指導老師：劉海清 組長：施昱彰 組員：歐冠廷、黃俊諺、鄭崇斌

Presentation on theme: "指導老師：劉海清 組長：施昱彰 組員：歐冠廷、黃俊諺、鄭崇斌"— Presentation transcript:

1 指導老師：劉海清 組長：施昱彰 組員：歐冠廷、黃俊諺、鄭崇斌
經濟學 財金新聞報告 指導老師：劉海清 組長：施昱彰 組員：歐冠廷、黃俊諺、鄭崇斌

2 曙光將現？普丁：經濟危機高峰已過 明年經濟持續復甦
鉅亨網 國際油價自去年 (2014) 中重挫至今，拖累俄羅斯極為倚賴的石油收入，整體經濟也陷入嚴重的衰退。不過俄 國總統普丁 (Vladimir Putin) 週四 (17日) 於年度記者會中指出，最糟的時刻已過，俄國已脫離危機的高峰。普 丁指出，明年俄國經濟可望成長 0.7% ， 2017 年成長 1.9% ，而 2018 年則有 2.4% 的增幅。 不過俄國央行與部分經濟學家則不像普丁一樣對前景深具信心。除了俄國央行預估明年 GDP 將持續萎 縮，新興市場經濟學家 Liza Ermolenko 也指出，就俄國前次公布的經濟活動數據來看，經濟復甦仍相當緩慢， 而這還是在油價最新一波下跌之前。月初石油輸出國組織 (OPEC) 並未調降每日產量上限，加上美國聯準會 (Fed) 升息決議以及原油庫存意外大增的影響，使得國際油價再臨跌價壓力，美國西德州 (WTI) 原油週四跌破 36 美元、布蘭特 (Brent) 也挫至 37 美元以下。 俄國公布的經濟數據顯示， 11 月份工業生產年減 3.5% ，零售銷售大跌 13% 更顯示俄國人處在經濟寒冬。此 外，盧布兌美元光 11 月就重貶 6% ，持續向歷史低點前進。普丁指出，預算計畫中係以明年油價每桶 50 美 元為基礎。俄國財政部長 Anton Siluanov 本週稍早也曾指出，不排除明年油價跌至每桶 30 美元的可能性。根 據俄國的國營新聞通訊指出，石油與天然氣占俄國政府近半的收入，若國際油價下跌 10 美元，相當於政府 收入損失 140 億美元。

3 貝萊德芬克：美元與油價拖累美國經濟 鉅亨網 《Bloomberg》報導，貝萊德 (BLK-US) 執行長芬克公開表示，他認為目前美元依舊強勢且油價維持低檔，在 這種情況下如果美國通膨率還能回升至 2%目標水準那還真是幸運。 芬克接受彭博電視專訪時表示，美國經濟成長還在減速。美國農民被強勢美元給毀了，且國際原油價格很 有可能跌破每桶 35 美元，高收益債市未來六個月之內將受此拖累。如果中國經濟成長減速比大家預期的還 要快，那麼美國有可能陷入衰退。 對於聯準會本週宣布升息，芬克則認為葉倫表現很好，給了市場明確方向。

4 過去一週 債券投資人已經棄船 抽出資金逾百億美元
鉅亨網 聯準會(Fed)近十年來首度升息之前，固定收益投資人已大量棄船，金額逾百億美元。 美銀美林在其流量實況週報中說，週三結束的一週，債券基金的流出金額創2013年6月以來最高，達131億美 元。毫無意外，投資人抽出的資金中，大多來自缺少流動性的低品質資產，如垃圾債券。BAML數據顯示， 高收益債券基金流出資金達53億美元，創12個月高點。 銀行貸款基金，即購買銀行與其他金融機構放出的貸款的基金，情況更為嚴重，資金流出達18億美元，創 2011年8月以來第二高，亦為過去20週，第19週資金流出。新興市場債券基金資金流出22億美元，創15週高 點，過去21週，第20週出現資金流出。投資人自投資級債券基金，抽出資金33億美元，為二年來第二大單週 退場金額。 至於政府債券基金，流出金額為3億美元，為過去十週中，第九週出現流出。

