一生的理財架構 & 現階段投資建議 周秀如 林孜玲 廖柏達 陳書滿 復華投信 執行副總經理 宋炎本 CFP™是全球頂尖的金融證照之一

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1 一生的理財架構 & 現階段投資建議 周秀如 林孜玲 廖柏達 陳書滿 復華投信 執行副總經理 宋炎本 CFP™是全球頂尖的金融證照之一
周秀如 林孜玲 廖柏達 陳書滿 一生的理財架構 & 現階段投資建議 復華投信 執行副總經理 宋炎本 CFP™是全球頂尖的金融證照之一 CFP™有能力從事全方位理財

2 為什麼要投資？ 賺錢！

3 賺多少才夠？ 愈多愈好！ 真的嗎？

4 追高殺低是人性常見的弱點 台灣加權指數 買在高點 買在高點 賣在低點 低點沒進場 賣在低點

5 這一生，要用錢的時候就有錢用： 3錢過四關 為人生四大錢關建立過關時間表

6 人生的四大錢關 有時間表的 : 30歲左右:結婚 NT$20~100萬 40歲左右:購屋 NT$500~3,000萬

7 最後的一關-退休 好消息: 您可望活過100歲 , 也就是還有40~60年可以…… 2,599 壞消息呢?

8 如果退休後要…享受生活 ! 以上每年約要240萬,即每月約20萬 以定存2%年利率,只要本金1.2億即可……… 食 : 每月6萬
衣 : 每年30萬 住行: 每年國內外100萬 育 : 每年買書/雜誌等5萬 樂 : 每月5萬 , 看電影/做臉/SPA/高爾夫…… 健康/醫藥 : 每年30萬 以上每年約要240萬,即每月約20萬 以定存2%年利率,只要本金1.2億即可………

9 存活？ 1,800萬 1,800萬 *以定存2%年利率 = 一年36萬元 除以12個月 = 每月3萬元

10 不match！ 多數人不是太膽小就是太積極 財務需求有時間表 , 但財務供給卻沒有?!
膽小 : 100萬做2%(1%)定存 , 需36(72)年加倍變200萬 ---可規劃 , 但緩不濟急 積極 : 做股票? 運氣好3年變2,000萬，但不知何時可賺到足夠的金額；運氣差傾家蕩產 不match！ 穩健 : 你需要另一筆能長期穩步增值的錢，去建立時間表

11 3錢過四關 用「投資錢」過關、 「投機錢」加速、 「保命錢」救援
保命錢: (年報酬率1~6%) 至少須支應六個月的家庭生活費 投資或投機失利時或危機入市的救援準備金 存款、債券、保守型的基金 投資錢: (三年總報酬率30%) 有時間表會適度長大的錢，追求「長期平均每三年賺30％」的穩健投資，藉以建立一生財務供給的時間表 複合投資法、好利High定時定額、股利率夠的個股、穩健型的基金 投機錢: (年報酬率+-50%) 多餘可投資高風險高報酬的錢，賺到了提早享受人生，虧損了不影響原有規劃時程 積極型的基金

12 「投資錢」長期合理目標：追求三年賺 30% 挑戰世界頂尖高手的長期年化報酬率
華倫巴菲特(Warren E. Buffett) 四十年，平均每年24% 彼得林區(Peter Lynch) 十三年，平均每年32% 哈佛大學校務基金十年，平均每年15% 耶魯大學校務基金二十年，平均每年16% 約翰‧聶夫(John Neff) 三十一年半，平均每年13.8% 勝過同期間股市的10.7% 一般投資人追求每年平均8~10%，應是合理可挑戰的目標；這相當於三年累計約30%。

13 一生的投資目標：追求三年賺30% 實務上我們不能只以一年的報酬率來評估投資標的與績效 但是十年對大多數人來說太久
最好是以三年、五年甚至十年以上的期間來做評估 但是十年對大多數人來說太久 大多數金融市場和產業景氣循環，在三年內都會有一次像樣的起伏

14 建立理財過關的時間表 1.3*1.3*1.3*1.3*1.3*1.3*1.3 = 6.27 1.2*1.2*1.2*1.2*1.2*1.2*1.2 = 3.58 1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1 = 1.95

