1 4/19 退休理財宣導說明會 退休金制度及財務規劃 富蘭克林證券投顧 徐明暉資 深經理.

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1 1 4/19 退休理財宣導說明會 退休金制度及財務規劃 富蘭克林證券投顧 徐明暉資 深經理

2 世界愈來愈平，人愈來愈老 美國65歲以上長者佔全美比例 百萬人 65歲以上人口佔比 2 11/22/2018 9:48 PM
Main Point: The population aged 65+ is growing dramatically First is the opportunity... There are millions of Boomers heading into retirement, bringing trillions of dollars. This is an event unlike anything we have seen in the past. For example, in 1900 there were only 4.8 million aged 65 and older with 2% of those 65+ actually over 85. When you compare that to just over a decade ago you see that there were 45.8 million people over 65 with over 9% of those 65+ actually over age 85. [Click] What’s more surprising is the 188% increase in the population 85+ from 2015 to So this not only means that there is tremendous opportunity, there is the challenge of creating a retirement income strategy that has the potential to last a long time. But while the wave of people retiring will last 20 years, the window for each individual client is much shorter... Source: For 1900 to Table 5. Population by Age and Sex for the United States: 1900 to 2000, Census 2000 Special Reports, Series CENSR-4, Demographic Trends in the 20th Century. Projections for 2020 through 2050 are from: Table 12. Projections of the Population by Age and Sex for the United States: 2015 to 2050 (NP2008-T12), Population Division, U.S. Census Bureau; Release Date: December 31, 2012. 資料來源：美國人口普查局。 RTSI_FAPPT_1114

3 世界愈來愈平，人愈來愈老 台灣人口結構趨勢
根據聯合國標準，當一個地區老年人口 ( 65歲以上 ) 佔人口總數比例超過7%時，這個地區就是達到高齡化的標準。 老年人口逐年增加，對國家總體經濟的直接影響即是生產力逐年減少，年輕人負擔未來的國家財政和社會福利的擔子將逐年加重。 台灣人口結構趨勢 資料來源：台灣經建會，2012年-2060年人口推估報告。

4 台灣人口老化速度高於其他國家 資料來源：國發會2015年統計資料、聯合國統計。

5 台灣三層式退休金制度 資料來源：中華民國退休金協會。

6 勞保、勞退、軍公保、退撫比一比 資料來源：329公民平台。

7 勞保 VS 勞退 勞保老年年金 勞工退休金 說明 勞保老年給付是保勞工所能得到的一項保險給付，年金(或稱月領)是其中的一種選擇
勞工退休金是指公司所給的退休金(雇主提撥) 請領資格 年滿60歲以上的退休族 領取方式 年資≧15年，按月領取 年資≦15年，一次領取 領取金額 依照勞保年資及平均投資薪資按公式計算 個人退休金專戶所累積的金額，包含雇主提繳的6%、勞工自願提撥等 註：老年年金和老年一次金的請領年齡，從民國107年起會逐步提高到65歲! 民國 98-106 107 109 111 113 115 請領年齡 60 61 62 63 64 65

8 勞保年金可以提早請領或延後給付嗎？

9 勞退舊制與新制的差異 勞退舊 制 項 目 勞退新 制 制 度 提 撥 適 用 對 象 年資計算方式 請領條件 給付標準 給付方式 確定給付制
確定提撥制 每月工資總額2％至15％ 提 撥 雇主：≧6％勞工工資 勞工：自提≦6％工資 適用勞基法勞工 適 用 對 象 適用勞基法本國籍勞工 工作年資須在同一事業單位 年資計算方式 退休金之提繳年資毋須在同一事業單位 年資滿25年，或工作滿15年，年齡達55歲需退休，或工作10年以上年滿60歲者。 請領條件 年滿60歲，無論退休與否皆可 平均工資 (退休前6個月) 給付標準 歷年每月實際提撥之退休金金額【即：每月工資×（雇主提繳率＋勞工自願提繳率）】＋累積運用收益＊ (1~15年)×2基數＋(16年~)×1基數≦45基數 平均工資×累積基數 ＊勞工請領退休金時，由開始提繳之日起至依法領取退休金之日止期間之平均每年之年收益率如低於此期間當地銀行2年定期存款利率之平均數，則以依該2年定期存款利率之平均數計算收益給付。 退休金一次付清(可另訂協議採分期付清) 給付方式 年滿60歲、年資15年的退休金可選一次領或月領；年資不滿十五年者，只能選一次領 雇主 退休金專戶所有權 勞工 資料來源：勞動部；勞退新制於94年7月1日開辦。

