收汇风险与防范 徐凌云 中国银行总行 公司金融总部 2008年12月23日 福州.

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1 收汇风险与防范 徐凌云 中国银行总行 公司金融总部 2008年12月23日 福州

2 收汇风险与防范 经济发展形势浅析 1 2 出口收汇面临的主要风险与防范 3 借助贸易融资新产品加强风险防范 4 我们的优势

3 经济发展形势浅析－外贸 海关统计数据，11月我国进出口总额1898.9亿美元，同比下降 9%；其中出口1149.9亿美元，下降2.2%；进口749亿美元，下 降17.9%。贸易顺差达400.90亿美元。 前11个月，我国外贸总值 亿美元，比去年同期增长 20.9%。其中出口 亿美元，增长19.3%；进口 亿 美元，增长22.8%。累计实现贸易顺差2559.5亿美元，同比增 长6.9%，净增加163.9亿美元。 正如市场之前的预期，11月的出口增速出现了7年来的首次下 降，中国此前最近的一次出口负增长是在2001年6月。

4 经济发展形势浅析－外贸 由于金融危机、就业市场疲弱、信贷收紧导致消费者忧心忡忡，美 国9月份零售额出现3年来最大的单月降幅，使“零售业”这一美国 经济重要引擎运转开始放慢 对美出口增速下滑，1－11月下降至9.6%，较2007年1－11月的 15.1%下降幅度明显。 背景材料： 美国商务部10月15日公布：美国国内9月份零售额下降1.2%，为连续第三个月下滑，是2005年8月（当月下降1.4%）以来最大降幅 除WALMART外，COSCO、TARGET等美国主要的零售商10月份销售额出现下滑 11月10日，曾经辉煌的连锁巨头CIRCUIT CITY轰然倒下！

5 经济发展形势浅析－外贸 出口减缓、进口加速是今年外贸运行的特征 外部环境恶化对出口企业造成的不利影响继续加剧
出口企业面临外部需求减弱、劳动力与原材料成本上涨的内外双重压力，利润空间缩窄 外部环境恶化对出口企业造成的不利影响继续加剧 金融危机正进一步向实体经济蔓延，主要经济体下行风险进一步加大，外部需求进一步减弱，贸易保护主义可能重新抬头 我国将进入外贸发展的一个低增长期 预计2008年我国出口贸易增速将有可能跌至20%左右。预计2009年我国出口贸易增速有可能下滑至10%左右

6 经济发展形势浅析－内贸 国内经济也受到了金融风暴的波及，从东南沿海地区逐步向中 西部地区扩展，各种数据表明，我国经济从四季度起出现了增 长趋缓的态势。 背景材料 据《财经》杂志报道，根据中电联内部统计数据，11月全国社会用电量2575.5亿千瓦时，同比负增长7.49%。部分高耗能产业集中的省区，用电量的同比降幅均在两位数以上。

7 收汇风险与防范 经济发展形势浅析 1 2 出口收汇面临的主要风险与防范 3 借助贸易融资新产品加强风险防范 4 我们的优势

8 出口收汇面临的主要风险与防范 今年中国出口坏账有可能在去年150亿美元的基础上增加至450 亿美元
外贸坏账在今年上半年就已出现了快速增长的苗头。根据保险 机构对大宗贸易的统计，上半年共接到索赔案件900余件，涉及 金额2.34亿美元，同比增长108% 今年1至8月，全国报损金额3.3亿美元，同比增长132.5%。其中 涉美报损金额1.19亿美元，同比增长223.6%，而涉及欧盟报损 也达到了9624万美元，同比增长195.8%

9 出口收汇面临的主要风险与防范 国家及地区风险 信用风险 汇率风险/利率风险
原国家风险一般局限于高风险国家和地区，但是受金融风暴影响，一些发达国家也出现了“国家破产” 的风险 信用风险 不仅包括工商客户的信用风险，还包括了部分金融机构的信用风险 汇率风险/利率风险 由于汇率大幅度波动带来的汇兑损失，人民币由上半年的大幅升值逐渐平稳，并有可能出现下降的趋势。

