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道 氏 理 论 「漢盛金融直播室」
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1. 道氏理论的形成过程 2.道氏理论的基本原理 3.道氏理论中的其他基本原则 「漢盛金融直播室」
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道氏理论的形成过程 道氏理论曾是技术分析理论中最重要的理论，开创了以技术手段分 析市场走势的先河。并对后来出现的技术分析方法都有相当重要的 影响。人们开始意识到可以用对市场价格的分析与统计来预测市场 未来走势。 道氏理论的形成和发展经历了一个漫长的过程。道氏理论的形成过 程中，起到了决定性作用的是三个人：查尔斯 道、威廉姆 皮特 汉 密尔顿和罗伯特 雷亚。 「漢盛金融直播室」
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查尔斯 道,1851年出生于英格兰，是纽约道 琼斯金融新闻服务的创始 人，《华尔街日报》的创始人和首位编辑。在1884年创立了股票市 场平均价格指数。股票市场平均价格指数诞生时包含11种股票， 1897年20种股票；1928年扩大到30种。 查尔斯 道一生中并没有为道氏理论著述立传，其主要作品都发表在 《华尔街日报》上，纳尔逊在《股市投机常识》一书中收录了查尔斯 道的主要作品，并在书中首次提到了“道氏理论”一词。 「漢盛金融直播室」
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威廉姆 皮特 汉密尔顿一直在查尔斯 道的指导下进行研究，在查尔斯 道过世后，汉密尔顿在1903年接替查尔斯 道担任《华尔街日报》的 编辑工作，在这一过程中汉密尔顿继续发展和宣传查尔斯 道的理论， 使得道氏理论具备正式的结构和完备的内容。其对道氏理论的贡献表 现在时常操纵行为，投机行为、政府管制等方面。 「漢盛金融直播室」
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在20世纪30年代，《华尔街日报》刊登的《浪潮转向》一文标志着 道氏理论达到了颠峰。
罗伯特 雷亚非常信服查尔斯 道的理论，自1922年到1939年利用道氏 理论对股票市场进行预测，并有很好的收益。并将成交量纳入道氏理 论，进一步丰富了道氏理论。并著有《道氏理论》和《道氏理论在商 务与银行业的应用》。在书中详细介绍了道氏理论，并指出道氏理论 可以“稳定而精确地预测未来的经济活动”。并强调道氏理论是根据对 价格模式的研究，推测未来价格为变化的一种方法。 在20世纪30年代，《华尔街日报》刊登的《浪潮转向》一文标志着 道氏理论达到了颠峰。 「漢盛金融直播室」
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1、人为操作：价格的短时间内的波动可能是人为操作的影响，但主要 趋势不会受到人为操作的影响。
道氏理论的基本原理 道氏理论有三个重要的假设 1、人为操作：价格的短时间内的波动可能是人为操作的影响，但主要 趋势不会受到人为操作的影响。 「漢盛金融直播室」
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2、平均价格会反映每一条市场信息 任何可能影响供求关系变化的因素都会通过市场平均价格的变化表现 出来。在市场中，各种因素不断改变着人们对市场的看法，并且不断 改变人们的决策。因此，不论是经济政策的变化，还是不可预知的天 灾人祸，各种各样的市场信息都会通过平均价格表现出来。 3、道氏理论是客观化的分析理论。 「漢盛金融直播室」
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1、任何市场都有3种趋势：短期趋势、中期趋势、长期趋势。这三者常 常被比喻为大海中的潮汐、波浪和波纹。
道氏理论的五个定理 1、任何市场都有3种趋势：短期趋势、中期趋势、长期趋势。这三者常 常被比喻为大海中的潮汐、波浪和波纹。 在市场中，短期走势、中期走势、长期走势会同时存在，并且彼此的 方向可能相反。 长期是最重要的趋势，比较容易辨别，中期代表主要趋势的调整，短 期是难度教大的趋势，可以在短期中寻找合适的买卖时机，以追求最 大的利润。 「漢盛金融直播室」
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2、主要走势 主要走势代表市场整体方向的基本趋势，持续时间较长，主要走势 可分为多头市场和空头市场两大类，能否正确判断走势的方向，是决 定投资者是否成功的重要因素之一。 3、主要的空头市场是指长期向下的走势，一般会经历三个主要阶段： 1、投资者认为影响市场的因素不再支持如此高的价格，陆续抛出仓 位。2、是经济衰退引起的抛压。3、是出现恐慌性的抛压。 「漢盛金融直播室」
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5、次级折返走势：是指多头市场中比较重要的下跌走势或空头市场 上比较重要的上涨走势。
