凯林投资 KAILIN INVESTMENT.

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1 凯林投资 KAILIN INVESTMENT

2 经济数据汇总 （2016年5月份） 石家庄凯林投资管理有限公司 年6月

3 目录 本期更新数据：国民主要经济数据 CPI、PPI数据 PMI数据 全社会用电量 货币供应量 1、国民经济主要指标数据
全社会用电量 货币供应量 1、国民经济主要指标数据 2、主要经济数据解读 3、CPI、PPI（数据、图表、点评） 4、PMI （数据、图表、点评） 5、全社会用电量（数据、图表、点评） 6、货币供应量（数据、图表、点评）

4 【2016年5月国民经济主要指标数据】 2016年5月国民经济主要指标数据 指标 5月环比增长（%） 5月同比增长（%） 1-5月同比增长
规模以上工业增加值 6.0 5.9 分三大门类 采矿业 -2.3 0.7 制造业 7.2 6.7 电力、燃气和水的生产和供应业 2.4 2.3 分经济类型 国有及国有控股企业 -0.5 -0.2 集体企业 3.3 股份制企业 外商及港澳台投资企业 3.1 全国固定资产投资（亿元） 9.6 其中：国有控股 23.3 分产业 第一产业 20.6 第二产业 5.8 第三产业 11.9 社会消费品零售总额（亿元） 10.0 10.2 分消费形态 餐饮收入 10.9 11.3 商品零售 9.9 10.1 居民消费价格指数CPI 2.0 2.1 其中：食品 -2.7 6.5 非食品 0.1 1.1 工业品出厂价格指数PPI 0.5 -2.8 -4.1 生产资料 -3.7 -5.5 生活资料 0.0 -0.3

5 【2016年5月主要经济数据解读】： CPI：2016年5月份CPI环比下降0.5%，同比上涨2.0%。从环比看，CPI环比下降0.5%，主要是受鲜菜价格下降较多的影响。从同比看，CPI同比上涨2.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。 PPI：2016年5月份PPI环比上涨0.5%，同比下降2.8%。5月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%，涨幅比上月缩小0.2个百分点。5月份，工业生产者出厂价格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。 PMI：2016年5月份，制造业PMI为50.1%，与上月持平，连续三个月高于临界点，保持基本稳定走势。本月主要运行特点：一是制造业生产稳步增长，企业采购活动有所加快。二是结构调整稳步推进，高技术产业和消费升级相关制造业继续保持扩张态势。三是去产能进一步取得成效。 全社会用电量：2016年5月份，全社会用电量4730亿千瓦时，同比增长2.1%，增速同比回升0.5个百分点，比4月份提高0.2个百分点。 货币供应量：2016年5月份，广义货币（M2）余额146.17万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低1.0个百分点，比去年同期高1.0个百分点；狭义货币（M1）余额42.43万亿元，同比增长23.7%，增速分别比上月末和去年同期高0.8个和19.0个百分点；流通中货币（M0）余额6.28万亿元，同比增长6.3%。当月净回笼现金1622亿元。

6 【2013至2016年GDP数据】 季度 中国国内生产总值 GDP（亿元） 同比增长（%） 2013年一季度 118855.0 7.7
2013年二季度 7.5 2013年三季度 7.8 2013年四季度 2014年一季度 7.4 2014年二季度 2014年三季度 7.3 2014年四季度 2015年一季度 7.0 2015年二季度 2015年三季度 6.9 2015年四季度 6.8 2016年一季度 6.7 【2013至2016年GDP数据】

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8 【2016年一季度GDP数据点评】： 数据显示，初步核算，2016年一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分产业看，第一产业增加值8803亿元，同比增长2.9%；第二产业增加值59510亿元，同比增长5.8%；第三产业增加值90214亿元，同比增长7.6%。以2015年价格计算，2016年一季度GDP增量为9851亿元，比上年同期多增222亿元。 今年以来，面对错综复杂的国际形势和持续较大的经济下行压力，在党中央、国务院坚强领导下，全国上下共同努力，适应把握和引领经济发展新常态，科学统筹稳增长、调结构、惠民生、防风险，在适度扩大总需求的同时，大力推进供给侧结构性改革，经济运行延续了稳中有进的发展态势，结构调整深入推进，新兴动能加快积聚，一些主要指标出现积极变化，国民经济开局良好。 总的来看，在党中央、国务院一系列政策措施的综合作用下，一季度国民经济开局良好，一些主要指标出现积极变化，稳中有进态势持续。但必须看到，我国正处在转型升级、动能转换的关键阶段，结构调整阵痛仍在持续，下行压力不容忽视。下一步，要按照中央经济工作会议决策部署和政府工作报告总体安排，牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念，坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，加快培育发展的新动能，加大供给侧结构性改革力度，继续扩大有效需求，积极释放政策红利，努力巩固积极变化，确保经济运行在合理区间，保持中高速增长，迈向中高端水平，实现“十三五”经济社会发展良好开局。