10 出口收汇面临的主要风险及防范措施 国家及地区风险 指进口商的国家状况对出口商的商务往来和现金流的潜在不利影响
战争风险 政治风险 监管风险 法律和惯例差异 外汇管制 原国家风险一般局限于高风险国家和地区，如非洲、南亚、拉美等地。受目前的金融危机影响，一些发达国家也出现了“国家破产” 的风险

11 国家及地区风险防范措施 出口收汇面临的主要风险及防范措施 资信调查——提前了解交易对象国政经状况
中行遍布全球的分支机构 邓白氏等专业资信公司 信用证保兑：对高风险国家和地区银行开出的信用证要有资信良好的银行加具保兑 出口信用保险：投保国家险 出口双保理 福费廷

12 出口收汇面临的主要风险及防范措施 信用风险 指进口商未能约定履行付款义务而给出口商造成的风险 主要表现为进口商拖欠及破产 出口结算80％以上采用O/A、D/A等信用销售方式，对进口商的信用风险管理是亟待解决的问题 付款期限不断延长

13 汇率风险/利率风险 出口收汇面临的主要风险及防范措施
指由于外汇汇率和本外币利率的波动，而给出口商造成汇兑损失、筹资成本上升、投资收益下降的潜在风险 人民币对主要交易货币（美元、欧元)等持续升值，给出口商造成了很大的汇率风险 中长期出口贸易中，人民币与外币在利率上的错配，可能给出口商带来很大的利率风险

14 建议 出口收汇面临的主要风险及防范措施 重视对进口商及进口国的资信调查 尽量争取有利的结算方式和条件 注意结算货币的选择和期限搭配
灵活使用远期结汇、掉期等金融工具 充分利用银行的贸易金融产品规避风险

15 出口收汇面临的主要风险与防范 危 险！ 机 遇！ “危机”＝“危险”＋“机遇”！
目前经济环境不佳，各种风险此起彼伏，原有的一些非实质性的技术问题，都有可能演化成为一个风险！ 机 遇！ 国家为鼓励经济保持平稳健康发展，连续出台了一系列数额巨大的刺激经济的利好政策。对于任何企业来讲，是一个千载难逢的机会！ “危机”＝“危险”＋“机遇”！

16 收汇风险与防范 经济发展形势浅析 1 2 出口收汇面临的主要风险与防范 3 借助贸易融资新产品加强风险防范 4 我们的优势

17 借助贸易金融新产品加强风险防范 出口保理 福费廷 信保融资（融信达） 针对信用销售项下的出口应收帐款的解决方案
针对信用证项下的出口应收帐款的解决方案 信保融资（融信达） 针对投保出口信用险的应收帐款的解决方案

18 保理业务简介－什么是保理 保理（FACTORING) 买方 卖方 保理商
卖方采用信用方式销售货物或提供服务时，将产生的应收账款转让给保理商，由保理商为卖方提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款催收及信用风险控制与坏帐担保等服务。 卖方 保理商 买方 应收账款转让 融资、分户帐管理 催收、承担风险 付款

19 保理业务简介－特点与优势 提供贸易融资，克服流资瓶颈 承担信用风险，解决坏帐之忧 买断应收账款，优化财务报表 提前核销退税，化解汇率风险
企业赊销造成流动资金占押，保理可以通过收购应收帐款为企业提供与其信用销售相匹配的动态资金支持（MORE A/R=MORE FINANCE） 承担信用风险，解决坏帐之忧 企业赊销带来买方信用风险控制难题，保理可承担买方信用风险，解决企业对坏帐的后顾之忧 买断应收账款，优化财务报表 企业赊销产生大量应收帐款，造成资产负债率高企，保理可以买断企业的应收账款，帮助企业优化财务报表 提前核销退税，化解汇率风险 保理可在融资时为出口企业出具核销联，助企业提前退税；同时，保理可以把远期外汇收入变为即期现汇收入，助企业化解汇率风险 防范履约风险，避免钱货两空 帮助进口企业先收货，后付款，防范出口商履约风险，避免钱货两空

20 为便于了解保理产品的特性，现以标准的双保理模型为例，说明业务流程：
保理业务简介－标准的业务流程 为便于了解保理产品的特性，现以标准的双保理模型为例，说明业务流程： 1.商务洽谈 出口商（卖方） 进口商（买方） 8.发票转让 6.签署协议 7.出运货物 4.信用评估 10.付款 3.额度申请 12.结算 2.申请 9.融资 5.核准额度 8.发票转让 出口保理商（卖方保理商） 进口保理商（买方保理商 11. 款项划拨