10 各國退休金給付計算標準

11 所得替代率

12 所得替代率 以勞保年金+職業年金計算 資料來源：聯合報，2015/7/6

13 政府財政負擔 資料來源：329公民平台。

14 年金改革推動 2017年金改革要點 公、教人員退休金 勞保年金 多繳 保險費由現行的12%，逐年提高到18%
保險費由現行的9.5%，逐年提高到18% 少領 計算退休金的月投保薪資年期，由原本「退休前最後1個月」，延長到平均15年 計算退休金的月投保薪資年期，由原本的5年(60個月)，延長到15年(180個月) 延退 將分階段社定退休指標數，公務人員請領年齡目標設定為65歲，教職人員設定為60歲(大專教師按年提高到65歲) 可領退休金的年紀，由原本的60歲，延長到65歲 資料來源：富蘭克林證券投顧整理。

15 公務人員年金改革已三讀通過 截至2017/6/30。

16 美國退休族群的常見收入來源 65歲以上退休族群的常見收入來源 Social Security 社會保險
11/22/2018 9:48 PM 16 美國退休族群的常見收入來源 65歲以上退休族群的常見收入來源 Social Security 社會保險 Part-time Employment 打工收入 Personal Investment Savings 個人投資 Other 其他 Pensions/Retirement Savings Plan 退休計畫 Main Point: Identify potential income sources. [Click – Potential Income Sources appear one by one] Once you have translated your client’s goals and concerns into expenses, it is time to identify the potential sources of income they expect during retirement. We can look at the sources of income and we can compare each source with each type of expense. Are some sources of income more fixed in nature than others? Take Social Security, for instance. That will provide a certain amount every month, right? So how about we pair that up with an expense that is similarly predictable, like a fixed mortgage payment, or a life insurance premium. Transition: So, how do we do that? RTSI_FAPPT_1114

17 台灣45歲以上人口規劃為來養老的主要經濟來源(比重)
台灣民眾退休金收入來源 台灣45歲以上人口規劃為來養老的主要經濟來源(比重) 年齡 (比重) 本人及配偶退休金 勞保老年給付 儲蓄 (含利息) 子女 奉養 社會救助或津貼 投資 所得 其他 45-64歲 30.75 29.60 20.87 7.81 7.09 3.15 0.75 45-49 31.48 36.66 19.37 3.07 5.08 3.86 0.81 50-54 30.49 31.81 21.66 5.18 6.46 3.68 0.72 55-59 27.06 21.12 9.02 7.74 2.84 60-64 29.52 23.72 21.14 13.73 8.92 2.24 0.74 65歲以上 22.84 8.51 15.54 28.55 21.73 1.41 1.42 資料來源：行政院主計處2014年10月調查報告。

18 老年收入將隨年齡增加逐漸遞減 老年收入下滑趨勢，反映家庭承擔財政壓力加重 資料來源：Asia Development Bank

19 銀行定存利率直直落 台灣銀行一年期定存利率(%) 資料來源：理柏資訊

20 為退休後的生活先訂定目標 Retire Early 提早退休 Go to School 重返校園 Volunteer 志工服務
11/22/2018 9:48 PM 為退休後的生活先訂定目標 Retire Early 提早退休 Go to School 重返校園 Volunteer 志工服務 Leave a Legacy 留下遺產 Travel 旅行 Hobbies 嗜好 Taxes 納稅 Inflation 通膨 Market Declines 市場下跌 Risk Tolerance 風險承受度 Longevity 壽命 Outliving Assets 過於長壽 Main Point: Prioritize your client’s goals and concerns. The first step in connecting clients to a strategy is to prioritize their goals and concerns. Franklin Templeton has a Personal Assessment sheet that can help you do this…which we will go over in a bit. Transition: The next step is to translate these goals and concerns into expenses. People already think this way, and in fact, 82% of all retirement-income calculations are based on an estimate of monthly expenses.1 1. Cogent Research®: In-Retirement Income™ 2011. RTSI_FAPPT_1114

