PVC期货基础 杭州期货研究中心 孙丹 二〇一二年五月.

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1 PVC期货基础 杭州期货研究中心 孙丹 二〇一二年五月

2 目录 PVC概述 PVC现货市场的生产、消费与贸易 PVC价格变动的主要因素 PVC期货交易风险管理办法 PVC期货交割规定及流程

3 概述：品种特点 聚氯乙烯树脂（PVC）是我国重要的有机合成材料。 物理外观为白色粉末，无毒、无臭。 化学稳定性很高，具有良好的可塑性。
广泛用于工业、建筑业、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域 。

4 概述：型号 电石法：SG-(1-8)型（采取国家标准） 低型号 软制品 高型号 硬制品 乙烯法：多采用企业标准(数字多表示聚合度）
低型号 软制品 高型号 硬制品 乙烯法：多采用企业标准(数字多表示聚合度） 齐鲁石化 LG大沽 S1000(对应SG-5) TL800(对应SG-7) 1000F(对应SG-5) TL1000(对应SG-5) 1050P(对应SG-5) S(对应SG-5)

5 概述：包装 多采取25KG包装袋，出口有吨袋的包装

6 概述：大品种概念 生产企业：90余家 消费企业：规模以上企业1100余家 进出口贸易：1000＋ 国内贸易：难以统计

7 “碱氯平衡”：贯穿整个氯碱工业发展历程的永恒命题
生产：氯碱工业产业链 海盐、矿盐、湖盐 工业盐 “碱氯平衡”：贯穿整个氯碱工业发展历程的永恒命题 电解 水 烧碱 氯气 + 造纸、纺织 、印染化纤 、氧化铝等 数千种耗氯 化工产品

8 生产：电石法PVC产业链

9 生产：电石法PVC工艺流程 工业盐 烧碱 ﹢ 氯气 电解 氯碱化工 氢气 煤炭 生石灰 电石 石灰石 水 乙炔 VCM PVC 煤化工
造纸、纺织、 印染、化纤、 氧化铝等 氢气 氯化氢 煤炭 生石灰 电石 石灰石 蓝炭或 焦炭 水 乙炔 VCM PVC 聚合 煤化工

10 生产：乙烯法PVC工艺流程 工业盐 烧碱 ﹢ 氯气 电解 原油 石脑油 乙烯 EDC VCM PVC 氯碱化工 石化 水 造纸、纺织、印染
化纤、氧化铝等 原油 石脑油 乙烯 EDC 直接氯化或氧氯化（氧氯化与HCL反应） 裂解 VCM PVC 聚合 氯碱化工 石化 水

11 广州东曹、天津LG、宁波台塑为规避反倾销而开始
根据乙烯法聚氯乙烯生产工艺的特点， 生产企业可采用不同阶段的乙烯基原料进行生产： 企业名称 生产工艺 上海氯碱、天津大沽等 乙烯 EDC VCM PVC 上海氯碱、天津大沽、河北金牛等 EDC VCM PVC 上海氯碱、天津大沽、苏州华苏等 * VCM PVC 上海氯碱、齐鲁石化是纯乙烯法厂商 广州东曹、天津LG、宁波台塑为规避反倾销而开始 进口原料在国内生产乙烯法PVC， 新疆天业、内蒙古亿利则是电石法厂商

12 生产：中国PVC产业发展现状 单位：万吨 指标 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
产量1 400 503 670 823 971 882 906 1132 1264 产能2 523 664 972 1158 1448 1581 1781 2043 2200 注：1，2 聚氯乙烯产能、产量包含糊树脂

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14 生产：我国PVC产能前十名企业 单位：万吨 排名 企业 2011年产能 1 天津大沽化工股份有限公司 80 2 新疆天业股份有限公司 72
3 中国石化齐鲁分公司 60 4 宜宾天原股份有限公司 50 5 上海氯碱化工股份有限公司 48 6 新疆中泰化学股份有限公司 7 山西榆社化工股份有限公司 42 8 台塑宁波有限公司 40 9 内蒙古亿利化学工业有限公司 10 昊华宇航股份有限公司 单位：万吨

15 生产：2011PVC产能省份分布 省份 产能 山东 218 湖南 35 天津 141 吉林 28 内蒙 129 辽宁 河南 123 贵州
27 江苏 111 陕西 26 新疆 118 云南 四川 102 广东 22 河北 90 安徽 17 山西 86.5 广西 16 浙江 72 黑龙江 13.5 上海 48 福建 11.5 宁夏 47 江西 8 湖北 35.5 青海 2