9 【2014至2016年CPI、PPI数据】 2014-2016年CPI、PPI数据 月份 CPI（%） PPI（%） 2014.05 2.5
-1.4 2.3 -1.1 -0.9 2.0 -1.2 1.6 -1.8 -2.2 1.4 -2.7 1.5 -3.3 0.8 -4.3 -4.8 -4.6 1.2 -5.4 -5.9 1.3 1.8 -5.3 -4.9 -3.4 -2.8 【2014至2016年CPI、PPI数据】

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11 居民消费价格 其中：城市 农村 其中：食品 非食品 其中：消费品 服务项目 一、食品烟酒 粮食 畜 肉 类 其中：猪肉 牛肉 蛋类 二、衣着
2016年5月居民消费价格主要数据 5月 1-5月平均 同比涨跌幅（%） 环比涨跌幅（%） 居民消费价格 -0.5 2.0 2.1 其中：城市 2.2 农村 -0.4 其中：食品 -2.7 5.9 6.5 非食品 0.1 1.1 其中：消费品 -0.7 服务项目 0.0 分类别　　 一、食品烟酒 -1.8 4.7 5.2 粮食 0.6 畜 肉 类 1.6 20.8 16.6 其中：猪肉 1.3 33.6 27.9 牛肉 -0.2 0.5 0.2 蛋类 -0.1 -3.1 二、衣着 1.5 三、居住 1.4 四、生活用品及服务 五、交通和通信 0.3 -2.6 -2.2 六、教育文化和娱乐 1.2 七、医疗保健 3.5 3.1

12 2016年5月份工业生产者价格主要数据 5月 1-5月平均 同比涨跌幅（%） 环比涨跌幅（%） 一、工业生产者出厂价格 0.5 -2.8 -4.1 生产资料 0.7 -3.7 -5.5 生活资料 0.0 -0.2 -0.3 二、工业生产者购进价格 0.6 -3.8 -5.1 燃料、动力类 1.3 -8.3 -9.8 黑色金属材料类 1.7 -9.5 有色金属材料及电线类 -7.0 -8.1 化工原料类 0.2 -4.6 木材及纸浆类 -0.7 -0.6 建筑材料及非金属类 -3.9 三、工业生产者主要行业出厂价格 煤炭开采和洗选业 1.8 -10.2 -15.4 石油和天然气开采业 12.3 -21.5 -31.2 黑色金属矿采选业 2.5 -4.2 -12.6 有色金属矿采选业 -2.4 -5.7 非金属矿采选业 -1.3 -1.8

13 【2016年5月CPI、PPI数据点评】： 2016年5月份CPI环比下降0.5%，同比上涨2.0%。从环比看，CPI环比下降0.5%，主要是受鲜菜价格下降较多的影响。从同比看，CPI同比上涨2.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。5月份猪肉价格继续高位运行，同比上涨33.6%，影响CPI上涨0.77个百分点。 2016年5月份PPI环比上涨0.5%，同比下降2.8%。5月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%，涨幅比上月缩小0.2个百分点。5月份，工业生产者出厂价格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。 注释：1.统计范围：全国居民消费价格指数（CPI）涵盖全国城乡居民生活消费的食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类、262个基本分类的商品与服务价格。 2.调查方法：采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）500个市县、6.3余万家价格调查点，包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等。

14 【2014至16年中国制造业采购经理指数数据】 2014-2016年制造业采购经理指数（PMI）数据 月份 PMI（%） 环比增长（%）
50.8 0.4 51.0 0.2 51.7 0.7 51.1 -0.6 0.0 -0.3 50.3 -0.5 50.1 -0.2 49.8 49.9 0.1 50.2 50.0 49.7 49.6 49.4 49.0 -0.4 1.2 -0.1 【2014至16年中国制造业采购经理指数数据】