4、主要的多头市场：长期向上的走势，一般会经历三个主要阶段：1、 人们对未来经济恢复信心，陆续买入；2、各种经济指标趋好，使人 们意识经济已明显好转；3、投机气氛火热，并价格明显过高。 5、次级折返走势：是指多头市场中比较重要的下跌走势或空头市场 上比较重要的上涨走势。 「漢盛金融直播室」
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道氏理论的其他原则 1、相互验证原则 是指当市场的主要走势发生反转时，必须有两种或两种以上的平均 价格相互验证。 2、收盘价是非常重要的价格
在道氏理论中并不在意交易日中的最高值和最低值，而非常注重收 盘价格。收盘价在每一位投资者心中有非常重要的地位。 「漢盛金融直播室」
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3、发生了明显的反转信号后，投资者才能判断现有趋势的终结。
道氏理论的一个重要原则是顺应趋势的发展。就是说，一个已经形成 的趋势具有惯性，通常会继续向原来的趋势发展，一个趋势的反转需 要较大的力量才能完成。 需要指出的是，查尔斯 道曾阐明其道氏理论并不是用于预测市场的，而 是一种反映市场总体趋势的分析工具。其最大的贡献在于宝贵的哲学 思想，这才是它的精髓所在。 「漢盛金融直播室」
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艾略特波浪理论 艾略特波浪理论的历史背景和数学基础
拉尔夫 纳尔逊 艾略特是波浪理论的创始人。1871年7月28日出生在美 国，1891年在铁路工作，在随后的25年里担任会计工作在1927年退 休。在退休调养期间揣摩了股市行为理论，就是艾略特波浪理论，他 认为波浪理论是对道氏理论的必要补充。1938年开始了他的华尔街 生涯，并出版《波浪理论》。1946年，完成了关于波浪理论的大作 《自然法则—宇宙的奥秘》。艾略特波浪理论的数学基础是菲波纳奇 树列，即数列1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144…… 「漢盛金融直播室」
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理论认为汇价遵循着一定的周期运动，即一个完整的周期包括8浪，先 是5浪上升，然后是3浪下降。
艾略特波浪理论的基本原理 理论认为汇价遵循着一定的周期运动，即一个完整的周期包括8浪，先 是5浪上升，然后是3浪下降。 5 A浪 5浪 B B浪 C浪 3 A 4浪 1 3浪 C 4 2浪 1浪 艾略特波浪理论的基本形态 2 「漢盛金融直播室」
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在理论中每一浪都可以向下细分为小浪，而小浪也可以向下细分为更 小的浪。
在周期的上升阶段1浪、3浪、5浪、的方向与上升趋势的方向相同， 故1、3、5是上升浪，称为主浪。而2、4的方向与上升趋势相反，且 又是对1、3浪的调整，故称之为调整浪。 在周期的下降阶段，A、C浪的方向与下降趋势的方向相同，故A、C 浪是下降浪，称为主浪。而B浪的方向与下降趋势的方向相反，且又 是对A浪的调整，故称之为调整浪。 在理论中每一浪都可以向下细分为小浪，而小浪也可以向下细分为更 小的浪。 「漢盛金融直播室」
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一个完整的周期被分为8个部分，即5浪上升，浪（1）浪（2）浪（3） 浪（4）浪（5）；3浪下降，浪（A）浪（B）浪（C）；浪（1）又 被分为8个部分，即5浪上升，浪1、浪2、浪3、浪4、浪5；3浪下降， 浪A、浪B、浪C；浪（A）又被分为即5浪下降，浪1、浪2、浪3、浪 4、浪5；3浪上升，浪A、浪B、浪C。而这8个浪又被划分为更小的 浪。 「漢盛金融直播室」
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以上面的土为例，浪1浪3浪5浪A浪C的方向与较高层次的方向相同， 被划分我5浪结构；浪2浪4浪B与较高层次浪的方向相反，被划分为3 浪结构。
应该注意的问题是：如果较小的浪的方向与教高层次的浪方向相同时， 将被划分为5浪结构；如果较小规模的浪的方向与教高层次浪的方向 相反时，将被划分为3浪结构。 以上面的土为例，浪1浪3浪5浪A浪C的方向与较高层次的方向相同， 被划分我5浪结构；浪2浪4浪B与较高层次浪的方向相反，被划分为3 浪结构。 「漢盛金融直播室」
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波浪理论中的5浪结构除了标准的5浪结构以外，主浪还有可能形成延 长浪。延长浪有多种情况。
波浪的延长 波浪理论中的5浪结构除了标准的5浪结构以外，主浪还有可能形成延 长浪。延长浪有多种情况。 「漢盛金融直播室」
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在上升的趋势中1浪延长的例子 5 3 1 4 2 「漢盛金融直播室」
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在上升的趋势中3浪延长的例子有 5 3 4 1 2 「漢盛金融直播室」