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17 消费：近年来PVC消费变化

18 消费：2011PVC消费省份分布 省份 消费量 山东 53 重庆 10 河南 35 云南 9 新疆 广东 162 东三省 50 广西 安徽
26 贵州 12 湖北 17 陕西 湖南 15 宁夏 8 江西 北京 江苏 90 天津 24 上海 56 河北 43 浙江 125 内蒙 7 福建 69 山西 四川 其它

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20 贸易：中国PVC进出口 单位：万吨 指标 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 进口量
175.9 162.8 130.7 114.7 101.4 80 167 120 137 出口量 2.2 1.7 11.9 46 71.2 60 23.6 21.8 37.3 2004年之前，我国PVC主要以进口为主，2003年对外依存度为54％。伴随着我国对美国、俄罗斯、台湾、韩国、日本反倾销政策的实施，国内PVC行业迅速发展，自给率逐年提高，至2008年，我国PVC的进口量呈逐年下降趋势。2009年重新回升，2011年自给率达到90％。 我国PVC出口也开始从无到有，出口量年度波动较大。2004年出口仅4.44万吨，到2007年出口量达到76万吨，2008年由于国内外金融环境影响，导致 PVC整体需求下降，加之国内PVC生产成本的高位支撑，导致出口略有降低，2011年，出口逐步恢复。

21 国家/地区 主要供应商 日本 大洋、信越等 韩国 LG、韩华等 中国台湾 台塑等 泰国 TPC
当前进口PVC绝大部分按照加工贸易形式进口（规避反倾销措施），其价格主要取决于国外供应商每月的报盘价格。 国家/地区 主要供应商 日本 大洋、信越等 韩国 LG、韩华等 中国台湾 台塑等 泰国 TPC

22 主要进口来源地 韩国 日本 台湾 美国 印尼 泰国

23 退税政策 ——2006年9月15日，PVC出口退税率由13%降至11% ——2007年7月1日，PVC出口退税率由11%降至5%
2008年，由于人民币持续升值、海外市场需求萎缩，低出口退税政策已经 无法适应PVC的出口市场新环境。 在国内外宏观经济发生重大变化的情况下，2009年4月1日，PVC出口退税恢复至13%。

24 03年9月反倾销，进口下降。 5年期，09年9月复审，又争取5年

25 贸易：中国PVC内贸 由于我国PVC生产分布与消费格局存在着区域上的不匹配，PVC国内贸易基本呈现了由西、北方向到东、南方向的流向特点。
近几年，西部地区电石法产能增长迅速，新增产能也大多流向了东部沿海地区。 华东、华南地区的消费量最大，需要通过华北等地区以及进口的PVC产品来弥补其产量上的不足。

26 价格影响因素 Title in here 政策 贸易商 聚氯乙烯 市场影响 生产企业 进出口 运输 原材料

27 1 生产企业 开工率 生产企业 成本 库存

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29 乙烯 EDC 电石 VCM

30 电价 物流 原料 依照电石法PVC吨耗电石指标，电石吨价格每上涨100元，电石法PVC的原材料成本上涨150元/吨，甚至更高 政策性的调整
季节性的调整 电价每上涨2分，电石成本上涨70元/吨 物流 易燃易爆危险化学品的运输受限 季节性的运输困难 各种特殊时期各地不同的管制措施 原料 煤炭、蓝炭/焦炭（0.8）、生石灰（ ） 均与煤炭价格直接相关 依照电石法PVC吨耗电石指标，电石吨价格每上涨100元，电石法PVC的原材料成本上涨150元/吨，甚至更高

31 我国电石工业产能分布 晋、陕、蒙、宁四省区交界处是中国电石产能最集中的地区 西南地区电石产能产量增长较快

32 PVC VCM 国际大宗 贸易较多 EDC 对于中国聚氯乙烯产业而言，整个乙烯基原料的供应链明显依赖于日本商社为代表的跨国贸易商
凭借强大的全球资源配置能力，日本等国产 业界通过对自身生产和流通企业资源的最 优配置，很大程度上可以对整个东北亚地 区乙烯基产品市场施加对其自身有利的影响 中国进口最多 国际大宗 贸易较多

33 2 贸易商 贸易商 资金 库存

34 3 物流 天 气 运 力 春 运

35 *国外生产商对乙烯法原材料的控制 *进口货源对国内市场的冲击 *不断发生的国际贸易摩擦 4、进出口 反倾销 出口退税 人民币汇率 国际需求

36 5、政策层面 （1）准入政策 目前现有PVC生产企 业100家左右，平均 产能不足15万吨 按着新的准入政策新 建、扩建PVC项目的
起始规模为30万吨

37 《关于对发电用煤实施临时价格干预措施的公告》
（2）能源 《关于提高电力价格有关问题的通知》 （发改电[2008]207号） 电 《关于对发电用煤实施临时价格干预措施的公告》 （2008年 第46号） 松电、油 紧煤炭 煤 《关于调整成品油价格的通知》 （发改电[2008]205号） 油

