台塑財報分析 報告組員： 黃鵬宇9A 魏子宣9A 呂科明9A 林子棟9A180026

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1 台塑財報分析 報告組員： 黃鵬宇9A180010 魏子宣9A180012 呂科明9A180018 林子棟9A180026

2 台塑企業 臺塑關係企業（亦稱臺塑集團）為臺灣最大的企業集團，源起 於1954年創立之福懋公司，1957年更名為臺灣塑膠工業股份有 限公司 （簡稱「臺塑」）。旗下事業橫跨塑膠、紡織、石化、 電子、能源、運輸、工務、生物科技、醫療、教育等領域。台 塑企業經過五十餘年的努力發展，目前共計擁有台塑、南亞、 台化、台塑石化等百餘家關係企業，分別在台灣、美國、中國 大陸、越南、菲律賓及印尼都設有工廠。此外並擁有龐大的教 育和醫療機構，是台灣最大的民營企業 。 臺塑關係企業的創辦人為王永慶、王永在兄弟。根據統計，自 1980年代以來，台塑集團在資產總額、營收淨值、員工數等方 面均獨占鰲頭，為台灣民營企業之龍頭，也為其主要創辦者王 永慶贏得「臺灣經營之神」的美譽。王永慶在2008年10月15日 逝世後，整個集團的運作正式交由2002年開始組成的「七人決 策小組」，王家成員有王文淵總裁、王瑞華副總裁、王文潮、 王瑞瑜等4人，專業經理人有李志村董事長、吳欽仁、楊兆麟 等3人，並於2011年因企業經營需要，增加陳寶郎、林信義二 名新成員變成「九人小組」。

3 歷史 台灣在1950年代獲得美援，準備發展塑膠及輪胎 工業，由行政院經濟安全委員會負責規畫，尹仲 容為委員長。塑膠項目原先希望由永豐工業的何 傳來投資建廠，但何傳至歐洲考察後，認為不具 規模經濟，婉拒這個計畫。尹仲容透過台灣銀行， 發現在嘉義有位米商，存款超過800萬新台幣， 前往接洽，希望他來投資，這位米商就是王永慶 先生。王永慶與其生意夥伴趙廷箴商量後，決定 投入此計畫，得到美國援助貸款79.8萬美元，何 傳也投資入股，於高雄市成立福懋塑膠公司。 1957年，福懋塑膠更名為台灣塑膠。

4 王永慶 王永慶（1917年1月18日－2008年10月15日）， 台灣台北人，祖籍福建安溪。生於台灣新北市新 店區直潭庄、逝世於美國紐澤西州。為台灣著名 的企業家、台塑集團創辦人，被譽為臺灣的「經 營之神」與「台灣的松下幸之助」。弟王永在。 他的座右銘為：『勤儉樸實』，也一生奉行勤儉 持家的態度，善用投資人的每一塊錢。

5 名言佳句-王永慶建立台朔企業王國，其經營哲學深深影響台灣政商界，王永慶的修養與遠見，樹立了簡樸踏實的經營哲學，許多名言佳句更是從商者重要的精神指標。
台塑的經營秘訣：「追根究底，實事求是，點點滴滴求其合理 化。」 管理不分中國式、日本式、美國式，都必須合理化。 你賺的一塊錢不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢。 一根火柴不夠一毛錢，一棟房子價值數百萬，但一根火柴可以燒 毀一棟房子；可見微不足道的潛在破壞力，發作起來，其攻堅滅 頂力量，無物能御。 要疊一百萬張骨牌，耗時需一個月；但倒骨牌卻只消十幾秒鐘。 要累積成功的企業，需耗時數十載；但要倒閉，卻只需一個錯誤 的決策。 要修養被尊敬的人格，需經過長時間的被信任；但人格破產只需 要做錯一件事。 在企業經營上，首先要思考的基本問題是，如何維持不鬆懈的經 營態度。

6 台塑十寶列表 公司名稱 代號 產品線 市值(百萬台幣) 註解 台灣塑膠工業 臺證所：1301 塑膠業 548433 南亞塑膠工業
臺證所：1303 537870 台灣化學纖維 臺證所：1326 石油工業 505955 台塑石化 臺證所：6505 893535 福懋興業 臺證所：1434 尼龍塔夫塔布、銷售油品 49356 南亞科技 臺證所：2408 DRAM 57946 南亞電路板 臺證所：8046 覆晶基板 47109 華亞科技 臺證所：3474 33235 台塑勝高科技 臺證所：3532 矽晶圓 31726 福懋科技 臺證所：8131 IC封裝 12205

