货币金融学考前辅导 南京大学 金融与保险学系 沙 原.

Presentation on theme: "货币金融学考前辅导 南京大学 金融与保险学系 沙 原."— Presentation transcript:

1 货币金融学考前辅导 南京大学 金融与保险学系 沙 原

2 试卷结构 单选题15*2’ 判断题5*2’ 简答与计算4*10’ 论述1*20’

3 一、货币 货币的职能 价值尺度：纸币几乎不具有价值，其代表的价值就是它的生产费用（铸币税），其价值尺度职能是由国家强制力量赋予的。
流通手段：一手交钱一手交货。——产生了纸币 支付手段：在时间上把商品的转让与商品价格实现分离开的职能，此时，货币不再是商品流通的媒介，而成为了目的。 贮藏手段 世界货币

4 货币总量 流通手段总量 流通中货币，M0 流通和支付手段总量 流通中货币和银行交易账户存款，M1 储藏货币 储蓄存款+定期存款=准货币
交易和储藏货币总量 M1+准货币=M2 例：根据我国的货币层次划分，个人活期存款被划入（ ） A. M B. M C. M D. M3

5 二、生息资本 利率 实际利率和名义利率：名义利率-通货膨胀率=实际利率 本金*（1+实际利率）*（1+通货膨胀率）=本金*（1+名义利率）
复利和单利 当前收益率和到期收益率：衡量生息资本增值情况 当前收益率=息票收入/债券市价 到期收益率是使债务到期付款的现值与债务当前的市场价值相等的贴现率。 贴现债券 零息债券 年金 无限期债券(永续年金) 等额分期付款债务的YTM 息票债券

6 息票债券 例：如何计算一张面值1000元，市价1204.8元，息票利率12.5%，到期年限10年的债券的到期收益率？
其中：PB = 债券价格，C = 每年的息票付款，F =债券面值，i = 到期收益率，n = 债券到期年限

7 到期收益率与证券价格的关系 债券价格与债券的到期收益率成反比
若债券的息票率高于当前利率，其发行价格高于票面价值，反之，则低于其票面价值，但随着到期日的临近，其价格会逐步趋同于票面价值。当两者相等时，债券的市价等于其面值 如果人们预期短期利率在今后1年时间内会持续下降，（ ） A.人们就会抛售长期债券，购买短期债券，收益率曲线因此向下倾斜 B.人们就会抛售长期债券，购买短期债券，收益率曲线因此向上倾斜 C.人们就会抛售短期债券，购买长期债券，收益率曲线因此向下倾斜 D.人们就会抛售短期债券，购买长期债券，收益率曲线因此向上倾斜

8 年金

9 影响利率水平的因素 经济周期 通货膨胀预期 政府货币政策 外国市场利率 （结合我国现实分析我国利率变动的原因及未来的走势）
（要保持低利率水平，就必须控制通胀） 政府货币政策 （货币供应过多对利率的影响：流动性效应、支出效应、通胀预期效应） 外国市场利率 （结合我国现实分析我国利率变动的原因及未来的走势）

10 三、金融市场和金融资本 货币市场与资本市场 金融工具 商业票据、银行承兑汇票、CD、短期国债、回购、货币市场共同基金、长期债券、股票

11 商业银行 商业银行业务 资产：现金，证券，贷款 负债：交易存款、非交易存款、借款 表外：资产证券化、信用证、贷款承诺
权益资本：资本充足率，4%和8% 商业银行的信用创造功能取决于其贷款的功能 目前，我国银行业的收入来源主要是利差，但随着利率市场化，资本市场的发展和壮大，银行的利差收入将不断减少，银行未来的发展方向？

12 四、货币资金的宏观运动 中央银行 资产负债表 资产：政府债券，对存款机构的贷款，外汇储备，黄金 负债：货币发行，存款，资本账户
职能：银行的银行、发行的银行、政府的银行 独立性

13 银行业的监管 意义：系统稳定的重要性；系统的脆弱性；经营的投机性 目前我国监管的机构 存在的问题：限制市场机制的作用？
道德风险（大银行不能破产）： 冒险成功的银行获得高额利润，失败则由纳税人买单

14 五、货币政策 货币供给 货币层次的划分 银行存款扩张和收缩机制 基础货币（T账户）和货币乘数
基础货币 = 银行准备金 + 通货 货币供给模型 货币供应量=货币乘数*基础货币

15 货币需求 凯恩斯学派的货币需求理论 现代凯恩斯学派 货币学派 货币需求与利率的关系 货币需求主要受永久性收入影响，是相对稳定的

16 中央银行的货币政策 货币政策工具：公开市场操作、贴现、法定存款准备金率 货币政策目标：最终目标、中介目标、操作目标 货币政策传导机制

17 货币政策工具 公开市场业务 ： 公开市场购买（货币政策工具操作） 银行系统准备金增加（实现操作目标） 货币供给增加（实现中介目标）
利率下降（传导过程） 投资和消费增加（传导过程）  GDP增加（最终目标）

18 公开市场业务的特点 精确性 灵活性 主动性 公开市场业务要作为一个有效的政策工具发挥作用，需要发达的同业拆借市场，在存在发达的同业拆借市场情况下，中央银行的公开市场业务会对整个银行系统的准备金产生影响，进而对整个经济产生影响。

19 贴现政策 贴现指中央银行对商业银行的贷款。商业银行以其持有的债券和工商业贷款作抵押从中央银行取得的贷款叫贴现贷款。
贴现率是中央银行对商业银行贷款的利率，一般低于市场利率。 贴现率的变动直接影响银行间短期拆借市场利率。 如果中央银行降低贴现利率，资金不足银行就会从同业市场转向中央银行借款，从而使银行拆借利率下降进而市场利率下降； 反之，中央银行提高贴现利率，资金不足银行又会转向银行间拆借市场，最终导致市场利率上升。

20 法定存款准备金率 法定准备金是央行的另一政策工具。 法定准备金率的变动不仅直接改变银行系统可贷放货币资本的规模，还改变存款和货币乘数。
因此，较小的法定准备金率变动，会引起较大的存款和货币存量的变动。 由于法定准备金率（RR）对银行系统的影响太大和太直接，所以一般央行很少采用调整法定准备金的方法来调节货币供给。

21 货币政策目标 充分就业 币值稳定 经济增长 国际收支平衡 它们之间的关系？

22 货币政策传导机制 凯恩斯主义关于货币政策传导的各种观点 货币主义

23 我国货币政策传导机制不畅的原因？ 宏观外部环境：产品供应过剩，劳动力成本上升，预期利润率下降，尽管利率低，仍难以刺激企业投资
金融体系市场化障碍（国有银行、企业） 利率尚未市场化，以货币供应量为中介目标，影响利率对资源配置的调整作用 金融市场总体不成熟，缺乏足够的中介机构和参与者，交易品种少，金融工具和创新滞后等 微观经济主体传导障碍：中小企业融资难，94税制改革后，税收增长超过GDP的增长，降低利润预期，内外企税制不统一（目前已经统一为了25%）；居民由于一系列教育医疗住房养老体制改革，预期支出增加，而预期收入不稳（失业），导致消费倾向降低，影响货币政策的传导。

24 解决： 进一步深化金融体制，企业制度，社会保障体制改革，推进利率市场化，促进金融市场不断发展成熟，从而完善货币政策传导机制。