經濟指標 總體經濟指標 股票市場指標 外匯市場指標

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1 經濟指標 總體經濟指標 股票市場指標 外匯市場指標
經濟指標 總體經濟指標 股票市場指標 外匯市場指標

2 經濟指標公佈時間及其效用 公佈日期 經濟指標 發佈單位 重要性 1日 股價指數及股市成交總值 證交所 ★ 5日 躉售物價指數WPI(年增率)
主計處 ★★★ 消費者物價指數CPI(年增率) ★★★★★ 進出口物價指數(年增率) 7日 進口 出口貿易總額(年增率) 財政部

3 外匯存底 中央銀行 ★★★★ 8日 全國稅收統計 財政部 ★ 14日 準備貨幣統計 ★★ 每年2,5,8,11月的15~20日 國民生產毛額GNP / 國內生產毛額GDP 主計處 ★★★★★ 每年2,5,8,11月的20日 國際收支概況 ★★★ 每年2,5,8,11月的21日 工業生產變動概況 經濟部

4 貨幣供給額M1a M1b及M2之日平均 月底值及年增率
每年2,5,8,11月的21日 外銷訂單金額及年增率 經濟部 ★★★★ 23日 勞動參與率及失業率 主計處 25日 貨幣供給額M1a M1b及M2之日平均 月底值及年增率 中央銀行 ★★★★★ 26日 國際金融業務分行(OBU)統計 ★

5 27日 景氣動向領先指標 經建會 ★★★★ 景氣對策綜合判斷分數 ★★ 28日 商業動態調查 經濟部 ★ 29日 票據交換金額及退票統計 中央銀行

6 景氣循環圖

7 總體經濟指標

8 國民生產毛額GNP / 國內生產毛額GDP GDP指是一特定期間（通常為一年）在一國境內從事各種經濟活動的總成果指標。
一國的生產活動，是分由各個產業部門（如製造業、服務業）使用勞動者或機器設備等，將投入的原材料、半成品或提供服務等。這些產出額扣除它所投入的原材料、半成品部分後，即為創造產出的增加部分，稱為附加價值（ Value-added），各種產出的附加價值的合計即為國內生產毛額。

9 消費者物價指數CPI(年增率) 消費者物價指數（CPI）是應用最廣泛的通貨膨脹指標，也是各國央行十分關切的經濟數據。

10 躉售物價指數WPI(年增率) 躉售物價指數是用來衡量生產者所面對的採購品的物價狀況衡量指標, 即它是從生產者的層面來衡量物價。
WPI所衡量的是採購物價的情況,因此與CPI最大的差異便在於WPI的衡量因子中只包括財貨在內, 不包含勞務在內,而CPI則含括了最終的商品及勞務在內。

11 進出口物價指數(年增率) 係衡量我國進出口商品之價格水準變動情形。進口物價指數(IPI)所查為CIF價格，不含關稅，而出口物價指數(EPI)則為FOB價格。因此進口關稅稅率調降不影響IPI但影響EPI。

12 進出口貿易總額(年增率) 指依海關進出口報單資料所編製之統計，亦稱為進、出口通關統計。此項統計分為進口貿易統計與出口貿易統計兩類，另依國際慣例，分別按國家（地區）別及商品類別予列計，而進、出口值差額稱為入超或出超。此項統計資料，在應用上，須避免與銀行結匯統計及進、出口簽證統計混淆。

13 貨幣供給額M1aM1b及M2之日平均月底值及年增率
M2＝M1B＋準貨幣 M1b=M1a＋活期儲蓄存款 M1a=通貨淨額＋活期存款＋支票存款 通貨發行額：指中央銀行發行之鈔券及硬幣。 通貨淨額：指貨幣機構與郵匯局以外各部門持有之通貨。亦即：通貨淨額＝央行通貨發行額－全體貨幣機構及郵匯局的庫存現金 存款貨幣：指企業及個人在貨幣機構之支票存款、活期存款、活期儲蓄存款。

