香港金融管理局 立法會財經事務委員會 簡報會 2003年5月5日.

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1 香港金融管理局 立法會財經事務委員會 簡報會 2003年5月5日

2 金管局 《二零零二年年報》 金管局執行主要職責的最新進展 討論項目
金管局《二零零二年年報》已於4月29日提交予財經事務委員會委員。在2002年內，金管局已透過定期簡報會向財經事務委員會介紹我們執行主要職責的最新情況。但為方便討論，我首先會藉出版年報的機會向大家簡要覆述一下2002年金管局在主要環節上的最新進展，並介紹我們為提高金管局透明度及問責的安排。然後，我會介紹金管局工作的最新進展，並就香港目前面對極不尋常的挑戰來作討論。

3 金管局《二零零二年年報》 主要職責執行概況 (1)
貨幣穩定 雖然本地及國際存在的風險有所增加，但外匯及貨幣市場仍保持穩定 銀行體系穩定 對個人破產個案及負資產住宅按揭貸款增加的風險作出回應 就共用信貸資料達成協議 放寬進入銀行業市場的準則 確立存款保障計劃的細節 貨幣穩定 儘管面對本地經濟艱難及世界市場相當劇烈的波動，金管局在2002年內仍能維持匯率高度穩定。雖然從遠期匯率可以反映人們更加關注政府財赤問題會否影響聯繫匯率的長期持續性，但港元在2002年仍然維持穩定。 銀行體系穩定 在2002年，隨進入銀行業市場的準則放寬，有關減少妨礙市場競爭的屏障的工作取得更大進展。放寬進入市場的準則是屬於金管局在1999年起推行銀行業改革計劃最後一個階段的開放市場措施。年內，兩項計劃的籌備工作也取得進展，以配合開放市場措施，從而加強銀行體系的安全及穩健。存款保障計劃的架構及設計已最後定出，有關的條例草案已經起草完成，準備在2003年提交立法會審議通過。有關商業信貸資料庫計劃的架構，已跟業界達成共識。在2002年，金管局與業內公會及私隱專員緊密合作，致力透過共用正面的個人信貸資料去營造更公平及健全的信貸環境。

4 金管局《二零零二年年報》 主要職責執行概況 (2)
市場基建 繼續致力推動外幣即時支付結算系統 推動市場基建的國際聯網 完成銀行紙幣設計的檢討 發行特區政府新的10元紙幣 國際金融 積極參與國際組織 金融體系評估計劃 在發展亞太區債券市場的計劃上擔當主導角色 市場基建 本港的金融基建運作暢順無誤。年內美元結算系統成交量穩步上升，歐元結算系統的計劃也最後落實。此外，金管局繼續致力將其負責管理的債務工具中央結算系統（CMU結算系統）發展為香港及亞太區內全面的證券結算交收平台。具體的工作包括增加這個系統的對外聯網安排及增添新功能，其中包括在2002年12月引入的美國國庫券結算功能。 為回應公眾的要求，特區政府於2002年夏季發行新的10元紙幣。年內由發鈔銀行與金管局聯手進行的新一代銀行紙幣的檢討工作已告完成。 國際金融 金管局積極參與國際及地區組織與有利於保持金融穩定的計劃，其中包括在2002年主辦多項會議。金管局負責統籌香港參與「金融體系評估計劃」。這個計劃由國際貨幣基金組織及世界銀行聯同舉辦，目的是促進金融穩定。年內，東亞及太平洋地區中央銀行會議轄下由金管局擔任主持的工作小組制定了成立亞洲債券基金的建議。此外，金管局聯同韓國及泰國央行聯合主持亞太經合組織轄下的項目，以推動證券化及信貸保證市場的發展。

5 金管局《二零零二年年報》 主要職責執行概況 (3)
外匯基金 取得投資回報470億港元，即5.1%的投資回報率，較基準回報率高出120個基點 外匯基金投資有限公司完成出售1998年8月所購港股的計劃，其間並無對市場造成干擾 外匯基金 外匯基金在2002年的表現令人滿意。年內外匯基金取得470億港元的投資收入，投資回報率為5.1%，較外匯基金諮詢委員會就外匯基金所定的投資基準回報率高出120個基點，也較市場同類基金的表現為佳。 在2002年，外匯基金投資有限公司完成出售外匯基金於1998年8月亞洲金融風暴期間所購港股的計劃。根據這個售股計劃，外匯基金投資有限公司負責出售這次行動所購入的大部分股份。當時外匯基金購股所動用的資金約1,180億港元，售股計劃結果為外匯基金取回超過1,650億港元。在2002年年底，未售港股的市值為509億港元，已經撥入外匯基金作長期投資。