21 退休後可能面臨的風險 風險 背景 可預測性 相關風險或成本 1 2 3 4 長壽：活得比你可用的退休資產還久
預期壽命為平均值，有一半的人可能活超過，若只規劃會活到預期壽命或某個年紀將面臨以下風險。 個人生命長短難以預期。多數情況下，妻子會活得比丈夫久。 即使至死亡為止都有提供收入的固定來源，仍需至少每隔幾年檢視預期收入需求與資源，若有必要需調整支出。 2 配偶死亡 ‧常導致經濟狀況惡化 ‧憂鬱與自殺率提高 難以預測哪個配偶會活得比較久，通常寡婦比鰥夫多。 ‧可運用生命保險、長照保險與儲蓄等財務資源。 ‧遺囑與遺產規劃為重要工具。 3 通膨 對於只仰賴固定收益的退休族來說，通膨為須持續關注的議題。 過去的通膨數據能作為估計依據，但並不能保證未來通膨不會更高。 可透過投資配置解決，股票長期表現勝過通膨率，但短期效果不彰，且歷史報酬並不保證未來報酬。 4 利率風險 低利率將導致退休收入變少： ‧必須增加儲蓄 ‧定期存單與債券能提供退休者可支出收入減少，再投資報酬亦降低 利率走勢受預期通膨、政策以及景氣狀況影響 ‧即期年金能確保穩定收入，但仍會面臨通膨風險。 ‧投資長天期債券或房貸也能保護利率下滑風險，但利率上揚會侵蝕這些資產的價值。 資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，2008/3月。*Roth IRAs為存入稅後的資金，提領時免稅，傳統個人退休帳戶(IRAs)為存入稅前資金，提領時才需繳稅。

22 退休後可能面臨的風險(續) 風險 背景 可預測性 相關風險或成本 5 股市風險
股市損失可能嚴重侵蝕存款，但股票長期表現大幅優於其他資產，通常仍會建議納入一部分以均衡配置。 個股波動較已分散配置的投資組合大，通常風險性也較高 股市投資者應廣泛分散投資各類別與個別證券，準備好承擔可能的損失。 6 營運風險 造成退休基金損失原因： ‧雇主退休金計畫發起人停止營業 ‧提供年金的保險公司失去償債能力 雇主或保險公司的破產風險與其債信評等相關，評等最高者最安全，但營運狀況改變時債信評等可能迅速遭調降。 確定提撥制參與者應分散投資配置，尤其是計畫資產高度集中投資在任職公司的股票者。 7 就業風險 許多退休者計畫以兼職或全職的銜接性工作補充收入來源，但容易因健康、家庭或經濟情況變動而失業。 退休者的就業前景差異大，因對不同技能的需求會隨健康、家庭或經濟情況變動。 退休金計劃不太允許階段性退休，因此銜接性工作通常為新的雇主。退休後再就業的情況越來越普遍。 8 公共政策風險 ‧稅負增加(所得、財產、銷售稅等) ‧社會福利與醫療保險補助減少 政府可能需要提高所得稅以支付漸趨老年的嬰兒潮世代福利。歷史經驗顯示政府通常不太願意削減退休者的福利。 投資免稅的州政府債券或羅斯個人退休帳戶(Roth IRAs)*能防範所得稅率提高的風險。 資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，2008/3月。*Roth IRAs為存入稅後的資金，提領時免稅，傳統個人退休帳戶(IRAs)為存入稅前資金，提領時才需繳稅。

