上市公司之證券基本分析.

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1 上市公司之證券基本分析

2 序言 選技嘉為報告主題之源由 因應台灣在以前四小龍中，是以代工電腦為主要發展中的國家，導致台灣科技慢慢進步，現在已是發展完成的國家。
主機板是電腦3C科技產業中，最重要的一個結構，而且也為台灣以往主要的產業發展。 因為對於台灣來說，3C科技帶給台灣進步，才想以對台灣影響最深的科技類股為主題。

3 公司簡介

4 靈魂人物-葉培城 行事低調、不造勢，化身溫文儉樸的實踐家，畢業於明新工專電子科。民國七十五年與專科同學廖德和、柯聰源、劉明雄、及台北工專畢業的馬孟明共同創辦技嘉科技，歷經十餘年的成長，技嘉目前已是台灣第二大的主機板廠商。

5 主要經營業務：電腦硬體及其零件之製造加工及買賣、電腦系統週邊設備(包括軟體)之製造加工及買賣等。
產品：主機板、繪圖加速卡、筆記型電腦 、數位家電、桌上型電腦、準系統、電腦周邊配備、伺服器及儲存設備、通訊、手機。 上市日期：87/09/24 股票代號：2376

6 近期重要新聞或消息

7 技嘉、微星 強攻電競筆電 【經濟日報╱記者陳昱翔／台北報導】 2014.02.13
【經濟日報╱記者陳昱翔／台北報導】 　　　　　　　　　　 電競市場錢潮湧現，技嘉（2376）與微星今年投入更多人力資源與資金強攻電競筆電產品，強化品牌形象，帶動旗下電競主機板與筆電出貨量成長。 技嘉表示，目前公司的電競筆電營收占整體筆電超過一半，平均售價也較一般筆電高出五成，今年將繼續提升電競筆電出貨比重，預估筆電事業可望由虧轉盈；此外，新成立的電競品牌Aorus除電競筆電外，也將投入鍵盤、滑鼠、耳機等周邊產品開發。 微星指出，未來筆電市場僅商務與電競機種有成長空間，傳統消費型機種已式微，因此公司將搭配自有的電競主機板研發能力，積極擴大電競筆電產品種類，以高性價比優勢搶攻全球市場。 法人認為，技嘉、微星與華碩等三大主機板業者，近年來積極布局電競筆電市場，並調降傳統消費性機種出貨比重，降低傳統PC需求不振衝擊，亦能與電競主機板與相關硬體周邊配套出售，提升整體營收成長。

8 華碩、技嘉 搶陸主機板大餅 【經濟日報╱記者陳昱翔／台北報導】 2014.03.01 03:34 am
隨著大陸已成為全球最大主機板市場，華碩、技嘉與精英等主機板業者正積極 經營當地通路與銷售據點，並集中搶攻大陸二、三線城市，為營收增添成長動能。 全球PC市場成長力道趨緩，主機板產業一度被視為「夕陽產業」，但近年大陸 二、三線城市的DIY主機板市場卻逆勢成長，讓國內業者看見新商機，紛紛揮軍搶進 南京、天津、重慶、西安與哈爾濱等城市，甚至滲透至四、五線城市，搶食市場大 餅。 技嘉指出，今年公司仍會持續深耕大陸主機板市場，同時將通路從原本的一、 二線城市延伸至三、四、五線城市，出貨量目標為年增兩成，並且朝市占率第一的 目標持續邁進。 此外，法人也認為，儘管大陸政府積極想扶植當地主機板業者，但當地二線主 機板業者的規模不及台灣業者，受限於成本，較難與華碩、技嘉比拚價格，甚至市 場也開始被微星、華擎與精英蠶食，出現台灣業者反客為主的現象。

9 XP將退役 換機潮為技嘉主機板注入動能 【經濟日報╱記者陳昱翔／台北報導】 2014.02.18
【經濟日報╱記者陳昱翔／台北報導】 　　　　　　　　　　 微軟XP系統即將走入歷史，新一波電腦換機潮可望在今年爆發，國內主機板業 者將雨露均霑，其中技嘉首季主機板出貨量上看556萬片，季增5%，成長潛力最被 看好。 法人表示，XP系統將在4月8日起不再提供更新服務，使用者勢必要陸續更換設 備，無論是桌上型電腦或是筆電都會用到主機板，預估相關業者營運動能可望持續 增強。技嘉去年主機板出貨量達2,060萬片，直逼華碩的2,070萬片，加上該公司在 中國大陸通路據點布局有成，因此備受市場期待。 法人認為，XP退役，將有利於技嘉本季主機板出貨量淡季不淡，除主機板業務 外，技嘉也積極跨足筆電與周邊產品，多角化經營將有助帶動未來營運成長。 技嘉表示，XP系統即使不再提供更新服務，但消費者仍可持續使用，因此不會 一次為國內業者帶來爆發性的營收貢獻，但會是長期且穩定的營收動能。技嘉將持 續完善主機板產品線的組合，積極卡位市場商機。

