與世界經濟同步：國際貿易、資本移動與國際收支

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1 與世界經濟同步：國際貿易、資本移動與國際收支
INTERNATIONAL MONETARY AND FINANCIAL ECONOMICS 國際金融 Chapter 1 與世界經濟同步：國際貿易、資本移動與國際收支 Third Edition Joseph P. Daniels David D. VanHoose Copyright © 2007 Thomson Asia Pte. Ltd. All rights reserved.

2 本章探討主題： 1. 全球商品及服務市場的重要性為何？ 2. 國際貨幣及金融市場的角色為何？
　1. 全球商品及服務市場的重要性為何？ 　2. 國際貨幣及金融市場的角色為何？ 　3. 何謂國際收支（balance of payments）？其內容為何？ 　4. 何謂淨債務國（net debtor）、淨債權國（net creditor）？ 　5. 一國的經常帳餘額（current account balance）與其資本流量（capital flows）有何關聯？

3 國際經濟整合：國際貿易及全球金融市場的重要性
過去三十五年以來最有趣的經濟發展，大概就是各國經濟的連動性與日俱增。 一般最常使用「全球化」及「整合」的字眼來形容各國經濟間連動性逐漸增加的過程。 主要是因為下列兩點因素：（1）無形服務的貿易日益增加，（2）電子商務及通訊的普及。

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9 國際收支 國際收支體系（balance-of-payments system）係衡量某一特定期間，一國之個人、企業及政府所進行之商品、服務及金融資產之國際交易流量的帳務體系。 如同國內生產毛額（gross domestic product），國際收支帳是一流量（flow）概念，可以用來說明一國所得與支出中關於國際交易的部分；但與國內生產毛額不同的是，國際收支包括金融資產的跨國交易

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11 國際收支：複式簿記系統 國際收支的紀錄是採複式簿記（double-entry bookkeeping）的方式記載，亦即借方（debit entry）與貸方（credit entry）等額記載。 在國際收支帳上，任何一項造成外匯流出的交易（如進口）其金額記在借方，並以負號（－）表示；反之，任何一項造成外匯流入的交易（如出口）其金額記在貸方並以正號（＋）表示。 國際收支帳上的所有借方項目的總額一定等於所有貸方項目的總額，而使借貸平衡。所以國際收支表的全名為國際收支平衡表。

12 國際收支帳 國際收支帳（balance-of-payments accounts）包含一些分帳，藉以將眾多的國際商品、服務與金融資產的交易項目分門別類，進而可提供經濟學家與決策者關於一國經濟表現（如國際競爭力）的有用資訊。 主要的三個分帳為經常帳、金融帳與官方清算餘額（official settlement balance）

13 經常帳 經常帳（current account）衡量商品、服務與所得的跨國移動。它亦包括本國政府與居民對國外居民與政府的移轉或贈與（gifts），以及外國對本國的移轉或贈與。經常帳中的四個基本項目為商品、服務、所得與單邊移轉。

14 經常帳 商品：此一項目衡量有形商品的出口與進口，它包括農產品、工業原料、資本財（如機器設備）與消費財。
服務：此一項目衡量服務的出口與進口、旅遊與軍事交易。 所得：此一項目的借方記載本國支付利息或股利給外國持有本國金融資產的個人或政府，如台積電支付股利給外國股東；貸方則記載本國所收到的國外利息或股利，如大陸台商將盈餘匯回台灣。 單邊移轉：此項目衡量國內外個人或政府之間的國際移轉或贈與。

15 金融帳 金融帳（financial account）記載國內外個人、企業或政府（不包括貨幣當局，通常為中央銀行）之間金融資產的跨國交易。

16 民間金融帳 民間金融帳（private financial account）衡量國內個人與企業購買國外金融資產的金額（記在借方），以及外國個人與企業購買本國資產的金額（記在貸方）。這些金融資產包括債券、票券、股票、存款以及外幣。 民間金融帳記載兩類資產流量：投資流量（investment flow）及因跨國資產交易所引起的銀行存款餘額的變化。

17 投資流量 國內居民購買國外證券的金額及外國居民購買本國證券的金額。 國內居民貸款給國外居民的金額及外國居民貸款給本國居民的金額。
國內廠商投資國外分公司的金額及外國廠商投資國內分公司的金額。 投資區分成證券投資（portfolio investment）與外人直接投資（foreign direct investment）。

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19 官方清償帳餘額 第三個也是最後一個帳為官方清償餘額（official settlements balance）。此餘額衡量官方政府單位（一般指中央銀行）國外資產與存款的交易。

20 國際交易的例子及 它們如何影響國際收支

21 金融帳順差 一國的資本流量反映該國的對外借貸。一國若有淨資本外流，表示該國的國外資產存量增加；若國外對本國有淨資本流入，表示外國所擁有的本國資本存量增加。 當一國所擁有的國外資產存量大過外國所擁有的本國資產存量，則稱該國為淨債權國（net creditor）。若相反，則稱該國為淨債務國（net debtor）。

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23 國民所得會計帳與國際收支帳 從支出面來看，一國的國內生產毛額（gross domestic product，簡稱Y）等於民間消費（private consumption，簡稱C）、國民投資（national investment，包括民間投資及政府投資，簡稱I）、政府消費（government consumption，簡稱G）與出口淨額（net exports，即出口減進口，簡稱NX）： Y = C+I+G+NX 　　 上式可以改寫成： Y- (C+I+G) = NX