凯林投资 KAILIN INVESTMENT.

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1 凯林投资 KAILIN INVESTMENT

2 经济数据汇总 （2015年4月） 石家庄凯林投资管理有限公司 年5月

3 目录 本期更新数据：国民主要经济数据 CPI、PPI数据 PMI数据 全社会用电量 货币供应量 1、国民经济主要指标数据
全社会用电量 货币供应量 1、国民经济主要指标数据 2、主要经济数据解读 3、CPI、PPI（数据、图表、点评） 4、PMI （数据、图表、点评） 5、全社会用电量（数据、图表、点评） 6、货币供应量（数据、图表、点评）

4 【2015年4月国民经济主要指标数据】 2015年4月国民经济主要指标数据 指标 4月环比增长（%） 4月同比增长（%） 1-4月同比增长
规模以上工业增加值 5.9 6.2 分三大门类 采矿业 2.8 3.1 制造业 6.5 7.0 电力、燃气和水的生产和供应业 2.0 2.2 分经济类型 国有及国有控股企业 1.9 1.7 集体企业 0.4 股份制企业 7.4 外商及港澳台投资企业 2.9 3.9 全国固定资产投资（亿元） 12.0 其中：国有及国有控股 11.7 其中：房地产开发 6.0 分产业 第一产业 26.4 第二产业 9.8 第三产业 13.2 社会消费品零售总额（亿元） 10.0 10.4 分消费形态 餐饮收入 11.4 商品零售 10.3 居民消费价格指数CPI -0.2 1.5 1.3 其中：食品 -0.9 2.7 2.1 非食品 0.2 0.9 0.8 工业品出厂价格指数PPI -0.3 -4.6 生产资料 -5.9 生活资料 -0.1 【2015年4月国民经济主要指标数据】

5 【2015年4月主要经济数据解读】： CPI： 2015年4月份CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%。4月份CPI略有下降，主要是受鲜活食品价格下降的影响。从同比看，4月份CPI总涨幅比上月扩大0.1个百分点，八大类价格六涨二降。 PPI： 2015年4月份PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%。4月份，工业生产者出厂价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。4月份，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，同比降幅与上月相同。 PMI：2015年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续两个月高于临界点。分企业规模看，大型企业PMI为50.6%，比上月回落0.9个百分点，继续位于临界点上方；中、小型企业PMI分别为49.8%和48.4%，尽管位于临界点以下，但均比上月回升1.5个百分点。 全社会用电量： 2015年4月份，全社会用电量4415亿千瓦时，同比增长1.3%。1-4月，全国全社会用电量累计17316亿千瓦时，同比增长0.9%。分产业看，第一产业用电量248亿千瓦时，同比下降2.6%；第二产业用电量12305亿千瓦时，下降0.8%；第三产业用电量2287亿千瓦时，增长7.9%；城乡居民生活用电量2477亿千瓦时，增长4.0%。 货币供应量： 2015年4月末，广义货币（M2）余额128.08万亿元，同比增长10.1%。当月人民币贷款增加7079亿元，同比多增1855亿元。2015年4月份社会融资规模增量为1.05万亿元，分别比上月和去年同期少1881亿元和4488亿元。

6 【2012至2015年GDP数据】 季度 中国国内生产总值 GDP（亿元） 同比增长（%） 2012年一季度 107995.0 8.1
2012年二季度 7.6 2012年三季度 7.4 2012年四季度 7.9 2013年一季度 7.7 2013年二季度 7.5 2013年三季度 7.8 2013年四季度 2014年一季度 2014年二季度 2014年三季度 7.3 2014年四季度 2015年一季度 7.0 【2012至2015年GDP数据】

