 TOT Transfer-Operate-Transfer 移交—经营—移交 ABS Asset-Backed Securitization 资产证券化

90 国际信托投资 信托 委托人基于信任而将自己的财产所有权（或 使用权）放心地转交给受托人（信托机构或 个人）掌握，受托人则按照委托人的意愿， 以自己的名义全权管理和处理这些信托财产 ，并为双方事先商定好的制定的收益人谋取 信托财产收益。