14 準貨幣 ：指企業及個人在貨幣機構之定期存款（包括一般定存及可轉讓定期存單）、定期儲蓄存款、外匯存款（包括外匯活期存款、外匯定期存款及外幣定期存單）以及郵匯局自行吸收之郵政儲金總數（含劃撥儲金、存簿儲金及定期儲金）； 自民國八十三年一月起尚包括企業及個人持有上列機構之附買回交易餘額與外國人持有之新台幣存款（含活期性及定期性）。

15 準備貨幣 ：係中央銀行之貨幣性負債，包括存款貨幣機構與郵匯局存款準備金及社會大眾通貨。準備貨幣之增減變動，影響存款貨幣機構與郵匯局可貸資金的增減，對社會大眾信用具倍數收縮或擴張效果，故又稱強力貨幣或貨幣基數。

16 勞動參與率及失業率 失業率的定義為失業人口占勞動人口的比率，用意在於衡量閒置中的勞動產能與浪費的資源。
在美國，失業率每月第一個週五公佈，在台灣，則於每月23日由行政院主計處公佈。失業數據的月份變動可適當反應經濟發展。大多數資料都經過季節性調整。失業率被視為落後指標。 失業率通常會領先經濟而提早進入衰退階段，但在復甦同時，它會落後經濟狀況。 匯市中，美元的反應取決於利率水準的變化，若就業情況顯示經濟情況比預期強勁，意味利率水準上揚，有助於美元升值。因此強勁的就業報告被視為利多，疲軟報告則被視為利空。

17 造成失業的原因很多，因此失業的結構與變動情況是觀察重點。失業可分為：
1.摩擦性失業：是指人們在尋找工作或轉換工作過程中的失業現象。增加職業訓練計畫與提高資訊溝通（使失業者能確實掌握就業機會）可降低這方面的失業。 2.結構性失業：指市場競爭的結果或者是生產技術改變而造成的失業。結構性失業通常較摩擦性失業持久，因為結構性失業常表示人員需要再訓練或是遷移才能找到工作。 3.季節性失業：農業，營建業與旅遊業特別容易受季節性因素影響。 4.殘餘性失業：因無就業能力而失業者。

18 勞動力係指在資料標準週 ( 每月中含有 15 日之那一週稱標準週 ) 內，年滿十五歲，具有工作能力及意願之民間人口，包括就業者及失業者。此項定義在中華民國行職業標準分類中又將其補充為凡在資料標準週內，年滿十五歲可以工作之人口，不論已參與或可立即參與經濟活動之人口，均謂之勞動力 ( Labor Force )。 勞動力參與率＝(勞動力/15歲以上民間人口)*100 (％)

19 失業人口指在資料標準週內，年滿十五歲，同時具有下列條件者：( 1 ) 無工作；( 2 ) 隨時可以工作；( 3 ) 正在尋找工作。此外尚包括等待恢復工作者及已找到職業而未開始工作亦無報酬者。
失業率指失業人口占勞動力人口之比率。 年失業率＝ ( 全年平均失業人口／全年平均勞動力 ) x 100 ( ％ ) ( 並非以 12 個月之失業率除以 12 計算 )。

20 景氣動向領先指標 經濟活動中，有一些資料可以反應出經濟體係未來的表現，因此將各種可以反映未來經濟景氣情況的數據作一個綜合考量，以得到景氣動向的領先指標。 行政院經建會根據製造業的接單狀況、平均每人每月工作時數、股價指數、房屋建築的申請面積、貨幣供給狀況、物價變動狀況以及海關出口狀況等統計資料加以綜合，編成領先指標指數，然後，依據編製指數高低判斷未來的景氣好壞。 領先指標是一項有用的預測工具

21 景氣領先指標 名 稱 影 響 1. 製造業平均每週工時 + 2. 首次請領失業救濟金平均每週金額 - 3. 製造業新接訂單 4. 延滯出貨率
名 稱 影 響 1. 製造業平均每週工時 + 2. 首次請領失業救濟金平均每週金額 - 3. 製造業新接訂單 4. 延滯出貨率 5. 新企業設立指數 6. 機器設備採購訂單指數 7. 民宅建照許可指數 8. 存貨淨變動值 9. 重要原料價格變化 10. 標準普爾綜合股價指數 11. 貨幣供給額 12. 企業及個人借款之變動

