冷静应对不确定局面 2016.2.27.

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1 冷静应对不确定局面

2 近期大盘走势

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4 前期观点回顾

5 1.反弹是否结束？ 2.接下来的市场机会在哪里？

6 反弹的逻辑基础：一、超跌反弹；二、政策面信号；三、市场情绪
1.超跌反弹需求（根本原因）； 大盘指数最高涨幅300个点。 回到前期成交密集区；

7 二、政策面信号（强化因素）： 刘主席讲话传闻： 【彭博】-- 不愿具名知情人士称，刘士余在就任后首度向证监会官员的讲话中称，当前证监会主要任务包括：严格监管市场，严查操纵股市，积极引导外部资金入市。 针对注册制传闻反应迅速，与肖钢时期不同之处，符合李克强此前对于股市调控的总结教训，该出手时就出手。

8 周小川G20最新表态：

9 3.市场情绪（波动因素）； 抄底信心随反弹减弱； 股灾心理阴影容易引发恐慌； 情绪的波动不确定且容易过度反应 初步结论：反弹的逻辑基础弱化，未来存在变量。

10 未来不确定因素 一、国际环境 美联储加息预期的不确定性； 堪萨斯联储主席Esther George表示，美联储应该考虑在3月加息。George在今年的美联储FOMC政策会议中拥有投票权。 欧洲央行3月有望进一步宽松，将已经处于负值的利率再度降低。 G20对人民币汇率压力；

11 二、国内环境 1.改革预期 全民买单？（退休金，墓葬改革，小区开放） 2.维稳压力重回老路 房地产价格暴涨，一线城市，深圳50%以上（金融系统，资金分流）； 大量贷款通过政策性银行投向政府项目

12 3. 商品价格反弹（能化，有色，黑色） 供给侧改革倒逼动力减弱（17年换届压力） 4. 刘主席新官三把火面临的难题： a
3.商品价格反弹（能化，有色，黑色） 供给侧改革倒逼动力减弱（17年换届压力） 4.刘主席新官三把火面临的难题： a.注册制该怎么推？（不能拔苗助长？） b.深港通，科创板几时适合推出？ c.证金公司的难题。 招行副行长：救市资金仍在展期 资金损益看不到

13 结论 1.政策面上存在一定维稳动力，但市场存在调整需求，市场与政府的新一轮博弈开始； 2.市场预期和情绪均存在较大不确定性，这种不确定性可能加大市场的波动； 3.未跌破春节后低位之前，得出市场反弹结束的结论为时尚早，但应关注技术形态上关键点位的支撑作用。

14 应对策略 1.控制仓位水平； 2.由于是震荡走势，高抛低吸是主要操作思路，止盈止损要坚决； 3.精选个股操作。

15 市场机会 1.前期资金介入较深的概念及个股（供给侧改革，煤炭，有色） 2.未来仍存在催化剂的（国资改革）； 3.涨价概念。