23 退休後可能面臨的風險(續) 風險 背景 可預測性 相關風險或成本 9 意外的醫療需求與成本 ‧較低收入者醫療支出比重可能超過35%。
‧處方藥為一項重大議題，尤其是慢性病患者，且健保可能未給付相關成本。 個人情況難以預測 醫療保險為65歲以上退休者主要保險項目，可透過雇主退休計畫與聯邦醫療保險輔助計劃(Medigap)*補充保險範圍，但這些通常排除或限制處方藥。HMOs**涵蓋完整的保險項目，但處方藥部分仍有相當大的差異。 10 喪失獨立生活的能力 因生病或意外等突發變動或慢性病造成。 需要協助的機率通常隨年齡增加但個人突發變故難以預測。 包含長期照護的保險會涵蓋最嚴重的情況，越年輕購買的成本越低。 11 居住需求改變 結合照護與居住功能的新式住房(如支援性住宅)成本較高。 未來的需求會隨個人的能力而定，難以預測。 退休收入規劃有助於因應通膨上揚以及對不同類型的住宅需求。醫療補助或長照保險可能涵蓋部分住宅成本。 12 婚姻狀態改變 ‧結婚與離婚可能影響公共或私人退休金計畫的受益。 ‧離婚可能引發財務問題。 於退休年齡離婚或結婚並不普遍，但仍有發生的可能性。 高齡者結婚，尤其是有小孩的，可能需要婚前協議書，依照個人意願定義各自的親人對財產的權利。 資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，2008/3月。*聯邦醫療保險輔助計劃(Medigap) 是用來 支付醫療保險計劃不支付的醫療費用，，所包括的付費服務項目根據保險公司而定。**HMOs (Health Maintenance Organization)為美國健保方案之一。

24 退休後可能面臨的風險(續) 風險 背景 可預測性 相關風險或成本 13 家庭成員的意外需求
家庭成員因健康、就業或婚姻狀態改變可能須尋求退休者的財務支援，需在退休計畫中預先考量。 小孩或孫子的教育費或其他需求通常可預料。成年的小孩可能會因為失業或財務問題而需要支援。 社會福利與其他政府計畫可能會提供給退休者的家庭成員補助。 14 缺乏可用的設施或護理人員 ‧對急病或長期照護者，有些設施或護理人員可能不適用。 ‧夫妻其中一方需要較高水準照護時可能無法同住，將提高成本與情緒壓力 可能會想要評估想居住的環境 在一些情況下，個人可能可以選擇一般的居住地區。 15 缺乏適當的消費者資訊以進行決策 個人在不同的退休階段需要選擇一些依據處理儲蓄與生活需求，尤其在家庭的主要決策者死亡或無行為能力後，仍能運用相關資訊進行決策。 某些情況可能出現衝突，例如可能繼承人希望避免支出以防退休資產減少，或財務顧問銷售特定產品能賺得利潤。 可利用各類性的顧問，包括收費的專業人士、顧問、政府代表、非營利組織、或親友。 資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，2008/3月。

25 假設60歲退休後每月需花費40,000元，先不考慮通膨、利率因素
退休=長壽風險? 以國人男性來說，現在60歲退休，平均餘命尚有21.5歲 以國人男性來說，現在40歲，60歲退休後平均餘命尚有25歲 假設60歲退休後每月需花費40,000元，先不考慮通膨、利率因素 現在60歲 40,000×12×21.5=1032萬 現在40歲 40,000×12×25=1,200萬 資料來源：行政院經建會2010年至2060年台灣人口推計報告。 註：平均餘命數值係以源自2000、2020、2030、2040年之未來簡易生命表而得。