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8 【2015年一季度GDP数据点评】： 初步核算，2015年一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。 对于一季度经济速度的回落应该是在预期之中的。这种回落也很正常，因为中国经济进入新常态以后，增速换挡、增速回落一定程度上讲有利于调结构和转方式。2015年一季度工业大幅回落，运输设备是亮点：3月工业增加值仅5.6%，大幅低于6.9%的一致预期，一季度工业增加值6.4%，较2014年全年8.3%出现大滑坡。投资低迷，基建行业发力：1-3月固定资产投资13.5%，低于市场平均预期的13.8%，制造业投资增长10.4%，基础设施投资增长23.1%。，下行压力来自于国内。当前正处在“三期”叠加的关键阶段，增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，新动力加快孕育，但新动力的体量还比较小，虽然增速比较快，但短期内难以弥补传统动力的消退带来的影响。所以，经济目前处在新旧动力转接的关键阶段，存在下行压力。 总的来看，一季度国民经济运行总体平稳，尽管经济增速有所放缓，但就业形势、居民消费价格和市场预期基本稳定，结构调整稳步推进，转型升级势头良好，新生动力加快孕育，积极因素不断累积。下一阶段，要认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，把稳增长、保就业、提效益作为紧要之务，坚定信心，真抓实干，更加扎实地推进经济发展，更加坚定地深化改革开放，更加充分地激发创新活力，促进经济社会平稳健康发展。 

9 【2013至2015年CPI、PPI数据】 2013-2015年CPI、PPI数据 月份 CPI(%) PPI(%) 2013.04 2.4
-2.6 2.1 -2.9 2.7 -2.7 -2.3 2.6 -1.6 3.1 -1.3 3.2 -1.5 3.0 -1.4 2.5 2.0 -2.0 1.8 2.3 -1.1 -0.9 -1.2 1.6 -1.8 -2.2 1.4 1.5 -3.3 0.8 -4.3 -4.8 -4.6 【2013至2015年CPI、PPI数据】

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11 居民消费价格 其中：城市 农村 其中：食品 非食品 其中：消费品 服务项目 一、食品 粮食 肉禽及其制品 其中：猪肉 蛋 二、烟酒及用品
2015年4月居民消费价格主要数据 4月 1-4月平均 同比涨跌幅（%） 环比涨跌幅（%） 居民消费价格 -0.2 1.5 1.3 其中：城市 1.6 农村 -0.3 1.1 其中：食品 -0.9 2.7 2.1 非食品 0.2 0.9 0.8 其中：消费品 -0.4 1.0 服务项目 0.3 1.9 分类别　　 一、食品 粮食 2.8 肉禽及其制品 -0.8 5.0 其中：猪肉 8.3 0.6 蛋 -5.6 -3.7 5.4 二、烟酒及用品 0.0 -0.5 三、衣着 0.5 2.9 四、家庭设备用品及维修服务 1.2 五、医疗保健和个人用品 1.8 1.7 六、交通和通信 -1.6 -1.8 七、娱乐教育文化用品及服务 0.4 八、居住 0.1 0.7

12 2015年4月份工业生产者价格主要数据 4月 1-4月平均 同比涨跌幅（%） 环比涨跌幅（%） 一、工业生产者出厂价格 -0.3 -4.6 生产资料 -5.9 生活资料 -0.1 -0.2 二、工业生产者购进价格 -5.5 -5.6 燃料、动力类 -11.2 -11.1 黑色金属材料类 -1.6 -11.5 -10.4 有色金属材料及电线类 0.4 -3.7 -4.7 化工原料类 0.2 -5.4 -5.8 木材及纸浆类 0.0 -0.8 建筑材料及非金属类 -0.4 -3.5 -3.2 三、工业生产者主要行业出厂价格 煤炭开采和洗选业 -2.7 -13.0 石油和天然气开采业 1.2 -38.7 -38.3 黑色金属矿采选业 -2.9 -22.9 -21.4 有色金属矿采选业 -4.9 -4.5 非金属矿采选业 -0.6 -2.8 -2.4

13 【2015年4月CPI、PPI数据点评】： 2015年4月份CPI环比下降0.2%，同比上涨1.5%。4月份CPI略有下降，主要是受鲜活食品价格下降的影响。非食品价格略有上涨，临近“五一”，飞机票、旅行社收费价格分别上涨7.4%和1.4%；服装换季，价格上涨0.5%。从同比看，4月份CPI总涨幅比上月扩大0.1个百分点，八大类价格六涨二降。 2015年4月份PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%。4月份，工业生产者出厂价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，主要是受石油加工产品价格由升转降及煤炭开采和洗选价格降幅扩大的影响。4月份，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，同比降幅与上月相同。 注释：1.统计范围：全国居民消费价格指数（CPI）涵盖全国城乡居民生活消费的食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类、262个基本分类的商品与服务价格。 2.调查方法：采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）500个市县、6.3余万家价格调查点，包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等。