15 投資策略24字訣 天天兩種債券 月月定時定額 崩盤做點股票 長多資產配置

16 天天兩種債券 - 保守債&信用債 - 信用債 保守債 特性：與股市中高相關 特性：與股市低或負相關
投資標的：低評等公債或公司債(高收益債、新興市場債) 投資組合存續期間：較長，常大於三年、五年很常見 復華的產品： 復華高益策略組合基金 復華新興高收益債券基金 復華新興債股動力組合基金 復華新興短期收益債券基金 復華全球債券組合基金 復華南非幣短期收益基金 復華南非幣長期收益基金 保守債 特性：與股市低或負相關 投資標的：高評等公債或公司債 投資組合的存續期間：較短，常短於三年 復華的產品： 復華全球債券基金 復華全球短期收益債券基金 復華貨幣市場基金 復華南非幣保本基金

17 月月定時定額 - 在波動中獲利 - 10,000 10,000 +50% 6,500 -40% 4,000

18 崩盤做點股票 - 台股 - 台股長線區間：4,000~7,000~10,000；PB1.5~1.52~2.0；市值/GDP1.20~1.32~1.8 1990/2 12,682 1997/8 2000/2 2007/10/29 10,256 10,393 9,809 7,274 2012/5/22 5,455 1999/2 3,955 3,411 2001/10 2008/10 2,485 1990/9 4,474 2003/2

19 長多資產配置 - 長多產品才有效 - 無效的資產配置 有效的資產配置 隨時間增值 & 波動度降低 獲利相抵消，不增值 同質性太高，齊漲齊跌

20 現階段投資建議

21 不平靜的年代 1995：墨西哥披索危機 1996：俄國車臣戰爭 1997：亞洲金融風暴 1998：俄羅斯金融風暴、LTCM事件
2000：科技泡沫破滅 2001：九一一事件 2002：美國共同基金醜聞 2003：SARS、美國攻打伊拉克 2004：南海大海嘯 2006：北韓核試 2008：金融海嘯 2009：杜拜事件 2010：南歐主權債務風暴、中國打房、兩韓緊繃 2011：茉莉花革命、佔領華爾街、日本311強震海嘯核災、希臘西班牙義大利主權債務風暴、美國首次被摘除AAA評等、美國舉債上限調高鬧劇、八九月股災、中國持續打房、北韓金正日去世 2012：北韓金正恩接班後試射飛彈、伊朗發展核武、希臘西班牙主權債務風暴、中國經濟走緩、美國後繼乏力、歐洲陷入衰退 2013：美國財政懸崖、H7N9、釣魚台領土衝突、北韓金正恩威脅武攻南韓、美國Boston恐怖攻擊

22 【保命錢】：尋找低利率解決方案 獲利較高者、波動也較大 獲利較低者、波動較小 存款 利息高一些之標的 多資產配置型基金 累積報酬 時間
復華人民幣貨幣市場基金 復華新興人民幣債券基金 利息高一些之標的 新興市場債券 優質公司債券 高收益債券 多資產配置型基金 復華全球債券基金 復華全球短期收益債券基金 復華新興短期收益債券基金 復華高益策略組合基金 復華全球債券組合基金 復華新興債股動力組合基金 復華新興高收益債券基金 復華奧林匹克全球組合基金

23 投資人民幣理財工具的理由 1.有升值的可能 持有人民幣相對美元較易升值且波動小 大陸以升值抑制通膨，刺激內需，平衡與美國的貿易失衡
2.利率較高 香港人民幣大額存款利率與公債殖利率較高 3.用途廣 大中華經濟圈迅速形成中，人民幣實際用途高，可取代部分美元 23

24 人民幣有升值的可能 - 持有人民幣相對美元較易升值，由美元轉換可降低匯損 -
台幣與人民幣走勢呈高度相關，台幣升值時人民幣多也升值，但人民幣升值幅度常大於台幣。 美元轉持人民幣可降低美元兌台幣的匯兌風險。 美元兌台幣與人民幣匯率走勢圖 →台幣貶值時，人民幣升值或持穩 升 值 →台幣升值時，人民幣也升值 ─美元兌新台幣(左軸) ─美元兌人民幣(右軸) 24 資料來源：Bloomberg, 2000/1/1~2013/3/22

