博達 台灣版恩龍案 班級：四財一B 姓名：曾筱婷 4980S005 李佳蓉 4980S083 陳沛渝 4980S085

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1 博達 台灣版恩龍案 班級：四財一B 姓名：曾筱婷 4980S005 李佳蓉 4980S083 陳沛渝 4980S085
指導老師：歐陽彥慧老師

2 葉素菲小檔案 出生：民國47年 血型：O型 星座：射手座 學歷：曉明女中 淡江法文系 比利時魯汶大學經濟碩士、博士侯選人 經歷：強榜實業經理
瑞士商博統台灣分公司總經理 家庭：已婚，夫婿為國票金董事長林華德

3 前言 二○○一年，美國一家獲利績優的能源公司─「恩龍」爆出做假帳掏空公司的醜聞，引爆美股和全球股市震撼。 六月十九日，報表上六十三億現金突然不翼而飛的博達科技，也如法炮製了台灣版的「恩龍案」。 隨著博達倒閉，葉素菲得面對投資人、銀行的追償，以及連串的法律訴訟，她到底是如何瞞過會計師、承銷商和主管機關的查核，大膽做帳、向股東掏錢？ 還有地雷四布的台灣股市裡，哪些企業是下一個準博達？作為投資人，又該如何保護自己免遭坑殺？

4 公司介紹 公司名稱：博達科技股份有限公司 董事長兼總經理：葉素菲 成立日期：80年2月25日 公開發行日期：93年9月8日
不繼續公開發行：94年3月23日 實收資本額： 元

5 博達的一生 1991年 博達創立 1999年 博達進行虛買虛賣的交易 1999年12月18日 博達以每股85.5元掛牌上市
2000年 博達現金增資募集43.2億元 2000年 博達偽造虛增應收帳款 2000年4月博達股價飆漲至368元，登上股王寶座 2001年 博達現金增資募集16.25億元 2001年6月 博達發行可轉換公司債募集３５億元 2003年10月 博達發行海外可轉換公司債（ECB）五千萬美元 2004年6月15日 博達宣告因無法償還六月十七日到期之公司債29.8億，決定 向士林地方法院聲請重整。 2004年6月17日 證交所將博達列為全額交割股 2004年12月12日 葉素菲遭判刑１４年，併科罰金壹億八千萬元。

6 操作手法 疑虛增業績美化帳面 涉隱匿財務操作 發行海外轉換公司債涉虛偽不實

7 博達創造虛假銷貨之貨物流程

8 博達創造虛假銷貨之資金流程

9 博達於澳洲共和銀行虛增存款的流程

10 博達虛發ECB流程圖

11 博達藉由替人頭公司擔保挪移公司資金的過程

12 爆發前的徵兆-1 無法克服技術問題，致使本業營運陷入困境 大股東在公司上市未久後，大量轉讓持股 公司治理不健全，董事身兼管理者
財務長離職與簽證會計師無獨立性 轉投資事業無監督機制而且虧損嚴重 鉅額的員工分紅配股措施，導致公司帳上「虛盈實虧」 未經債權人同意 即自行向法院申請重整 粉(窗)飾財務報表 股票成交量與價格異常波動

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14 爆發前的徵兆-2 涉嫌隱匿從事財務操作(非常規交易)，將海外「募資」行為變成「融資」行為，套取公司資產。
公司「內部控制」有重大瑕疵，甚至可說是涉及重大舞弊 企業赴海外籌資主管機關審查不嚴，造成大股東大玩套利遊戲 營運現金流量 測試損益度量表 注意關係人交易是否假銷貨真作帳 浮濫籌資營運起色漏敗筆 注意財測準確度低或更新頻率過高業者 小心轉投資名單中出現許多投資公司或BVI公司

15 地雷股常見徵兆 控制股東持股比例下降 董事會趨內部化，掌控重大決策 多位重要人辭職或經常更換會計師 頻頻更新財務預測
管理當局激進認列營收的傾向

16 如何避免買到地雷股 急症訊號 透過財報分析找出慢性症訊號 現金流量表 其他慢性症徵兆

17 88-92年會計師查核報告

18 90年度損益表增減比率

19 91年度資產負債表增減比率

20 91年度損益表增減比率

21 92年度資產負債表增減比率

22 92年度損益表增減比率

23 88-92資產負債表財務資料

24 88-92損益表財務資料

25 88-92比率分析

26 法律責任 博達公司 會計師 承銷商

27 處理情形 迅速展開行政調查懲處不法 追懲專家責任 保障投資人權益

28 資料來源 公開資訊觀測站90-92年報http://www.gem.com.tw/fin/p153.htm
商業周刊 ／盧怡安 聯合報

29 心得 身為公司主管的葉素菲不應該帶頭知法犯法，而「人倫道德」又是維持人際關係的道德準則，法律是人類的最低底限，若不能做到，怎麼去談上道得倫理?更不用要如何永續經營了。永續經營需要全體員工一起努力創造出來的，上級需要提供良好的作業環境營造出良性的競爭氣氛和創新的管理…等。而下級就會樂於盡心盡力替上司辦事。 掏空企業資產手法不斷的推陳出新，在法令跟不上時代腳步的環境下，難免給投機份子有機可趁，現在許多掏空公司資產不一定違法，例如安插親友任職坐領高薪、以公開招標名義採購或出售資產,卻因資訊不夠透明或有所限制,而由關係人高價賣出或低價取得;以買賣公司債方式將資金低利借貸予關係人…等，看似合乎法令卻不符合公平正義原則。 近幾年來弊案呈出不窮，例如國安密帳弊案、恩龍案、高鐵弊案…等，使國家的國庫負債累累，百姓無形中背負著大筆債務。 人類為了謀取暴利而不則手段，社會倫理已逐漸消失，反而被權、名所取代。 企業眾多，政府及會計師事務所負責查核的工作人員有限，更何況當事人刻意造假隱滿，所以很多被掏空的公司資產的行為都是隱藏了許久才爆發出來。這些不止是當事人的責任，也是參與查核人員的疏失，更是制度不完善下的後遺症。所以當務之急是在每次事件發生後，能痛定思痛，儘快補強法令規範，來扼止事態的進一步漫延。