26 國人退休後生活開銷 55歲以上美國人的前十大支出項目 資料來源：行政院主計處資料

27 年紀愈大，醫療支出愈高 60歲以上長者每年醫療支出是50歲以下平均的3倍 (新台幣佰萬元) 資料來源：衛生福利部。2013年統計。

28 醫療支出是一大負擔

29 FINANCIAL TRANSITION 財務過渡階段 LIFESTYLE TRANSITION 生活型態過渡階段
11/22/2018 9:48 PM 憂慮退休的高峰發生於退休前6-15年 憂慮程度 Accumulation 累積階段 Acceptance 接受階段 FINANCIAL TRANSITION 財務過渡階段 LIFESTYLE TRANSITION 生活型態過渡階段 RETIREMENT 退休 Main Point: Financially speaking, stress and anxiety occur earlier than expected. Accumulation: “No worries. I’m making money and saving money. Plus retirement is years away.” Financial Transition: “I am concerned. Now that I have saved some money, what’s next? What is my plan? Which investments should I use? Which advisor should I call? Lifestyle Transition: “No worries. I’m making money and saving money. Plus retirement is years away.” Acceptance: “No worries. I know how retirement works. I got it all figured out. I’m just trying to make the most of the time and money I have left. Heck, it’s not even about me anymore.” Our conclusion from the data we found in the RISE Survey is that there are two retirement transition periods… a lifestyle and a financial. And the financial transition occurred earlier than we expected. The financial transition occurs roughly 6–15 years prior to a client’s expectation of their retirement age. The second was a lifestyle transition just after retirement when a personal reevaluation occurs. This is centered around choices made and personal purpose going forward, life’s cognitive dissonance. Doesn’t this get you thinking about the types of seminars and client letters you might use? And who you might target by ages in your book? Could you be far more effective communicating with a few easy tweaks to your message and audience? The benefits: 1) Protect your clients from your competition 2) Go after your competitor’s clients at just the right moment. Also in the RISE Survey, more than 2/3 of respondents who are 6–15 years away from retirement expect to change/consolidate their financial advisor(s), start working with a financial advisor, change their retirement strategy or their retirement investments. Let me ask you, would you change your business practice? TIME 時間 資料來源： Franklin Templeton, Retirement Income Strategies and Expectations (RISE) Survey, 2015. RTSI_BLPPT_04/16

30 Years until retirement 退休前年數 Years IN retirement 退休後年數
11/22/2018 9:48 PM 憂慮退休的高峰發生於退休前6-15年 不同市場狀況下，投資人擔憂比例 RETIREMENT 退休 Main Point: Emotions peak when clients starting thinking about retirement…not when they start retirement. Client stress manifests itself in a number of ways. Lets look at what happens when market volatility occurs. This slide illustrates the percentage of people who are “very worried” at different market points… -5%, -10% and -20%. Across the board, as we move into classic bear market territory, people’s concerns jump significantly By looking close, we see that those 6–10 years from retirement have the highest percentage of respondents who say that they are worried at each of the market points. Are they increasingly aware that significant market losses will impact their ability to retire as scheduled? What does this mean for advisors? If we look at the two points of maximum financial uncertainty, and the velocity of money it creates, we can find clues to the solutions our clients will be most open to. Notice how anxiety spikes as a down market moves from -5%, to -10%, then -20%. While clients may stick with a plan through -5% and -10% moves, what happens when their retirement portfolio moves beyond that amount? Years until retirement 退休前年數 Years IN retirement 退休後年數 資料來源： Franklin Templeton, Retirement Income Strategies and Expectations (RISE) Survey, 2015. RTSI_BLPPT_04/16

31 退休金準備四步驟 計算退休金總需求 試算社會保險年金+職業退休金 計算退休金缺口 計算每年多提存的金額，彌補缺口 Step 1 Step 2
資料來源：富蘭克林證券投顧整理。

32 縮小財務缺口：每月自提6% 財務缺口需靠個人補足
小林今年30歲，目前月薪3萬元，假設沒有其他額外的收入或資產；到60歲退休時，可以按月領取勞退+勞保約25,500元，與期望的退休後每月花費41,000元，存在約15,500元的財務缺口 期望退休後的每月花費：$41,000 (計入未來20年的通膨率) 資料來源：富蘭克林證券投顧，假設30歲開始加入勞保、勞退，薪資年成長率1.1%，通膨率1.7%，數據取自行政院主計處；期望退休後的每月花費：以所得替代率70%為準，並計入未來20年的通膨率。

33 縮小財務缺口：每月自提6% 財務缺口需靠個人補足
小林今年30歲，目前月薪3萬元，每月有額外自提6%；到60歲退休時，可以按月領取勞退+勞保約31,500元，與期望的退休後每月花費41,000元，存在約9,500元的財務缺口 目前月薪 30,000(30歲) 退休前月薪 42,000(60歲) 60歲 勞保年金$19,500 勞退年金$12,000 財務缺口$9,500 80歲 期望退休後的每月花費：$41,000 (計入未來20年的通膨率) 資料來源：富蘭克林證券投顧，假設30歲開始加入勞保、勞退，薪資年成長率1.1%，通膨率1.7%，數據取自行政院主計處；期望退休後的每月花費：以所得替代率70%為準，並計入未來20年的通膨率。