25 香港人民幣大額存款利率與公債殖利率較高 - 人民幣、台幣及美元定存利率與公債殖利率比較表 -
香港人民幣大額存款利率與公債殖利率較高 - 人民幣、台幣及美元定存利率與公債殖利率比較表 - 定期存款 一個月 三個月 六個月 一年 台灣人民幣 0.70% 0.75% 1.00% 1.10% 香港人民幣 0.50% 0.55% 0.60% 香港大額人民幣 (1億元人民幣以上) 1.90%~2.10% 2.25%~2.45% 2.60%~2.85% 2.80%~3.00% 台灣美元 0.20% 0.40% 0.45% 0.80% 台幣 0.88% 0.94% 1.12% 1.35% 政府公債 二年期 三年期 五年期 十年期 香港點心政府公債 1.92% 2.22% 2.47% 2.95% (九年期) 台灣政府公債 0.74% -- 1.02% 1.31% 美國政府公債 0.25% 0.39% 0.83% 1.96% 以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。 資料來源：台灣人民幣、台灣美元及台幣存款利率為台灣銀行牌告利率，香港人民幣為中銀香港牌告利率，香港大額存款利率為香港各銀行大額存款參考報價， 債券殖利率為Bloomberg報價，2013/3/22 25

26 離岸人民幣貨幣市場特性 - 大額資金具優勢，自然人很難個別參與 -
投資門檻高 可轉讓定存單承作最低金額一億人民幣；債券承作最低金額一百萬人民幣；債券RP承作最低金額一百萬人民幣 操作難度高 季節性發行，發行利率隨資金鬆緊波動大，殖利率曲線變動很大 大額資金議價能力強 存款、可轉讓定存單與商業本票金額越大，議價空間越大 長期資金勝算大 長期穩定的資金較易取得質優、高報酬的貨幣市場工具 26

27 追求報酬率高於台幣與美元的貨幣市場基金，
傘型基金一：復華人民幣貨幣市場基金 發掘人民幣投資新工具， 追求報酬率高於台幣與美元的貨幣市場基金， 且淨值波動度小 27

28 傘型基金二：復華新興人民幣債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券 )
傘型基金二：復華新興人民幣債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券 ) 復華新興人民幣債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券 ) 60% 人民幣 投資等級債 40% 新興人民幣 高收益債 新興美元 高收益債 28

29 2011/1起，60%投資等級點心債券+40%新興美元高收益債與高收益點心債券報酬走勢圖
復華新興人民幣債券基金操作策略的實證 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券 ) - 以新興美元高收益債券，取代債信較低的人民幣高收益債券 - 2011/1起，60%投資等級點心債券+40%新興美元高收益債與高收益點心債券報酬走勢圖 2011/1/1~2013/3/15 累積報酬率 年化報酬率 年化波動度 報酬風險比 60%投資等級點心債+ 40%新興美元高收益債 15.05% 6.60% 2.48% 2.66 人民幣高收益債 10.18% 4.51% 3.92% 1.15 以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。 29 資料來源: Bloomberg, 2011/1~2013/3/15

30 復華債券投資研究團隊介紹 - 人民幣債券市場，操作經驗豐富 - 1.國內人民幣債券最早參與者之ㄧ 2.自行研究與操作大陸債市與股市團隊
3. 海外債券團隊操作經驗豐富 4.研究方法以實地拜訪深入研究為主，海外債券團隊管理 規模約新台幣500億元，多次得獎 30

31 完整的債券基金產品線 -提供投資人全方位解決方案，研究互相槓桿-
復華海外債券基金產品線 積極型 目標年報酬率 新興市場高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 南非幣長期收益基金 新興債股動力組合基金 全球債券組合基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 高益策略組合基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 穩健型 新興人民幣債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 新興市場短期收益基金 南非幣短期收益基金 全球債券基金 穩健偏保守 全球短期收益基金 南非幣2017保本基金 人民幣貨幣市場基金 31 目標年波動度 【基金定位不代表未來實際績效】

32 【投資錢】：聚焦尋找「三年賺30%」之投資標的 沒有100%保證,所以仍需做資產配置
隨時做，最可能三年10%~20%左右，也不排除達到30%(但沒有保證): 復華金利High定時定額 複合投資法 目前很有機會： 陸港股市 全球多資產配置型的基金 長期績優的共同基金 由下而上（Bottom-up）選股策略 十年以上實績 任三年的累積報酬達到30%以上機率高者 避險基金(私募基金) 高收益債券基金（High Yield Bond） 高股息、信用無虞、業績長期成長的個股