7 台塑十寶 台塑十寶是指台塑集團旗下的10家上市或上櫃 公司。原本台灣塑膠工業、南亞塑膠工業、台 灣化學纖維、台塑石化等四家企業合稱「台塑 四寶」，後來又陸續增加福懋興業及南亞科技、 華亞科技與南亞電路板，台塑集團上市公司家 數由「四寶」、「六寶」增為「八寶」，2007 年台塑勝高科技與福懋科技又成為第九與第十 寶。台塑集團跨足醫療業、生化科技業、火力 發電廠、汽車業、石化業、電子業、矽晶圓、 廚餘回收等大型產業。1993年麥寮六輕工程 「填海成金」計劃成功，使得台塑集團營收規 模迅速膨脹，2006年產值直逼新台幣2兆元，該 集團自估佔台灣一年的GDP約7%左右[1]。

8 最近一年度綜合損益表分析 負責人:陳琦璋 陳逸凡

9 會計科目 2013年 2012年 增(減) 分析比率 　營業收入合計 215,424,768 196,878,954 18,545,814 9.42% 　營業成本合計 199,760,375 181,568,110 18,192,265 10.02% 營業毛利（毛損） 15,664,393 15,310,844 353,549 2.31% 營業毛利（毛損）淨額 　營業費用合計 11,084,062 9,797,335 1,286,727 13.13% 　　推銷費用合計 5,548,405 5,262,915 285,490 5.42%

10 　　管理費用合計 4,643,380 3,603,072 1,040,308 28.87% 　　研究發展費用合計 892,277 931,348 -39,071 -4.20% 營業利益（損失） 4,580,331 5,513,509 -933,178 -16.93% 　營業外收入及支出合計 18,584,167 11,485,187 7,098,980 61.81% 　　其他收入合計 1,392,257 3,672,673 -2,280,416 -62.09% 　　其他利益及損失淨額 2,034,874 1,329,045 705,829 53.11% 　　財務成本淨額 1,482,832 1,325,409 157,423 11.88%

11 　　採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額
16,639,868 7,808,878 8,830,990 113.09% 繼續營業單位稅前淨利（淨損） 23,164,498 16,998,696 6,165,802 36.27% 　所得稅費用（利益）合計 2,448,657 2,179,174 269,483 12.37% 繼續營業單位本期淨利（淨損） 20,715,841 14,819,522 5,896,319 39.79% 本期淨利（淨損） 　其他綜合損益（淨額） 23,865,505 -4,445,108 28,310,613 % 　國外營運機構財務報表換算之兌換差額 2,792,876 -2,274,521 5,067,397 %

12 　備供出售金融資產未實現評價損益 18,364,002 -2,517,232 20,881,234 % 　　採用權益法認列之關聯企業及合資之其他綜合損益之份額合計 2,934,708 80,003 2,854,705 % 　與其他綜合損益組成部分相關之所得稅 226,081 -266,642 492,723 % 本期綜合損益總額 44,581,346 10,374,414 34,206,932 329.72% 　母公司業主（淨利／損） 20,715,841 14,819,522 5,896,319 39.79% 　母公司業主（綜合損益） 繼續營業單位淨利（淨損） 3 2 1 50.00% 基本每股盈餘合計(貨幣單位：元) 3.25 2.33 39.48%

13 2013年營益率= 4580331/215424768=2.12% 業內收入佔營收的百分比(本業獲利能力)
2012年營益率= / =2.8% 2013年營益率= / =9.61% 業外收入加業內收入佔營收的百分比 2012年營益率= / =7.52% 2013年的毛利較2012年的毛利提升了2.31%

14 採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額
單位：新台幣仟元 會計項目 103年01月01日至 103年06月30日 102年01月01日至 102年06月30日 增(減)數 分析比率 金額 營業費用 合計 5,402,110 5,537,400 -135,290 -2.44% 營業利益 （損失） 2,539,934 1,816,612 723,322 39.81% 其他收入 298,319 433,860 -135,541 -31.24% 其他利益及損失淨額 2,718,870 1,277,516 1,441,354 112.82% 財務成本淨額 773,965 726,671 47,294 6.50% 採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額 8,015,556 7,014,522 1,001,034 14.27%