21 根据“量体裁衣”式的产品研发理念，保理产品已在 原有的五大类标准化产品基础上发展出十余个个性化产品 ，涵盖了客户多方面的需求：
保理业务简介－产品体系 根据“量体裁衣”式的产品研发理念，保理产品已在 原有的五大类标准化产品基础上发展出十余个个性化产品 ，涵盖了客户多方面的需求： 创新产品 回流型国际保理 隐蔽型出口保理 标准化产品 出口双保理 出口商业发票贴现

22 保理业务简介－出口双保理 进口商 出口商 标准模式 出口保理商 进口保理商

23 保理业务简介－出口双保理 特点 适用客户 业务流程规范严谨，遵循国际惯例 融资无追索权 提供核销、退税便利
采用赊销方式出口，对进口商心存疑虑，有融资需求 希望减少出口应收账款，美化财务报表

24 保理业务简介－出口双保理 背景 S公司生产家用炊具，进口商是美国M公司，M公司凭借其优势地位，要求采用赊销方式。S公司作为民营企业，流动资金紧张，且对M公司的信用有所担心，同时，S公司正准备上市，希望优化财务报表。 解决方案 我行请美国保理商为M公司核定进口保理额度，承担M公司信用风险。在此基础上，我行接受S公司转让的应收账款，为其提供融资，并同时为S公司办理有关核销手续。S公司解决了流动资金占押及进口商信用风险问题，财务报表得以优化，不久即成功上市。我行这一成功案例还荣登国际保理商联合会（FCI）2005年年报。

25 保理业务简介－出口商业发票贴现 进口商 出口商 进口保理商 出口保理商 1.商务洽谈 4.出运货物 5.发票转让 8.结转 7.付款
3.签署协议 8.结转 7.付款 回款专用账户 2.申请 6.融资 进口保理商 出口保理商 8.结转

26 保理业务简介－出口商业发票贴现 特点 适用客户 业务流程简捷明了 融资有追索权 可有效规避汇率风险 充裕的授信额度 有较强的应收帐款管理能力
有融资及规避汇率风险需求

27 保理业务简介－出口商业发票贴现 背景 解决方案
D公司出口家用小五金，进口商遍布欧美，销售情况良好，但大量应收账款造成D公司资金占压，面临流动性瓶颈。同时，由于人民币加速升值，D公司希望尽快收汇结汇，规避汇率风险。 解决方案 我行在D公司的授信额度内切分部分额度用于出口商业发票贴现业务，D公司出货后，将应收账款转让给我行，我行立即为D公司提供外汇融资，并将融资款结汇，既满足了D公司的融资要求，又帮助D公司规避了汇率风险。与此同时，我行加强了对D公司出口回款的监控，确保回款首先用于归还我行融资款。

28 保理业务简介－回流型国际保理 转让发票 出口保理商 进口保理商 物流 物流 发票2 发票1 国内生产商 M公司在美国的子公司 M公司
最终买方 转让发票 出口保理商 进口保理商

29 保理业务简介－回流型国际保理 特点 是在出口双保理基础上的一项创新 有效解决通过中间商销售的企业出口应收帐款问题 适用客户
通过中间商出口产品 中间商实力较弱，但最终买方实力强大

30 保理业务简介－回流型国际保理 背景 M公司通过其在美国的全资附属子公司销售电子消费品，其子公司只负责营销与接单，所有货物由M公司运往子公司，再由子公司发运给最终买家。由于子公司实力有限，美国进口保理商无法为其核定足够的保理额度，但其最终买方实力强大，很容易获得进口保理商的额度。 解决方案 通过回流型国际保理业务，将子公司对最终买家的应收账款回流转让给S公司，再通过出口双保理业务解决各方问题。

31 保理业务简介－隐蔽型出口保理 特点 是在出口双保理业务基础上的一项创新 在未发生“问题”前，进口商不知晓保理商的存在 适用客户
出口商不希望保理商的介入影响到其与进口商的业务关系 出口商有较强的应收帐款管理能力 进口商所在国法律允许该业务的开展

