投資策略的運用.

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1 投資策略的運用

2 投資判斷 投資 先判斷「市場型態」 影響投資策略執行的關鍵 ─理財 EQ（控制「貪、懼」兩大情緒） 再決定「投資策略」 ─投資判斷是一種藝術
　　先判斷「市場型態」 　　　　再決定「投資策略」 　　　　─投資判斷是一種藝術 　　　　─投資策略是一種機械式的法則 影響投資策略執行的關鍵 　　 ─理財 EQ（控制「貪、懼」兩大情緒）

3 I 投資組合策略 基本的投資組合型態可分為： 　 1.儲蓄組合 2.投資組合 3.投機組合

4 1. 儲蓄組合 定義 投入確定的本金，在一定期間內換取確定的本利回收，滿足未來基本需求的現金流量。 目的
定義　 　投入確定的本金，在一定期間內換取確定的本利回收，滿足未來基本需求的現金流量。 目的 　　滿足短期目標或長期目標中的基本需求。

5 1. 儲蓄組合 缺點 　　1. 放棄累積高額財富的可能機會； 　　2. 報酬率偏低，無法因應退休生活。 儲蓄組合只能佔總資產的一部份。

6 1. 儲蓄組合 指標 　　1. 緊急預備金； 　　2. 未來一年內確定要開銷的非經常支出； 　　3. 大環境不佳時的資金暫存處。

7 2. 投資組合 定義 把一筆錢拿來運用，以確定的投入換取長時間一確定範圍內的回收，就是投資。 目的
　　把一筆錢拿來運用，以確定的投入換取長時間一確定範圍內的回收，就是投資。 目的 　　在可接受的財富累積上下限內，因應中長期理財目標的需要。

8 2. 投資組合 指標 　 1.退休準備金； 　 2.子女教育準備金； 　 3.中期理財目標需要（買房子、車…）。

9 3. 投機組合 定義 　　把一筆錢拿來運用，以確定的投入換取短期內無確定範圍的回收，就是投機。 目的 　　想在短期內快速致富。

10 3. 投機組合 缺點 　　1.缺乏長期規劃； 　　2.輸贏以機運的成分居多； 　　3.快速虧光投機金額。

11 策略與戰術性資產配置 向日葵原則 花心(策略)─核心投資組合 佔總資產一半以上 目的：獲取長期資本增值 花瓣(戰術)─機動投資組合
　　花心(策略)─核心投資組合 　　　　　　　 佔總資產一半以上 　　　　　 目的：獲取長期資本增值 　　花瓣(戰術)─機動投資組合 　　　　　　　 佔總資產一至五成 　　　　　　　 目的：視時機操作

12 II 整筆投資操作策略 1. 長期投資、短期避險操作策略； 2. 固定投資比例策略； 3. 投資組合保險策略；
4. 基金或股票下跌時，加買攤平策略； 5. 利率變動為基金轉換依據； 6. 技術面指標為基金轉換依據。

13 1. 長期投資．短期避險 依據 1. 讓投資人調整消費與工作習慣，彌補 起初的投資損失； 2. 堅持留在市場；
　　　 　　1. 讓投資人調整消費與工作習慣，彌補 　　　　 起初的投資損失； 　　 堅持留在市場； 　　 投資報酬率上下區間集中。

14 1. 長期投資．短期避險 限制 1. 50 歲以後，無法再長期投資； 2. 難以避掉股市大跌的日子；
　　 　1. 50 歲以後，無法再長期投資； 　　2. 難以避掉股市大跌的日子； 　　3. 指數成分股汰換往往過半，長期投資未必 穩賺。

15 1. 長期投資．短期避險 操作要點 　　 1.不設定獲利點，著眼長期投資； 　　　 2.設定一個移動式的停損點； 　　　 3.賣出後觀望，打底後再重新佈局。

16 2. 固定投資比例策略 (一)策略模擬 將投資標的比重，以市值計算，固 定佔總資產一定的百分比。 情況 股票 現金 股票市值比 操作 起始值
　　 將投資標的比重，以市值計算，固 　 定佔總資產一定的百分比。 情況 股票 現金 股票市值比 操作 起始值 40萬元 60萬元 40% 股價跌8萬元 32萬元 35% 買4.8萬股票 調整後 36.8萬元 55.2萬元

17 2. 固定投資比例策略 (二)調整標準 1.固定金額調整 ex.股票市值每漲跌10萬就調整 2.固定比率調整
　　1.固定金額調整 　　　　 ex.股票市值每漲跌10萬就調整 2.固定比率調整 　　　　 ex.股票市值每漲跌10%就調整 　　　 3.固定期間調整 　　　　 ex.每月月底固定調整

18 2. 固定投資比例策略 (三)優點 1.依年齡、理財目標、資金可用年限、風險 等因素，所決定的策略性組合，可維持個 人最適投資比例
　　 1.依年齡、理財目標、資金可用年限、風險 等因素，所決定的策略性組合，可維持個　　　 　　　人最適投資比例 　　 2.符合高買低賣原則 　　 3.不會滿手股票或現金，減少大進大出的交 易成本

