8月份基金投资策略报告 安信证券北京阜成路营业部 营业部财富学院专用课件.

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1 8月份基金投资策略报告 安信证券北京阜成路营业部 营业部财富学院专用课件

2 7月份市场表现 7月份行业板块表现 从行业指数涨跌情况来看，整体表现为上涨，其中7月份领涨的行业为交运设备、房地产和建筑建材，其中交运设备有超过10%的涨幅，房地产也有接近10%的涨幅。而金融、信息设备和信息服务的涨幅最小，都不到2%。相关行业走势的分化说明了在流动性和政策适当放松的背景下，市场开始触底反弹，而周期类的品种显然领涨这波行情，由房地产板块的触底反弹带动了一系列相关行业的强劲反弹。

3 7月份热点基金 本月表现抢眼的当属分级基金。其中银华锐进凭借标的指数优势、较高的杠杆率以及较少的场内份额一马当先，继续大幅上涨，换手率也达到惊人的水平。银华100 整体的溢价率仍在5%左右，从7 .30 日盘后深交所公布的份额看，已吸引一部分套利资金的涌入，因此后续抛压较大。

4 7月份权益类基金市场表现 权益类基金： 7月份沪深两市股指探底回升，呈现强劲反弹行情，以股票市场为主要投资对象的偏股型基金净值呈现不同程度的增长。截至月末，指数型开放式基金净值平均月增长率为10.97%，非指数股票型开放式基金净值平均月增长率为8.75%，混合型基金净值平均月增长率为7.87%，债券型基金净值平均月增长率为1.55%；从以上偏股型开放式基金净值表现来看，7月份沪深两市股指强势反弹行情背景下，指数型开放式基金由于其股票仓位较重而净值出现较大幅度的增长，表现明显强于同期股票型基金和混合型基金，而混合型基金由于其相对较低的仓位而使得其净值增长率相对较小，表现落后于指数型基金和股票型基金。

5 7月份基金市场表现 债券型基金： 债券市场方面，7月份债券市场则是以小幅上涨为主，由于股票市场的走强，中信标普可转债指数出现3%以上的上涨，而其他主要债券指数的则保持小幅上涨，其中中信标普银债指数上涨相对较多，达0.85%的涨幅。

6 7月份基金市场表现 货币市场型基金： 货币型基金只有有0.18%的微幅上涨。和前三个月相比小幅下跌。整体而言货币市场基金是活期储蓄的理想替代品，股票市场调整时的避险工具和短期流动性管理工具。

7 7月份基金市场表现 封闭式基金 在股票市场上涨的背景下，7月份封闭式基金的二级市场表现相对较弱，处于正常交易状态的36只封闭式基金（包括17只创新型以股票为主要投资方向的封闭式基金，创新型封闭式基金不包括以债券为主要投资方向的封闭式基金，下同）平均上涨了2.35%。 虽然7月市场有一波快速反弹，但是基金的二级市场涨幅并不如净值上涨幅度，因此造成折价率有小幅增大，目前平均折价率在14.81%，比上个月扩大近2个百分点。而杠杆型基金中银华锐进，估值进取，合润B，双禧B却是涨幅远超大盘，尤其以具有2倍杠杆的银华锐进涨幅最大，即便在A股市场中，也只有为数不多的股票可以超越其涨幅的。

8 8月份市场展望 经过前期的大幅下跌，指数已经跌到江恩3：1角度线的位置，并获得了支撑。并且该位置是2009年行情的0.382的黄金分割位，系统性风险释放后，市场筑底并反弹的格局将延续一段时间。

9 8月份市场展望 目前A股市场估值处于合理区间，同时8月份处于中报业绩披露的密集期，中期业绩行情仍有延续的可能；伴随着7月份市场的反弹，投资者交投情绪被激发，从媒体报道来看，社保基金、险资以及基金等机构都出现了增仓的行为。 8月份市场的行情可能不会像7月份一样呈现一路单边上扬态势，目前市场一直处于逼空行情，尚未出现调整，调整在连续反弹之后随时都会出现，但是我们觉得短期出现再次大幅探底的可能性不大，对于基金投资而言，建议投资者以主动型基金为主

10 8月份基金投资策略 权益类基金： 7月份市场寻底基本成功，中级反弹的趋势较为明显，建议仓位较低的投资者可积极加仓。对于已经被套的投资者来说，目前尚不急于减仓，总体配置上蓝筹风格基金可以继续持有，而中小盘风格基金建议逢高减持。

11 8月份基金投资策略 债券型基金： 从风险偏好来看，由于市场对宏观经济政策转向有较强预期，近期资金向较高风险品种流入较多，这也在一定程度上推动债券收益率曲线上行 另外，目前低利率的水平也导致债券供给增多，特别是三大政策性银行加大了金融债的发行力度，这也是阻碍收益率曲线下行的因素。

12 8月份基金投资策略 货币市场型基金 建议关注治理结构合理、产品线较全、固定收益类产品管理经验丰富的优秀基金公司管理旗下的货币基金。如：嘉实货币、华夏现金增利、博时现金收益、中银货币、建信货币、富国天时货币、易方达货币。

13 8月份基金投资策略 封闭式基金投资策略 虽然今年以来传统型封闭式基金走势表现强劲，但是其整体折价水平带来的安全边际效应已经大幅下降，从影响下半年封闭式基金股价的因素来看，虽然股指期货的推出仍会继续支撑封闭式基金的低折价水平，但是最主要的因素是其净值走势，即意味着对于封闭式基金的关注重点，将再次回到A股市场的表现以及基金本身的投资管理能力水平。建议投资者继续介入历年来业绩表现优异、折价率相对较高的封闭式基金，如基金裕隆（184692）、基金景福（184701）、基金丰和（184721）、基金兴华（500008）。

14 8月份投资组合—激进型 兴业趋势 易方达平稳增长 易方达 华夏希望债券 中银货币 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 月度收益
混合 张光成 兴业全球 40% 易方达平稳增长 侯清濯 易方达 华夏希望债券 债券 韩会永 华夏 10% 中银货币 货币 李建 中银

15 8月份投资组合—稳健型 华夏策略 嘉实主题 招商安泰债券 长城货币 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 月度收益 混合 王亚伟
20% 嘉实主题 邹唯 嘉实 30% 招商安泰债券 债券 张婷 招商 长城货币 货币 钟光正 长城

16 7月份投资组合回顾—激进型 100万模拟组合收益 率 6.56% 兴业趋势 易方达平稳增长 易方达 华夏希望债券 中银货币 基金名称
基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 月度收益 兴业趋势 混合 张光成 兴业全球 30% 10.87 易方达平稳增长 侯清濯 易方达 9.52 华夏希望债券 债券 韩会永 华夏 20% 2.03 中银货币 货币 李建 中银 0.2 100万模拟组合收益 率 6.56%

17 7月份投资组合回顾—稳健型 100万模拟组合收益 率 4.3% 华夏策略 嘉实主题 招商安泰债券 长城货币 基金名称 基金类型 基金经理
基金公司 投资权重 月度收益 华夏策略 混合 王亚伟 华夏 20% 13.56 嘉实主题 邹唯 嘉实 30% 3.63 招商安泰债券 债券 张婷 招商 1.58 长城货币 货币 钟光正 长城 0.15 100万模拟组合收益 率 4.3%