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16 中国制造业PMI分类指数（经季节调整） PMI 生产 新订单 主要原材料 库存 从业 人员 供应商 配送时间 2015年5月 50.2 52.9 50.6 48.2 50.9 2015年6月 50.1 48.7 48.1 50.3 2015年7月 50.0 52.4 49.9 48.4 48.0 50.4 2015年8月 49.7 51.7 48.3 47.9 2015年9月 49.8 52.3 47.5 50.8 2015年10月 52.2 47.2 47.8 2015年11月 49.6 51.9 47.1 47.6 2015年12月 47.4 50.7 2016年1月 49.4 51.4 49.5 46.8 50.5 2016年2月 49.0 48.6 2016年3月 51.3 2016年4月 51.0 2016年5月

17 【2016年5月PMI数据点评】： 2016年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续三个月位于扩张区间。
分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点，但继续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，虽位于临界点以下，但收缩幅度有所收窄。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。 生产指数为52.3%，比上月微升0.1个百分点，持续位于临界点以上，表明制造业生产继续稳步增长。 新订单指数为50.7%，虽比上月回落0.3个百分点，但连续三个月高于临界点，表明制造业市场需求保持扩张态势，但增速放缓。 从业人员指数为48.2%，比上月回升0.4个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业企业用工量有所减少，但降幅收窄。 原材料库存指数为47.6%，比上月小幅回升0.2个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。  供应商配送时间指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比有所加快。

18 【2016年5月PMI数据点评】： 5月份，制造业PMI为50.1%，与上月持平，连续三个月高于临界点，保持基本稳定走势。本月主要运行特点：一是制造业生产稳步增长，企业采购活动有所加快。二是结构调整稳步推进，高技术产业和消费升级相关制造业继续保持扩张态势。三是去产能进一步取得成效。高耗能制造业PMI为49.1%，比上月下降1.0个百分点，落至临界点以下。值得关注的是，原材料价格涨幅回落，市场需求依然偏弱，制造业增长基础仍不稳固。分企业规模看，大型企业受结构调整去产能等影响较大，PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点，但继续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，虽仍位于临界点以下，但收缩幅度有所收窄。 注释： 1.调查范围：涉及《国民经济行业分类》（GB/T ）中制造业的31个行业大类。自2013年1月起，调查样本从原来的820家扩充到3000家。 2.调查方法：制造业采购经理调查采用PPS抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。 3.计算方法：制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。

19 【2015至2016年全社会用电量】 2015-2016年全社会用电量情况汇总 月份 全社会用电量 （亿千瓦时） 环比增长（%）
第二产业用电量 4567 1.67 3424 -0.61 4723 3.42 3502 2.28 5025 -1.41 3517 -6.69 5124 1.97 3543 0.74 4563 -10.95 3128 -11.71 4491 -1.58 3298 5.43 4658 3.72 3471 5.25 5007 7.50 3716 7.06 4950 -1.14 3487 -6.16 3812 -22.99 2428 -30.37 4762 24.92 3376 39.04 4569 -4.05 3316 -1.78 4730 3.52 3526 6.33 【2015至2016年全社会用电量】

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21 2016年5月全国电力工业统计数据一览表 指标名称 单位 5月 1-5月 绝对量 同比增长 （%）
计算 单位 5月 1-5月 绝对量 同比增长 （%） 全国全社会用电量 亿千瓦时 4730 2.1 22824 2.7 其中：第一产业用电量 97 10.9 367 9.6 第二产业用电量 3526 0.9 16121 0.4 工业用电量 3471 15839 轻工业用电量 594 2.8 2668 3.4 重工业用电量 2876 0.6 13171 -0.2 第三产业用电量 560 7.4 3077 城乡居民生活用电量 547 3258 8.2 6000千瓦及以上电厂发电设备容量 万千瓦 150648 11.6 全国供电煤耗率 克/千瓦时 309 -3.2 全国线路损失率 % 5.6 0.2 全国发电设备累计平均利用小时 小时 1484 -116 电源基本建设投资完成额 亿元 903 电网基本建设投资完成额 1638 发电新增设备容量 4202 新增220千伏及以上变电设备容量 万千伏安 9214 新增220千伏及以上线路长度 千米 11131

