第6章 国际金融市场2.

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1 第6章 国际金融市场2

2 第二节 国际的货币和资本市场 一、国际货币市场 二、资本市场

3 一、国际货币市场 1、银行短贷市场 LIBOR+0.25-0.5%（上海也有个LIBOR，国内人民币同业拆借市场） 1天——1年
2、票据贴现市场

4 3、短期证券市场 1）、1年期以下国债，如010506 2）、大额可转让存单 100万美元面值，不记名 3）、商业票据（我国没有） 由高信用等级公司发行（如微软、电力、石油、公路、铁路等公司） 4）、银行承兑汇票

5 二、资本市场 1、中长期贷款 1）、政府贷款，国与国 例：中国贷给坦桑尼亚 美国贷给伊拉克 2）、银行贷款 独家或银团（辛迪加）
例：国家计委指示，福建某银行作为牵头行，市国投参与行，贷给新疆国际经济技术合作公司500万美元（市国投50万），收不回。

6 2、债券市场 美国——扬基债券（外国公司在美发行的美元债券） 日本——武士债券 例：1982年，中信公司，100亿武士券，12年，宽限期5年，8.7%，宽限期后每年还本8%，半年付息一次。 例：1996年，中国政府在美发行100年期扬基券。 例：2007年，中行、建行在港发行人民币债券

7 例：某公司准备在日本发行武士债， →先评级，标准普尔香港公司，评级越高越容易发行，利率越低； →外管局批文 →在日找代理发行银行 97亚洲金融风暴告吹，省国投此前已发，破产后，日本债权人受损，受偿率约10%。

8 3、国际股市 H股，美国存托凭证（华晨、网易、搜狐、中人寿） 问：为什么中国公司不敢在美上市？ 例：2004国家审计暑报告称，中人寿违规54亿，美国、香港股价大跌，被美国股民起诉，中人寿说是上市前的事，后美国法院查不请，驳回原告（中国人造假最厉害，当然查不出），吓一身冷汗。 例：创维电器，香港，黄宏生兄弟，大股东，逻用公司资金4838万港元（法院认定是盗取），判6年，市场禁入。

9 第三节 欧洲货币市场 一、欧洲市场的概念 二、欧洲货币市场的发展 三、欧洲货币市场的构成

10 导 语 欧洲货币市场是当代国际金融市场的核心和主题，是经营欧洲货币借贷业务的市场，它是在50年代末期国际金融领域中一个新生事物，它的出现标志国际金融市场发展进入了一个新的历史阶段。

11 一、欧洲市场的概念 集存于伦敦与其他金融中心的境外美元和其他境外欧洲货币，而用于贷方的国际金融市场。
在一国境外进行该国货币存贷的市场，又称离岸金融市场。 在货币发行市场以外的货币，如在美国境外银行存贷的美元叫欧洲美元

12 二、欧洲货币市场的发展 （一）资金供应增加 1、美国巨额和持续的对外军事开支和资本输出，使大量美元落入国外，甚至存入欧洲各国银行套利。
2、石油危机，使石油收入急剧增加，也存放于欧洲市场。 3、欧洲货币市场有其自身优越条件，使银行、公司纷纷将资金调入以方便使用。 4、派生存款的增加，造成资金供应的虚假膨胀。 派生存款：由于放款而引起的存款增加。

13 (二)资金需求增加 1、70年代西方经济高涨，投资项目增多，中长期信贷增多，成为欧洲货币最大的用项。 2、产油国两次提供，使许多国家产生收支逆差，为平衡收支，在欧洲货币市场举债。 3、原苏联和许多东欧国家也利用欧洲货币市场。 4、浮动汇率制后，为稳定汇率或投机而增加外汇买卖，从而增加了资金需求。

14 三、欧洲货币市场的构成 1、欧洲短期资金借贷市场 2、欧洲中长期借贷市场 3、欧洲债券