6 金管局《二零零二年年報》 其他內容 年報增設「金管局簡介」一章 金管局與社會的聯繫 與立法會議員保持對話 傳媒聯繫 刊物 金管局網上服務
公眾教育計劃 公眾查詢服務 為貫徹金管局一直奉行的高透明度政策，金管局《二零零二年年報》新增「金管局簡介」一章，介紹金管局的職能、與特區政府的關係、問責性與透明度安排，以及各委員會的功能。 金管局保持高透明度及開放的政策，是透過多種渠道推行，包括：與新聞媒體保持廣泛聯繫、出版期刊及專題刊物、設立大型及資料全面的雙語網站、為學生舉辦教育計劃、與立法會議員經常會面、提供公眾查詢服務及設立可供公眾使用的圖書館。年內，以上多項服務均作更新改善，以配合新的需求及發展。

7 貨幣 銀行業 金融基建 外匯基金 金管局執行主要職責的最新進展 這一節的內容是關於金管局的4項主要職能：
在聯繫匯率制度的架構下維持貨幣穩定； 促進銀行體系的安全及穩定； 促進金融基建（尤其支付及結算安排）的效率、健全性及發展；及 以穩健及審慎方式管理外匯基金。

8 貨幣穩定 匯率（左邊刻度） 港元與美元息差（1個月）（右邊刻度） 1999 2000 1998 2001 2002
儘管自金管局於2003年2月向財經事務委員會進行簡報後，外圍環境及本地經濟狀況均轉壞，但港元兌美元匯率繼續保持穩定。 港元及美元的短期利率差距貼近零。 1999 2000 1998 2001 2002

9 貨幣 － 市場預期 12個月港元遠期匯率溢價 在亞洲金融危機的影響減退及1998年8月推出技術性措施鞏固貨幣發行局制度後，12個月港元遠期匯率溢價逐步下降。整體來說，12個月港元遠期匯率溢價自2000年中以來一直貼近零。不過，比較仔細地分析短期走勢，會發現遠期匯市的波幅頗大。 1997 1998 1999 2000 2001 2002

10 貨幣 － 市場預期 12個月港元遠期匯率溢價 非典型肺炎事件 的影響 對預算赤字 的憂慮 朱總理訪港
主要由於市場憂慮非典型肺炎對經濟前景及財政赤字的影響，因此港元遠期匯率溢價最近升上接近300點子的水平。

11 外圍方面 貨幣 － 風險與不穩定因素 伊拉克戰事及戰後的影響 全球經濟前景不明朗 G3貨幣匯率波動 金融市場波動
伊拉克戰事結束，消除了部分會妨礙商業投資及消費支出的不明朗因素。 相信全球經濟會因為原油供應轉趨穩定而受惠，但中東的緊張局勢及對安全的憂慮可能還會持續一段時間。 由於在伊拉克戰事展開前多個工業國經濟已轉趨疲弱，加上爆發非典型肺炎，因此全球經濟前景仍然不明朗。 美國方面，部分由於泡沫爆破後的調整，商業投資表現呆滯，勞工市場亦偏軟。鑑於債務負擔已高企，加上房屋價格及按揭利率平定令轉按活動受壓，因此消費支出要進一步增長會有一定困難。結構僵化繼續妨礙德國及日本的經濟增長。此外，推行刺激性政策的空間亦有限，特別是歐洲方面放鬆財政政策的做法受到《增長及穩定公約》(Growth and Stability Pact) 限制，要修訂貨幣政策亦不容易。 雖然除日本外，亞洲區的增長速度比較快，但非典型肺炎爆發可能會影響其短期經濟前景。 G3貨幣波動仍然令人關注，尤其美國要修正龐大的經常帳赤字（相當於國內生產總值的5%），美元便要作出調整。美元若突然出現任何急劇調整，可能會影響金融市場穩定。 上述因素可能會令金融市場更趨波動。伊拉克戰事結束後，全球股價反彈，但假如對經濟回復增長的期望落空，股價便會受到影響。