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下降波同理 在1、3、5波中都有可能形成延长波，同时还有特殊例子，例如： 9 7 5 8 3 6 1 4 2
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值得注意的是，在延长浪中，尤其是5浪是延长浪时，可能有两种形 态出现，斜三角和衰竭形态，斜三角也就是所说的契形。
艾略特理论认为，在5浪结构中只能有一波延长浪，也就是说，如果1 浪是延长的，那么3浪和5浪就不会延长，其他在3浪和5浪中也一样， 只要有一波是延长的，其他就不会延长。 值得注意的是，在延长浪中，尤其是5浪是延长浪时，可能有两种形 态出现，斜三角和衰竭形态，斜三角也就是所说的契形。 「漢盛金融直播室」
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在这个上升趋势中，形成了契形。在这个上升的契形中， 延长浪为5浪结构，并且每一浪可以细分为3浪结构，如
（5） （3） （1） （4） （2） 3 4 1 2 在这个上升趋势中，形成了契形。在这个上升的契形中， 延长浪为5浪结构，并且每一浪可以细分为3浪结构，如 果汇价突破了下面的趋势线，那么往往意味着汇价走势 发生了反转。 「漢盛金融直播室」
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第二种情况：衰竭形态往往出现在5浪中的第五浪，此时5浪结果已基 本完成，但5浪始终没有突破3浪的高点（上升趋势）或低点（下降趋 势）往往会形成形态中所说的双重顶或双重底，也意味着汇价走势发 生了反转。
1 4 2 下降波同理 「漢盛金融直播室」
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调整波是与主要的趋势方向相反的浪，一般为3浪结构。主要分为锯齿 形、平台形、三角形、双结构和三三浪结构
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锯齿形作为调整波的一种，一般为三浪结构，其方向与主要趋势的方 向相反，并且可以近一步细分为5-3-5的浪形结构。其中a、c浪被划 分为5浪结构，b浪被划分为3浪结构
下降波同理 「漢盛金融直播室」
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锯齿形有一种变体，叫双锯齿形 b B b a a c A c C 下降波同理 「漢盛金融直播室」
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注意与锯齿浪不同的是b 点与a浪的起点价位相接 近，c点与a浪的终点价位 相接近. 平台形
平台形作为调整浪的一种，一般为3浪结构，其方向与主要趋势的方向 相反，并且可以进一步细分为3-3-5的浪形结构。以上升趋势为主要 趋势形成的波浪中的平台形调整浪。 b 注意与锯齿浪不同的是b 点与a浪的起点价位相接 近，c点与a浪的终点价位 相接近. a c 「漢盛金融直播室」
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继续上涨 b c a 注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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注：下降同理 上升趋势中的平台形调整浪的两种变形（调整后一般都是持续上涨）。 b b c a c a b点高于a浪起点价位，
价位类似于喇叭形 b点到达了a浪起点价位，c点远高于a浪的终点价位 注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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三角形调整浪经常出现在5浪调整中的2浪或4浪，一般可划分为5浪结 构，其中的每一浪又可近一步细分为3浪结构。
三角形调整浪可分为4种：上升三角形、下降三角形、对称三角形和扩 大三角形。 「漢盛金融直播室」
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注：下降同理 上升趋势为主要趋势的调整浪为5浪结构，且5浪中的每一浪都可以划 分为3浪结构，形成上升三角形。 调整后一般都是持续上涨