15 最近半年度綜合損益表分析 負責人:呂科明 林子棟

16 最近半年報與去年同期損益比較 管理費用 2,358,719 2,311,112 研究發展 費用 454,476 417,601 推銷費用
單位：新台幣仟元 會計項目 103年01月01日至103 年06月30日 102年01月01日至102 年06月30日 增(減)數 分析比率 金額 營業收入合 計 111,018,850 106,334,321 4,684,529 4.40% 營業成本合 計 103,076,806 98,980,309 4,096,497 4.13% 營業毛利（ 毛損）淨額 7,942,044 7,354,012 588,032 7.99% 推銷費用 2,588,915 2,808,687 -219,772 -7.82% 管理費用 2,358,719 2,311,112 47,607 2.06% 研究發展 費用 454,476 417,601 36,875 8.83%

17 採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額
單位：新台幣仟元 會計項目 103年01月01日至 103年06月30日 102年01月01日至 102年06月30日 增(減)數 分析比率 金額 營業費用 合計 5,402,110 5,537,400 -135,290 -2.44% 營業利益 （損失） 2,539,934 1,816,612 723,322 39.81% 其他收入 298,319 433,860 -135,541 -31.24% 其他利益及損失淨額 2,718,870 1,277,516 1,441,354 112.82% 財務成本淨額 773,965 726,671 47,294 6.50% 採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額 8,015,556 7,014,522 1,001,034 14.27%

18 單位：新台幣仟元 會計項目 103年01月01日至103年06月30日 102年01月01日至102年06月30日 增(減)數 分析比率
金額 營業外收入及支出合計 10,258,780 7,999,227 2,259,553 28.24% 稅前淨利（淨損） 12,798,714 9,815,839 2,982,875 30.38% 所得稅費用（利益）合計 1,821,190 1,213,009 608,181 50.13% 繼續營業單位 本期淨利（淨 損） 10,977,524 8,602,830 2,374,694 27.60% 本期淨利（淨 損） 國外營運機構 財務報表換算 之兌換差額 -390,325 2,690,107 -3,080,432 %

19 採用權益法認列 之關聯企業及合 資之其他綜合損 益之份額合計 4,055,277 4,063,614 -8,337 -0.20%
單位：新台幣仟元 會計項目 103年01月01日至 103年06月30日 102年01月01日至 102年06月30日 增(減)數 分析比率 金額 備供出售金融資 產未實現評價損 益 14,378,835 17,761,398 -3,382,563 -19.04% 採用權益法認列 之關聯企業及合 資之其他綜合損 益之份額合計 4,055,277 4,063,614 -8,337 -0.20% 與其他綜合損益組 成部分相關之所得 稅 -21,777 272,560 -294,337 -108% 其他綜合損益（淨 額） 18,065,564 24,242,559 -6,176,995 -25.48% 本期綜合損益總額 29,043,088 32,845,389 -11.57%

20 100年半年營益率=2,539,934/111,018,850=2.28% 業內收入佔營收的百分比(本業獲利能力 )
單位：新台幣仟元 會計項目 103年01月01日至 103年06月30日 102年01月01日至 102年06月30日 增(減)數 分析比率 金額 淨利（損）歸屬於： 母公司業主（淨利／損） 10,977,524 8,602,830 2,374,694 27.60% 綜合損益總額歸屬於： 母公司業主（綜合損益） 29,043,088 32,845,389 -3,802,301 -11.57% 基本每股盈餘 繼續營業單位淨利（淨損 ） 1.72 1.35 0.37 27.40% 資料來源: 100年半年營益率=2,539,934/111,018,850=2.28% 業內收入佔營收的百分比(本業獲利能力 ) 99年半年營益率=1,816,612/98,980,309=1.83%% 100年半年營利率=10,977,524/111,018,850=9.88% 業外收入加業內收入佔營收的百分 比 99年半年營利率=8,602,830/98,980,309=8.69%