12 香港方面 貨幣 － 風險與不穩定因素 非典型肺炎爆發造成嚴重打擊 前所未有的經濟震盪 進一步通縮的壓力 公共財政 國際收支狀況
市場情緒轉趨薄弱 適逢香港經濟開始逐步恢復過來，非典型肺炎爆發卻於這時對香港造成嚴重打擊。 本地經濟活動受到不利影響，直接方面是對本地消費、旅遊業及與旅遊相關的行業的影響，間接方面是對資產價格、就業情況及正常商業活動的影響。此外，非典型肺炎爆發亦使國際間人口流動受到限制（希望這只屬暫時性），因此亞洲區，特別是內地經濟增長或會放緩，香港可能會因而受到更大的影響。 隨經濟增長放緩，香港可能會面對進一步通縮的壓力。 由於經濟增長放緩以及為應付疫症而需要增加支出，公共財政面對的壓力可能會增加 。 需要密切留意國際收支狀況，因為資金流向往往會受到本地經濟及金融狀況影響。 市場情緒轉趨薄弱，因為投資者憂慮非典型肺炎爆發對經濟及財政狀況的影響。這一點從最近港元風險溢價上升可見一斑。

13 國際收支平衡 (相當於佔本地生產總值百分比) (相當於佔本地生產總值百分比)
統計數字顯示過去幾年，經常帳盈餘續有改善，2002年更達到相當於本地生產總值的11%的高位。經常帳盈餘表現強勁，部分原因是由於港元實質有效匯率貶值令競爭力增加，同時也由於本地需求疲弱及物業價格下挫，促使家庭儲蓄增加。此外，內地放寬旅遊限制，令到港遊客增加，也是經常帳盈餘增加的主要原因之一。

14 國際收支平衡 要解釋資本及金融帳資金外流存在一定困難，這可能是對經常帳盈餘的被動反應，或由主動因素引起。然而，經濟分析（參考05/2003研究備忘錄）顯示有一些自發性的組合及直接投資的資金淨流出，部分是來自經常帳盈餘。不過這種自發性的資金淨流出與經濟基本因素相符，部分反映海外資產的較高回報的情況。因此，統計數字並未反映任何明確證據，顯示因信心減弱而引發資金外逃。不過我們需要密切留意有關情況，因為經濟受到非典型肺炎爆發的不利影響，經常帳盈餘將會收縮。

15 銀行體系的表現 所有本地註冊認可機構的資本充足比率 註：由於受訪機構數目有所變動，有關序列在2001年12月底出現中斷情況。
於2002年底，所有本地註冊認可機構的資本充足比率為15.8%，遠高於國際最低要求的8%。 鑑於非典型肺炎事件令整體經濟受到影響，相信銀行的經營環境也會受到影響，但實際影響將視乎這場危機蔓延多久而定。現時銀行的資產負債表維持強健，並有能力承受不利因素所造成的壓力。 註：由於受訪機構數目有所變動，有關序列在2001年12月底出現中斷情況。

16 銀行體系的表現 零售銀行客戶存款額及貸款額增長 （與上年同期比較的增長）
於2003年3月底，零售銀行的客戶存款按年增長1.1%，主要是活期及儲蓄存款持續增加所致。另一方面，由於息率水平處於歷史低位，定期存款進一步減少。 在2003年第1季，零售銀行貸款總額的增幅幾乎維持不變。初步數字顯示， 住宅按揭貸款(不包括「居者有其屋計劃」、「私人機構參建居屋計劃」及「租者置其屋計劃」的貸款)扭轉2002年上升2.2%的趨勢，在2003年第1季下跌0.8%，主要是由於樓價下跌影響物業投資的意欲。 港元貸存比率由2002年12月底的78.6%，微升至2003年3月底的79.6%。 於2003年3月底，零售銀行港元存款佔總存款的比率為61%，與2002年12月底比較幾乎維持不變。去年同期的比率為62.2%。