19 2. 固定投資比例策略 (四)缺點 1.若無程式控管，當投資種類多元，計算調 整不易 2.調整標準不易拿捏
　　 1.若無程式控管，當投資種類多元，計算調 　　　整不易 　　 2.調整標準不易拿捏 　　 3.易受主觀因素或群眾心理影響，不易落實 　　　執行

20 3. 投資組合保險策略 (一)策略模擬 預先設定可忍受的最大損失，或總資產市 值的可接受下限。則可投資的金額如下：
(一)策略模擬　 　 　　預先設定可忍受的最大損失，或總資產市 值的可接受下限。則可投資的金額如下： 　　K= m ＊ ( V – F ) K=可投資金額 　　 m=可承擔風險係數 V=總資產市值 　 F=可接受總資產市值下限

21 3. 投資組合保險策略 (一)策略模擬 風險係數 m 原股票投資額 股票漲5萬元 股票跌五萬元 1 20萬元 25萬元 15萬元 2
40萬元 50萬元 30萬元 3 60萬元 75萬元 45萬元 4 80萬元 100萬元

22 3. 投資組合保險策略 1.風險已設定，會自動執行停損設 (二)優點 定，可保有可接受下限總資產
　　 1.風險已設定，會自動執行停損設　　 　　　 定，可保有可接受下限總資產 2.在多空市場趨勢明顯時，買漲殺 　　 跌可創造出較高利潤

23 3. 投資組合保險策略 (三)缺點 1.在盤整市場，買高賣低會兩面損失 2.對於何時獲利了結，並無指標參考
　　　1.在盤整市場，買高賣低會兩面損失 2.對於何時獲利了結，並無指標參考 　　　3.屬順勢操作法，不會因賣太早錯失 　　　 行情，但可能無法在高檔時，即時 獲利了結

24 4. 攤平策略應用原則 1.限於分批買入 2.勿挪用其他投資資金或借貸來攤平 3.勿用股票質借金來攤平 4.檢視市場是否有其他投資選擇
5.明顯轉差的標的應考慮停損 6.此策略適合資金量大且長期投資的法人 7.定期定額適用此策略

25 5. 利率變動轉換策略 利率上調時，將股票基金轉入貨幣基金 利率下降時，將貨幣基金轉入債券基金

26 6. 技術面指標轉換策略 中短期操作→中長期移動平均線 (ex.72日移動平均線)
特色：不會買到最低點，也不會賣到最高點，但可以賺到季線向上走的獲利時段

27 7. 定期定額投資策略 理財目標 購屋 子女教育 退休 N R A F=f(n,p)xa V=F/g(n,r)/12 三大理財目標彙整規劃
幾年後購屋 幾年後上大學 幾年後退休 R 房價成長率 學費成長率 通貨膨脹率 A 現在房價 現在學費 現在生活費 F=f(n,p)xa 購屋時房價 上大學學費 退休生活費 V=F/g(n,r)/12 每月購屋儲蓄 每月教育儲蓄 每月退休儲蓄

28 7. 定期定額投資策略 A.每月應有的定時定額投資額 = 每月購屋儲蓄 + 每月教育儲蓄 + 每月退休儲蓄
B.家庭投資負擔能力 = 家庭就業人數 * 每人平均收入 - 家庭總人口數 x 每人平均支出 - 房租房貸支出 A 與 B 取其低者，即為最適合未來 理財目標的定期定額投資額策略。

29 7.各生涯階段的月投資模擬 生涯階段 家長年齡 持續期間 就業人口 每人月入 扶養人口 每人月支 房租支出 每月家庭投資能力 單身貴族
22-26歲 5年 1人 3萬元 1.5萬元 0.5萬元 1萬元 頂客族 27-30歲 4年 2人 3.5萬元 1.75萬元 2.5萬元 育有一子 31-33歲 3年 4萬元 3人 2萬元 育有兩子 34-53歲 20年 6萬元 4人 一子獨立 54-56歲 7萬元 臨退 空巢期 56-60歲 8萬元 4.5萬元

30 7. 家庭人口階段設定投資模式 年齡階段 滿巢期前 滿巢期間 退休前空巢期 退休後空巢期 年齡層 22-23歲 34-53歲 53-60歲
60歲以後 投資方式 定期定額投資基金 轉作整筆投資基金 定期定額 +整筆基金 存本取息 投資目標 累積300萬元 累積3000萬元 累積7000萬元 每月可用15萬元 持續期間 10年 20年 期望報酬率 12% 定存2.5%

31 7. 定期定額的理財迷思 迷思一：多頭整筆投資，空頭定期定額 迷思二：定期定額一定不會賠錢 迷思三：買後不管它

32 7. 定期定額圓夢配合條件 一.經得起基金淨值的起落 二.維持每月扣款能力 三.須選對基金

33 適合定期定額投資的基金類型 短期震盪幅度大，但長期趨勢走堅 所以購買前應考慮 一. 基金過去的長期趨勢； 二. 基金前一段時間的漲跌幅高低；
　一. 基金過去的長期趨勢； 　二. 基金前一段時間的漲跌幅高低； 　三. 本身能否忍受持續的虧損。