22 景氣對策綜合判斷分數 為行政院經建會根據各經濟活動指標所編製，用以判斷未來景氣
38分以上：『紅燈』，表示景氣過熱 32~37分 ：『黃紅燈』，表示景氣微熱 23~31分 ：『綠燈』，表示景氣穩定 18~22分 ：『黃藍燈』表示景氣欠佳 17分以下：『藍燈』表示景氣衰退 編製此信號的統計數據共有貨幣供給，放款，票據交換，製造業新接訂單指數，海關出口值，工業生產指數，製造業生產指數，製造業成品存貨率，股價指數等九項

23  黃紅燈：景氣尚穩，短期內有轉熱或趨熱之可能。  綠燈： 景氣穩定。
 紅燈： 景氣過熱，財金當局應採取緊縮措施。  黃紅燈：景氣尚穩，短期內有轉熱或趨熱之可能。  綠燈： 景氣穩定。  黃藍燈：景氣短期內有轉穩或趨向衰退之可能，財金當局可能採取擴張措施。  藍燈： 景氣已進入衰退，財金當局應採取刺激經濟復甦之對策。

24 外銷訂單金額及年增率 外銷訂單指根據外銷廠商承接國外客戶貨品訂單額度資料所編製之統計。一般均將訂單金額視為經濟景氣的領先指標，
由於台灣大量依賴對外貿易，因此外銷訂單為台灣景氣狀況的重要領先指標，並且約經過1~3個月，這些訂單將轉化成為外銷金額數據。

25 股票市場指標

26 股價指數及股市成交總值 股市為經濟的櫥窗，由一個國家的股票市場可以看出這個國家的經濟發展的情況。 股價指數及股市成交總值為每個月最先公佈的數據，不過因為這個數字的每日可觀察到的數字，因此在重要程度上是屬於不具影響力的數據

27 指數 Index 根據某些採樣股票或債券的債格所設計並計算出來的統計數據，用來衡量股票市場或債券市場的價格波動情形。
以美國為例，常見的股價指數有道瓊工業指數、史坦普500企業指數；最有名的債券價格指數則是所羅門兄弟債券指數（Salomon Brothers Bond Index）和協利債券指數（Sheason-Lehman Bond Index）。 在國內，有台灣證券交易所製作的發行量加權股價指數和經濟日報指數、工商時報指數。

28 股價指數的應用 股價指數常作為投資績效的衡量標準，尤其是基金經理人，有時也會模仿股價指數建構基金的投資組合。
八十五年五月台灣股市正式納入摩根史坦利新興市場自由指數，外資概念股可望因此更蓬勃 由26國企業組成的摩根士丹利新興市場自由指數 (MSCI Emerging Markets Free Index) 股價指數也被用來求算個別股票的市場風險。其利用個別股票的報酬率與市場報酬進行迴歸分析，而應用於資本資產訂價模式。

29 摩根士丹利資本國際公司（Morgan Stanley Captain International, MSCI）為國際知名的指數編列機構，所 編列的各式指數向來皆為國際資金績效評比標竿，成份股也多是外資主要的投資標的。而綜觀目前MSCI 指數編列範疇，大致可區分為: 新興市場指數（Emerging Markets, 27 Country indices） 已開發市場指數（Developed Markets, 23 Country indices） 總共納入全球50個國家指數，台灣已於1998年被納入新興市場指數(MSCI Taiwan), 成為亞洲地區一重要投資市場

30 90檔成份股以資訊產業為主 就MSCI台股指數成分股分析，截至目前為止共納入90檔集中市場掛牌公司， 其選樣股票多為各類股 中之績優龍頭權值股，合計90檔個股佔集中交易市場權值約70%，顯見該指數之於台股相當具有代表性。 此外，若就這些成份股在國內各應用產業的分佈分析(參見表一)，資訊產品即佔了57.67%，為主要產業領 域，其中又以半導體製造以及設備類股所佔的比例最大， 高達30.54%， 充分展現出台灣的產業特色， 亦 同時凸顯台灣資訊業及半導體產業在全球產業價值鍊中的重要地位