17 銀行體系的表現 零售銀行淨息差 （季度按年計）
零售銀行按年計淨息差由2001年的2.03%，擴闊至2002年的2.09%。淨息差擴闊的原因包括：存款息差擴闊，來自資金管理業務及高收益證券的利息收入增加，以及平均計息資產減少。另一方面，其他經營收入則減少，主要原因是持作買賣用途的投資項目按市價計算錄得未變現虧損。非利息收入佔零售銀行總收入的比率繼續保持在30%左右。

18 銀行體系的表現 零售銀行資產質素 特定分類貸款 佔總貸款 % 扣除 特殊 準備金
2002年第4季資產質素進一步改善，特定分類貸款（淨額）佔貸款總額的比率下降至3.5%。利率低企令還款負擔減輕及增加撇帳，是造成特定分類貸款減少的主要因素。 金管局正密切留意近期發展對銀行資產質素的影響，但目前要詳細評估這些影響尚屬言之過早。

19 銀行體系的表現 個人破產申請數目 （季度數字）
2003年第1季申請破產個案為6,119宗，較2002年第4季6,973宗減少。由於非典型肺炎問題可能令失業率上升，相信過去幾季破產情況回穩的趨勢未必能夠持續。

20 銀行體系的表現 信用卡資產質素 撇帳率 拖欠比率 (%) (%) 註：由於受訪機構數目增加，有關序列在2001年第4季出現中斷情況。
信用卡業務方面，雖然有跡象顯示2002年第4季的情況正在回穩，但這類業務的質素依然較弱。第4季信用卡撇帳額為22.4億港元，佔該季平均應收款額的比率為3.78%。由於已進行撇帳，2002年底拖欠比率進一步下降至1.28%。 在2003年初，信用卡業務回穩的趨勢似乎仍然繼續，原因包括：申請破產個案減少及較多信用卡信貸進行重組，使上述比率得到少許改善。 註：由於受訪機構數目增加，有關序列在2001年第4季出現中斷情況。

21 銀行體系的表現 信用卡帳戶數目及應收帳款總額 以百萬計 十億港元 註：由於受訪機構數目增加，有關序列在2001年第4季出現中斷情況。
應收帳款總額扭轉連續3個季度下跌的趨勢，在2002年第4季微升0.1%。但信用卡帳戶總數繼續下跌，跌幅3.0%，原因包括：撇帳造成影響、銀行收緊發卡程序及貸款政策，以及終止不活躍帳戶。 根據所得數字，2003年初信用卡帳戶數目繼續下跌，原因包括部分認可機構不再將經重組信用卡應收帳款計入信用卡業務內，以及撇帳造成影響。 註：由於受訪機構數目增加，有關序列在2001年第4季出現中斷情況。

22 銀行體系的表現 住宅按揭貸款質素 (%) 註： 由於受訪機構數目增加，有關序列在2000年12月出現中斷情況。
住宅按揭貸款質素繼續維持穩健。於2003年3月底，整體按揭貸款的拖欠比率為1.11%，經重組按揭貸款的比率則為0.46%。 註： 由於受訪機構數目增加，有關序列在2000年12月出現中斷情況。

23 銀行體系的表現 負資產住宅按揭貸款 十億港元 以千計（宗數）
負資產按揭貸款宗數與涉及金額對銀行體系的穩定構成潛在威脅。於2002年12月底，估計負資產按揭貸款中的無抵押部分約值280億港元，佔銀行體系按揭貸款總額的5.1%。我們可透過這個比率了解銀行承受的風險水平。於2002年12月底，負資產按揭貸款的拖欠比率為2.62%，仍然未算過高。 金管局正在收集2003年3月底的數字。鑑於近期發展，若負資產按揭貸款宗數及拖欠比率進一步上升，相信不會令人感到意外。

