期货交易真实风险度衡 周轶涛.

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1 期货交易真实风险度衡 周轶涛

2 风险—— 收益的不确定性 “盈亏=风险”是现实生活中最常见的误区

3 期货交易风险特性的形成机理 保证金制度、T+0、双向交易 资金盈亏=价格波幅/保证金比例 逐日盯市、追加保证金、强行平仓制度
价格变化形式的迅速及复杂 交割月、实物交割制度 到期了结使风险也必须交割了结

4 8月10日，香港、上海两地上市的江西铜业股份有限公司（SH600362，HK0538）发布半年报称，上半年期货投资产生24828万元的亏损。——摘自某媒体文章
。。。。。。“如果江铜在套期保值上平仓更快，他们在期货上就不会损失那么大，利润会更高”。 “期货投资的危害似乎越来越明显。” ——摘自某媒体文章

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6 套期保值是指经营者同时在期货市场和现货市场进行数量相等、交易方向相反的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避、转移、分散现货市场价格波动的风险。
套期保值交易分为买入套期保值交易和卖出套期保值交易。

7 卖出套期保值。它是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的赢利弥补现货市场亏损，从而达到保值目的的一种套期保值方式。主要适用于拥有商品的生产商和贸易商。

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9 数据采集日 收盘价 套保利润 未套保利润 25350 2000 27050 28680 30100 29980 29990 31510 33080 34650 37540 算术平均值

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15 买入套期保值。它是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的赢利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。

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17 数据采集日 收盘价 未套保利润 套保利润 25350 2000 27050 28680 30100 29980 29990 31510 33080 34650 1463.2 37540 算术平均值

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24 数据采集日 收盘价 未套保利润 套保利润 2544 200 2499 196.46 2801 220.2 2880 226.41 2965 237.2 3031 238.29 3086 242.61 2805 220.52 2755 216.59 2720 213.84 算术平均值

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