31 Industry Group Weight for Monday,June 30 2003
Industry Group Name weight％ Semiconductors & equipment 30.54 Technology Hardware & Equipment 26.78 Materials 12.82 Banks 12.32 Insuance 3.36 Capital Goods 3.03 Consumer Durables & Apparel 2.61 Diversified Financials 2.17 Automobiles & Components 1.91 Transportation 1.55 Telecommunication Services 1.06 Food Beverage & Tobacco 0.70 Food & Staples Retailing 0.48 Software & Services 0.35 Real Estate 0.16 Commercial Services & Supplies

32 台灣加權股價指數的編製法 參考美國S&P 500股價指數及東京證券交易所股價指數 的編製法（發行量加權法），意義在於計算當期總發行市值與基期總發行市值之比值。 基值的調整 採樣股票

33 本益比 個股本益比 本益比中，“本”意指股票的每股市價，此為投資人購進股票的成本.“益”意指公司一年的每股稅後純益。因此，本益比即為每股市價相對於其每股稅後純益的倍數 本益比＝ 股價/ 每股稅後純益 ＝ P/E 根據各上市公司所公告的財務報表來計算最近四季的每股稅後純益。

34 市場本益比 計算整個市場的本益比，要將各股的股價和稅後純益加以平均。平均的方法依照所採用的權數不同可分成 簡單算術平均 和 發行量加權平均 兩種。 所謂相對本益比 = 個別股票的本益比/ 行業別本益比， 或= 行業別本益比 / 市場的本益比。 由相對本益比可約略了解個別股票的本益比在其所屬行業或整個市場中的相對大小。

35 外匯市場指標

36 購買力平價指數與有效匯率指數 購買力平價指數係以外國與本國物價之加權平均價比表示，指數上升表示外國物價上升相對本國為高，有利提高本國價格競爭力。 有效匯率指數係以主要貿易對手國貨幣對新台幣匯率為基礎，依加權平均法計算而得。指數上升表示本國貨幣相對他國升值，不利於本國價格競爭力。 上述購買力平價指數及有效匯率指數大多數採用出口貿易為權數。

37 實質有效匯率指數 (Real Effective Exchange Rate。REER)
要衡量一國通貨匯率變動後對出口價格競爭力之真實影響，必須同時考慮匯率變動後所引發物價變動之效果，最後的淨效果才是影響進出口競爭力的變動。 有效匯率指數經過物價指數（購買力平價指數）或生產成本指數之平減後稱之為實質有效匯率指數。 實質有效匯率指數不再僅代表兩國間之匯率水準而已，而是綜合考慮本國通貨相對主要貿易國之許多雙邊匯率關係，且扣除各國相對物價的變動差異。 若實質有效匯率指數上升，表示本國貨幣相對於外幣是升值；反之，則表示本國貨幣趨於貶值。

38 【定義步驟】 ● 選定「比較基期」：選定過去某一貿易收支平衡的時 點作為「比較基期」。 ● 組成「貨幣籃」：選擇與我國貿易關係較為密切的國 家貨幣組成一個貨幣籃。 ● 經過加權計算之後得知「名目有效匯率指數」。 ● 將「名目有效匯率指數」除以「購買力評價指數」。 ● 即可得到「實質有效匯率指數」。 實質有效匯率指數不再單純代表兩國間的匯率水準或是幣值變化，而是經過綜合考量，將主要貿易國之雙邊匯率關係與本國貨幣之相對關係，扣除各國相對物價變動的差異變化。當衡量一國匯率變動對出口價格競爭力變動的影響時，以實質有效匯率指數為衡量標準是較合理的辦法。

39 遠期匯率(forward exchange rate)
1.指在未來某日交割外幣的價格。 2.遠期外匯契約成交的匯率。 升水(premium)貼水(discount) 一種通貨對另一通貨的遠期匯率，大於兩者間即期匯率之部分，稱為升水 對另一通貨而言，即為貼水(discount) 升水或貼水，通常代表兩個國家相當的信用工具間利率差異。但通貨發生危機時，升水可代表市場對較高價格的預期。