10 財務報表分析-財務結構

11 負債佔資產比率 分析一家公司資產中向外舉債的比率有多少，該比率越高表示該公司財務結構越不健全，每年需支付的利息費用就越多，此對公司資金週轉會產生相當大的壓力。  負債總額/資產總額

12 長期資金佔固定資產比率 分析一家公司固定資產投資中由長期資金供應的比率有多少，公司固定資產投資之成本需以較長時間才能收回，故該比率越高表示該公司財務結構較健全。 (股東權益淨額 + 長期負債) / 固定資產淨額

13 財務報表分析-償債能力

14 流速動比率 流動比率：分析一家公司流動負債由流動資產償還的比率。 速動比率：用來分析一家公司流動負債由不含存貨及預付費用的流動資產償
速動比率：用來分析一家公司流動負債由不含存貨及預付費用的流動資產償　　 　　　　　還的比率。

15 利息保障倍數 企業利用營運獲利支付負債利息的能力高低。   所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出

16 財務報表分析-經營能力

17 營運週轉 應收款項週轉率：公司將應收款項轉為現金的速度，比率越高表示公司應收帳 款收現能力越強，平均收現日數會越少。
　　　　　　　　款收現能力越強，平均收現日數會越少。 存貨週轉率：存貨出售的速度，比率越高表示公司的存貨庫存壓力越小，平均 　　　　　　銷貨日數會越少。

18 固定資產週轉 企業在特定期間內，利用固定資產創造營收的能力。 固定資產週轉率上升，收入增加的比折舊快，獲利和固定資產利用效率上升； 固定資產週轉率下滑，收入增加的比折舊慢，獲利和固定資產利用效率下滑。

19 總資產週轉 企業在特定期間內，利用總資產創造營收的能力。 總資產周轉率，總資產創造營收效率上升； 總資產周轉率，總資產創造營收效率下滑。

20 財務報表分析-獲利能力

21 ROA / ROE 資產報酬率：衡量企業利用資產的經營效率。 資產報酬率越高，代表整 體資產帶回的獲利越高。
　　　　　　體資產帶回的獲利越高。 股東權益報酬率：衡量企業為整體股東資金創造獲利的效率。 股東權益 　　　　　　　　報酬率越高，代表公司位股東賺回的獲利越高。

22 純益率 純益率是分析公司營收產生淨利﹝損﹞的能力，可瞭解公司獲利能力及成本費用控制績效，純益率越高表示公司獲利能力越強，成本費用控制得宜。

23 財務報表分析-現金流量

24 現金流量比率 現金是所有流動資產中流動性最高之科目，此比率是用於分析一公司以現金來償還流動負債之能力高低，且此比率與流動比率或速動比率不同之處在於，其係以公司整年度的營業活動現金流量狀況來衡量，而非以某一時點之靜態金額來衡量。

25 現金再投資比率 現金再投資比率係分析一公司為支應資產重置及經營成長之需要，而將來自營業之資金，再投資於資產之比率，通常此比率以8%-10%為佳。

26 本益比法進行股價區間分析

27 技嘉 (2376)個股EPS

28 最高本益比&最低本益比 ★97年~101年最高本益比平均數(H) (24+19+15+11+15) /5 =16.8
★ 97年~101年最低本益比 平均數(L) ( ) / 5 =6.4

29 K線圖 ★估計最高股價 ＝ 個股EPS × 最高本益比平均數(H) ＝４ ×１６.８ ＝ ６７.２
＝４ ×１６.８ ＝　６７.２ ★估計最低股價 ＝ 個股EPS × 最低本益比平均數(L) 　　　　　　　＝４ × ６.４　＝　２５.６

30 報告結束 謝謝聆聽 資料來源： 技嘉－http://www.gigabyte.tw/ 財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心－財務分析教室
財報狗－ 聯合新聞網－ WANTG玩股 － Hinet理財網－ e-STOCK 發財網－ 報告結束 謝謝聆聽