34 勞工每月自提退休金6%的好處 依勞工退休金條例規定，勞工可以在每月工資6％的範圍內，個人自願另行提 繳退休金，個人自願提繳金額可從當年度的個人綜合所得總額中全數扣除。 享有稅賦的優惠 同樣享有2年定期存款利率的保證收益 增加老年退休經濟生活保障 資料來源：勞動部網站。

35 勞工每月自提退休金6%的好處 自提6%：假設自提100元，可享稅賦優惠，且100元全額参與投資
未提6%：假設所得稅率40%，100元扣除稅負後只剩60元可参與投資 假設投資的年平均報酬率6% 每年投入金額 10年終值 15年終值 20年終值 30年終值 自提6% 100 1,318 2,327 3,678 7,905 未自提6% 60 790 1,396 2,207 4,743

36 通膨與經濟成長率的關係 只要薪水增加的速度可以高過物價上升幅度，溫和通膨絕對是經濟成長的必要之惡。

37 通縮的威脅 依據諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾的定義：價格和成本正普遍下降即是通貨緊縮。
通貨緊縮就是物價、工資、利率、糧食、能源等價格持續下跌，而且全部處於供過於求的狀況。 成因：總需求不足(人口老化)、供給過剩(科技進步)，貧富差距擴大，購買力低於生產力。

38 算算通膨知多少? Q：現在一瓶10元的養樂多，你知道三十年前多少錢？ Q：現在一包8元的王子麵，你知道70年代多少錢？
A：3元(上漲233%) Q：現在一包8元的王子麵，你知道70年代多少錢？ A：2.5元(上漲220%) 產品 原價(元) 新價(元) 漲幅 碗裝統一麵 17 23 35.3% 碗裝維力炸醬麵 統一滿漢大餐 40 53 32.5% 臭臭鍋 70 100 42.8% 麥當勞蛋捲冰淇淋 10 15 50% 資料來源：《Cheers》319期(物價統計2007年至今)

39 Standard Deviation 標準差 Average Annual Return 平均年報酬
11/22/2018 9:48 PM 對於退休理財，您關注的是? Standard Deviation 標準差 Average Annual Return 平均年報酬 FUND A 9% 7.5% FUND B 18% 66%的人表示，若期投資損失幅度達20%，將陷入極度焦慮之中 61.5% 3σ 43.5% 2σ 3σ 34.5% 1σ 2σ 25.5% 25.5% 1σ 16.5% 0% -1.5% -10.5% -10.5% Main Point: Shift your focus from maximizing returns to minimizing standard deviation If you only look at the Average Annual Total Return, Fund A and Fund B are comparable. But take a look at their standard deviation. [Click - Reveals Standard Deviation] Fund B is significantly higher than Fund A, and tells a compelling tale about the client experience. So why might someone want to recommend Fund A over Fund B if they are practically equal from an annual average total return standpoint? Using standard deviation, we can determine the amount of time an investment fell within certain ranges of returns. Moving one standard deviation in either direction from the mean shows where the return fell 68% of the time. Three standard deviations show where the return fell 99% of the time. Here we see the 20-year standard deviation figures applied to the average annual total returns of Fund A and Fund B. 68% of the time, Fund A fell between 16.5% and -1.5%. 99% of the time, the return fell between 34.5% and -19.5%. This is a considerably wider range. 68% of the time, Fund B fell between 25.5% and -10.5%. 99% of the time, the return fell between 61.5% and -46.5%. [Click - Reveals “Very Worried” Stat] As we showed earlier, approximately 2/3 of people get worried when their retirement investments fall 20%. [Click - Reveals -20% Line and Frequency] In this example, Fund B is more likely to experience returns in excess of -20%. So, knowing what you know about overcoming losses when taking income and how people react when their investments fall more than 20%, let me ask you…what investment would you choose for your clients who are thinking about retirement? -19.5% -28.5% -20% -46.5% 資料來源： Franklin Templeton, Retirement Income Strategies and Expectations (RISE) Survey, 2015. RTSI_BLPPT_04/16