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上升趋势中的下降三角形调整浪 调整后一般都是持续上涨 注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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上升趋势中的对称三角形调整浪 注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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上升趋势中的扩大三角形调整浪 注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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双三浪结构和三三浪结构 双三浪结构和三三浪结构，是两个后三个简单形态的组合，是一种复 杂的调整形态，教不常见。双三浪结构，是由两个简单的三浪复合而 成。共由7浪组成。 2 4 6 1 5 7 3 「漢盛金融直播室」
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三三浪结构是由三个简单的三浪复合而成。共11浪组成。
2 4 6 8 10 1 3 7 9 11 5 「漢盛金融直播室」
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交替规则 交替规则认为市场上的汇价变动情况不会接连地按照同样的方式变化， 也就是说在波浪理论中，如果2浪的形态是一个简单的形态，那么4浪 的形态往往会是一个复杂的形态；如果2浪的形态是一个复杂的形态， 那么4浪的形态往往是一个简单的形态。例如在2浪中出现一个简单的 1-2-3浪的形态，那么在4浪中往往会出现三角形、锯齿形、平台形等 比较复杂的形态；如果2浪中出现了复杂的形态，那么4浪中往往会出 现简单形态 「漢盛金融直播室」
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5 5 3 3 简单 4 1 1 复杂 4 简单 2 复杂 2 注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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艾略特波浪理论与菲波纳奇数列 菲波纳奇数列是波浪理论的数学基础。
里昂纳多 菲波纳奇数是菲波纳奇数列的发现者，菲波纳奇生活在13世 纪，是一名数学家。并用著作把阿拉伯数字引入欧洲，使之逐步取代 罗马数字。菲波纳奇数列作为解答兔子繁殖的数学问题而出现。 菲波纳奇数列是1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89， 144，…… 「漢盛金融直播室」
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具体的计算方法是1+1=2，1+2=3，2+3=5，3+5=8，5+8=13， 8+13=21，13+21=34，21+34=55，34+55=89，55+89=144， ……
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1、任意两个相邻数字之和，等于这两个相邻数字后面那个数字，例如 8+13=21
菲波纳奇数列有以下几种性质： 1、任意两个相邻数字之和，等于这两个相邻数字后面那个数字，例如 8+13=21 2、除1，1，2，3，这四个数字以外，任意一个数字与相邻的后一个数 字的比值，均趋向于0.618。例如5/8=0.625，8/13=0.615依此类推。 注意，上述比值围绕着0.618上下波动。越往后随着数值的增大，比 值越接近0.618。 「漢盛金融直播室」
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4、隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者其倒数趋向于 0.382。例如，34/13=2.615，13/34=0.382。
3、任意一个数字与相邻的前一个数字的比值等于1.618。例如 13/8=1.625，21/13=1.615，34/21=1.619，依此类推，往后数值增大， 比值越接近1.618。 4、隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者其倒数趋向于 0.382。例如，34/13=2.615，13/34=0.382。 「漢盛金融直播室」
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这里特别提到一点，0.618和1.618就是古埃及和古希腊的数学家们早 已经发现并应用的黄金分割律，或称黄金比数。
在自然界中，黄金分割无处不在。很多动物自身的比例都符合黄金分 割。在人类的古文明中，黄金分割也得到了很好的应用，例如，希腊 的巴比农神殿，埃及的金字塔等等。 「漢盛金融直播室」
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它们有着千丝万缕的关系，波浪理论依据菲波纳奇数列对汇市进行的 分析主要体现在两个方面，即周期和价格波动幅度。
菲波纳奇数列与艾略特波浪理论 它们有着千丝万缕的关系，波浪理论依据菲波纳奇数列对汇市进行的 分析主要体现在两个方面，即周期和价格波动幅度。 5 二 主下降浪 B 一 主上升浪 3 A 1 4 C 周期中的上升阶段 周期中的下降阶段 2 完整的市场周期 「漢盛金融直播室」
