大连商品交易所风险管理业务培训 徐 毅 2009年7月.

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1 大连商品交易所风险管理业务培训 徐 毅 2009年7月

2 总体架构 一、大连商品交易所风险管理架构 二、交易保证金业务 三、涨跌停板业务 四、限仓业务 五、强行平仓业务 六、强制减仓业务
2009年7月

3 一、大商所风险管理的总体架构 保证金制度 涨跌停板制度 限仓制度 强行平仓制度 七项制度 强制减仓制度 大户报告制度 风险警示制度
强行平仓制度 七项制度 强制减仓制度 大户报告制度 风险警示制度 2009年7月

4 大连商品交易所风险管理制度体系 交易保证金制度 强制减仓制度 强行平仓制度 涨跌停板制度 限仓制度 大户报告制度 2009年7月

5 二、交易保证金业务 时间梯度交易保证金 持仓梯度交易保证金 涨跌停板交易保证金 累积增长幅度交易保证金 节假日交易保证金（根据市场情况）
2009年7月

6 对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取；
关于交易保证金的五点说明 对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取； 每次交易保证金的调整，是从前一个交易日结算时起，长假交易保证金调整注意通知； 合约规定交易保证金与最低交易保证金； 2009年7月

7 交易保证金算法：交易保证金采用固定额度。 交易保证金额=昨结算价×交易保证金率× 合约单位；
关于交易保证金制度的五点说明 交易保证金算法：交易保证金采用固定额度。 交易保证金额=昨结算价×交易保证金率× 合约单位； 交易保证金在计算时保留到两位小数，如有第三位小数则四舍五入。 2009年7月

8 交易参数的查询与更新 2009年7月

9 2009年7月

10 三、涨跌停板业务 规则规定 2009年7月

11 临时措施：除黄大豆2号和玉米之外 2009年7月

12 新上市合约（新品种）涨跌停板是合约规定涨跌停板的两倍，目前实行的是8%；
关于涨跌停板制度的五点说明 新上市合约（新品种）涨跌停板是合约规定涨跌停板的两倍，目前实行的是8%； 交割月涨跌停板是6%； 对同时满足本办法有关调整涨跌停板的合约，涨跌停板按照规定涨跌停幅度中的最大值； 2009年7月

13 涨停板=昨结算价+[昨结算价×涨跌停板率]（结合最小变动价位向下取整）
关于涨跌停板制度的五点说明 涨跌停板幅度的计算 涨停板=昨结算价+[昨结算价×涨跌停板率]（结合最小变动价位向下取整） 跌停板=昨结算价-[昨结算价×涨跌停板率]（结合最小变动价位向下取整） 2009年7月

14 结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日结算价作为当日结算价。
关于涨跌停板制度的五点说明 结算价的计算—补充介绍 结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日结算价作为当日结算价。 结算价的计算中综合考虑最小变动价位和取整问题，采用舍尾靠档（TICK）的方式进行 。 2009年7月

15 涨跌停板提示—交易所网站 2009年7月

16 涨跌停板提示—会员服务系统 2009年7月

17 四、限仓业务 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
某一月份合约的限仓分一般月份、交割月前一个月和交割月三个阶段开展，其中，一般月份采取绝对额限仓和比例限仓相结合的方式，交割月前一个月和交割月限仓则采用绝对额控制风险。 2009年7月

18 期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。
关于限仓制度的四点说明 期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段起始日前一交易日结算时起执行。 个人客户持仓不允许进入交割月； 会员和客户都须防范被动超仓风险； 各品种限仓规模的确定和调整。 2009年7月

19 强行平仓是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。
五、强行平仓业务 强行平仓是指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；持仓量超出其限仓规定的；因违规受到交易所强行平仓处罚的；根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；其他应予强行平仓的。 2009年7月

20 强行平仓价格 。交易所以同方向涨跌停板价格委托，强平价格由市场交易产生，
关于强行平仓制度的五点说明 强行平仓价格 。交易所以同方向涨跌停板价格委托，强平价格由市场交易产生， 强行平仓的执行时间：第二小节开始，每个交易日上午10：15后； 强行平仓的盈利交易所将罚没； 个人客户持仓进入交割月被强平的最普遍。 2009年7月

21 关于强行平仓制度的五点说明 强行通知书的发送。每个交易日结算时由会员服务系统发送，因结算准备金小于零而被要求强行平仓的，在保证金补足至最低结算准备金余额前，禁止相关会员的开仓交易。 2009年7月

22 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。
六、强制减仓业务 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。 同一客户持有双向头寸, 则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。 2009年7月

23 强制减仓分配中根据盈利和亏损持仓比例进行分配，不考虑亏损方平仓委托时间，以及亏损方持仓亏损的大小；
关于强制减仓制度的四点说明 强制减仓价格 是当日涨（跌）停板价格； 强制减仓执行时间，当日闭市后结算前； 强制减仓分配中根据盈利和亏损持仓比例进行分配，不考虑亏损方平仓委托时间，以及亏损方持仓亏损的大小； 2009年7月

24 关于强制减仓制度的四点说明 涨跌停板单边无连续报价。涨(跌)停板单边无连续报价是指某一期货合约在某一交易日收市前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况。 2009年7月

25 Q&A （0411） 2009年7月