24 首要工作的進展 密切監察銀行的財政狀況及表現 共用個人信貸資料 《個人信貸資料實務守則》修訂條文將於今年稍後生效
徵詢業界對指引的意見，以求達到銀行全面參與及保障客戶資料 監察銀行的財政狀況及表現 鑑於經濟金融環境及近期發展，金管局將繼續密切監察銀行的財政狀況及表現，並會特別注意非典型肺炎事件的影響。我們將會進行壓力測試以及早發現警號，如壞帳準備突然大幅增加、樓價進一步下滑及利率水平的不利變動所帶來的影響。 共用個人信貸資料 《個人信貸資料實務守則》修訂條文將於今年稍後生效。繼與業界進行 諮詢後，金管局將會發出指引要求從事個人信貸業務的認可機構參與共 用正面的個人信貸資料，並制定適當的監控措施保障客戶資料。

25 首要工作的進展 商業信貸資料庫 存款保障計劃 推行新的證券業務監管架構 進一步加強監管架構 物色服務供應商，並構思如何協助中小企業了解此計劃
條例草案於2003年4月30日提交立法會審議 推行新的證券業務監管架構 進一步加強監管架構 商業信貸資料庫 由業內公會組成並且金管局有份參與的工作小組，已就多個重要事項達成共識，其中包括共用資料的範圍及中小企業的定義。目前該工作小組正物色服務供應商及構思如何協助中小企業了解有關計劃。 存款保障計劃 《存款保障計劃條例草案》在從行政長官會同行政會議批准後，將於4月30日提交立法會審議。如該條例草案於2003年底前通過，按計劃將於2004年上半年設立存款保障委員會，使存保計劃能於2005年推行。 新的證券業務監管架構 金管局正與證監會緊密合作，以助推行適用於認可機構的《證券及期貨 條例》條文。 進一步加強監管架構 金管局正進一步發展審慎監管政策，涉及環節包括資本充足比率（新《資本協定》）、流動資金及外匯風險。

26 促進本地金融活動的金融基建 促進零售債券市場的發展 提升金融基建 香港按揭證券有限公司發行的零售債券 促進一般投資者買賣外匯基金債券的計劃
支票影像及信息處理系統定於2003年6月投入運作 研究把現有的即時支付結算系統及債務工具中央結算系統連接環球銀行金融電訊協會 (SWIFT) 的平台 促進零售債券市場的發展 香港按揭證券有限公司發行的債券為公眾人士提供多一項相對安全的投資選擇。自2001年10月以來，按揭證券公司向零售投資者發行了4批零售債券，共集資61億港元。 金管局亦會透過利用外匯基金票據及債券計劃、改進銷售渠道、增進一般投資者對外匯基金債券的認識，以及藉非競爭性投標的方式讓一般投資者參與外匯基金債券的投標，以發展零售債券市場。 提升金融基建 為促進不同系統之間共同運作的可能性，金管局將會連同香港銀行公會研究在香港的結算及交收系統更廣泛應用SWIFT 平台的可行性。 繼修訂《匯票條例》後，全新的支票影像及信息處理系統將如期於2003年6月投入運作。支票影像及信息處理系統會改變現行透過交換實物支票進行的結算程序，這種以支票影像為本的新結算方法可簡化香港的支票結算運作程序，及提高結算效率。

27 把港元列入全球支付系統內 (CLS system)
促進本地金融活動的金融基建 把港元列入全球支付系統內 (CLS system) 草擬《結算及交收系統條例草案》的工作在進行中 零售支付 首批新一代鈔票將於本年度較後時間推出 把港元列入全球支付系統內 金管局現正與財經事務及庫務局合作擬定《結算及交收系統條例草案》，以爭取港元參與持續聯繫結算及交收系統（Continuous Linked Settlement system）。 預期該條例草案將於今個會期提交予立法會。我的同事會在今天早上較後時間向各位議員簡介條例草案的內容。 零售支付 新一代鈔票現正在印製中，並分批開始於2003年較後時間推出。這些鈔票運用了最新科技以打擊偽冒。