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主下降浪二被划分为3个大浪，这3个大浪又可细分为13个小浪，这13 个小浪又可细分为55个微浪。
周期又可分为浪形周期和时间周期 一个完整的市场周期可分为主上升浪一和主下降浪二。主上升浪一被划 分为5个大浪，这5个大浪又可细分为21个小浪，这21个小浪又可细 分为89个微浪。 主下降浪二被划分为3个大浪，这3个大浪又可细分为13个小浪，这13 个小浪又可细分为55个微浪。 而完整的市场周期共包括144个微浪。 「漢盛金融直播室」
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菲波纳奇数列和价格波动幅度 百分比回撤 菲波纳奇数列在确定调整浪的回撤位置时，有一些比较重要的应用。 在主浪的起点和终点位置各画两条线，代表0和1.000的位置，则常见 的回撤位置有0.618、0.500、0.382等，一般情况下，上升或下降力 度越大，回撤的幅度越小，常见的回撤幅动在0.382以内。而在上升 或下降力度比较小的情况下，回撤幅度往往会达到0.5或0.618的位置。 「漢盛金融直播室」
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上升浪回撤示意图 注：下降同理 1 0.618 （即回撤0.382） 0.500 （即回撤0.500） 0.382 （即回撤0.618）
注：下降同理 「漢盛金融直播室」
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在波浪理论中，当需要预测后续波浪的大致目标时，可利用黄金分割律 对未来价格进行预测。传统方法有以下几种。
利用波浪理论对未来价格进行预测 传统预测方法 在波浪理论中，当需要预测后续波浪的大致目标时，可利用黄金分割律 对未来价格进行预测。传统方法有以下几种。 「漢盛金融直播室」
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在2浪的低点加上1.618倍的1浪长度，就可以得出3浪的最小目标价 位。即3浪的最小目标价位=1.618X1浪长度+2浪的低点。
1、计算3浪的最小目标价位 在2浪的低点加上1.618倍的1浪长度，就可以得出3浪的最小目标价 位。即3浪的最小目标价位=1.618X1浪长度+2浪的低点。 需预测的3浪高点 预测3浪高点的计算公式 2浪的低点+1.618X1浪长度 1浪高点 1浪长度 2浪低点 1浪低点 「漢盛金融直播室」
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在1浪的高点和低点上分别加上2X1.618X1浪长度，就可以得出5浪的 最大和最小目标价位。
2、计算5浪的最大和最小目标价位 在1浪的高点和低点上分别加上2X1.618X1浪长度，就可以得出5浪的 最大和最小目标价位。 即5浪的最小目标价位=1浪的低点+2X 1.618X1浪的长度。 3 1浪高点 要预测的5浪低点 预测5浪的最小目标价位计算公式 1浪的低点+2X1.618X1浪长度 1浪长度 2 1浪低点 「漢盛金融直播室」
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5浪的最大目标价位=1浪的高点+2X 1.618X1浪的长度。
计算5浪的最大目标价位 5浪的最大目标价位=1浪的高点+2X 1.618X1浪的长度。 要预测的5浪高点 预测5浪的最大目标价位计算公式 1浪的高点+2X1.618X1浪长度 3 4 1浪高点 1浪长度 2 1浪低点 「漢盛金融直播室」
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调整狼C浪的长度可根据上面的方法1加以推断。
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4、在3-3-5平台形调整的情况下C浪长度的计算
在3-3-5平台形调整的情况下，B浪可能达到乃至超过A浪的高点， 那么，C浪长度约等于A浪长度的1.618倍。 5 B浪可能达到乃至超过A浪的高点， 那么，C浪长度约等于A浪长度的 1.618倍。 B A 3 C 要预测的C浪低点 4 2 1 「漢盛金融直播室」
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在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。
对称三角形中每个后续浪计算 在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。 3 5 2 4 1 一般情况下，对称三角形中后续浪是前浪的0.618倍 即2浪/1浪~ ；3浪/2浪~ ；4浪/3浪~ 0.618 「漢盛金融直播室」
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需要注意的是，以上的计算目标方法是波浪理论的传统计算方法，随 着时间的推移，这些方法在应用中的时效性越来越小，下面我们来介 绍一下新的预测方法。