21 台塑 綜合損益表趨勢分析 負責人：王亮超、黃鵬宇

22 台塑 損益表(趨勢分析) -0.18、0.49、0.59。 以每年第二季來說，從2010年到2014年每股盈餘分別為3.27、4.27、
2012年自結時機，四寶合計全年營收雖然有5.2%成長，達1兆5367億元，但合 計營業利潤衰退達84%，稅前淨利衰退76.6%，四寶去年(2012)僅賺了 億元，平均稅前EPS1.04元，創歷史新低紀錄；台塑集團總管理處執行副總侯 水文表示，2012年台塑集團年終獎金2.83個月，比金融海嘯那年的2.99個月還 少，同創歷史新低。 主要原因：2012年對石化業來說確是營運相當艱辛的一年，外在環境受到歐債 危機影響，主要經濟體成長停滯，仰制市場消費需求，也因整體市場需求萎縮， 無法支持成品價格跟上原料漲幅，導致石化產品大幅滑落。 參考網站： %E5%8F%B0%E5%A1%91%E5%9B%9B%E5%AF%B62012%E6%85%98%E9%81%8E%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%B5%B7%E5%9 8%AF%EF%BC%8C%E4%BD%86%E8%82%A1%E5%83%B9%E5%8F%AF%E9%AB%98%E5%A4%9A%E4%BA%86(

23 塑化產業展望 產業循環：2009-2011年為谷底，在開工 率調整下，產業邁入復甦期
下圖為歷年全球塑化產品平均利差走勢， 年為全球石化產業景氣低潮期， 因國際大廠開始透過調整開工率的方式 來調整產能開出情況，整體產業受到產 能過剩衝擊有限，未來石化產業景氣將 邁入復甦期。 參考網站: b337-eba9f4fea6e0

24 景氣循環圖

25 石化業在09年下半年起逐步回升，今年將 可維持復甦腳步
2009年上半年石化業延續2008年的不景氣， 關廠、停工、裁員等消息仍層出不窮，各 國為了提昇市場的需求，持續推出促進經 濟發展的振興方案，加上全球主要廠商降 低開工率因應新增產能衝擊，許多大廠新 增產能計劃亦紛紛遞延，在中國對塑化產 品需求持續成長，拉升亞洲塑化產品需求 下，台灣與中國石化業的景氣在2009年下 半年起逐步回升，預期2010年將可延續景 氣復甦腳步。

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27 亞洲地區未來將躍升為全球石化業主要 市場 隨著中東與中國產能開出，亞洲區產能 佔比逐步拉升，預估2012年亞洲區需求 將佔全球比例達55%，亞洲區躍升為全 球石化業的主要市場，其中主要需求將 來自於中國市場，因台灣為中國塑化原 料前五大進口國，伴隨中國市場成長， 台系廠商可望同步受惠。

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29 今年度東協六國(馬來西亞、新加坡、 菲律賓、印尼、泰國、 汶萊)與中國一 般性產品關稅降為0%，就石化產品來 看，東協關稅由09年的0
今年度東協六國(馬來西亞、新加坡、 菲律賓、印尼、泰國、 汶萊)與中國一 般性產品關稅降為0%，就石化產品來 看，東協關稅由09年的0.98%降至0.25%， 台灣關稅仍維持6.49%，與東協相差 6.24%。台灣今年可望與中國簽訂ECFA， 因石化產品列入早期收穫清單，一但簽 訂，台灣輸入中國的石化產品競爭力將 大幅提高。

30 Ｑ：台灣是否需要簽訂ECFA？

31 Ｑ：簽訂ECFA，對台灣經濟有何重大影響？

32 2014台塑4寶獲利 南亞最猛 ●展望第3季，因台塑化OL-3（第3套 輕油裂解廠）8月15日歲修，其餘3寶 部分麥寮廠房也將配合歲修，故台塑預 期，本季營收頂多跟上季相當；台化則 估不如第2季。  ●台塑本季營收估持平 反倒是南亞及台塑化，將各因電子材料 入聖誕節備料旺季，以及煉油廠定檢結 束，推升日煉量提升，預期本季營運表 現都將優於上季。 資料來源: aily/article/finance/ / /

33 總結 1:台塑雖然也會受到經濟循環而影響， 但是他們能在陷入危機的時候，依然有 很成熟的應變措施，使他們在毛利率跟 EPS都有很亮眼的數字。
2:受到產業全球化的帶動，使得台塑在 亞洲區占有舉足輕重的角色，好的品質 加上可以接受的成本，讓台塑在全球競 爭化的時代，他們的表現值得大家期 待!!