14 【2013至15年中国制造业采购经理指数数据】 2013-2015年制造业采购经理指数（PMI）数据 月份 PMI(%) 环比增长(%)
50.6 -0.3 50.8 0.2 50.1 -0.7 50.3 51.0 0.7 51.1 0.1 51.4 0.3 0.0 -0.4 50.5 -0.5 50.2 50.4 0.4 51.7 -0.6 -0.2 49.8 49.9 【2013至15年中国制造业采购经理指数数据】

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16 中国制造业PMI分类指数（经季节调整） PMI 生产 新订单 主要原材料 库存 从业 人员 供应商 配送时间 2014年4月 50.4 52.5 51.2 48.1 48.3 50.1 2014年5月 50.8 52.8 52.3 48.0 48.2 50.3 2014年6月 51.0 53.0 48.6 50.5 2014年7月 51.7 54.2 53.6 49.0 50.2 2014年8月 51.1 53.2 50.0 2014年9月 52.2 48.8 2014年10月 53.1 51.6 48.4 2014年11月 50.9 47.7 2014年12月 47.5 49.9 2015年1月 49.8 47.3 47.9 2015年2月 51.4 47.8 2015年3月 52.1 2015年4月 52.6

17 【2015年4月PMI数据点评】： 2015年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续两个月高于临界点。
生产指数为52.6%，比上月上升0.5个百分点，连续位于临界点上方，表明制造业生产继续保持增长势头，增速有所加快。 新订单指数为50.2%，与上月持平高于临界点，表明制造业市场需求保持扩张态势。 从业人员指数为48.0%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量继续减少。 原材料库存指数为48.2%，虽比上月上升0.2个百分点，但继续位于临界点以下，表明制造业生产用原材料库存量持续减少。 供应商配送时间指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

18 【2015年4月PMI数据点评】： 近期制造业PMI在临界点附近小幅波动，4月份为50.1%，与上月持平。部分分类指数出现了一些积极变化，生产指数连续2个月回升，原材料购进价格指数降幅连续3个月收窄，反映企业信心的生产经营活动预期指数为59.5%，继续处于较高景气区间。同时也要看到，制造业下行压力依然存在，一是国内外市场需求仍显不足。由于国内外市场积极因素的积累，加之近期原油等大宗商品价格震荡回升，企业对未来经济发展预期谨慎乐观。 注释： 1.调查范围：涉及《国民经济行业分类》（GB/T ）中制造业的31个行业大类。自2013年1月起，调查样本从原来的820家扩充到3000家。 2.调查方法：制造业采购经理调查采用PPS抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。 3.计算方法：制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。

19 【2014至2015年全社会用电量】 2014-2015年全社会用电量情况汇总 月份 全社会用电量 （亿千瓦时） 环比增长（%）
第二产业用电量 4356 -4.14 3265 -1.42 4492 3.12 3445 5.51 4639 3.27 3482 1.07 5097 9.87 3769 8.24 5025 -1.41 3517 -6.69 4570 -9.05 3221 -8.42 4508 -1.36 3369 4.59 4632 2.75 3531 4.81 5127 10.69 3919 10.99 4859 -5.23 3499 -10.72 3595 -26.01 2401 -31.38 4448 23.73 3177 32.32 4415 -0.74 3226 1.54 【2014至2015年全社会用电量】

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21 2015年4月全国电力工业统计数据一览表 指标名称 计算 单位 4月 1-4月 绝对量 同比增长 （%） 全国全社会用电量 亿千瓦时 4415 1.3 17316 0.9 其中：第一产业用电量 77 -4.2 248 -2.6 第二产业用电量 3226 -1.3 12305 -0.8 工业用电量 3171 -1.1 12079 轻工业用电量 575 2.0 2014 1.9 重工业用电量 2597 -1.7 10065 第三产业用电量 538 11.2 2287 7.9 城乡居民生活用电量 8.9 2477 4.0 6000千瓦及以上电厂发电设备容量 万千瓦 134048 全国供电煤耗率 克/千瓦时 309 -5.8 全国线路损失率 % 4.77 -0.2 全国发电设备累计平均利用小时 小时 1277 -111 电源基本建设投资完成额 亿元 763 电网基本建设投资完成额 866 发电新增设备容量 2428 新增220千伏及以上变电设备容量 万千伏安 6782 新增220千伏及以上线路长度 千米 9894

