第9章 股票市場 授課老師： ＿＿＿＿＿＿.

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1 第9章 股票市場 授課老師： ＿＿＿＿＿＿

2 本章綱要 股票市場的金融工具 股票市場的組織 股票指數的意義與編製 股票的評價 股票的發行與交易實務 焦點話題：你以為自己贏了，結果卻輸了
實務聚焦：公司為什麼要減資? 附錄1:股利超級成長模式 附錄2 :融資與融券擔保維持率

3 股票市場的金融工具 股票市場的金融工具主要有 普通股 特別股 存託憑證 受益憑證 交易所上市基金 受益證券 認購﹙售﹚權證

4 股票市場的組織

5 股票市場的參與者 證券商 證券交易所 發行公司 投資人 證券金融公司 集中保管機構 證券投資信託公司 證券投資顧問公司

6 股價指數的意義與編製 「股價指數」：衡量整體股票市場或某一群股票價格走勢的綜合性指標。
在編製股價指數時，涉及股票採樣、股價的加權與平均方式： 採樣股票：選取具有代表性的「樣本」股票。 加權方式：價格加權、市值加權、等權。 平均方式：算術平均、幾何平均。

7 股票的評價 評價股票的方法很多，「股利折現模型」與「市場倍數還原法」兩種為最常見的股票評價方法。

8 股票的發行方式 依募集的對象區分，股票發行分為公開發行(public offering)與私下募集(private placement)，公開發行的對象為一般投資人，而私下募集的對象則為特定人士或機構法人。

9 股票的承銷方式 在股票公開發行過程中，發行公司大多需要透過承銷商(underwriter)將發行的股票出售給一般投資大眾，這就是所謂的「承銷」，承銷方式有「包銷」與「代銷」兩種

10 股票市場的交易實務 以下說明交易市場種類、漲跌幅規定、交割方式、交易費用與稅負等股票交易實務 交易市場 分為集中市場與上櫃市場(店頭市場)

11 漲跌幅限制 上市與上櫃股票的漲跌幅限制為前一營業日收盤價的7% ；興櫃股票沒有漲跌幅限制。

12 交割 交割是指投資人委託買賣的股票成交之後，買賣雙方完成付款與股票交付的手續。台灣目前採用的交割制度是「集中保管劃撥交割制度」（簡稱集保制度），交割方式有「普通交割」與「全額交割」兩種。 集保制度 普通交割 全額交割

13 股利發放 分現金股利(cash dividend)與股票股利(stock dividend) 董事會宣告 股東大會通過 除息、除權交易
除息日參考價＝除息前一日收盤價－現金股利 董事會宣告 股東大會通過 除息、除權交易 股利發放

14 信用交易 融資交易 投資人買進股票時，只支付一部份成交價金，不足的金額以股票為擔保品向證券公司融資。
融資金額佔股票成交價金的比率稱為「融資比率」，例如投資人買進100萬元的股票，只支付40萬元，其餘60萬元是向證券公司融資，則融資比率為60% 。 證券公司 融資60萬元 投資人 股票市場 以股票擔保 價金100萬 股票

15 融券交易 投資人向證券公司借入股票並賣出，以後再買進股票並歸還證券公司。
融券保證金金額佔股票成交價金的比率稱為「融券保證金比率」，目前融券保證金比率都是90%。 投資人融券賣出100萬元的股票，則除了必須將賣出股票的價金100萬元留置在證券公司，還必須繳交90萬元的融券保證金。 證券公司 出借股票 投資人 股票市場 1. 價金100萬元擔保 2. 融券保證金90萬元 賣出股票 價金100萬元

16 擔保維持率 當融資買進的股票價格下降到一定程度，或融券賣出的股票價格上升至一定程度，導致投資人的擔保品及保證金不足以涵蓋信用交易風險時，投資人必須補繳差額。 用來衡量融資擔保品價值，或融券擔保品及保證金是否足夠，據以決定投資人應否補繳差額的比率，稱為「擔保維持率」。

17 當日沖銷 投資人可以在同一交易日，融資買進並融券賣出同1支股票，這種交易方式稱為資券相扺，俗稱當日沖銷 目前只有集中市場開放當日冲銷