28 促進國際金融活動的金融基建 發展外幣支付系統 發展香港成為亞洲區內結算中心 與內地城市建立的支付系統聯網 美元及歐元即時支付結算系統
香港與廣東兩地的支票結算 內地銀行使用港元即時支付結算系統 發展香港成為亞洲區內結算中心 債務工具中央結算系統與歐洲結算系統及明訊結算系統聯網 經債務工具中央結算系統結算美國國庫券 債務工具中央結算系統與內地的政府債券簿記系統聯網 發展外幣支付系統 歐元結算系統已於4月28日啟用。這個系統於2002年7月開始由金管局手籌建，並委任一家商業銀行為結算機構。透過這項新設施，香港及亞太區的金融機構將可在亞洲時區內即時結算歐元交易。 與內地城市建立的支付系統聯網 香港與廣東省的港元支票聯合結算機制及香港與深圳之間的港元即時支付結算系統聯網，有助促進香港與內地的支付流程。於2003年3月，這些服務的每月成交額達27.03億港元。 發展香港成為亞洲區內結算中心 金管局一直與多個重要的全球債券結算系統建立聯網，例如歐洲結算系統及明訊結算系統。這些系統的成員可以持有及結算由債務工具中央結算系統託存的債券。金管局亦已於去年12月推出為美國國庫券而設全新的結算、交收及託管服務。目前債務工具中央結算系統透過這些國際及其地地區聯網持有的債券總值達250億港元（包括外地及本地投資者持有的債券）。 將於2003年建立的另一項聯網是內地的政府債券簿記系統及債務工具中央結算系統之間的聯網。這項聯網讓內地獲批准金融機構可結算、交收及持有債務工具中央結算系統的合資格證券。

29 美元即時支付結算系統成交量（每日平均數）
促進國際金融活動的金融基建 美元即時支付結算系統成交量（每日平均數） 2003年第1季，美元即時支付結算系統每日平均處理3,500宗即時支付結算交易，總值超過46億美元。 同期，每日約結算1,500張美元支票，總值4,700萬美元。

30 促進國際金融活動的金融基建 亞太經合組織轄下發展證券化及信貸保證市場的計劃 亞洲債券基金 香港、韓國及泰國擔任這項計劃的聯席主席
香港、韓國及泰國擔任這項計劃的聯席主席　 中國、泰國、菲律賓及墨西哥會就債券市場改革計劃聽取專家意見 亞洲債券基金 東亞及太平洋地區中央銀行會議轄下的金融市場工作小組一直推動這方面的發展，金管局為該工作小組的主席 正在制定亞洲債券基金的詳細設計 金管局繼續與區內經濟體系合作推動亞太經合組織轄下發展證券化及信貸保證市場的計劃及亞洲債券基金。就發展證券化及信貸保證市場的計劃而言，已經或正在為表示有意聽取專家意見的經濟體系成立訪問團。亞洲債券基金方面，東亞及太平洋地區中央銀行會議小組正制定基金的技術設計及結構，亞洲債券基金初期主要投資於亞洲美元債券。

31 外匯基金的表現 2002 2001 2000 香港股票收益 ／ （虧損）* (11.8) (27.1) (7.3)
（十億港元） 香港股票收益 ／ （虧損）* (11.8) (27.1) (7.3) 其他股票收益 ／（虧損）* (22.7) (3.3) 0.5 外匯收益／ （虧損） (13.0) (11.2) 債券及其他投資的總回報 投資收入 * 已包括股息 經審計數字 外匯基金在2002年錄得470億港元的投資回報。這些收入的主要組成項目包括： 來自債券及其他投資的收入及估值收益543億港元 香港股票組合的估值虧損118億港元（ 已包括股息） 其他股票的估值虧損227億港元 （ 已包括股息） 外匯估值收益272億港元，主要是因為歐元兌美元升值 。

32 外匯基金累計盈餘的變動 2003 I 2002 I 投資收入 / (虧損) 6.7 47.0 (3.7) 26.5 (2.1) 26.3
（十億港元） 第1季 全年 * 第1季 第2季 第3季 第4季 投資收入 / (虧損) (3.7) (2.1) 26.3 其他收入 利息及支出 (1.4) (7.0) (1.6) (1.7) (1.7) (2.0) 淨投資收入 / (虧損) (5.3) (3.8) 24.4 財政儲備分帳 (2.1) (15.6) (9.7) 0.8 (8.3) 外匯基金累計盈餘增加 / (減少) (3.7) (3.0) 16.1 * 經審計數字 2002年全年，投資收入淨額中的財政儲備分帳為156億港元，餘額 246億港元已撥入外匯基金2002年的累計盈餘內。

33 香港金融管理局 立法會財經事務委員會 簡報會 2003年5月5日