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推荐的预测方法 1、对上升浪未来高点的预测方法 假设现在的价位是D点，A，B，C，D点都是以知价位， 那么我们如何预测未来高点X呢？我们以黄金分割百分比 回撤为数学基础，利用反推法来进行预测，通过前面的 内容以知道，在一轮完整的的上升浪后，出现的调整一 般在37.2%、50%和61.8%获得支撑，如需知道C-X浪的 长度，假设X点是已知点，假设价位走向是完全相反的， 已知浪C-B就是对C-X浪的调整浪，那么调整浪C-B的调 整幅度可能就是37.2%、50%、和61.8%，我们可分别计 算出三个目标价位，这三个价位就是要预测的未来高点X。 「漢盛金融直播室」
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X B D C A 「漢盛金融直播室」
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目标价位X2假设BC浪是CX浪的50%调整，计算公式为BC
浪的长度（即B高点—C低点）X1.618+C点价位=X1。 目标价位X2假设BC浪是CX浪的50%调整，计算公式为BC 浪的长度（即B高点—C低点）X2+C点价位=X2。 目标价位X3假设BC浪是CX浪的37.2%调整，计算公式为BC 浪的长度（即B高点—C低点）X2.618+C点价位=X3。 「漢盛金融直播室」
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实例计算 目标价位1：（1.7529—1.6108） X1.618+1.6108=1.8407 目标价位2：（1.7529—1.6108）
目标价位3：（1.7529—1.6108） X =1.9828 实际目标价位为：1.8298，接近于目标价位1。 「漢盛金融直播室」
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X B C 「漢盛金融直播室」
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对下降浪未来低点的预测方法 假设现在的价位是D点，A，B，C，D点都是以知价位，那 么我们如何预测未来低点X呢？我们以黄金分割百分比回 撤为数学基础，利用反推法来进行预测，通过前面的内容 以知道，在一轮完整的的下降浪后，出现的调整一般在 3.72%、50%和6.18%获得阻挡，如需知道C-X浪的长度， 假设X点是已知点，假设价位走向是完全相反的，已知浪 C-B就是对C-X浪的调整浪，那么调整浪C-B的调整幅度 可能就是37.2%、50%、和61.8%，我们可分别计算出三 个目标价位，这三个价位就是要预测的未来低点X。 「漢盛金融直播室」
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A C D B X 「漢盛金融直播室」
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目标价位X2假设BC浪是CX浪的50%调整，计算公式为C点价位
具体计算公式为： 目标价位X1假设BC浪是CX浪的61.8%调整，计算公式为C点 价位—BC浪的长度 （即C高点—B低点）X1.618=X1。 目标价位X2假设BC浪是CX浪的50%调整，计算公式为C点价位 —BC浪的长度（即C高点—B低点）X2=X2。 目标价位X3假设BC浪是CX浪的37.2%调整，计算公式为C点价位 —BC浪的长度（即C高点—B低点）X2.618=X3。 「漢盛金融直播室」
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C B X 「漢盛金融直播室」
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在实战应用中此方法为预测目标的粗略价位，出现100点的误差是正 常的。在实际应用中，把握大的趋势，不必苛求。
目标价位1：0.6891—（ ）X1.618=0.5962 目标价位2：0.6891—（ ）X2=0.5743 目标价位3：0.6891—（ ）X2.618=0.5388 在实战应用中此方法为预测目标的粗略价位，出现100点的误差是正 常的。在实际应用中，把握大的趋势，不必苛求。 「漢盛金融直播室」
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菲波纳奇数列在周期分析中也有重要的应用，主要是从重要的转折点 出发，预测未来的饿顶和底可能出现的位置。
菲波纳奇数列与周期分析 菲波纳奇数列在周期分析中也有重要的应用，主要是从重要的转折点 出发，预测未来的饿顶和底可能出现的位置。 使用的具体方法是：在日线图上以重要的转折点为起点，向后数到第 13个交易日、第21个交易日、第34、55、89、144、233个交易 日……则未来的顶和底就很有可能出现在这些交易日附近。同理，我 们也可以在周线图、月线图上应用这个原理。 「漢盛金融直播室」
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