第26章 储蓄、投资和金融体系 上海杉达学院.

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1 第26章 储蓄、投资和金融体系 上海杉达学院

2 学习目标 美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？ 储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？
政府政策如何影响储蓄，投资和利率？

3 金融机构 金融体系：经济中帮助一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机构 金融市场：储蓄者可以通过它直接向借款者提供资金的金融机构，例如
债券市场： 债券是一种债务证明书 股票市场： 股票代表企业部分所有权的索取权

4 金融机构 金融中介机构：储蓄者可以通过它间接地向借款者提供资金的金融机构 例如 银行
共同基金：向公众出售股份，并用收入来购买股票与债权资产组合的机构

5 国民收入账户中的储蓄与投资 私人储蓄 =家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 =Y-T-C 公共储蓄 =政府在支付其支出后剩下的税收收入
=T-G

6 国民收入账户中的储蓄与投资 国民储蓄 =私人储蓄+公共储蓄 =（Y-T-C)+(T-G) = Y-C-G
=在用于消费和政府购买后剩下的一个经济 中的总收入

7 储蓄与投资 储蓄 = 投资 国民收入账户 Y = C + I + G + NX 假设为封闭经济，则 Y = C + I + G
I = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G) 在封闭经济中， 国民储蓄 储蓄 = 投资

8 预算赤字与预算盈余 预算盈余 = 税收大于政府支出的余额 = T – G = 公共储蓄 预算赤字 = 政府支出引起的税收收入短缺
= 税收大于政府支出的余额 = T – G = 公共储蓄 预算赤字 = 政府支出引起的税收收入短缺 = G – T = – (公共储蓄)

9 练习1 假设某个封闭国家，其GDP等于10万亿美元，消费为6.5万亿美元，政府支出为2万亿美元，预算赤字为3000亿美元
请计算，公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄以及投资

10 练习1 已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G –T =0.3 公共储蓄=T–G=– 0.3
私人储蓄=Y–T–C =10–1.7–6.5 = 1.8 国民储蓄=Y–C–G =10– = 1.5 投资 = 储蓄 = 1.5

11 练习2 减税如何影响储蓄 ？ 现在假设政府减少税收2000亿美元， 分别计算下列两种情况下，公共储蓄、私人储 蓄、国民储蓄及投资
1. 消费者将减税的收益全部储蓄 2. 消费者将减税收益的1/4储蓄，而将其余3/4消 费掉.

12 练习2 在两种情况下，公共储蓄减少0.2万亿，预算 赤字从0.3万亿增加到0.5万亿。 1. 如果消费者将0.2万亿全部储蓄
国民储蓄不变，所以投资不变。 2.如果消费者只将其中的0.05万亿储蓄，而将 另外0.15万亿消费 国民储蓄与投资均减少0.15万亿

13 练习2 这个练习的两种情形是： 你认为这两情形中哪一个比较现实？ 为什么这个问题很重要？ 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来
2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4 你认为这两情形中哪一个比较现实？ 为什么这个问题很重要？

14 储蓄与投资的含义 私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 家庭如何使用储蓄： 购买企业债券或股票 存进银行 购买共同基金的股份
让储蓄或支票账户不断增加

15 注意: 在经济学中，购买股票和债券并不属于投资
储蓄与投资的含义 投资：对新资本的购买 例如: 通用汽车耗资250万美元在新泽西建立新工厂 你为自己的公司购置了一台5000元的电脑 你父母花费160万元建造新居 注意: 在经济学中，购买股票和债券并不属于投资

16 可贷资金市场 金融体系的供给-需求模型 帮助我们理解： 金融体系如何使储蓄与投资相匹配 政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和利率

17 可贷资金市场 假设：只有一个金融市场 所有存款者都把钱存在这个市场 所有借贷者都从这个市场借贷
只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的成本

18 可贷资金市场 可贷资金的供给来自于储蓄： 有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息 如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷资金的供给
如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷资金的供给

19 供给曲线的斜率 利率 可贷资金 利率上升会鼓励储蓄，并增加可贷资金的供给 S 80 6% 60 3% 19

20 可贷资金市场 可贷资金的需求来自于投资： 企业借款用于购买新设备或建立新工厂等 家庭用抵押贷款购置新房

21 需求曲线的斜率 利率 可贷资金 利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量 D 50 7% 4% 80 21

22 均衡 利率的调整使得可贷资金需求与供给相等 利率 可贷资金 S D 均衡数量等于可贷资金的供给等于可贷资金的需求时的数量 5% 60 22

23 政策1：储蓄激励 5% 4% 60 70 储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给 S1 S2 …这又降低了均衡利率，增加了可贷资金的均衡数量
D1 60 可贷资金 23

24 政策2：投资激励 6% 70 5% 60 投资税赋减免增加了可贷资金的需求 S1 …这导致均衡利率上升，并增加了可贷资金的均衡数量 D2
24

25 政策3：预算赤字 6% 5% 50 60 预算赤字降低了国民储蓄以及可贷资金的供给 S2 S1 这又提高了均衡利率，减少了均衡的可贷资金量
D1 60 可贷资金 ($10亿) 25

26 练习3 用可贷资金模型分析政府预算赤字的影响： 画出表示最初均衡的图形 当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动 在图形中画出新的曲线
利率与投资的均衡值会发生什么变化？

27 练习3——参考答案 预算赤字减少了可贷资金的供给 …导致均衡利率上升，并使可贷资金的均衡数量下降 6% 5% 50 60 S2 S1 D1
27 27

28 预算赤字、挤出与长期经济增长 我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少 这叫做挤出
复习前一章：投资对长期经济增长很重要。 所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平

29 美国政府债务史 政府用借款为赤字融资（出售政府债券） 长期赤字导致政府债务增加
债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期）

30 美国政府债务—GDP比率， 二战 独立战争 南北战争 一战 30

31 结论 向其他市场一样， 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一： 市场通常是组织经济活动的一种好方法
第一章中的经济学十大原理之一： 市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置 金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本

32 内容提要 美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金 国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄
在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实

33 内容提要 可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡
政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给 当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长

34 练习4 过去的十年间，新技术的使用使得企业大大减少了他们每销售一元所持有的存货量。说明这种变化对可贷资金市场的影响。
提示：存货支出是一种投资。