22 【2016年5月全社会用电量数据点评】： 2016年5月份，全社会用电量4730亿千瓦时，同比增长2.1%，增速同比回升0.5个百分点，比4月份提高0.2个百分点。值得注意的是，4月1.9%的全社会用电增速，5月2.1%的用电增速，相对一季度严寒影响带来3.2%的增速已经平稳回落；与此同时，由于春节因素造成的工业用电量在3月同比增长4.2%，也回落到4月的0.6%和5月的0.9%。对此分析人事认为，即便出现了回落，但从工业用电量的走势来看，已经走出了从2015年一季度以来的持续12个月负增长的态势。 虽然还不能说我们的工业经济部门就此企稳，但从工业用电量来看，在高耗能行业持续去产能的背景下，工业用电量能够持续3个月由负转正，已经可以看到经济新常态下产业结构调整的成效。全社会用电保持平稳增长的同时，用电结构正不断优化，第三产业和居民生活用电对全社会用电增长的贡献率大于第二产业。数据显示，前5个月，第三产业和居民生活用电合计对全社会用电增长的影响度达到85.1%，远高于第二产业的9.6%。第三产业用电中，信息传输、计算机服务和软件业用电增长14.3%，商业、住宿和餐饮业用电增长7.6%，金融、房地产、商务及居民服务业用电增长10.0%。国家发展和改革委员会秘书长李朴民表示，通过上述用电数据的变化，我们可以感受到经济结构调整和转型升级效果继续显现。 注释：全社会用电量指标是全口径数据，电源、电网基本建设投资为纳入行业统计的大型电力企业完 成数。

23 【2015至2016年货币供应量】 2015-2016年货币供应量数据 月份 货币和准货币（M2） 货币（M1） 流通中货币（M0） 绝对值
（亿元） 同比增长（%） 环比增长（%） 同比增长 （%） 环比增长 10.58 2.08 4.65 1.99 1.77 -2.79 10.23 4.27 3.79 2.90 -0.80 13.31 1.49 6.57 -0.83 0.69 0.27 9.27 2.74 1.83 0.09 13.13 0.21 11.37 0.45 3.70 3.32 13.49 14.01 3.13 3.83 -1.84 13.68 0.95 15.67 3.14 3.23 0.71 13.34 -0.40 15.20 -0.50 4.91 4.79 13.97 1.73 18.55 2.93 15.05 14.73 13.30 0.59 17.36 -4.89 -4.77 -4.28 13.40 1.51 22.05 4.86 4.36 -6.87 12.84 -0.07 22.92 0.47 5.97 -0.38 11.81 1.14 23.66 2.60 6.27 -2.52 【2015至2016年货币供应量】 注释：1.自2011年10月起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。 2. 10月份M2同比增速根据可比口径计算。

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25 【2016年5月货币供应量数据点评】： 中国人民银行公布的数据显示：5月末，广义货币（M2）余额146.17万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低1.0个百分点，比去年同期高1.0个百分点；狭义货币（M1）余额42.43万亿元，同比增长23.7%，增速分别比上月末和去年同期高0.8个和19.0个百分点；流通中货币（M0）余额6.28万亿元，同比增长6.3%。当月净回笼现金1622亿元。  M2 大幅下降至11.8%，预计未来两个月仍将低位。M2下滑较多，我们估计至少有两方面的原因，一是，同业业务增长放缓，带来非银同业存款和股权及其他投资的下降。股市较去年同期降温，并且近期证监会、银监会、保监会都在加强对通道业务的监管力度，这也是MPA 的监管内容之一。广义信贷增速放缓，从长期看将会带来M2 和社会融资规模增速的中枢下降。二是，近期债市风险上升，债券投资的贡献下滑。此外，4 月导致M2 下滑的财政存款，5月有正的贡献。财政存款仅增加1619 亿元，低于历史同期3591 亿元， 5 月正式实施营改增之后，税收进度仅对财政存款实施时点前后有扰动，此后影响减弱。 金融货币数据反映实体经济的现状--冷热不均，企业去杠杆，伴随着居民和政府加杠杆。企业投资和民间投资意愿较低低迷，政府投资和房地产投资意愿较高。结合5 月经济数据和领先指标来看，国内经济的回稳趋势可能将于上半年结束，下半年经济可能出现下行风险。

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