32 隐蔽型出口保理－流程 出口商 进口商 账户监管、收回融资 出口保理商 进口保理商

33 保理业务简介－隐蔽型出口保理 背景 解决方案
K公司销售零配件给S公司，S公司在业界具有强势地位，赊销方式为K公司带来了大量的订单，也使K公司背负了大量的应收账款，K公司希望通过保理解决应收账款及融资问题，但又担心保理商的介入引起S公司的疑惑，影响双方的业务合作。 解决方案 通过隐蔽型出口保理业务，进口保理商在不打搅S公司的情况下，为其核定了保理额度，K公司即可按照出口双保理业务的流程获得保理商的融资支持。

34 借助贸易融资新产品加强风险防范 福费廷 银行无追索权地从出口商处买入因出口贸易产生的未到期债权。通常情况下，该债权是由银行承兑/承付或保付的
实质是对债务人为金融机构的应收帐款的无追索权贴现，目前多用于信用证项下

35 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 福费廷业务流程 出口商交单，提出福费廷业务需求
银行向出口商通知信用证 出口商交单，提出福费廷业务需求 银行审单后寄单并获得开证行/承兑行/承付行/保兑行承兑 银行占用开证行/承兑行/承付行/保兑行金融机构额度无追索权贴现应收帐款 银行到期从开证行/承兑行/承付行/保兑行处收款

36 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 福费廷的益处： 有效规避国家、信用、利率、汇率等各类风险 买断融资，可美化财务报表
无须占用出口商在银行的授信额度 提前核销退税 业务范围可扩大至高风险贸易地区，增加贸易机会 融资期限灵活，短中长期皆可，特别适合于中长期项目

37 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 福费廷的费用问题： 费用构成： 决定费用的因素： 消化费用的方式：
贴现/融资利息：LIBOR＋margin 手续费:一般为100美元/笔 决定费用的因素： 进口国的风险 开证行/承兑行/承付行/保兑行的资信状况 期限 消化费用的方式： 提高商品单价 选择资信较好的进口商与进口国 选择报价能力强的买断银行

38 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 福费廷的地域覆盖问题： 银行通过占用开证行开证行/承兑行/承付行/保兑行的额 度来叙做业务，只要银行的同业额度覆盖的国家和地区 ，均可以叙做福费廷业务 银行还可以通过福费廷的二级市场转卖风险，故能力强 的银行可以覆盖比较多数的国家和地区，包括一些高风 险的国家和地区

39 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 中行的优势： 经验丰富 国内中资银行中最早开办此业务的银行，拥有众多福费廷客户群；
中行代表担任国际福费廷协会（IFA）董事、东亚及北亚地区委员会主席 福费廷业务无论从业务量、业务品种和所覆盖国家地区，都获得跨越式的发展，业务量占市场领先地位 可接受的债权形式包括信用证、汇票、本票、有银行担保的债权及已投保出口信用险的债权等 报价能力强 网络优势： 与170个国家和地区的3300多家金融机构建立了代理行关系；分布广泛的海内外关系，与国际上众多福费廷商建立往来 与IFC、EBRD、ADB、IDB等国际组织建立了密切的业务合作关系

40 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 福费廷案例1： 背景：
我国机械设备制造企业A公司向中东某国B公司出口，因该种设备的市场为买方市场，对于卖方来讲竞争比较激烈。尽管A公司实力强大且产品具有价格优势，虽赢得了此笔合同，但存在以下问题： 1、B公司资金紧张，且在其国内融资成本很高，希望A公司给予远期付款便利，期限为一年，而A公司正处于业务快速发展期，对资金的需求也很大，在各银行的授信额度基本已用满。 2、B公司规模不是很大，信用状况一般。虽然B公司同意采用信用证方式结算，但为B公司开信用证的银行C银行规模较小，A公司对该银行了解甚少。故A公司对C银行在这笔远期债权下的担保作用并无很大信心。 3、A公司预计人民币在一年内还会升值，如等一年后再收回货款，将面临很大的汇兑损失。