33 現階段【投機錢】的選擇 轉機股市與強勢股市
大中華 東協 復華華人世紀基金 復華大中華中小策略基金 FH滬深300 (006207) 復華亞太成長基金 復華亞太平衡基金 復華台股基金系列 復華台股平衡型基金系列 復華東協世紀基金

34 陸股歷史走勢 6,130 3,600 約2,100 1,949 1,664 998

35 三筆錢的投資組合舉例 (三年30%相當於年化報酬率是9.2%)
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效

36 復華投信 客戶利益優先、競爭力強、正派長期經營
投信公司有三種業務可以做，復華投信在各個領域都是同業中的佼佼者 代操規模領先，代表專業投資人的信任 少數同時獲得政府四大基金代操的投信 私募基金規模領先，代表大戶的信任 公募共同基金規模領先，涵蓋國內外、股票、債券、平衡、類貨幣、多資產配置等各種系列，代表我們有良好而完整的產品線幫客戶作資產配置 投研團隊陣容完整，代表我們重視投資人權益 經營團隊持有公司相當股權，代表我們有長期的承諾，正派經營、不會違法亂紀

37 警語 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站( 復華高益策略組合基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券基金)名稱中「高益」二字係指以高收益債市為投資範圍之一，非對基金未來績效或投資人最低投資收益之保證。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重，基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。復華新興市場高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

38 警語 本基金經金融監督管理委員會(以下簡稱「金管會」)核准，惟不表示本基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。復華新興人民幣債券基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）得投資於高收益債券，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故該基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。該基金不適合無法承擔相關風險之投資人。該基金得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。該基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金投資涉及新興市場部份，因其波動度與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金得投資於大陸地區有價證券，投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。投資人應注意本基金投資風險包括資產類別過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、經濟變動之風險、商品交易對手及保證機構之信用風險、其他投資標的或特定投資策略之風險、從事證券相關商品交易之風險、基金特色之風險；有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見基金公開說明書。本基金以人民幣計價，如投資人以新臺幣或其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險，當人民幣相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。人民幣目前無法自由兌換，且受到外匯管制及限制。如本基金欲直接投資中國大陸當地證券市場，將利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者（QFII）之額度進行投資，且須遵守相關政策限制並承擔政策變動風險，中國大陸政府之外匯管制及資金調度限制可能影響本基金之流動性。此外，QFII額度須先兌換為美元匯入中國大陸後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品。故本基金有外匯管制及匯率變動之風險。盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。復華南非幣2017保本基金為保護型之保本基金，保本比率為本金之100%，保本期間為自成立日起持有至2017年9月22日（如該日為非營業日則指次一營業日），本基金無提供保證機構保證之機制，係透過投資工具達成保護本金之功能。本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。投資人持有本基金至到期日時，始可享有100％的本金保護。投資人於到期日前買回者或有本基金信託契約第二十五條或公開說明書所定應提前終止之情事者，不在保護範圍，投資人應承擔整個投資期間之相關費用，並依當時淨值計算買回價格。投資人應了解到期日前本基金之淨值可能因市場因素而波動，因保護並非保證，投資標的之發行人違約或發生信用風險等因素，將無法達到本金保護之效果，投資人在進行交易前，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。投資於南非必須承受當地政治、經濟、法規制度、金融市場、社會情勢可能之變動，將可能對該子基金所投資之市場與投資工具之報酬造成直接或間接之影響。投資國家因政經因素實施外匯管制，或不同幣別間之匯率產生較大變化時，可能致使投資資金無法變現或匯回，或影響該基金以南非幣計算之淨資產價值。復華高益策略組合基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)名稱中「高益」二字係指以高收益債市為投資範圍之一，非對基金未來績效或投資人最低投資收益之保證。有關本基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站( 38

39 復華證券投資信託股份有限公司 台北總公司：台北市中山區八德路二段308號8樓 (02) 8161-6800
桃園分公司：桃園市復興路205號19樓之 (03) 台中分公司：台中市西區民權路219號8樓 (04) 台南分公司：台南市東區中華東路二段77號7樓之3 (06) 高雄分公司：高雄市苓雅區四維三路6號19樓之2 (07)