40 雙向報價(two-way quotation)
在外匯市場中，指銀行交易員同時報出買入及賣出的匯率(BID AND OFFER RATE)，以表示銀行願意從事任何一方的交易。 在歐洲通貨市場(EUROCURRNCY MARKET)，亦同時報出借入或貸出的利率。兩價格間的差額(SPREAD 或MARGIN)的大小，應能確保報價銀行有利潤，

41 外匯存底 外匯存底又稱外匯準備金。它的定義分廣義與狹義兩種。廣義的定義來自國際貨幣基金會
1.政府所持有的黃金 2.政府所持有的可兌換外幣 3. 國際貨幣基金的準備頭寸(cash position) 4. 特別提款權(SDR:Special Drawing Right) 不過因為台灣並非IMF會員，所以沒有上述3,4項，但除了1,2外，另外加計‘中央銀行資產負債表中的國外資金’與 ‘全體金融機構資產負債表中的國外資產淨額二項。 狹義的外匯存底，則不包括黃金與握有的外幣現鈔等。 提存外匯準備除可干預外匯市場外，亦是提供各國經濟往來的最後清算。凡做為外匯準備的資金，必須具有流動資產的性質， 可做為政府對外清算以及無條件使用的資金。

42 國際收支概況 國際收支是一種統計報表，它系統地記載了在特定時期內一經濟體與全球其他國家的經濟交易往來狀況。
國際收支是一種統計報表，它系統地記載了在特定時期內一經濟體與世界其他地區的各項經濟交易。交易定義為在居民與非居民間進行的一項經濟流量，它反映經濟價值的產生、交換、移轉、或消失並涉及到貨物和 ( 或 ) 金融資產所有權的變更、勞務及資本的提供。 國際收支分為經常帳、資本帳與金融帳 國際收支帳對描繪出一個國家對外的收入支出情況，為重要之經濟指標。

43 國際收支的經濟失衡是指經常帳與資本帳的總和不等於零,當總和大於零時;稱為順差;當總和小於零時,稱為逆差。從經濟觀點來看國際收支平衡,當經常帳與資本帳的總和大於零時,表示一國外匯的總收入大於總支出,其國內的外匯供給增加,因此外匯兌該國貨幣的匯率將貶值,也就是說該國貨幣將升值。

44 經常帳(Current Account) 經常帳為一國收支表上的主要項目，內容記載一個國家與外國包括因為商品 、勞務進出口、投資所得、其他商品與勞務所得以及片面轉移等因素所產生的資金流出與 流入的狀況。 如果其餘額是正數﹙順差﹚，表示本國的淨國外財富或淨國外投資增加。 如果是負數﹙逆差﹚，表示本國的淨國外財富或投資減少。 一國經常帳逆差擴大，該國幣值將走眨。

45 資本帳 資本帳記載本國與外國官方與民間資本移轉與 非生產性、非金融性資產的獲得或處分交易。
資本帳記載本國與外國官方與民間資本移轉與 非生產性、非金融性資產的獲得或處分交易。 資本移轉交易的內容包括固定資產所有權的移轉，處分或獲得固定資產所衍生的資金移轉等。非生產性、非金融性資產包括：無形的專利、租約、可移轉性契約與商譽等。依據「國際收支手冊」第四版的內容，這些項目原記載於經常帳無償性移轉收支內。但IMF於1993年出版之第五版將其歸類於資本帳範圍。

46 第五版國際收支手冊將國際收支帳由原來的經常帳與資本帳兩大類，改為經常帳、資本帳和金融帳三大類。直接外人投資與金融性資金移動（不區分長短期）今均記載於金融帳中，因此在研究國際收支問題時，資本帳扮演的重要性已日益減輕。

47 金融帳 金融帳根據投資種類或功能分為直接投資、證券投資、其他投資與準備資產。其中前三項投資再區分為資產 ( 即居民對非居民之債權 ) 與負債 ( 即居民對非居民之債務 )。

48 國際金融業務分行(OBU)統計 OBU為在國外金融機構在本國設有分行的單位。中央銀行每月公佈OBU的資金狀況，以及其承作之放款、外匯交易、衍生性金融商品等業務的情況。