41 借助贸易融资新产品加强风险防范－福费廷 福费廷案例1： 解决方案：
分析：C银行虽然在其国内不属于一线大银行，但是资信尚可接受。C银行所在国家虽有出现一定国家风险的可能，但预计在短期内不会影响该国银行的对外支付,并且出口企业A公司所生产设备的质量及售后服务均良好，贸易背景真实可靠。故中行决定可以为该笔业务提供福费廷服务 流程：C银行开来见票360天远期承兑信用证；A公司备货发运后，缮制单据交往中行；中行审单无误后寄单至C银行；C银行审单无误后承兑，确立其到期付款责任；中行为A公司进行无追索权贴现融资并结汇入账。中行仅需占用对C银行的授信额度，无需占用A公司的授信额度；中行为A公司出具出口收汇核销专用联，A公司凭以办理出口收汇核销和退税手续 结果：通过这一福费廷业务，A公司用远期付款的条件赢得了客户，并且以低于出口押汇利率的成本获得了银行无追索权的融资，且无需占用其授信额度。并且规避了信用风险、国家风险、汇率风险等各项远期收汇项下风险

42 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
信保融资（融信达）：对已投保出口信用保险的出口 业务，凭出口商提供的出口单据、投保出口信用险的 有关凭证和《赔款转让协议》等，向出口商提供的资 金融通业务

43 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
信保融资的流程： 出口商向中信保投保出口信用保险（国家风险与进口商信用风 险） 中信保签发保单 出口商、中信保、融资银行签署《保险赔款权益转让协议》， 融资银行成为保险赔款权益受让人 出口商出单，融资银行提供融资（有追索权或无追索权） 如进口国发生风险、或进口商出现信用风险，出口商向保险公 司索赔 保险公司将赔款支付融资银行

44 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
赔款转让协议 出口商 中国银行 保险公司 进口商

45 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
信保融资的益处： 有效规避国家、信用、汇率、利率等各类风险 不占或少占出口商授信额度，扩大出口商融资规模 融资期限灵活，根据中信保公司的险种，可提供短期（一年以 内）、中长期（一到十年）的融资 无追索权信保融资可以美化出口商财务报表 可覆盖大多数国家和地区

46 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
中行的优势： 最早开办信保融资的银行 信保融资业务量最大的银行 与中信保保持密切的合作关系 可根据出口商需求设计各种解决方案

47 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
信保融资案例： 背景： A公司与某独联体国家签订合同，出口总金额为4400万美元的石油钻机及设备。 该项目采用延期付款信用证结算，在公司发货完毕并交单后，开证行如期承付， 五年内分10期延期付款。该项目前期由中国进出口银行提供项目贷款，并由中 信保承保 人民币升值问题是A公司关注的焦点，但没有合适的远期结汇产品来满足公司 规避汇率风险的需求 叙做常规融资业务存在的问题：开证行的国家风险和信用风险较高，在我国的 银行无授信额度，无法办理押汇及福费廷业务

48 借助贸易融资新产品加强风险防范－信保融资
信保融资案例： 解决方案： A公司在中行办理“融信达”业务，中行为其叙做中长期出口信用保险项下的 应收帐款买断业务 由A公司向贷款银行归还贷款并向进出口银行及保险公司提交申请要求变更出 口信用保险的受益人 进出口银行出具声明同意撤消原《赔款转让授权书》，保险公司书面确认将 出口信用保险的赔款权益转让给我行 满足了A公司将远期应收帐款转化为即期收入、有效规避汇率风险的需求，有 效解决了因高风险国家和地区开证行授信额度稀缺对开展融资业务的制约问 题

49 借助贸易融资新产品加强风险防范 出口双保理、福费廷、信保融资的比较与结合运用

50 收汇风险与防范 经济发展形势浅析 1 2 出口收汇面临的主要风险与防范 3 借助贸易融资新产品加强风险防范 4 我们的优势

51 借助贸易融资新产品加强风险防范 中行在贸易金融领域的优势：
专业人才优势：在国际商会（ICC)、SWIFT、FCI、IFA等众多国 际组织担任要职，掌握了很强的话语权 产品优势：拥有中资银行中最齐全的贸易金融产品包，产品创 新能力堪与任何国际一流银行媲美 网络优势：拥有最国际化的分支机构网络，与超过4000家国外 银行建立有代理行合作关系 品牌优势：国内最早从事国际结算与贸易金融服务的银行，近 百年的积淀使贸易金融成为中行的金字招牌 业务规模优势：全球最大的贸易金融银行，2007年的国际结算 业务量达到1.4万亿美元

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