第一篇 基礎篇 第二章　 貨幣的意義 新陸書局股份有限公司 發行.

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1 第一篇 基礎篇 第二章　 貨幣的意義 新陸書局股份有限公司 發行

2 第二章　貨幣的意義 Money的中譯 貨幣的意義 貨幣的衡量 金融改革使貨幣定義模糊 新陸書局股份有限公司 發行

3 2.1  Money的中譯 內容： 它可能譯作「錢」，代表「所得」，「流量」（flow）的觀念。 它可能譯作「錢」，代表「財富」（wealth），「存量」的觀念。 它可能譯成「貨幣」，它必須有一嚴謹的定義 新陸書局股份有限公司 發行

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6 2.2 貨幣的意義 一 功能性貨幣 又稱為先驗法（A Prior Approach） 交易的媒介（Medium of Exchange）
2.2  貨幣的意義 一　功能性貨幣 又稱為先驗法（A Prior Approach） 交易的媒介（Medium of Exchange） 計價的標準 延期支付的標準（Standard of Deferred Payment） 價值的儲存 新陸書局股份有限公司 發行

7 以物易物（Barter System） 物物交換產生的問題為：
在貨幣尚未誕生的原始時代，由於個人不可能生產所有物品，因此當需要別人的產品時，只好靠以物易物的方式進行交易。  物物交換產生的問題為： （i）誰有我需要的商品？他願不願意交換？ 　　［雙方「慾望一致性」問題 　　　　　　（Double Coincidence of Wants）］ （ii）交換比例，雙方能接受嗎？ 新陸書局股份有限公司 發行

8 貨幣四大功能： 交易的媒介（Medium of Exchange） 計價的標準
延期支付的標準（Standard of Deferred Payment） 價值的儲存 新陸書局股份有限公司 發行

9 二 習慣的貨幣 民眾接受貨幣為清償債務的工具，並不是因為法律如此規定，而只是一個習慣性的行為。
二  習慣的貨幣 民眾接受貨幣為清償債務的工具，並不是因為法律如此規定，而只是一個習慣性的行為。 這種彼此對這物品接受的信念，即是此物品能充當交易媒介的原因。 習慣上所稱的貨幣即是指能充當交易媒介的物品。 新陸書局股份有限公司 發行

10 三 法定貨幣 在法律上，各政府通常均會宣佈只有政府印製的紙幣與鑄幣才是貨幣。這種貨幣定義就叫法定貨幣（Legal Tender）
法定貨幣又可分無限法償（Unlimited Legal Tender）及有限法償（Limited Legal Tender） 新陸書局股份有限公司 發行

11 四　實證的貨幣 替代彈性分析法 正式的替代性的計算是利用「利率交叉彈性」（Cross Elasticity of Interest Rate），即 式中 Ｍ：狹義貨幣，即現金、支存、活存 ｒ：狹義貨幣以外資產的利率，如定存利率 亦即其他資產的利率上升一單位，現金（或其他貨幣性高的資產，如支存）減少的程度。當 的絕對值越大，則替代性高，該資產越接近貨幣。 新陸書局股份有限公司 發行

12 替代彈性分析法 實際做法 實際做法可以對下列迴歸式進行估計以判斷替代性。 式中 Ｍ：流動性高的貨幣，如現金 Ｙ：所得 Ｚ：其他變數
ｒSD：儲蓄存款利率 ｒTD：定期存款利率 未完 新陸書局股份有限公司 發行

13 替代彈性分析法 續上 實際做法 a3即是儲蓄存款利率變動1單位，現金減少的比例，a4即是定期存款利率變動1單位，現金減少的比例，即是利率交叉彈性，比較此二者的大小，可得知誰是貨幣較佳的代替品。 新陸書局股份有限公司 發行