5 貝萊德：明年Fed僅會升息2-3次 日元將不升反貶
鉅亨網 《路透社》報導，在美國聯準會 (Fed) 於週三 (16日) 進入至升息循環之後，市場普遍預期 Fed 將於 2016 年 升息四次，但全球最大投資管理公司貝萊德 (BlackRock) 卻抱持著不同看法，貝萊德認為 Fed 大概只會升 次。 貝萊德全球投資部首席分析師 Russ Koesterich 表示道：「我們認為 Fed 的升息速度將會比預期中還來得緩 慢。」Russ Koesterich 並表示，他預估美債殖利率曲線將會在 Fed 升息之後，殖利率曲線斜率將開始趨於平 坦。週四 (17日) 美國 30 年期公債殖利率跌 0.375%，來到 2.922%。 而貝萊德與摩根士丹利對日元的看法亦大相逕庭。摩根士丹利此前在十二月初時曾預計，日元明年表現將 比美元更加出色，預估日元兌美元 2016 年底將飆至 115。 RussKoesterich表示：「我們認為美元兌日元、歐元將持續升值，並且歐元將貶得比日元還兇。同時我們認 為日股將繼續上漲，因為其估值目前尚在合理區間，加上日企 EPS 已獲得不錯的改善和有著較高的股東權 益報酬率。」

6 法興分析師：聯準會升息太晚經濟衝擊不可避免
鉅亨網 《CNBC》報導，法國興業銀行分析師 Albert Edwards 批評聯準會升息太晚，已經來不及避免造成美國經濟 衝擊。 Albert Edwards 是法國興業銀行出名的空頭分析師。他本週公開表示，在 2005 年時就他曾批評前任聯準會主 席葛林斯潘是「經濟戰犯」，呼籲應該要讓葛林斯潘下臺。他認為聯準會在葉倫領導之下，聲名也將會毀 於一旦，因為他們助長金融市場泡沫。 Albert Edwards 表示目前企業債市場已經面臨相當大的壓力，只需要一支「小針」就可以戳破整個泡沫。他 認為近期垃圾債市場賣壓就是一大警訊，告訴投資人美國企業槓桿太高。一旦企業營收獲利大幅減少，後 續的反應將會相當嚴重。 「我們很不幸正坐在另一顆引發衰退的債務定時炸彈上。」 「我相信葉倫聯準會很快就會跟葛林斯潘聯準會一樣被輕視，就像 2008 年金融危機後那樣，他們活該。」

7 羅傑斯：Fed升息造成美元高估！貨幣戰恐終結美元時代
鉅亨網 知名大宗商品投資人羅傑斯 (Jim Rogers) 週三 (16 日) 警告，美國聯準會 (Fed) 升息，可能會造成美元價格高 估，石油及黃金期貨價格將持續下跌並觸底；但升息並不會為美國經濟帶來明顯好處。 羅傑斯接受《Sputnik》訪問時表示，Fed 升息的效果可能只是暫時性的，預料不會提振美國經濟；因為 Fed 升息的幅度相對不大，對美國經濟的刺激效果將不會太明顯。然而這麼做，卻會造成美元高估；而若美元 價位撐不住，結果就可能是貨幣戰爭，並可能宣告美元時代的結束。 此外羅傑斯說，由於之前市場預期美國利率看升，使得大宗商品價格過去 3-4 年崩跌，顯示市場價格已經反 映 Fed 升息預期。因此當 Fed 真正開始首次及第二次調高利率，很可能就會讓大宗商品價格觸底。

8 慘！OPEC代表：明年油價40-45美元 後年5字頭
鉅亨網 數名石油輸出國組織 (OPEC) 產油國代表，包括來自波斯灣油國皆預期，明年油價明顯反彈的機率微乎其微。 除了因為伊朗油產可能令原油供應量增加，產油國自願限制產量的可能性也仍舊遙遠。因此即便全球需求 成長加快，非 OPEC 油國的供應擴張減速，油價要回升還有得等。 一名主要產油國的代表預言，明年上半因油市仍供過於求，加上擔心伊朗加入原油供應，將油價將繼續受 到打壓。以目前油價已降到如此低的價位，很難預言明年一整年油價會衝破每桶 美元。另名非波灣油 國代表說，在這樣的市場環境下，無法對油價保持樂觀。他預估明年油價不會比今年好很多，平均頂多 50 美元，「除非 OPEC 採取行動減產，但這不太可能」。一些 OPEC 消息人士更擔心，美國聯準會 (Fed) 本週 升息，恐進一步推落油價，即使只是暫時。 然而他們也預期，明年下半全球原油庫存將開始減少，到了年底將提供油價支撐；其中美國頁岩油商等產 油成本較高的對手，預料明年將加快減產，因為當中許多已賠錢產油。第三名 OPEC 代表則認為，後年較 有可能見到油價獲得支撐，但仍需密切觀察伊朗出口油量，他預估 2017 年價格只會回到 50 多美元。

9 報告完畢