22 【2015年4月全社会用电量数据点评】：  国家能源局发布的数据显示，2015年4月份，全社会用电量4415亿千瓦时，同比增长1.3%。1-4月，全国全社会用电量累计17316亿千瓦时，同比增长0.9%。分产业看，第一产业用电量248亿千瓦时，同比下降2.6%；第二产业用电量12305亿千瓦时，同比下降0.8%；第三产业用电量2287亿千瓦时，同比增长7.9%；城乡居民生活用电量2477亿千瓦时，同比增长4.0%。 国家能源局公布，4月份全社会用电量由负转正，同比增长1.3%，但仍是8个月以来的次低。业内人士认为，稳增长措施开始显效，国内经济微暖，但总体压力仍然较大，预计随着二季度稳增长政策进一步加码，财政政策会进一步发力，未来货币政策方面还会降准、降息。三季度全国电力消费需求增速也有望总体回升，预计全年全社会用电量增长区间为3%至5%。 另外一个经济回暖的突出表现是第三产业用电保持增长态势，4月份同比增速更是重回两位数，达到11.2%，成为稳定全社会用电增长的最主要拉动力，这说明我国产业结构在持续调整、改善和优化。 　　 注释：全社会用电量指标是全口径数据，电源、电网基本建设投资为纳入行业统计的大型电力企业完 成数。

23 【2014至2015年货币供应量】 2014-2015年货币供应量数据 月份 货币和准货币（M2） 货币（M1） 流通中货币（M0） 绝对值
（亿元） 同比增长（%） 环比增长（%） 同比增长 （%） 环比增长 13.20 0.70 5.47 -0.98 5.41 0.49 13.45 1.15 5.68 1.03 6.65 -0.96 14.72 2.31 8.93 4.16 5.34 -1.89 13.50 -1.27 6.68 -2.97 5.39 0.69 12.84 0.27 5.71 0.20 5.59 1.14 11.57 0.38 4.77 -1.45 1.46 12.05 -0.23 3.16 0.73 3.77 -1.96 11.99 0.78 3.17 1.67 3.54 1.29 11.01 1.64 3.20 3.86 2.91 3.12 10.61 1.17 10.55 0.02 -17.58 4.62 11.10 1.18 5.63 -3.93 16.97 15.63 9.88 1.43 0.83 6.21 -15.02 9.58 0.43 3.67 -0.24 3.68 -1.90 【2014至2015年货币供应量】 注释：1.自2011年10月起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。 2. 10月份M2同比增速根据可比口径计算。

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25 【2015年4月货币供应量数据点评】： 2015年4月末，广义货币（M2）余额128.08万亿元，同比增长10.1%。当月人民币贷款增加7079亿元，同比多增1855亿元。2015年4月份社会融资规模增量为1.05万亿元，分别比上月和去年同期少1881亿元和4488亿元。 　　四因素导致M2增长放缓，货币政策独木难撑。4月份M2同比增速10.1%，为历史最低值，增速回落达1.5个百分点，距离13%的目标增速值越发遥远。从环比增加值来看，由于历来4月份都是货币供应洼地，本期净增量与往年特征保持一致，但考虑到近两个季度以来的季末冲存款现象得到明显遏制，3月与4月M2新增量之间的差值平滑了很多，那么本期M2增量明显低于预期。除表外融资规模缩减以及季节性原因之外，直接融资迅速发展以及股市火爆吸纳资金造成的存款搬家也是重要因素。另外，进出口增速低迷，外汇占款出现了2001年来首次同比负增长，月度净流出更是司空见惯，除央行主动释放流动性之外，货币供应量从各个方面均无法获得有力支持。 本期货币资金供需双双走低，需求更加疲弱，而降存款准备金率与降息的政策效应又存在边际性递减的问题，刺激需求何时见效，效果几何都仍存疑问。从本期经济数据来看，工业增加值勉强企稳，制造业投资持续下滑，消费增速持续低迷，房地产销量的增长传导到投资端尚需时日，经济增长情况短期内难言乐观。

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