40 選Ａ還是選Ｂ？ 基金 第一年 第二年 第三年 Ａ 50% 70% -70% Ｂ 35% 60% -60% 結算報酬率 -23.5%
基金　 第一年 第二年 第三年 Ａ 50% 70% -70% Ｂ 35% 60% -60% 結算報酬率 -23.5% -13.6% 　基金 要回復至１００％的本金 需要再賺得的報酬率 A 30.7% B 15.7%

41 41 建立低或負相關性的投資組合 債券100% 股債比例(%) 股票100% 資料來源：以美國股債指數為例。

42 資產配置：影響投資績效的關建 資料來源：富蘭克林證券投顧整理，2015/5/8。

43 資產配置 全球布局 資產配置(Asset allocation)
資產配置 全球布局 資產配置(Asset allocation) 意義：透過有邏輯系統的方式，將投資組合的資金分配為股票、債券與現金等並考慮更細的分類。 考慮因素：年齡、投資時間長度、風險容忍程度等。 主要目的：減少資產類別的風險，以求得更大的利益空間。

44 補足退休時每月約10,000元的財務缺口 未來30年每月需投入的金額與對應的投資報酬率
建立適合自己的投資組合 補足退休時每月約10,000元的財務缺口 未來30年每月需投入的金額與對應的投資報酬率 投資報酬率(%) 每月投資金額(元) 資料來源：富蘭克林證券投顧整理，2016/6/4。

45 定期定額投資法 低點停止扣款 定期正常扣款

46 選對市場趨勢，投資成果大不同 每三年循環定期定額投資報酬 趨勢向上美歐市場 趨勢向下
資料來源︰理柏資訊，新台幣計價，2006/12/31~2015/5/31。定期定額理柏資訊假設每月扣款5,000元，每月1日扣款、遇例假日則以次一營業日計算。例如：三年期之累積投資成果係假設自2012/6/1起（含）每月1日扣款，共計扣款36次之截至2015/5/31止計算而得之歷史報酬，其他期間之累積投資成果以此類推。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。 ＜以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數＞<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>

47 選對市場趨勢，投資成果大不同 每三年循環定期定額投資報酬 Update
資料來源︰理柏資訊，新台幣計價，2006/12/31~2018/2/28。定期定額理柏資訊假設每月扣款5,000元，每月1日扣款、遇例假日則以次一營業日計算。例如：三年期之累積投資成果係假設自2012/6/1起（含）每月1日扣款，共計扣款36次之截至2015/5/31止計算而得之歷史報酬，其他期間之累積投資成果以此類推。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。 ＜以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數＞<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>

48 拉長投資時間，可收斂單一市場下檔風險 指數成立以來每5年之年化報酬率(%) 指數成立以來每20年之年化報酬率(%) Update 48
資料來源：理柏資訊，史坦普500指數、富時已開發國家房地產指數、其餘股票指數取自MSCI股票指數；美銀美林美國高收益債指數、花旗全球政府債指數，以美元計價，統計自指數成立以來每月進場投資截至2018/2月底。過去報酬率不代表未來獲利之保證。<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>

49 退休後：選擇適合不同支出的投資產品 以保守型投資為主 以平衡型投資為主 以成長型投資為主 可能的收入來源包括： 固定支出 上升支出
11/22/2018 9:48 PM 退休後：選擇適合不同支出的投資產品 固定支出 上升支出 非必要支出 以保守型投資為主 以平衡型投資為主 以成長型投資為主 可能的收入來源包括： 定存 貨幣市場基金 債券 債券型基金 指數型年金 平衡型基金 成長型基金 ETFs 指數型基金 股票 Main Point: For the different expense buckets, consider the different risk tolerances and pick the right products. Different expense buckets hold different investment strategies with different risk characteristics. For example, consider stable investments in the Fixed Expense bucket including, but not limited to, the following: CDs, Money Markets, Savings Accounts, Fixed Annuities So, let’s look at how Franklin Templeton Investments can help. RTSI_BLPPT_04/16