38 （3）安全环保 氯碱行业（烧碱、聚氯乙烯）清洁生产标准（申报稿） 重点：《标准》制定原则及主要控制指标分类 氯碱生产安全标准化指导手册（第一版） 重点：安全标准化 主要内容

39 （4）氯碱平衡 烧碱 液氯

40 小结 市场容量大，且竞争充分 价格波动剧烈，规律性强 上下游产业链长、覆盖领域广 规避风险需求强烈

41 PVC期货标准合约

42 PVC期货交易风险管理办法：保证金制度 最低交易保证金为合约价值的5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。
交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。

43 PVC期货交易风险管理办法：涨跌停板制度

44 PVC期货交易风险管理办法：限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。同一客户在不同经纪会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。

45 PVC期货交割规定：基本规定 PVC期货合约的交割采用实物交割方式。 客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。
个人客户不允许交割。 最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约。交易所按“最少配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割。 增值税发票的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

46 PVC期货交割规定：标准仓单管理 标准仓单生成包括交割预报、商品入库、检验、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。
卖方发货前，必须到交易所办理交割预报，并交纳30元/吨的交割预报定金。 商品收发重量以指定交割仓库检重为准，入库商品质量由货主委托交易所指定的质检机构检验。 已经交割过的商品如在原指定交割仓库继续交割，不需再办理交割预报，但必须按照期货合约标准重新检验。 指定质检机构检验后，由指定交割仓库对入库商品进行验收，验收合格后报交易所。

47 交易所收到完整的报送材料后，由指定交割仓库给会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。
会员或客户凭《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手续。 仓单生成后，可以用于交割、转让、提货和质押，也可以用于充抵期货交易保证金。 境内生产的PVC申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品生产日期不得超过120（含120）个自然日；境外生产的PVC申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品《进口货物报关单》进口日期（或者《进境货物备案清单》进境日期）不得超过120（含120）个自然日 PVC标准仓单在每年3月份最后一个工作日之前必须注销。

48 PVC期货交割规定：交割方式及流程 PVC交割包括进入交割月前的期货转现货交割（以下简称为期转现）和进入交割月后的一次性交割两种方式。
期转现交割指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换，分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现。期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）。 一次性交割是指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式。

49 期货转现货交割流程

50 一次性交割流程

51 交易所推荐境内厂家生产的推荐牌号PVC，货主能够提供符合大连商品交易所PVC交割质量标准的生产厂家出具的产品质量证明原件和《质量承诺书》原件及交易所规定的其他材料的，经指定交割仓库审核同意后，可免于质量检验。产品质量证明应载有生产厂家、牌号、批号、签证日期、质量测试项目、质量测试结果和质量检验结论等信息。 交易所推荐境外厂家生产的推荐牌号PVC，货主能够提供符合大连商品交易所PVC交割质量标准的商检证书原件和货运单据、《进口货物报关单》（或者《进境货物备案清单》）、《原产地证明书》、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》等材料复印件并加盖申请入库单位公章的，经指定交割仓库审核同意后，可免于质量检验。 交易所可根据市场情况调整推荐厂家和牌号名录。

52 PVC期货交割规定：交割质量标准及检验 PVC交割品包装统一为25Kg/袋，每吨40袋，无溢短。
交易所指定中国检验认证集团检验有限公司（CCIC）和通标标准技术服务有限公司（SGS）为PVC期货质检机构，入库质检及复检工作由以上两家质检机构负责。 PVC的质量检验应以同一厂家、同一牌号进行组批，每批300吨，超过300吨的应分若干批检验，不足300吨的按同一批检验。 检验争议与处理。当货主与指定交割仓库就PVC的检验结果发生争议时，可在接到商品检验报告或者《提货通知单》开具之日起5个工作日内向交易所提出复检申请，由交易所在指定质量检验机构中选取复检机构，复检结果为解决争议的依据。逾期未提出申请的，则视为对所交割商品质量无异议。

53 LLDPE期货交割规定：交割费用 PVC交割手续费为2元/吨；取样及检验收费实行最高限价，由交易所制定并公布。检验费不超过2100元/样，取样费不超过600元/样。 入出库费用实行最高限价，收费标准由交易所核准后公布。 指定交割仓库杂项作业服务收费实行最高限价，收费标准由交易所制定并公布。 指定交割仓库对交易所未作规定的收费项目参照有关行业规定的收费标准收取。 仓储费收取标准为1元／吨·天；无损耗费。 PVC包装物价格包含在PVC合约价格中。

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56 谢 谢 ！ 主讲人：孙丹 浙江省永安期货经纪有限公司 浙江省杭州市潮王路208号浙江协作大厦6-8楼（310005）