14 所得相關係數法 在實際上判斷時，是先定義出一個狹義的貨幣（Narrow Money），再用此狹義的貨幣與實質GDP的相關係數當做比較基礎（Benchmark），當我們將某項資產加入到此狹義的貨幣，如果這新組合的資產能使貨幣實質GDP的「相關係數」提高，則這個資產可視為貨幣。上述所謂相關係數，其計算公式是採用簡單相關係數（Simple Correlation Coefficient,ρ) 新陸書局股份有限公司 發行

15 2.3　貨幣的衡量 貨幣的衡量有簡單加總貨幣（Simple Sum），包括M1A、M1B、M2及加權貨幣指數，包括狄威西亞指數（Divisia Index）。 新陸書局股份有限公司 發行

16 一　簡單加總貨幣 「貨幣總計數」（Money Aggregate），它是一存量（Stock）的觀念，所以又被稱為「貨幣存量」（Money Stock），如果改成貨幣供給成長率，即為流量（Flow）的觀念。 目前政府公佈的貨幣供給有 （1）M1A=流通在外通貨＋支票存款＋活期存款 （2）M1B=M1A+活期儲蓄存款 （3）M2=M1B＋準貨幣 其中M1A及M1B均屬於「狹義貨幣」（Narrow Money），而M2屬於「廣義貨幣」（Broad Money）。 新陸書局股份有限公司 發行

17 M1A=流通在外通貨＋支票存款＋活期存款 「流通在外的通貨」 （Outstanding Currency） 是指將中央銀行的通貨發行額扣除銀行的庫存現金，因此銀行的庫存現金並不包括在貨幣定義中。 銀行的庫存現金並不包括在貨幣定義中。 新陸書局股份有限公司 發行

18 （％） 新陸書局股份有限公司 發行 圖2-1 M1A、M1B及M2的成長率

19 M1B=M1A+活期儲蓄存款 M1B與M1A的不同在於M1B為M1A再加上活期儲蓄存款
新陸書局股份有限公司 發行 註：銀行法於2000年11月1日再度修正，認為當今社會理財管道已大幅增加，故取消儲蓄存款，至於過去已存入儲存，則繼續保留。

20 三者比較 M1A > M1B > M2 M1A < M1B < M2 流動性(貨幣性) 儲蓄性 波動度
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21 二　加權貨幣指數 意義 學者建議應給貨幣性較高的資產，如現金及支存等較大權數，而貨幣性較低的資產，如定存等則給較低的權數，如此便可將貨幣供給重新定義。 權數如何決定呢？ 經濟學家建議使用「狄威西亞指數」(Divisia Index)方式計算，貨幣內資產為我們服務的貢獻，即是權數。這可以用握有各貨幣帳戶的機會成本為代表。 新陸書局股份有限公司 發行

22 加權加總貨幣比簡單加總貨幣好嗎？ 「聖路易方程型」（St. Louis Equation） 如果 的解釋力較 好，則在估計下列二條迴歸式：
式中 ：所得成長率 ：物價成長率 ：財政支出成長率 學理上，如果　　應使這二條迴歸式的配適程度較高，即稱之為較好。 新陸書局股份有限公司 發行

23 2.4 金融改革使貨幣定義模糊 美國自1980年開始實施金融改革，金融改革使貨幣的定義日漸模糊。
2.4　金融改革使貨幣定義模糊 美國自1980年開始實施金融改革，金融改革使貨幣的定義日漸模糊。 原先美國的M1B與台灣M1B相同，只具有交易用途，並沒有儲蓄用途，而M2略為相反，主要是以儲蓄用途為主，彼此的功能分得極為清楚。同時M1B及M2的帳戶內容可說清一色是「間接金融」的帳戶。 然而金融改革在美國使它們的M1B也具有儲蓄功能。此外，金融改革又使許多商品同時也具有交易功能。。 表2-3指出我國貨幣定義的改變，特別是M2的定義日趨廣大，所以金融改革的結果，使央行貨幣政策的操作日益困難。 新陸書局股份有限公司 發行

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