50 退休後：選擇適合不同支出的投資產品 +20% +7% +3% +0% -5% Fixed Rising Discretionary
11/22/2018 9:48 PM 退休後：選擇適合不同支出的投資產品 Fixed Rising Discretionary 固定收益投資用於支應固定支出 平衡型投資用於支應上升支出 成長型投資用於支應非必要支出 20% 10% 0% -10% +3% +0% +7% -5% +20% Main Point: Customize the investment strategy for the different expense buckets to match individual client needs and risk tolerances. With different expense buckets supported by different investment strategies, work with clients to establish risk tolerance ranges for each strategy. Doing so proactively helps manage client emotions By putting your clients into these types of expense-based buckets, you are then able to customize an investment strategy for each bucket to help minimize surprises and emotions. It becomes much easier to clients to understand how diversifying their portfolio can address specific needs without increasing their concerns. Once you align expenses with different categories – like mortgage in the Fixed Bucket, you can begin to define your clients’ risk tolerance by the different expense-based investment strategies. Instead of just a single risk tolerance level for their overall retirement investment strategy, you and your clients can customize different investment strategies for different expense categories with different risk tolerance levels for each. In this case, since Fixed Expenses are not impacted by inflation and the client seeks stability of income, there is less of a need for a growth-oriented investment strategy. As a result, the desired range of investment returns could be narrow and conservative. Once the range is established and you match the expense with an income source like Social Security, fixed annuity, bond, or CD, you address both of your clients concerns… “Your mortgage is being paid with your Social Security payment. Now let’s talk about your other expenses.” If a client’s “home” expense is taken care of, they may be more willing to take a small step towards accepting additional risk in investment strategies designed to support the other expense buckets. They know that inflation is important. For the Rising expense bucket, you can advise on the risks associated with an investment strategy designed to potentially support this category of expenses. Clients may or may not be willing to take on the additional risks of an investment strategy designed to keep ahead of inflation. For the Discretionary expense bucket, clients may be willing to accept more risk in an investment strategy designed to support this category of expense than they would for the Rising expense bucket, since these expenses are wants not needs. If your clients are willing to accept more risk, you can develop a higher risk, more aggressive investment strategy that is typically associated with more growth oriented investments. For example, how much would a client have to invest in a money market fund to generate $5,000/ year income? How much would they need to invest in a balanced portfolio? RTSI_BLPPT_01/15

51 退休生活的理財規劃 300萬元 第1個10年，每月花費不超過2.5萬元，或者，每月花費2萬元，省下5000元，每年安排一次出國旅遊或國內度假 第2個10年，每月花費不超過2.5萬元，或者，每月花費2萬元，其它省下的部分用來買天然食品保養身體 100萬元 支應意外需求 股票、基金、投資型保單、房地產等，但必須留意停損及停利點

52 Update <資金流向> 股票v.s.債券型基金資金流向 2016年股票型基金遭資金流出930億美元，四年來首見資金流出，債券型基金獲資金流入1,478億美元，連八年獲資金流入 2017年股票型基金淨流入2802億美元、創2007年以來最大淨流入 (億美元) 債券 股票 資料來源：EPFR統計至2018/03/28，美銀美林證券，2018/03/29。

53 全球財經大事紀(1970-2018/2) MSCI世界指數走勢 2016年 英國公投退歐 川普當選 2008年 2000年 雷曼兄弟破產
全球金融海嘯 2000年 網通泡沫 2001年 恩隆破產 2013年 QE退場預告 年 亞洲金融風暴 LTCM事件 2015年 頁岩油革命 油價大跌 1990年 第三次石油危機 (油價漲2倍) 2011年 美國債信遭降評 希臘債務危機再起 年 第二次石油危機 (油價上漲2.5倍) 2003年 SARS危機 第二次美伊戰爭 關鍵在1989年，80年代，美國雷根總統執政，英國首相鐵娘子柴契爾夫人，二位領袖不約而同提倡改革:金融業管制，國營事業民營化，此發展帶動工業繁榮，約長達10年至1999年。 年 第一次石油危機 (油價上漲4倍) 2010年 希臘接受1100億歐元紓困 1994年 墨西哥金融危機 1987年 全球股災 (道瓊單日下跌22.6%) 資料來源：彭博資訊 1969/12/ /03/29

54 國內外理財相關網站簡介 金融監督管理委員會金融智慧網（ 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會( 勞動部勞動基金運用局( 美國投資公司協會Investment Company Institute （ICI；

55 總結： 建立正確的退休理財觀念 充分瞭解並應用退休金制度 提早開始作人生階段退休理財規劃 善用理財資源管道提升理財技能